Loss Mengingat Default - LGD - Contoh, Formula, Perhitungan

Daftar Isi

Definisi Loss Given Default (LGD)

Definisi Loss Given Default (LGD)

LGD atau Loss given default adalah parameter yang sangat umum digunakan untuk tujuan menghitung modal ekonomi, modal regulasi, atau kerugian yang diharapkan dan ini adalah jumlah bersih yang hilang oleh lembaga keuangan ketika peminjam gagal membayar EMI atas pinjaman dan akhirnya menjadi mangkir.

Belakangan ini, contoh default telah tumbuh secara eksponensial. Pasar minyak dan komoditas yang lesu dalam beberapa tahun terakhir telah menyebabkan jatuhnya beberapa perusahaan lintas sektor. Oleh karena itu, analisis loss given default (atau "LGD") menjadi keharusan untuk menganalisis kredit apa pun. Secara sederhana, Loss Given Default Definition adalah jumlah kerugian yang diderita oleh pemberi pinjaman ketika peminjam gagal bayar, dinyatakan dalam persentase.

Contoh LGD Dasar Sederhana

Mari kita ambil contoh sederhana sebuah bank, katakanlah HDFC, yang meminjamkan $ 1 juta kepada Tuan Sharma untuk membeli sebuah apartemen senilai $ 1,2 juta. Apartemen digadaikan atau disediakan sebagai jaminan kepada bank. Tentu saja, sebelum pencairan aktual dan persetujuan pinjaman, HDFC melakukan uji tuntas pada profil kredit Tuan Sharma, yang akan mencakup hal-hal berikut:

Melihat riwayat kredit masa lalunya dan apakah dia telah melunasi kewajiban sebelumnya pada waktu yang tepat, memastikan bahwa gajinya cukup untuk menutupi pembayaran bunga dan pokok pinjaman, dan menentukan nilai pasar wajar dari properti tersebut, yang katakanlah bernilai $ 1.2 juta oleh ahli penilaian eksternal yang disewa oleh bank.
Misalkan hanya enam bulan setelah peminjaman, Tuan Sharma dipecat oleh majikannya. Karena kehilangan pekerjaannya menyebabkan akhir dari aliran pendapatannya, Tuan Sharma default pada EMI-nya. Dengan tidak adanya pekerjaan baru dan dana tidak mencukupi, Tuan Sharma memutuskan untuk melepaskan pinjaman dan menyerahkan kepemilikan rumahnya. Sekarang Tuan Sharma telah gagal bayar, HDFC kemudian perlu melelang apartemen dan menggunakan hasilnya untuk memulihkan jumlah pinjamannya.
Sementara itu, misalkan harga properti di wilayah tersebut turun secara signifikan karena beberapa bangunan baru diumumkan di wilayah lain.
Akibatnya, HDFC hanya dapat memperoleh kembali $ 900.000 dari penjualan apartemen. Dalam hal ini, bank dapat memperoleh kembali 90% dari jumlah pinjamannya, "juga disebut sebagai tingkat pemulihan (atau RR)". Formula Loss Given Default hanya akan menjadi 1- RR, yaitu 10%.

Contoh LGD Industri Praktis - Kingfisher Airline

Skenario ekstrim yang muncul di benak kami ketika kami memikirkan default adalah kisah Kingfisher Airlines yang terkenal.

