Apa itu Pil Racun Flip-In?
Flip in the poison pill adalah sejenis strategi di mana pemegang saham perusahaan target, bukan pemegang saham perusahaan yang mengakuisisi, diizinkan untuk membeli saham perusahaan target dengan harga diskon yang membantu perusahaan target untuk mengurangi nilai sahamnya. .
Ada lima jenis pil racun yang tersedia bagi perusahaan yang bertindak sebagai strategi pertahanan bagi perusahaan. Flip-In adalah salah satu dari lima pil racun ini. Ini adalah strategi pertahanan di mana pemegang saham perusahaan yang ada diizinkan untuk membeli lebih banyak saham di perusahaan target dengan harga diskon. Perusahaan target menggunakan strategi Flip-In ini untuk mencegah pengambilalihan yang tidak bersahabat dengan melemahkan nilai perusahaan dengan peningkatan saham yang tersedia. Ini mengarah pada penurunan persentase kepemilikan perusahaan yang mengakuisisi potensial. Hanya pemegang saham yang ada yang diizinkan untuk membeli saham, bukan memperoleh pemegang saham.
Memecah Pil Racun Flip-In
Strategi Flip-In adalah ketentuan yang disebutkan dalam anggaran rumah tangga perusahaan. Jadi, setiap kali pemegang saham memperoleh sejumlah saham, umumnya 20-50%, pil racun Flip-In dipicu ke dalam tindakan. Jika kita mempertimbangkan sudut pandang pemegang saham, Flip-In membantu menghasilkan uang dengan cepat karena saham baru dibeli dengan harga diskon. Bagi pemegang saham, selisih antara harga pasar saham dan harga diskon pembeliannya dianggap sebagai keuntungan.
- Banyak ahli memberikan logika bahwa ketika dewan perusahaan menerapkan strategi Flip-In, itu mengurangi jumlah penawaran potensial, yang membantu dalam melindungi posisi mereka karena seandainya perusahaan lain mengambil alih. Posisi papan dalam kondisi tidak stabil.
- Untuk mengamankan posisi mereka dan menjaganya tetap stabil, dewan direksi perusahaan dapat mencegah akuisisi dengan menerapkan pil racun ini. Namun pada akhirnya, strategi ini berdampak buruk bagi perusahaan dan pemegang sahamnya.
- Ketentuan untuk pil racun Flip-In dapat ditemukan di anggaran rumah tangga atau piagam perusahaan, yang mengatakan bahwa mereka dapat menggunakannya sebagai pertahanan pengambilalihan.
- Perusahaan yang ingin melawan strategi ini dapat memilih untuk membubarkannya di pengadilan dengan memberikan potongan harga yang besar, tetapi ada ketidakpastian tentang peluang suksesnya.
- Hak untuk membeli terjadi hanya sebelum potensi pengambilalihan dan ketika pihak pengakuisisi melewati batas tertentu untuk mendapatkan saham yang beredar.
- Ketika calon pengakuisisi memulai pil racun dengan mengumpulkan lebih dari ambang batas saham, hal itu berisiko dilusi diskriminatif di perusahaan target.
- Ambang batas ini mengembangkan batas atas jumlah saham yang dapat dikumpulkan oleh pemegang saham mana pun sebelum diminta untuk memulai kontes proxy.
Contoh
- Pada tahun 2004, ketika PeopleSoft menggunakan model tersebut untuk melawan tawaran pengambilalihan multi-miliar Oracle, maka pil racun Flip-In segera diterapkan.
- Pil racun Flip-in yang diimplementasikan dirancang sedemikian rupa untuk membuat pengambilalihan Oracle menjadi lebih sulit. Program jaminan pelanggan, yang ada di sana, dirancang untuk memberi kompensasi kepada pelanggan jika pengambilalihan terjadi. Ini menjadi kewajiban keuangan bagi Oracle menurut Andrew Bartels, seorang analis riset untuk Forrester Research.
- Oracle mencoba memilih pembubaran pengadilan untuk kasus ini, dan akhirnya, berhasil pada bulan Desember 2004 ketika mengajukan tawaran akhir sekitar $ 10,3 miliar.
Pil Racun Flip-In vs. Pil Racun Flip-Over
- Pil racun Flip-In adalah strategi yang digunakan perusahaan target untuk mempersulit perusahaan pengakuisisi untuk mendapatkan kendali atas perusahaan. Strategi ini disebutkan sebagai ketentuan dalam anggaran rumah tangga calon pengambilalihan yang memungkinkan pemegang saham perusahaan target yang ada, tidak termasuk pihak pengakuisisi, hak untuk membeli saham tambahan dari perusahaan yang ditargetkan tetapi dengan harga diskon.
- Strategi pil racun Flip-in adalah murni taktik pertahanan yang melemahkan harga saham perusahaan yang ditargetkan dan juga persentase kepemilikan yang mungkin sudah dimiliki oleh pengakuisisi.
- Sebaliknya, pil racun Flip-Over adalah strategi yang memberikan pemegang saham perusahaan target hak untuk membeli saham perusahaan yang mengakuisisi dengan harga diskon. Ini diterapkan untuk melindungi dari transaksi langkah kedua. Strategi ini mulai berlaku setelah hak dipicu; target dijual atau terlibat dalam perubahan lain dalam transaksi kontrol. Dalam keadaan seperti ini, setiap hak kemudian beredar akan berbalik dan menjadi hak untuk membeli saham biasa perampok dengan nilai pasar sama dengan dua kali harga pelaksanaan hak tersebut. Ketentuan untuk strategi ini harus dimasukkan dalam anggaran rumah tangga perusahaan yang mengakuisisi. Pelaksanaan hak-hak ini mulai berlaku hanya jika muncul tawaran pengambilalihan.
- Pil racun Flip-Over mendorong pemegang saham yang ada dari perusahaan yang ditargetkan untuk membeli saham dari perusahaan yang mengakuisisi untuk mengurangi harga sahamnya. Berbeda dengan ketentuan Flip-In, yang melemahkan minat pembeli pada perusahaan target, ketentuan flip-over menciptakan dilusi kepentingan pemegang saham pembeli terhadap pembeli itu sendiri.
Pikiran Akhir
Ketentuan pil racun Flip-In mencegah pembeli melewati ambang kepemilikan yang pada akhirnya memicu rencana hak dengan menghadapinya dengan prospek dilusi substansial. Setiap pemegang kecuali pembeli diizinkan untuk membeli saham baru dengan diskon 50% untuk pasar saat ini. Kepentingan kepemilikan pembeli akan terdilusi jika strategi flip-in dari rights plan diterapkan. Jumlah sebenarnya dari dilusi bergantung pada harga pelaksanaan hak, tetapi cukup substansial untuk membuat pemicuan hak tidak dapat dijalankan secara ekonomi.
