Apa Rasio Leverage Keuangan?
Rasio leverage keuangan membantu dalam menentukan pengaruh hutang pada keseluruhan profitabilitas perusahaan - rasio tinggi berarti biaya tetap menjalankan bisnis tinggi, sedangkan, rasio yang lebih rendah berarti investasi biaya tetap yang lebih rendah dalam bisnis.
Secara sederhana, Ini menunjukkan seberapa besar bisnis bergantung pada hutang yang telah dikeluarkannya dan bagaimana perusahaan menggunakan hutang sebagai bagian dari strategi pembiayaannya dan ketergantungannya pada pinjaman.
Leverage Keuangan Pepsi sekitar 0,50x pada 2009-2010; namun, leverage Pepsi telah meningkat selama bertahun-tahun dan saat ini berada pada 3,38x.
Apa artinya ini untuk Pepsi? Bagaimana Rasio Hutang terhadap Ekuitas meningkat secara dramatis? Apakah ini baik atau buruk untuk Pepsi?
Formula Leverage Keuangan
- Istilah leverage, dalam bidang bisnis, mengacu pada penggunaan berbagai instrumen keuangan atau modal pinjaman untuk meningkatkan potensi ROI atau laba atas investasi perusahaan.
- Ketika diberikan definisi yang umum dan lebih teknis, rasio leverage keuangan adalah sejauh mana perusahaan menggunakan sekuritas keuangan yang tersedia, seperti ekuitas dan hutang. Ini menunjukkan tingkat ketergantungan pada bisnis perusahaan atas hutang yang tersedia dalam operasi bisnis perusahaan.
Rumus leverage keuangan yang berkaitan dengan struktur permodalan perusahaan dapat ditulis sebagai berikut:
Rumus leverage keuangan = Total Hutang / Ekuitas Pemegang SahamHarap dicatat bahwa Total Hutang = Hutang Jangka Pendek + Hutang Jangka Panjang.
- Semakin tinggi nilai leverage, semakin banyak perusahaan menggunakan hutang yang dikeluarkannya. Nilai leverage yang besar berarti tingkat bunga yang jauh lebih tinggi, yang menghasilkan biaya bunga yang lebih tinggi. Dan ini dapat berdampak negatif pada laba per saham dan laba per saham perusahaan.
- Tetapi pada saat yang sama, nilai leverage tidak boleh turun terlalu rendah, karena perusahaan yang mengeluarkan ekuitas terlalu banyak dianggap kurang aman karena jumlah risiko di pasar ekuitas terlalu tinggi.
- Jadi bisa dikatakan, leverage juga merupakan cara yang efektif untuk memahami dan menganalisis risiko keuangan yang dihadapi oleh suatu organisasi dalam bisnisnya. Risiko keuangan adalah satu kata yang digunakan sebagai istilah umum untuk beberapa jenis risiko yang terkait dengan keuangan suatu bisnis.
- Risiko ini mencakup semua risiko yang melibatkan transaksi moneter, seperti pinjaman perusahaan, dan risiko gagal bayar pinjaman. Istilah ini sering digunakan untuk mencerminkan ketidakpastian investor mengenai pengumpulan pengembalian dan juga potensi kerugian finansial.
Juga, lihat artikel mendetail ini tentang Leverage Operasi
Contoh Leverage Keuangan Nestle
Di bawah ini adalah kutipan dari Neraca Nestle dengan laporan keuangan tahun 2014 dan 2015. Mari kita hitung Leverage Nestle di sini.
sumber: Laporan Tahunan Nestle
Dari tabel di atas -
- Porsi Lancar Hutang = CHF 9,629 (2015) & CHF 8,810 (2014)
- Bagian Hutang Jangka Panjang = CHF 11.601 (2015) & CHF 12.396 (2014)
- Total Hutang = CHF 21.230 (2015) & CHF 21.206 (2014)
- Total Ekuitas kepada Induk = CHF 62,338 (2015) & CHF 70,130 (2014)
Rumus = Total Hutang / Ekuitas Pemegang Saham
| Dalam jutaan CHF | 2015 | 2014 |
| Total Hutang (1) | 21230 | 21206 |
| Total Ekuitas Pemegang Saham (2) | 62.338 | 70.130 |
| Total Hutang terhadap Ekuitas Pemegang Saham | 34,05% | 30,23% |
Leverage meningkat dari 30,23% pada 2014 menjadi 34,05% pada 2015.