17 bank yang memiliki total pinjaman terhutang sebesar INR9,000 Cr (SBI menjadi pemberi pinjaman terbesar - pinjaman ~ 25% dari total hutang), yang mencakup pokok INR7,000 Cr dan sisa bunga penalti dengan Kingfisher Airlines, telah menghadapi saat-saat sulit.
Kami ingat bagaimana perusahaan dianggap sebagai perusahaan yang melakukan defaulter yang disengaja oleh beberapa bank pada tahun 2015.
Sesuai pedoman RBI, mangkir yang disengaja adalah orang yang telah gagal memenuhi kewajiban pembayaran tertentu (bahkan ketika memiliki kapasitas untuk membayar kembali) atau telah menggunakan uang dari pemberi pinjaman untuk tujuan selain untuk tujuan pembiayaan.
Pernahkah Anda berpikir berapa jumlah kerugian yang mungkin ditimbulkan bank atas pinjamannya kepada Kingfisher?
Pada Agustus 2016, aset Maskapai senilai INR700 Cr dilelang, termasuk aset seperti bekas markas rumah Kingfisher, mobil, jet pribadi Mr. Mallya, Kingfisher Villa di Goa (terkenal dengan pesta tuan rumah oleh Mr. Mallya), sebagai serta beberapa merek dan merek dagang.
Dengan asumsi bahwa Kingfisher Airlines, yang berhenti beroperasi setelah tahun 2012, hanya memiliki aset ini untuk dijual, bank hanya dapat memperoleh kembali INR700 Cr, yaitu hanya ~ 8% dari pinjaman mereka sebesar INR9000 Cr.
Dalam istilah awam, LGD rata-rata bank untuk pinjaman Kingfisher dapat dianggap sebagai 92% dalam skenario ini! Pada catatan terpisah, Tuan Mallya secara pribadi memiliki aset senilai INR7.000 Cr, yang mencakup beberapa investasi, tanah, dan properti.
Jika Tuan Mallya dengan sengaja datang untuk menyelamatkan para pemberi pinjamannya, dia sebenarnya dapat membayar kembali sebagian besar hutang yang belum dilunasi, dalam hal ini LGD rata-rata untuk bank-bank ini bisa lebih rendah.

Agunan dan LGD

Orang mungkin bertanya-tanya mengapa 17 bank benar-benar meminjamkan jumlah yang sangat besar kepada Kingfisher Airlines?
Tahukah Anda bahwa selama "masa-masa indah" Kingfisher Airlines, merek itu sendiri dihargai INR4,000 Cr oleh Grant Thornton (firma konsultasi dan penasihat terkemuka yang berbasis di AS) pada tahun 2011? Merek tersebut sekarang dihargai INR160 Cr oleh bank.
Dengan penilaian yang begitu tinggi dari entitas maskapai Kingfisher di masa lalu, jumlah pinjaman seperti itu tampaknya cukup masuk akal bagi tim kredit bank-bank tersebut.
Satu pelajaran penting yang harus dikumpulkan oleh setiap bank di India dari kejadian ini adalah untuk memperhatikan kualitas pinjaman dasar yang diberikan oleh perusahaan.
Penting bagi bank untuk memastikan bahwa jaminan yang ditawarkan sebagai agunan bersifat lebih berwujud, yaitu mengandung lebih banyak aset tetap seperti tanah dan mesin (yang juga dapat mengalami depresiasi nilainya). Untuk pinjaman modal kerja, jaminan yang ditawarkan bisa berupa persediaan dan piutang.
Bank harus berhati-hati jika jaminan yang mendasari pinjaman tidak berwujud, yaitu merek atau merek dagang (yang nilainya memiliki risiko reputasi tinggi), atau saham dari investasi tertentu (nilai ekuitas bergantung pada belas kasihan pasar keuangan dan ekonomi makro. kondisi).

Subordinasi dan perhitungan LGD

Dalam skenario likuidasi aktual, satu aspek penting yang juga perlu kita cermati adalah utang subordinasi. Bank SBI dan UCO dapat meminjamkan kepada maskapai Kingfisher dalam beberapa tahap. Pinjaman yang dijaminkan (atau pinjaman yang dijamin dengan agunan) akan dibayar dengan prioritas di atas pinjaman tanpa jaminan.

Mari kita pahami apa arti tahapan dan prioritas ini dengan bantuan contoh yang lebih sederhana. Perusahaan yang berbasis di Inggris, XYZ, memiliki kewajiban berikut di neraca:

Kewajiban (juta GBP)	Jumlah	Nilai agunan pada saat gagal bayar
Klaim administrasi	70
Kewajiban pensiun yang kekurangan dana	80
Pinjaman Terjamin Senior - hak gadai pertama	100	120
Pinjaman Terjamin Senior - hak gadai kedua	50	120
Pinjaman Senior Tanpa Agunan	60	Tidak ada
Pinjaman subordinasi	50	Tidak ada
Total	410

Mari kita asumsikan skenario di mana perusahaan XYZ memiliki aset senilai GBP300 juta dan telah mengajukan kebangkrutan. Tentu saja, aset tersebut tidak sepenuhnya menutupi kewajiban yang berjumlah GBP410 juta. Kreditor harus menyelesaikan klaim di pengadilan. Dalam kasus seperti itu, kewajiban akan dibayar kembali sesuai dengan urutan prioritas. Mari kita lihat bagaimana air terjun pemulihan bekerja untuk kreditor XYZ:

1) Klaim administrasi: Klaim prioritas jika terjadi kebangkrutan biasanya merupakan biaya administrasi, pajak yang belum dibayar, atau pemasok. Mari kita asumsikan bahwa GBP60 juta berada di bawah klaim prioritas, sedangkan GBP10 juta sisanya memiliki prioritas yang lebih rendah dan dapat dilunasi beberapa langkah kemudian di air terjun pembayaran. Klaim atas sisa GBP10 juta akan menjadi pari passu dengan pinjaman tanpa jaminan. Kami mencatat bahwa "pari passu" adalah istilah yang menunjukkan prioritas yang sama dari dua kewajiban.
2) Kewajiban pensiun yang kekurangan dana: Salah satu klaim prioritas bagi perusahaan yang pailit juga terhadap kewajiban pensiunnya. Biasanya, perusahaan perlu menyesuaikan pembayaran pensiun di masa depan dengan pensiunan karyawannya dengan aset yang setara (kebanyakan investasi jangka panjang). Bagian yang kekurangan dana mewakili jumlah yang tidak tercakup oleh aset, dan kekurangan tersebut biasanya diurus selama situasi kebangkrutan.
3) Dijamin 1 ^st pinjaman gadai: pinjaman Senior dijamin peringkat biasanya lebih tinggi dari pinjaman tanpa jaminan. Dalam pinjaman senior dijamin, 1 ^st pinjaman gadai memiliki urutan prioritas lebih tinggi dari 2 ^nd pinjaman gadai. Dalam contoh ini, pinjaman senior dijamin (baik 1 ^st lien dan 2 ^nd lien) sebesar GBP150 juta klaim memiliki lebih aset tertentu (bisa tanah atau mesin), yang sekarang bernilai GBP120 juta. Dijamin 1 ^st pinjaman gadai akan memiliki prioritas yang lebih tinggi dari klaim atas aset tersebut dan mampu pulih sepenuhnya.
4) Dijamin 2 ^nd pinjaman gadai: Klaim kedua pada aset yang dijaminkan dari GBP120 juta akan dari 2 ^nd lien kreditur. Namun, sekarang hanya GBP20 juta tersedia, 2 ^nd lien kreditur akan mampu awalnya menutupi GBP20 juta (40% dari pinjaman GBP50 juta), sedangkan GBP30 juta pinjaman yang tersisa akan peringkat passu pari dengan pinjaman tanpa jaminan.
5) Pinjaman tanpa jaminan: Aset yang tetap tersedia untuk dibuang sekarang bernilai GBP40 juta (yaitu, 300-60-80-120), yang akan didistribusikan di antara para kreditur pari passu tanpa jaminan: GBP10 juta hutang dagang, GBP30 juta dari hutang 2 ^nd pinjaman gadai, dan GBP60 juta dari pinjaman tanpa jaminan. Mari kita asumsikan bahwa pengadilan membuat keputusan untuk mendistribusikan jumlah GBP40 juta secara pro-rata kepada tiga jenis kreditur. Artinya, pendistribusiannya dengan rasio 10:30:60, yaitu GBP4 juta, GBP12 juta, dan GBP24 juta untuk ketiga kreditur tersebut.
6) Pinjaman subordinasi: Sayangnya, karena semua aset telah digunakan untuk membayar kewajiban lainnya, pinjaman subordinasi dan pemegang saham tidak akan menerima hasil likuidasi. Tentu saja, dengan risiko tinggi yang terlibat, pinjaman ini dihargai jauh lebih tinggi daripada pinjaman senior. Namun, kami juga mencatat bahwa karena ternyata cukup mahal untuk XYZ, dalam skenario normal, XYZ akan mencoba dan membayar kembali pinjaman ini terlebih dahulu.

Meringkas pembahasan di atas, tabel di bawah ini menunjukkan besaran pemulihan dan LGD masing-masing kreditur. Kami memperhatikan bahwa LGD berbeda untuk kreditor yang berbeda dan dapat bervariasi sesuai dengan persyaratan kredit dan klaim prioritas pada aset tertentu.

