Apa itu Opsi Knockout?
Opsi knock-out adalah kontrak derivatif dalam opsi, yang kehilangan seluruh nilainya jika harga aset acuan mencapai tingkat tertentu dan kontrak opsi kedaluwarsa tidak berharga. Dalam kasus seperti itu, pembeli tidak mendapatkan imbalan dan penulis opsi menerima pembayaran tetap jika harga pokok mencapai tingkat tertentu. Harga knock-out menentukan tingkat kontrak opsi yang dapat dimiliki oleh pembeli atau penjual (penulis).
Contoh
Perdagangan saham X pada $ 200 per saham, seorang investor memutuskan untuk membeli opsi panggilan dari strike $ 210 dengan harga knockout adalah $ 220 pada $ 2. Dalam opsi pemogokan opsi vanilla polos, $ 210 adalah $ 5. Pembeli merasa bullish pada saham, tetapi memiliki keraguan mengenai level harga akan melintasi di atas $ 220. Jika dengan berakhirnya opsi tersebut, harga kontrak saham mencapai level $ 220, maka kontrak opsi akan berakhir tanpa nilai. Jika tidak mencapai $ 220, maka opsi tetap valid hingga kontrak berakhir.
- Skenario 1: Harga saham X tetap di bawah $ 210. Dalam hal ini, pembeli opsi panggilan Knock-out akan menghadapi kerugian $ 2, dan pembeli opsi reguler akan menghadapi kerugian $ 5 karena pemogokan panggilan menjadi kehabisan uang.
- Skenario 2: Harga saham X di atas $ 210 tetapi tidak di atas $ 220. Dalam hal ini, pembeli opsi knockout akan mendapatkan keuntungan lebih karena harga yang dibayarkan untuk membeli panggilan sebesar $ 210 adalah $ 2 dibandingkan dengan pembeli opsi biasa.
Asumsikan jika harga saham X pada akhir periode kontrak opsi adalah $ 218, maka pembeli opsi reguler akan mendapatkan keuntungan sebesar $ 3 ($ 218- $ 210- $ 5 = $ 3), dan pembeli opsi Knockout akan menerima keuntungan sebesar $ 6 ( $ 218- $ 210- $ 2 = $ 6) - Skenario 3: Harga saham X melewati level $ 220, opsi knockout tidak ada lagi sementara trader opsi reguler akan terus menerima keuntungan sesuai harga.
Asumsikan jika harga saham X adalah $ 250, maka pembeli opsi panggilan biasa sebesar $ 210 dengan harga $ 5 akan mendapatkan keuntungan sebesar $ 35 ($ 250- $ 210- $ 5 = $ 35).
Proses
Opsi Penghalang:
- Opsi Knockout: Jika harga aset dasar melewati harga yang telah ditentukan, kontrak opsi menjadi tidak berharga.
- Opsi Knock-in: Kontrak opsi menjadi valid dan muncul hanya setelah harga aset dasar mencapai harga tertentu.
Opsi knockout yang diperdagangkan di pasar over the counter (OTC), sebagian besar digunakan di pasar komoditas dan mata uang oleh bisnis besar untuk mengelola posisi mereka. Hanya dalam kasus kontrak opsi uang, ada hasil positif hanya jika pemogokan opsi ada dalam uang pada saat kadaluwarsa, dan harga knockout tidak dilanggar oleh aset yang mendasarinya.
Mengapa pembeli Lebih Memilih untuk Membeli Opsi Knockout?
- Ini murah dibandingkan dengan opsi vanilla biasa yang diperdagangkan di bursa.
- Dalam bisnis internasional, opsi seperti itu digunakan untuk mencapai keuntungan kecil daripada berspekulasi tentang pergerakan besar dalam kehidupan perdagangan.
- Karena kontrak opsi knockout adalah kontrak yang disesuaikan, itu dapat disesuaikan sesuai kebutuhan individu dibandingkan dengan kontrak opsi yang diperdagangkan di bursa di mana persyaratan diatur oleh bursa.