Juga, lihat rasio ini -
- Rasio Kapitalisasi
- Capital Gearing
- Rasio Interval Bertahan
Contoh Perusahaan Minyak & Gas (Exxon, Royal Dutch, BP & Chevron)
Di bawah ini adalah grafik Exxon, Royal Dutch, BP, dan Chevron.
sumber: ycharts
Leverage Sektor Migas secara umum mengalami peningkatan. Semuanya dimulai terutama dari 2013-2014 ketika perlambatan komoditas dimulai, yang tidak hanya mengakibatkan berkurangnya arus kas tetapi juga menyebabkan perusahaan-perusahaan ini meminjam, sehingga membebani neraca mereka.
Mengapa Marriott International Financial Leverage Meningkat Secara Drastis?
Menurut Anda, mengapa Leverage meningkat drastis?
sumber: ycharts
Apakah Marriott Mengumpulkan Utang dalam Jumlah Besar?
Mari kita analisis pertanyaan ini dengan menarik bagian yang relevan di Marriott 2016 10K
sumber: Marriott International SEC Filings
Bagian Lancar Marriott dari Hutang Jangka Panjang meningkat sedikit menjadi $ 309 juta pada tahun 2016 dibandingkan dengan $ 300 juta pada tahun 2015. Namun, hutang jangka panjangnya meningkat sebesar 115% pada tahun 2016 menjadi $ 8.197 juta. Ini adalah salah satu alasan utama lompatan besar dalam leverage.
Investigasi Ekuitas Pemegang Saham
Apakah Ekuitas Pemegang Saham menurun? Tidak, tidak.
Lihat cuplikan di bawah ini dari Ekuitas Pemegang Saham Marriott Internation.
sumber: Marriott International SEC Filings
Kami mencatat bahwa Ekuitas Pemegang Saham Marriott International telah meningkat dari - $ 3.590 juta pada tahun 2015 menjadi $ 5357 juta pada tahun 2016. Peningkatan ini terutama disebabkan oleh saham biasa dan penghargaan berbasis ekuitas Marriott yang diterbitkan dalam Starwood Combination.
Oleh karena itu, dapat disimpulkan bahwa kenaikan rasio Leverage Marriott disebabkan oleh Peningkatan Hutang.
Apa Tingkat Leverage Keuangan?
Derajat Leverage Keuangan, atau singkatnya DFL, dihitung dengan rumus yang berbeda dari yang biasa digunakan untuk perhitungan nilai leverage suatu organisasi.
DFL adalah rasio yang mengukur sensitivitas laba per saham (EPS) perusahaan terhadap fluktuasi keuntungan keuangan operasinya karena perubahan struktur modalnya. DFL mengukur persentase perubahan EPS untuk perubahan unit laba sebelum bunga dan pajak (EBIT).
DFL dapat dihitung dengan menggunakan rumus yang diberikan di bawah ini:
Derajat Rumus Leverage Keuangan =% perubahan EPS /% perubahan EBITRasio tersebut menunjukkan bahwa semakin banyak nilainya, semakin volatile EPSnya. Karena bunga adalah biaya tetap, leverage memperbesar keuntungan dan EPS, yang bagus dalam situasi di mana pendapatan operasional meningkat. Namun, hal ini tidak menguntungkan di masa ekonomi yang buruk ketika pendapatan operasional menurun.
Contoh Accenture
Mari kita lihat contoh Accenture untuk mendapatkan pemahaman tentang perhitungan Rasio Derajat Leverage Keuangan. Di bawah ini adalah Laporan Laba Rugi Accenture yang ditarik dari SEC Filings.
sumber: Accenture SEC Filings
Derajat Rumus Leverage Keuangan =% perubahan EPS /% perubahan EBIT
AKSENTUR - 2016
- % perubahan EPS (2016) = (6,58 - 4,87) /4,87 = 35,2%
- % perubahan EBIT (2016) = (4.810.445 - 4.435.869) / 4.435.869 = 8,4%
- Leverage Accenture (2016) = 35,2% / 8,4% = 4,12x
AKSENTUR - 2015
- % perubahan EPS (2015) = (4.87 - 4.64) /4.64 = 5.0%
- % perubahan EBIT (2015) = (4.435.869 - 4.300.512) / 4.300.512 = 3,1%
- Leverage Accenture (2015) = 5.0% /3.1% = 1.57x
Kami mencatat bahwa Rasio Leverage Accenture pada tahun 2015 adalah 1,57x; namun meningkat menjadi 4,12x di tahun 2016. Mengapa?
- Ada sesuatu yang tidak benar tentang perhitungan rasio leverage tahun 2016. Jika Anda melihat lebih dekat pada Laporan Laba Rugi Accenture 2016, kami mencatat bahwa ada Keuntungan dari Penjualan Bisnis sebesar $ 848.823 ditambahkan setelah Pendapatan Operasional (EBIT). Keuntungan ini tidak terjadi pada tahun-tahun sebelumnya.
