Definisi Dollarisasi
Dollarisasi adalah istilah sehari-hari untuk substitusi mata uang , di mana suatu negara, baik secara resmi maupun tidak resmi, baik sepenuhnya atau sebagian menerima mata uang asing sebagai alat pembayaran yang sah untuk tujuan meningkatkan stabilitas mata uang, mengurangi biaya mempertahankan mata uangnya sendiri dan meningkatkan investor dan kepercayaan konsumen terhadap ekonominya.
USD menjadi salah satu mata uang yang paling populer adalah alasan mengapa substitusi mata uang menjadi populer dikenal sebagai 'Dollarization', tetapi tidak berarti bahwa USD adalah satu-satunya mata uang yang digunakan.
Kisah Dibalik Dollarisasi
Saat ini, dunia menjalankan sistem uang fiat di mana mata uang kertas atau koin tidak didukung oleh jumlah emas yang setara. Ini telah terjadi sejak penghapusan standar Emas dan variannya.
Ketika mata uang didukung oleh Emas, meningkatkan jumlah mata uang tertentu akan membutuhkan jumlah emas yang setara untuk disimpan sebagai cadangan. Hal ini menciptakan batasan pada peningkatan jumlah mata uang, karena produksi emas memiliki batasannya. Namun, di bawah rezim fiat, uang dalam jumlah tak terbatas dapat dicetak oleh negara jika perlu. Proses ini juga dikenal sebagai Pembiayaan defisit.
Kekurangannya adalah mata uang kehilangan nilainya di pasar internasional, karena kelebihan pasokan. Untuk menukar 1 unit mata uang tersebut, tersedia jumlah mata uang asing yang lebih rendah dan lebih rendah. Pada akhirnya investor dan konsumen kehilangan kepercayaan pada mata uang karena kurangnya daya beli yang sebenarnya.
Untuk mengembalikan kepercayaan pada struktur fiskal dan ekonomi negara, negara-negara tertentu pada periode waktu yang berbeda telah secara resmi atau tidak resmi mengadopsi mata uang asing sebagai alat pembayaran yang sah. Mata uang asing tersebut memiliki penerimaan internasional dan oleh karena itu investor dan konsumen lebih percaya pada mata uang tersebut.
Rezim Nilai Tukar
Gambar berikut menunjukkan derajat fleksibilitas nilai tukar:
- Di bawah Dollarisasi Lengkap yang juga dikenal sebagai 'hard peg' atau sistem dewan mata uang, tidak ada alat pembayaran resmi yang terpisah
- Di bawah rezim nilai tetap, nilai tukar mata uang domestik ditetapkan terhadap satu atau sekeranjang mata uang untuk membawa stabilitas.
- Di bawah pasak lunak atau pelampung terkelola, mata uang domestik dibiarkan mengambang bebas dalam kisaran tertentu dan terikat oleh batas atas dan bawah kisaran ini.
- Nilai tukar mengambang penuh bergerak bebas dengan pergerakan permintaan dan penawaran pasar tanpa intervensi otoritas politik atau moneter.
Jenis Dollarisasi
Gambar berikut menunjukkan klasifikasi Dollarisasi berdasarkan derajat dan resmi:
- Dollarisasi Lengkap menyiratkan bahwa mata uang asing adalah satu-satunya alat pembayaran yang sah di negara ini.
- Dolarisasi Parsial menyiratkan bahwa mata uang asing dan mata uang lokal diterima sebagai alat pembayaran yang sah di negara tersebut.
- Dollarisasi Resmi menyiratkan bahwa pemerintah negara dan otoritas moneter telah menerima mata uang asing sebagai hukumnya
- Dolarisasi Tidak Resmi terjadi ketika masyarakat di negara tersebut memiliki simpanan dalam mata uang asing dalam bentuk instrumen investasi karena mereka menganggap mata uang tersebut sebagai safe haven dan perlindungan terhadap inflasi.
Contoh Dollarisasi Dunia Nyata
# 1 - Dolarisasi Lengkap atau Resmi
- Zimbabwe sepenuhnya mengganti mata uang domestik pada tahun 2009 dengan beberapa mata uang asing yang berbeda, setelah periode hiperinflasi yang berkepanjangan dan krisis ekonomi ekstrem yang menyebabkan keruntuhan total. Baru-baru ini pada Februari 2019, mata uang baru yang dikenal sebagai RTGS Dollar telah diperkenalkan dan pada Juni 2019 menjadi satu-satunya alat pembayaran yang sah di Zimbabwe
- Dalam kasus Panama, pada saat pembentukan negara, USD diadopsi dalam konstitusinya sebagai satu-satunya alat pembayaran yang sah
- Banyak negara Zona Euro kecuali Inggris dan Swiss menerima Euro sebagai satu-satunya alat pembayaran resmi yang menggantikan mata uang mereka sendiri pada tahun 2002.
