Definisi Premi Risiko Default
Premi risiko default adalah jumlah tambahan dari suku bunga yang dibayarkan oleh peminjam kepada pemberi pinjaman / investor sebagai kompensasi atas risiko kredit yang lebih tinggi dari peminjam dengan asumsi kegagalannya untuk membayar kembali jumlah pokok di masa depan dan secara matematis dapat dijelaskan sebagai perbedaan dalam antara tingkat suku bunga yang dibayarkan pada obligasi dan tingkat pengembalian bebas risiko.
Penjelasan
Premi risiko default (DRP) berfungsi sebagai pembayaran kompensasi kepada investor atau pemberi pinjaman jika, dalam kasus apa pun, peminjam gagal membayar utangnya. DRP umumnya berlaku untuk obligasi. Pemberi pinjaman mana pun akan mengenakan premi yang lebih tinggi jika ada kemungkinan bahwa peminjam akan gagal dalam memenuhi pembayaran utangnya, yaitu, gagal bayar dalam pembayaran bunga berulang atau jumlah pokok sesuai dengan syarat dan ketentuan yang disepakati. Ini bertindak sebagai insentif bagi pemberi pinjaman karena dia mendapat lebih banyak imbalan atas risiko yang diambil.
Tujuan
Jika pemberi pinjaman mengasumsikan bahwa peminjam dapat gagal dalam memenuhi syarat dan ketentuan pembayaran hutangnya, yaitu, risiko tidak terbayar, pemberi pinjaman dapat mengenakan DRP yang lebih tinggi. Investor yang memiliki catatan kredit yang buruk membayar tingkat bunga yang lebih tinggi untuk meminjam uang. Jika DRP yang memadai tidak tersedia, investor tidak akan berinvestasi di perusahaan yang lebih rentan gagal bayar. Jika suatu perusahaan memiliki risiko gagal bayar yang lebih rendah, hal ini, pada gilirannya, akan menurunkan biaya perolehan modal perusahaan di masa mendatang karena perusahaan tersebut akan mendapatkan dana dengan DRP yang lebih rendah. Pemerintah tidak membayar premi default kecuali dalam kondisi yang tidak menguntungkan untuk menarik investor dan membayar hasil yang lebih tinggi.
Formula Premium Risiko Default
Rumus DSR direpresentasikan sebagai berikut -
DRP adalah selisih antara Suku Bunga Bebas dan Suku Bunga yang dibebankan oleh pemberi pinjaman. Suku bunga terdiri dari komponen-komponen berikut - Premi inflasi, premi jatuh tempo, premi likuiditas, suku bunga bebas risiko, dan DRP. Tarif bebas risiko didasarkan pada aset yang tidak memiliki risiko. DRP umumnya berurusan dengan obligasi seperti obligasi negara, karena obligasi ini didukung oleh pemerintah AS. Jumlah di atas tingkat obligasi negara yang ingin diperoleh investor dari investasi adalah premi risiko gagal bayar.
Bagaimana Menghitung Premi Risiko Wanprestasi?
DRP adalah estimasi pengembalian obligasi dikurangi dengan tingkat pengembalian investasi bebas risiko. Untuk menghitung DRP obligasi, tingkat kupon obligasi perlu dikurangi dengan tingkat pengembalian bebas risiko. Ini dapat dipahami melalui langkah-langkah berikut.
- Langkah 1 - Tingkat pengembalian untuk investasi bebas risiko harus ditentukan. Jumlah pokok akan bertambah dengan inflasi sekaligus mengurangi deflasi, dan keamanan didukung oleh pemerintah AS. Katakanlah tingkat keamanan bebas risiko adalah 1%.
- Langkah 2 - Jika obligasi korporasi yang ingin kita beli menawarkan 10% dari tingkat pengembalian tahunan, maka tingkat pengembalian treasury dari obligasi korporasi akan menjadi 10% - 1% yaitu 9%.
- Langkah 3 - Sekarang, perkiraan tingkat inflasi akan dikurangi dari selisih di atas. Jika inflasi diperkirakan 4%, nilainya akan menjadi 9% - 4%, yaitu 5%.
- Langkah 4 - Jika ada premi lain yang termasuk dalam premi likuiditas seperti obligasi, kurangi premi tersebut. Misalnya, jika obligasi memiliki premi likuiditas 1%, maka pengurangan 1% dari 4% akan menghasilkan 3% dari premi risiko gagal bayar.
Contoh
ZYDUS Ltd. menerbitkan obligasi dengan persentase hasil tahunan 10%. Sekarang, jika tingkat bebas risiko adalah 1%, inflasi pada tahun tersebut diperkirakan sekitar 3%, dan likuiditas dan premi jatuh tempo obligasi keduanya 1%, menambahkan semua ini bersama dengan jumlah total menjadi 6 %. Sehingga premi risiko gagal bayar obligasi ini setara dengan 4% yaitu persentase imbal hasil tahunan (10%) - komponen bunga lainnya (6%).
Larutan
Sini,
- Total Bunga yang dibebankan 10%
- Komponen lain dari bunga = (suku bunga bebas risiko + tingkat inflasi + premium likuiditas + premi jatuh tempo)
- = 10% - (1% + 3% + 1% + 1%)
- = 10% - 6%
- DRP = 4%
Faktor-faktor yang Menentukan Premi Risiko Wanprestasi
Berikut ini adalah faktor-faktor yang menentukan DRP -
- Sejarah Kredit - Setiap entitas dianggap dapat dipercaya jika telah membayar hutang sebelumnya tepat waktu dengan pembayaran bunga. Perusahaan atau individu semacam itu dianggap memiliki risiko gagal bayar yang lebih rendah, dan oleh karena itu mereka mendapatkan akses ke dana yang lebih murah karena pemberi pinjaman mengenakan DRP yang lebih rendah dari mereka.
- Kelayakan Kredit - Perusahaan yang memiliki peringkat kredit buruk dan obligasi kelas rendah membayar lebih banyak premi risiko gagal bayar. Perusahaan-perusahaan tersebut dinilai berdasarkan kinerja keuangan mereka oleh lembaga pemeringkat seperti Moody's, Fitch, dan S&P. Lebih baik kinerja keuangan lebih baik adalah peringkat kredit. Peringkat kredit yang lebih tinggi menghasilkan premi risiko gagal bayar yang lebih rendah, dan karenanya investor tidak akan mendapatkan pengembalian yang tinggi karena risikonya lebih kecil.
- Likuiditas dan Profitabilitas - Profitabilitas perusahaan membantu bank mengetahui kelayakan kredit mereka sebelum memberikan pinjaman. Arus kas diperiksa untuk menentukan apakah perusahaan memiliki cukup kas untuk memenuhi kewajiban bunganya.
Keuntungan
- Dengan premi risiko gagal bayar yang tinggi, pasar memberikan kompensasi lebih kepada investor untuk mengambil risiko yang lebih besar dengan berinvestasi di perusahaan semacam itu.
- Investasi bisnis baru dan berisiko menawarkan pengembalian di atas rata-rata, yang dapat digunakan peminjam sebagai hadiah penghasilan bagi investor atas risiko investasi.
- Semakin berisiko aset tertentu, semakin besar pengembalian yang dibutuhkan dari aset itu.
- DRP membantu dalam menetapkan peringkat risiko relatif ke aset tertentu untuk investor.
- DRP membantu menentukan tingkat risiko yang harus dihadapi investor atau pemberi pinjaman jika peminjam gagal membayar pinjaman.