- Jika kita ingin membuat perbandingan apel dengan apel, kita harus mengurangi keuntungan dari Penjualan Bisnis ini dan menormalkan EPS. EPS yang dinormalisasi ini seharusnya digunakan untuk penghitungan Rasio Leverage.
Harap dicatat bahwa Tingkat rasio leverage Keuangan sangat berharga untuk membantu organisasi menilai jumlah hutang atau leverage yang harus dipilihnya dalam struktur modalnya. Jika keuntungan finansial operasi relatif stabil, maka laba dan EPS juga akan stabil, dan perusahaan akan mampu untuk mengambil hutang dalam jumlah besar. Namun, jika perusahaan beroperasi di sektor di mana keuntungan keuangan operasi agak tidak stabil, mungkin bijaksana untuk membatasi hutang ke tingkat yang mudah dikelola.
Contoh Sektor Utilitas
Tabel di bawah ini memberi kami daftar perusahaan Utilitas teratas beserta Kapitalisasi Pasar, Leverage, EBIT, dan Pertumbuhan EPS, dan Tingkat Leverage Keuangan mereka.
| S. Tidak | Nama | Kapitalisasi Pasar ($ juta) | Pengaruh | EBIT (Pertumbuhan YoY) | EPS (Pertumbuhan YoY) | Pengaruh |
| 1 | Energi Dominion | 48.300 | 2,40x | 2,6% | 7,2% | 2,78x |
| 2 | Exelon | 48.111 | 1,39x | -29,4% | -51,8% | 1,76x |
| 3 | Energi Dominion | 30.066 | 2,40x | 2,6% | 7,2% | 2,78x |
| 4 | Perusahaan Layanan Umum | 22.188 | 0,90x | -46,8% | -47,0% | 1,00x |
| 5 | Avista | 3.384 | 1,12x | 14,4% | 9,1% | 0,63x |
| 6 | Cosan | 1.914 | 2.94x | -10,2% | -35,4% | 3.48x |
sumber: ycharts
- Kami mencatat bahwa semakin tinggi leverage keuangan, semakin tinggi pula tingkat Leverage Keuangan.
- Dominion Energy memiliki rasio leverage 2,40x, dan tingkat leverage operasinya 2,78x.
- Leverage Perusahaan Layanan Umum adalah 0,90x (lebih rendah dibandingkan dengan kelompok sebaya). Karena rasio leverage yang lebih rendah, leverage adalah 1,0x.
Telecom Example
Tabel di bawah ini memberikan data untuk perusahaan Telecom bersama dengan detail leverage lainnya
| S. Tidak | Nama | Kapitalisasi Pasar ($ juta) | Pengaruh | EBIT (Pertumbuhan YoY) | EPS (Pertumbuhan YoY) | Tingkat Leverage Keuangan |
| 1 | America Movil | 58.613 | 3.41x | -34,2% | -78,8% | 2,30x |
| 2 | Telefonica | 54.811 | 3.32x | 54,7% | 498,4% | 9,11x |
| 3 | Menara Amerika | 58.065 | 2,74x | 14,9% | 40,8% | 2,74x |
| 4 | T-Mobile US | 51.824 | 1,52x | 84,1% | 106,0% | 1,26x |
| 5 | BT Group | 40.371 | 1,50x | -24,0% | -41,6% | 1,73x |
| 6 | Kabel Satu | 4.293 | 1,18x | 16,4% | 13,3% | 0.81x |
| 7 | Nortel Inversora | 4.455 | 1,10x | -21,6% | -27,7% | 1,28x |
| 8 | China Unicom | 35.274 | 0,77x | -76,4% | -93,6% | 1,22x |
| 9 | KT | 8.848 | 0,71x | 21,2% | 26,4% | 1,24x |
| 10 | Telecom Argentina | 5.356 | 0,62x | -21,5% | -27,2% | 1,26x |
| 11 | Tim Partisipasi | 7.931 | 0,40x | -58,7% | -66,0% | 1,12x |
| 12 | Telekomunikasi Indonesia | 34.781 | 0,33x | 21,8% | 25,3% | 1,16x |
| 13 | ATN Internasional | 1.066 | 0,24x | -36,6% | -29,2% | 0,80x |
sumber: ycharts
- Secara keseluruhan, sektor ini tidak memiliki leverage yang konsisten dan tingkat leverage operasi di seluruh perusahaan
- America Movil memiliki leverage tinggi 3,41x, karena itu leverage yang lebih tinggi sebesar 2,30.
