Apa itu Medium-Term Notes (MTN)?
Surat utang jangka menengah adalah surat utang yang diterbitkan oleh organisasi dalam jangka waktu tertentu secara terus menerus dengan jangka waktu biasanya mulai dari 5 tahun hingga 10 tahun. Tidak seperti obligasi yang diterbitkan satu kali, MTN diterbitkan dan dijual terus menerus oleh dealer atau berbagai dealer dalam jangka waktu tertentu. MTN ditransaksikan di pialang surat berharga jangka menengah yang bukan di bursa. Bank investasi yang bertindak sebagai dealer menjual nota kepada investor dengan upaya terbaik dan tidak ada kewajiban pada dealer untuk menjual sejumlah atau seluruh nota atas nama penerbit.
- Catatan jangka menengah ditargetkan pada investor institusional besar dan individu dengan kekayaan bersih tinggi, tidak seperti obligasi yang diterbitkan secara massal di pasar terbuka. Medium term notes dapat disebut callable yang berarti penerbit dapat membayar kembali jumlah yang terhutang kepada investor setelah jangka waktu tertentu sebagaimana disebutkan dalam prospektus dan dokumen terkait yang dirilis pada saat penerbitan.
- Penerbit perlu menghasilkan pengidentifikasi unik untuk catatan yang diterbitkan dalam program catatan jangka menengah. Pengidentifikasi ini dapat berupa Nomor Identifikasi Sekuritas Internasional (ISIN) atau Komite Prosedur Identifikasi Keamanan Seragam (CUSIP) tergantung pada pasar tempat penerbitannya.
Jenis Catatan Jangka Menengah
Bergantung pada lokasi penerbitan uang kertas, ini disebut sebagai uang kertas jangka menengah AS atau uang kertas jangka menengah Euro.
# 1 - Catatan Jangka Menengah AS
Catatan jangka menengah yang diterbitkan untuk investor di Amerika Serikat disebut catatan jangka menengah AS. Ini diterbitkan dan diperdagangkan di Amerika Serikat dan perlu diterbitkan melalui program Nota Jangka Menengah AS. Penerbit harus mengajukan pendaftaran sekuritas senilai $ 100 juta hingga $ 1 miliar kepada Komisi Sekuritas dan Bursa AS.
Setelah SEC menyetujui aplikasi awal, penerbit mengajukan prospektus yang menjelaskan catatan jangka menengah. Prospektus memiliki semua informasi tingkat luas tentang penerbitan wesel. Ia juga memiliki informasi mengenai semua bank investasi yang terlibat dalam penjualan catatan ini. Bank investasi mengenakan biaya penjaminan emisi untuk merumuskan produk terstruktur berdasarkan penerbitan surat utang.
Contoh
Pada tanggal 18 th Juli 2019, catatan Jangka Menengah sebesar $ 50.000.000 dikeluarkan oleh Federal Home Loan Mortgage Corporation (Freddic Mac). Wesel tersebut memiliki pembayaran bunga tetap sebesar 2,25% dan jatuh tempo pada Jan 2022. Denominasi untuk wesel bayar adalah $ 1.000 per wesel dan kenaikannya. Tanggal pembayaran bunga pertama adalah 18 th Jan 2020. Underwriters untuk catatan yang Jefferies & Co Inc, Wells Fargo Securities LLC, dan BNY Mellon Capital Markets LLC.
Sesuai dengan suplemen harga dari wesel, wesel tersebut dapat ditarik setelah tanggal pembayaran bunga pertama. Catatan menanggung kupon tetap yang akan dibayarkan setiap enam bulan pada setiap 18 Jan th dan 18 Jul th .
Karena wesel diterbitkan di Amerika Serikat untuk investor di Amerika Serikat, ini adalah US Medium Term Note.
# 2 - Uang Kertas Euro Jangka Menengah
Ketika wesel diterbitkan dan diperdagangkan di luar Amerika Serikat dan Kanada, wesel tersebut disebut Euro Medium Term Notes. Emiten difasilitasi untuk memasuki pasar luar negeri dengan mudah untuk mendapatkan modal melalui penerbitan Euro Medium Term Notes. Catatan Jangka Menengah Euro memungkinkan penerbit untuk mengakses berbagai pasar dan mata uang. Seperti US Medium Term Notes, Euro Medium-Term Notes diterbitkan terus menerus dengan berbagai jangka waktu.
Contoh
Telefónica Emisiones, SAU, sebuah penyedia telekomunikasi Spanyol mengeluarkan uang kertas senilai € 40.000.000.000. Uang kertas ini akan diterbitkan dalam Seri dan setiap Seri akan memiliki satu atau lebih tahap penerbitan. Tingkat bunga atas wesel ini akan tetap atau mengambang yang selanjutnya akan ditentukan dalam ketentuan akhir penerbitan wesel. Catatan tersebut dapat dipanggil setelah jangka waktu tertentu tergantung pada dokumen penerbitan.
Dealer yang terlibat dalam penerbitan wesel adalah BNP Paribas, Banco Bilbao Vizcaya Argentaria, SA, Banco Santander, SA, Barclays Bank PLC, Merrill Lynch International, BofA Securities Europe SA, Deutsche Bank AG, UBS Europe SE, Commerzbank Aktiengesellschaft, Credit Suisse Securities (Eropa) Limited, Goldman Sachs International, HSBC Bank plc, JP Morgan Securities plc, Citigroup Global Markets Limited, Mizuho International plc, Morgan Stanley & Co. International plc, NatWest Markets NV, Société Générale, dan UniCredit Bank AG, untuk menyebutkan beberapa.
Karena wesel diterbitkan di luar Amerika Serikat dan Kanada, wesel tersebut adalah Wesel Jangka Menengah Euro.
Keuntungan
- Tingkat pengembalian MTN lebih tinggi daripada investasi jangka pendek lainnya.
- Ini memungkinkan investor untuk berinvestasi dalam keamanan antara opsi investasi jangka pendek dan jangka panjang.
- Catatan jangka menengah adalah sekuritas yang disesuaikan yang disesuaikan untuk memenuhi kebutuhan penerbit yang membantu penerbit untuk mendapatkan lebih banyak dari penerbitan hutang dengan biaya lebih rendah.
- Hal ini memungkinkan penerbit untuk memasuki pasar yang beragam bersama dengan sejumlah besar produk terstruktur.
- Pasar MTN memungkinkan penerbit untuk mengumpulkan modal secara diam-diam karena penerbit, dealer dan investor adalah satu-satunya peserta yang terlibat dalam transaksi utama.
Kekurangan
- Biaya pelayanan surat utang jangka menengah bersifat inkremental dan karenanya dapat mengimbangi penghematan yang dilakukan atas pembayaran suku bunga.
- Karena penerbitan wesel jangka menengah AS memiliki dokumentasi penerbitan yang ketat, emiten lebih memilih untuk menerbitkan obligasi publik daripada menerbitkan banyak wesel.
Kesimpulan
- Wesel jangka menengah adalah sekuritas hutang yang dijual oleh dealer atas nama penerbit secara terus menerus selama jangka waktu dengan jangka waktu mulai dari 9 bulan hingga 30 tahun.
- Wesel jangka menengah memiliki bunga dan dapat memiliki tingkat kupon tetap atau mengambang yang dikaitkan dengan suku bunga seperti Euribor atau LIBOR.
- Uang kertas jangka menengah juga dapat memiliki tingkat suku bunga yang kompleks yang dapat dikaitkan dengan nilai tukar atau produk terstruktur lainnya.