Jenis
# 1 - Opsi Turun dan Keluar
Kontrak opsi yang memberikan hak tetapi bukan kewajiban untuk membeli atau menjual aset yang mendasari pada harga tertentu hanya jika, harga suatu aset tidak jatuh di bawah batasan harga yang diberikan selama periode kontrak opsi.
Contoh
Harga saham XYZ adalah $ 100. Pembeli memutuskan untuk membeli opsi beli dari strike $ 90, sedangkan penghalang di sisi bawah saham adalah $ 80. Sebelum kontrak opsi berakhir, jika Saham XYZ menyentuh harga $ 80, opsi beli ini akan kedaluwarsa tanpa nilai.
# 2 - Opsi Atas dan Keluar
Kontrak opsi memberikan hak tetapi bukan kewajiban untuk membeli atau menjual aset yang mendasari pada harga tertentu hanya jika, harga aset tidak melampaui penghalang harga tertentu selama periode kontrak opsi.
Contoh
Saham XYZ diperdagangkan pada $ 100. Pembeli memutuskan untuk membeli opsi jual $ 90 dengan penghalang di sisi atas adalah $ 120. Jika dalam umur kontrak opsi, aset dasar tidak melewati harga $ 120, maka kontrak opsi tetap valid; jika tidak, itu akan kedaluwarsa sebagai tidak berharga.
Perbedaan antara Opsi Knock-out dan Opsi Knock-in
| Detail | Opsi Knockout | Opsi knock-in | ||
| Definisi | Kontrak opsi, yang kedaluwarsa sebagai tidak berharga jika harga aset dasar mencapai harga tertentu. | Kontrak opsi, yang akan ada hanya jika harga aset dasar mencapai harga tertentu. | ||
| Baik untuk | Bermanfaat bagi spekulan. | Bermanfaat bagi lindung nilai dan spekulan. | ||
| Harapan | Tingkat harga tertentu tidak akan dilanggar oleh aset yang mendasarinya. | Level Harga tertentu harus dilanggar untuk mengaktifkan opsi knock-in. | ||
| Risiko | Dalam kasus pergerakan besar di pasar, opsi knockout tidak akan berguna. | Dalam kasus pergerakan stagnan atau rendah di pasar, Knock in options tidak akan masuk akal. |
Keuntungan
- Arus Kas Keluar Terbatas: Dibandingkan dengan kontrak opsi lain, pembayaran arus kas sangat kecil, mengakibatkan kerugian terbatas jika perdagangan tidak dieksekusi sesuai harapan.
- Kontrak yang Dibuat Khusus: Opsi knockout yang diperdagangkan di pasar OTC; ini membantu dalam mempersonalisasi kontrak opsi sehingga dapat dibuat sesuai kebutuhan.
Kekurangan
- Risiko volatilitas tinggi: Trader perlu menganalisis risiko naik dan turun karena, jika terjadi pergerakan besar, trader akan kehilangan peluang atau mungkin menghadapi kerugian.
- Tidak ada peluang Hedging: Trader yang lebih memilih untuk melakukan hedging pada posisi mereka dengan opsi untuk menghindari kerugian besar mungkin menghadapi kerugian besar jika terjadi pergerakan besar melawan perdagangan, dan opsi semacam itu mungkin tidak berharga.
- Kontrak OTC: Untuk trader reguler, opsi seperti itu tidak tersedia karena tersedia di pasar OTC.
- Kurangnya likuiditas dan regulator dalam kontrak: Ada risiko gagal bayar dalam kasus kontrak OTC karena kedua belah pihak bergantung satu sama lain untuk kepercayaan. Likuiditas yang sangat sedikit atau hampir tidak ada dalam opsi sistem gugur karena dibuat khusus sesuai kebutuhan individu.
Kesimpulan
Opsi knockout sangat disukai untuk pasar komoditas dan mata uang karena fiturnya. Dalam spekulan pasar yang tidak terlalu bergejolak yang masih ingin menghasilkan keuntungan, opsi semacam itu adalah pilihan yang lebih baik karena harganya relatif lebih rendah daripada opsi yang diperdagangkan di bursa biasa, sementara syarat dan periode dapat disesuaikan.