- Telefonica juga memiliki leverage tinggi 3,32x; namun, Leverage lebih tinggi 9,11x.
- ATN International memiliki leverage 0,24x, dan tingkat leverage keuangannya 0,80x
Contoh Teknologi
Tabel di bawah memberi kami beberapa perusahaan teknologi teratas.
| S. Tidak | Nama | Kapitalisasi Pasar ($ juta) | Pengaruh | EBIT (Pertumbuhan YoY) | EPS (Pertumbuhan YoY) | Tingkat Leverage Keuangan |
| 1 | Alfabet | 658.717 | 0,03x | 22,5% | 22,5% | 1,00x |
| 2 | NetEase | 40.545 | 0,10x | 63,9% | 63,0% | 0,99x |
| 3 | SINA | 6.693 | 0,08x | 499,5% | 644,2% | 1,29x |
| 4 | Y Y | 4.064 | 0,55x | 43,9% | 38,5% | 0.88x |
| 5 | Grup Web.com | 1.171 | 2.82x | -27,6% | -95,5% | 3,47x |
sumber: ycharts
- Alfabet memiliki hutang nominal, dan leverage-nya 0,03x. Tingkat rasio leverage keuangannya adalah 1,00x. Artinya% perubahan EBIT sama persis dengan% perubahan EPS.
- Begitu pula, Netease juga memiliki leverage yang lebih rendah sebesar 0,10x. Rasionya 0,99x.
Contoh Layanan Bisnis
Tabel di bawah ini memberikan rincian sektor Layanan Bisnis beserta Kapitalisasi Pasarnya dan rincian lainnya
| S. Tidak | Nama | Kapitalisasi Pasar ($ juta) | Pengaruh | EBIT (Pertumbuhan YoY) | EPS (Pertumbuhan YoY) | Derajat Rasio Leverage Keuangan |
| 1 | Pemrosesan Data Otomatis | 46.164 | 0,50x | 8,8% | 6,5% | 0,74x |
| 2 | Fiserv | 26.842 | 1,80x | 10,2% | 38,8% | 3.80x |
| 3 | Equifax | 17.407 | 1,00x | 17,9% | 13,6% | 0,76x |
| 4 | Verisk Analytics | 14.365 | 1,79x | 9,1% | 14,3% | 1,57x |
| 5 | Fleetcor Technologies | 13.885 | 1,25x | 13,0% | 24,1% | 1,86x |
| 6 | Gunung Besi | 9.207 | 3.23x | -4,4% | -25,9% | 5,92x |
| 7 | Solusi Keuangan Broadridge | 9.014 | 1,01x | 7,2% | 8,8% | 1,23x |
| 8 | Mewah | 3.441 | 0,86x | 4,1% | 6,6% | 1,63x |
| 9 | Ritchie Bros Auctioneers | 3.054 | 0,90x | -22,4% | -32,3% | 1,44x |
| 10 | WageWorks | 2.485 | 0,61x | -18,0% | -12,5% | 0,69x |
| 11 | ABM Industries | 2.473 | 0,28x | -25,7% | -24,4% | 0,95x |
| 12 | WNS (Holdings) | 1.753 | 0,28x | -35,3% | -35,9% | 1,02x |
| 13 | Kegilaan | 1.534 | 1.72x | 61,8% | 96,2% | 1,56x |
| 14 | Beraneka warna | 1.357 | 1,27x | 17,5% | 26,7% | 1,52x |
| 15 | Viad | 1.002 | 0,70x | 66,9% | 58,3% | 0,87x |
sumber: ycharts
- Iron Mountain memiliki salah satu leverage tertinggi di sektor ini (~ 3,23x), dan juga memiliki tingkat Leverage 5,92x yang cukup tinggi
- Di sisi lain, Pemrosesan Data Otomatis memiliki leverage 0,50x, dan tingkat leverage lebih rendah di 0,74x
Untuk mempelajari mur dan baut Analisis Rasio, lihat Panduan Lengkap Rumus Analisis Rasio ini
Kesimpulan
Seperti yang telah kita lihat dari artikel financial, leverage adalah pedang bermata dua, yang di satu sisi memperbesar keuntungan perusahaan sedangkan di sisi lain, juga bisa meningkatkan potensi kerugian. Oleh karena itu, jenis industri dan keadaan ekonomi tempat perusahaan beroperasi adalah dua faktor yang sangat penting untuk dipertimbangkan sebelum menyimpulkan jumlah leverage yang paling tepat.
