Malaikat Jatuh - Contoh Teratas - Risiko dan Strategi Pemulihan

Daftar Isi

Apa itu Malaikat Jatuh?
Bacaan yang Direkomendasikan

Apa itu Malaikat Jatuh?

Malaikat jatuh adalah jenis obligasi yang diberi peringkat layak investasi dan hal yang sama telah terpengaruh sebagai akibat dari kondisi keuangan penerbit dan akhirnya diturunkan menjadi status obligasi sampah dan bisa menjadi utang kota, perusahaan atau bahkan pemerintah.

Penjelasan

Obligasi yang sekarang menjadi Malaikat Jatuh akan sering mengalami penurunan lebih lanjut karena investor mungkin menarik diri untuk mengantisipasi penurunan lebih lanjut. Penurunan nilai yang diperparah dapat berakibat fatal, yang pada akhirnya mengarah pada kemungkinan penurunan suku bunga dan tingkat penurunan lebih lanjut. Selain itu, hal tersebut dapat memiliki spiral ke bawah pada industri dan efek menurun pada perekonomian secara keseluruhan juga.

Misalnya, Moody's menetapkan Perusahaan 'Y' peringkat peringkat investasi 'A' yang menunjukkan bahwa perusahaan tersebut adalah perusahaan berkualitas tinggi dengan risiko rekanan / gagal bayar yang sangat rendah. Karena perubahan besar dalam situasi ekonomi dan meningkatnya tanggung jawab hutang, Perusahaan 'Y' mengalami penurunan angka penjualan yang sangat besar selama 3 kuartal berturut-turut. Hal ini mengakibatkan Moody's menurunkan peringkat kredit Perusahaan Y menjadi CCC, yaitu, status obligasi sampah untuk perusahaan spekulatif yang dapat gagal dalam komitmen utangnya. Jadi, ikatan Perusahaan 'Y' akan dianggap sebagai 'Malaikat Jatuh.'

Karakteristik Malaikat Jatuh

Beberapa fitur dari Malaikat Jatuh adalah:

Rentan terhadap volatilitas harga yang lebih tinggi karena ada perubahan besar dalam status perusahaan.
Sebelum penurunan peringkat dan infus indeks diantisipasi, obligasi tersebut dijual oleh pasar dalam jumlah besar.
Secara umum, pasca penurunan peringkat, ada kemungkinan investor akan buru-buru membeli obligasi tersebut untuk tujuan spekulatif. Jika fundamentalnya kuat, akan ada harapan perusahaan pulih dan mendapatkan pengembalian harga yang tinggi.

Dalam hal statistik, Malaikat jatuh menguasai sekitar 4% pasar. Pada 2016, beberapa perusahaan seperti Fossil Group dan Symantec berada di ambang status Junk Bond.

Strategi yang Berlaku untuk Pemulihan Malaikat Jatuh

Strategi berikut berlaku untuk pemulihan Malaikat Jatuh:

# 1 - Perubahan Segmen Bisnis

Perusahaan / entitas mungkin menghadapi penurunan peringkat kredit karena kinerja segmen bisnis tertentu yang di bawah ini. Contoh klasiknya adalah Nokia, di mana bisnis peralatan telekomunikasi menghasilkan pendapatan yang lebih tinggi daripada segmen perangkat genggam. Hal tersebut disebabkan adanya pergeseran preferensi konsumen dan kemajuan teknologi. Nokia tidak dapat menghasilkan pendapatan yang memadai dari bisnis perangkat genggam karena pesaing canggih seperti Apple dan Microsoft memasuki pasar.

Saham Nokia ternyata adalah Malaikat Jatuh, dan mereka merasa relatif sulit untuk kembali ke jalurnya. Pilihan ideal untuk entitas seperti itu adalah menjual atau menutup divisi yang sedang berjuang dan mengalihkan sumber daya ke potensi keuntungan tinggi. Situasi serupa terjadi pada Nokia, di mana mereka memiliki kesempatan untuk fokus pada peningkatan segmen perangkat telekomunikasi.

# 2 - Pengurangan Pengeluaran

Ini adalah salah satu cara yang kurang populer untuk kembali ke jalurnya tetapi merupakan taktik yang diadopsi di seluruh dunia yang meliputi:

Membatasi sumber daya atau menghentikan layanan karyawan yang layanannya kurang penting dalam keseluruhan proses.
Perusahaan dapat membatasi sumber daya dengan menggunakan bahan berkualitas unggul atau serupa yang harganya lebih rendah daripada yang digunakan perusahaan.
Mengotomatiskan beberapa proses dapat memandu dalam mengurangi jumlah sumber daya yang melekat pada proses / departemen pendukung.
Mengurangi / memotong manfaat seperti Perawatan Kesehatan atau Pensiun hingga bisnis mencapai tahap pemulihan.
Strategi lain seperti Retrenchment atau mempekerjakan kontraktor juga dapat diterapkan.

