Apa itu Teori Harapan?
Teori ekspektasi mencoba meramalkan suku bunga jangka pendek berdasarkan suku bunga jangka panjang saat ini dengan mengasumsikan tidak ada peluang arbitrase dan oleh karena itu menyiratkan bahwa dua strategi investasi yang tersebar dalam cakrawala waktu yang sama harus menghasilkan jumlah pengembalian yang sama. Misalnya, Investasi pada obligasi untuk dua obligasi satu tahun berturut-turut menghasilkan bunga yang sama seperti berinvestasi pada obligasi dua tahun saat ini.
Penjelasan
- Ini membantu investor untuk memperkirakan tingkat suku bunga di masa depan dan juga membantu dalam pengambilan keputusan investasi; tergantung pada hasil dari teori ekspektasi, investor akan mengetahui apakah suku bunga di masa depan menguntungkan atau tidak untuk investasi.
- Suku bunga jangka panjang yang digunakan dalam teori biasanya adalah suku bunga obligasi pemerintah, yang membantu penganalisis untuk memprediksi suku bunga jangka pendek dan juga untuk memperkirakan di mana suku bunga jangka pendek ini akan diperdagangkan di masa depan.
Jenis Teori Harapan
# 1 - Teori Harapan Murni
Asumsi teori ini adalah bahwa suku bunga berjangka mewakili suku bunga yang akan datang. Di satu sisi, struktur jangka mewakili ekspektasi pasar pada suku bunga jangka pendek.
# 2 - Teori Preferensi Likuiditas
Dalam teori ini, likuiditas diberikan preferensi, dan investor meminta premi atau tingkat bunga yang lebih tinggi pada sekuritas dengan jangka waktu yang lama karena lebih banyak waktu berarti lebih banyak risiko yang terkait dengan investasi.
# 3 - Teori Habitat Pilihan
Investor obligasi yang berbeda lebih memilih satu jangka waktu jatuh tempo daripada yang lain dan juga bersedia membeli obligasi ini jika cukup menghitung premi risiko yang dihasilkan pada obligasi tersebut. Dalam teori ini, semuanya sama, asumsi dasarnya adalah obligasi pilihan investor adalah obligasi jangka pendek daripada obligasi jangka panjang, yang menunjukkan bahwa obligasi jangka panjang menghasilkan lebih dari obligasi jangka pendek.
Contoh
- Seorang investor sedang melihat pasar obligasi saat ini dan bingung tentang pilihan investasinya, di mana dia memiliki informasi di bawah ini:
- Suku bunga satu tahun untuk obligasi yang jatuh tempo dalam satu tahun = 3,5%
- Obligasi yang jatuh tempo dalam 2 tahun dengan tingkat bunga 4%
- Tarif obligasi satu tahun yang jatuh tempo satu tahun dari sekarang akan diasumsikan sebagai F1
- Jadi, ada dua pilihan di depan investor, apakah dia memilih untuk berinvestasi dalam obligasi 2 tahun atau berinvestasi dalam obligasi satu tahun berturut-turut, tetapi investasi mana yang akan menghasilkan pengembalian yang baik.
- Mari kita hitung menggunakan asumsi teori ekspektasi: (1 + 0,035) * (1 + F1) = (1 + 0,04) 2
- Sekarang kami menghitung F1 = 4,5%, jadi di kedua skenario, investor akan mendapatkan rata-rata 4% per tahun.
Perbedaan Antara Teori Harapan dan Teori Habitat Pilihan
- Dalam teori habitat yang disukai, investor lebih memilih obligasi jangka pendek dibandingkan dengan obligasi jangka panjang, hanya dalam kasus di mana obligasi jangka panjang membayar premi risiko, investor akan bersedia untuk berinvestasi dalam hal yang sama.
- Berbeda dengan teori ekspektasi, yang mengasumsikan bahwa obligasi jangka pendek dan obligasi jangka panjang menghasilkan pengembalian yang sama, teori habitat yang disukai menjelaskan bahwa mengapa obligasi jangka panjang tunggal membayar tingkat bunga yang lebih tinggi dibandingkan dengan tingkat bunga dari dua obligasi jangka pendek yang ditambahkan bersama. dengan kematangan yang sama.
- Perbedaan utama antara keduanya adalah di mana teori habitat yang disukai, dan investor prihatin dengan durasi dan hasil sementara teori ekspektasi hanya memberikan preferensi untuk hasil.
Keuntungan
- Ini memberikan pemahaman yang adil tentang suku bunga kepada investor yang ingin berinvestasi dalam semua jenis obligasi, jangka pendek atau jangka panjang.
- Teori ini mengasumsikan bahwa suku bunga jangka panjang dapat diprediksi dengan menggunakan suku bunga jangka pendek, sehingga tidak termasuk ruang lingkup arbitrase di pasar.
Kekurangan
- Karena ada asumsi dalam teori ini sebagai investor, kita harus tahu bahwa teori tersebut tidak sepenuhnya dapat diandalkan dan dapat memberikan perhitungan yang salah.
- Angka-angka dan rumusnya berbasis teori, dan menggunakannya kadang-kadang dapat memberi atau meremehkan tarif masa depan, jadi jika investor memutuskan untuk melakukan investasi berdasarkan perhitungan ini, perencanaan keuangan dapat berputar jika teorinya tidak berfungsi .
- Selain itu, teori tersebut tidak memperhitungkan faktor eksternal, yang mempengaruhi tingkat suku bunga jangka pendek sehingga lebih rumit untuk diramalkan. Jika tingkat suku bunga berubah atau ada sedikit perubahan dalam kebijakan moneter suatu negara, maka pasar obligasi, harga, dan hasil pasti akan terpukul dan berubah sesuai dengan itu.
Kesimpulan
Ini adalah alat yang digunakan oleh investor untuk menganalisis opsi investasi jangka pendek dan jangka panjang. Teori tersebut murni berdasarkan asumsi dan rumus. Namun, keputusan investasi seharusnya tidak hanya mengandalkan teori ini. Orang sebaiknya menggunakannya sebagai alat untuk menganalisis kesehatan pasar dan menggabungkan analisis dengan strategi lain untuk mendapatkan pilihan investasi yang andal.