Kewajiban	Jumlah	Jumlah yang dapat dipulihkan	Tingkat pemulihan (RR)	LGD
Hutang usaha	70	64	91%	9%
Kewajiban pensiun yang kekurangan dana	80	80	100%	0%
Pinjaman Terjamin Senior - hak gadai pertama	100	100	100%	0%
Pinjaman Terjamin Senior - hak gadai kedua	50	32	64%	36%
Pinjaman Senior Tanpa Agunan	60	24	40%	60%
Subordinasi	50	0	0%	100%
Total	410	300

Perkiraan LGD:

Dalam contoh di atas, kami menghitung LGD dalam skenario default, yang sudah kami ketahui nilainya dalam kasus yang ditekan. Namun, bagi kreditor untuk perusahaan yang berfungsi dengan baik, mungkin sulit bagi tim kredit untuk membuat LGD dari setiap jenis kewajibannya di bawah skenario default.
Dalam kasus seperti itu, hasil empiris historis (berdasarkan default masa lalu) dapat membantu memperkirakan LGD untuk fasilitas pinjaman.
Penting juga bagi kreditur untuk menerapkan skenario menyedihkan pada peminjamnya saat menentukan LGD, yang dapat melibatkan penerapan pemotongan pada asetnya seperti persediaan, piutang, dan mesin.
Tim kredit harus melihat materialitas utang senior di atas urutan prioritas pinjaman yang akan mereka pinjamkan.

Mari kita lihat bagaimana menganalisis materialitas utang senior.

Misalkan JPMorgan ingin meminjamkan pinjaman tanpa jaminan kepada perusahaan ABC. ABC memiliki total hutang senilai $ 200 juta di neracanya dan juga fasilitas kredit bergulir bergaransi senior senilai $ 100 juta, yang masih ditarik.
Dari $ 200 juta hutang yang belum dibayar, $ 150 juta dijamin, dan total aset ABC bernilai $ 300 juta.
JPMorgan harus menyadari fakta bahwa hutang terjamin senior yang ditarik mewakili 50% yang signifikan dari total aset, dan jika perusahaan sepenuhnya menarik fasilitas kredit bergulir, hutang terjamin senior dapat mencapai $ 250 juta (~ 83% dari total aset).
Dalam skenario default, aset dapat dinilai lebih rendah dan mungkin tidak cukup untuk menutupi bahkan hutang yang dijaminkan.
Ini berarti bagi JPMorgan, meminjamkan pinjaman tanpa jaminan ke ABC bisa sangat berisiko, dan karenanya mungkin memberi harga pinjaman pada tingkat bunga yang sangat tinggi atau bahkan mungkin menolak aplikasi pinjaman ABC.
Alternatifnya, JPMorgan dapat melanjutkan kesepakatan dan dapat melakukan lindung nilai risiko menggunakan CDS (Credit Default Swap).
CDS adalah suatu bentuk asuransi yang biasanya dibeli oleh bank untuk kredit yang mengalami tekanan dan dibayar dengan premi. Sebagai imbalannya, pembeli CDS menerima perlindungan dari penjual CDS, di mana penjual tersebut membayar kembali seluruh pinjaman jika peminjam gagal bayar.

Provisi pinjaman dan Kerugian Karena Cidera Janji

Sesuai dengan norma Basel, bank perlu membuat provisi yang memadai untuk pinjamannya berdasarkan Kerugian yang Diharapkan atas pinjamannya (dihitung sebagai LGD X Probability of default X Exposure saat default).
Probabilitas default akan tergantung pada peringkat kredit perusahaan.
Perusahaan kelas investasi (berperingkat BBB- atau lebih tinggi) memiliki kemungkinan gagal bayar yang lebih rendah (sekali lagi diperkirakan dari hasil empiris historis). Lihat proses pemeringkatan kredit.
Jadi untuk LGD 40%, Probabilitas default 5%, dan Exposure pada default $ 80 juta, kerugian bank yang diharapkan adalah $ 1,6 juta.
Ini berarti bank mungkin perlu membuat provisi sebesar $ 1,6 juta atau lebih untuk pinjaman semacam itu. Ini untuk memastikan bantalan yang memadai untuk dampak NPA pada neraca bank.

Kesimpulan

Kesimpulannya, sangat penting bagi tim kredit di berbagai bank untuk mendeteksi kemungkinan gagal bayar seperti Kingfisher Airlines jauh sebelumnya dan menyelamatkan diri dari pukulan signifikan di neraca. Pendekatan Konservatif dan kasus stres yang dipikirkan dengan baik dapat sangat membantu bank mengurangi tingkat NPA di masa mendatang.