# 3- Perubahan Penyebaran Modal

Sebuah perusahaan / unit yang berjuang dengan situasi Malaikat Jatuh dapat membuat perubahan pada proses penyebaran Modal dengan mengurangi jumlah modal yang dialokasikan untuk segmen yang berkinerja buruk dan kemudian meningkatkan alokasi ke segmen yang berkinerja baik.

Misalnya, AIG (American International Group) menerapkan strategi semacam itu untuk tetap stagnan pasca krisis keuangan 2008. Hal ini melibatkan:

Meningkatkan jalur alokasi Modal ke segmen paling produktif untuk memperluas basis pendapatan.
Membuang sebagian aset untuk penggalangan dana / modal tambahan.
Dana tersebut digunakan untuk membayar bailout Pemerintah yang diberikan sebagai bagian dari strategi restrukturisasi Pemerintah untuk menyelamatkan perusahaan AS.

Risiko dan Peluang Malaikat Jatuh

Jika analisis level inti dilakukan, malaikat yang jatuh memang menawarkan bagian pro dan kontra. Beberapa risiko yang terkait dengan malaikat yang jatuh adalah:

Sebagian besar waktu, perusahaan yang termasuk dalam kategori ini disebabkan oleh masalah khusus dalam perusahaan atau industri tempat dia beroperasi. Situasi makroekonomi harus terkendali, dan fundamental perusahaan juga harus sama kuatnya.
Strategi yang diterapkan oleh perusahaan harus selaras dengan situasi yang dihadapi. Ketika masalah muncul dari pergumulan internal perusahaan, biasanya hal itu disebabkan oleh penggunaan instrumen hutang untuk pembiayaan selama bagian perkembangan yang salah.
Perusahaan / industri mungkin tidak dapat mempertahankan kecepatannya dengan meningkatnya persaingan dan kemajuan teknologi. Oleh karena itu, ia harus terus mengevaluasi dirinya sendiri secara teratur dan menyesuaikan dengan persyaratan yang berubah.
Perkembangan kualitas kredit yang lebih rendah dari suatu obligasi, dalam banyak kasus, akan menyebabkan penurunan nilai harga dan oleh karena itu fluktuasi turun dalam nilai portofolio.

Terlepas dari berbagai risiko malaikat jatuh, beberapa peluang yang ditawarkan adalah:

Jika penurunan peringkat diharapkan bersifat sementara, investor dapat masuk untuk membelinya dengan harga lebih rendah.
Jika fundamental perusahaan kuat, mereka dapat menawarkan potensi pengembalian yang jauh lebih tinggi jika dipertahankan untuk beberapa waktu.

Kesimpulan

Fallen Angels mengacu pada obligasi yang pernah dilampirkan dengan peringkat Tinggi / Stabil, namun karena beberapa keadaan yang tidak menguntungkan, obligasi tersebut mengalami penurunan peringkat dan permintaan pasar yang serius dan berkelanjutan.

Seringkali, obligasi malaikat jatuh ini mengungguli masalah bunga tinggi asli. Misalnya, pada tahun 2015, di kawasan Eropa, obligasi ini melampaui isu imbal hasil tinggi sekitar 3%. Pengembalian dari Malaikat Jatuh sekitar 6%, sedangkan obligasi bunga tinggi reguler ditawarkan sekitar 3%.

Sementara malaikat yang jatuh secara historis mengungguli, hal yang sama tidak boleh diasumsikan. Pada 2010-11, mereka berkinerja buruk karena hutang bank subordinasi dan obligasi zona euro perifer. Sementara masuknya pasokan malaikat jatuh berpotensi meningkatkan keuntungan jangka panjang, penelitian fundamental, termasuk keahlian sektor mendalam, akan selalu penting dalam mengidentifikasi yang terbaik dari perusahaan-perusahaan ini untuk menghindari risiko yang tidak perlu dan memanfaatkan peluang sebaik-baiknya.

Bacaan yang Direkomendasikan

Ini telah menjadi panduan untuk Malaikat Jatuh, karakteristiknya, dan strategi pemulihannya. Anda juga dapat melihat artikel ini untuk mempelajari lebih lanjut tentang Pendapatan Tetap.