# 2 - Dolarisasi Parsial atau Tidak Resmi
- Kamboja memiliki mata uang ganda, ekonomi perkotaan diatur oleh USD dan ekonomi pedesaan dengan mata uang domestik Riel. Dollarisasi tidak resmi karena pemerintah tidak pernah meresmikannya dan juga sangat mendukung de-dolarisasi, namun secara paradoks, ia merupakan salah satu ekonomi dolarisasi terbesar di Asia Tenggara.
- Nepal & Bhutan menggunakan Rupee India bersama dengan mata uang domestik mereka dan mengikuti patokan mata uang tetap
Keuntungan
- Stabilitas: Ketika mata uang asing diterima sebagai alat pembayaran yang sah, risiko nilai tukar berkurang. Oleh karena itu, komunitas investor dan konsumen memiliki kepercayaan yang lebih besar terhadap perekonomian karena mereka yakin bahwa nilai kekayaan mereka tidak akan mengalami guncangan tiba-tiba atau erosi total.
- Perkembangan Lebih Cepat: Dengan stabilitas yang lebih besar, FDI dan FPI yang lebih besar karena investor tidak menghadapi tantangan untuk berspekulasi tentang pergerakan investasi mereka. Hal ini mengarah pada perkembangan yang lebih cepat di negara berkembang karena investor merasakan transparansi yang lebih besar.
- Premi tingkat bunga yang lebih rendah: Hutang pemerintah dan perusahaan dapat diterbitkan dengan tingkat suku bunga yang lebih rendah jika didenominasi dalam mata uang yang dapat diterima secara internasional karena pengurangan premi yang terkait dengan risiko negara, salah satu komponen yang masuk ke dalam perhitungan tingkat suku bunga. Hal ini menyebabkan suku bunga pinjaman yang lebih rendah dan mendorong investasi modal
- Efektivitas biaya: Biaya pencetakan dan pemeliharaan mata uang domestik dikurangi atau dihilangkan
Kekurangan
- Hilangnya Seigniorage:
- Poin pertama adalah memahami arti Seigniorage , ketika suatu negara menerbitkan atau mencetak mata uang, ia secara efektif meminjam yang sama. Jika tidak didukung oleh emas, itu didukung oleh keyakinan penuh dari pemerintah. Oleh karena itu, tidak ada bunga yang dikenakan atas pinjaman ini.
- Uang yang dihemat itu digunakan oleh pemerintah untuk mendanai berbagai pengeluarannya. Ketika negara melakukan dolarisasi, ia kehilangan haknya untuk mencetak uangnya sendiri dan karenanya juga kehilangan Seigniorage saat ini dan masa depan.
- Untuk mendolarisasi, negara pertama-tama mengurangi jumlah pembelian kembali mata uang domestik di pasar terbuka, dan untuk mendanai aktivitas ini, negara menggunakan akumulasi Seigniorage, dan negara, di masa depan, tidak mengakumulasi Seigniorage
- Risiko gagal bayar : Meskipun negara menerbitkan utang dalam mata uang asing, semuanya bermuara pada kapasitasnya sendiri untuk dapat membayar kembali utang tersebut. Jika tidak mampu merangsang investasi dan mencapai pembangunan yang dibutuhkan, kemungkinan gagal bayar meningkat. Seandainya hutang tersebut diterbitkan dalam mata uang domestik, itu akan dapat mencetak lebih banyak mata uang untuk membayar kembali hutang tetapi itu bukanlah pilihan setelah dolarisasi
- Di Tandem dengan ekonomi luar negeri: Ketika dolarisasi terjadi, negara tidak lagi kebal terhadap gejolak ekonomi makro di negara asing yang menyebabkan depresiasi mata uang asing.
- Hilangnya Otonomi Moneter: Bank sentral negara boneka kehilangan kebebasannya untuk memengaruhi suku bunga kebijakan dan pada gilirannya suku bunga pinjaman. Hal ini menyebabkan kurangnya kontrol terhadap lingkungan moneter dan jumlah uang beredar negara
Kesimpulan
Singkatnya, dolarisasi atau substitusi mata uang memiliki kelebihan dan kekurangan dan ada trade-off. Namun, sejauh pengamatan praktis di dunia nyata, manfaat dolarisasi lebih pada bidang ekonomi sementara kerugian lebih pada bidang politik.
Memilih derajat dolarisasi yang tepat adalah penting sehingga ketika perlu ada banyak opsi keluar. Jika negara dapat memanfaatkan kebijakan ini untuk keuntungannya, maka ia dapat dengan mudah mencapai pembangunan tetapi jika ia menjadi berpuas diri dan berpandangan sempit, ia mungkin tidak akan pernah dapat pulih dari nasib buruknya.
