Daftar abu-abu adalah daftar saham yang dibatasi untuk diperdagangkan oleh divisi arbitrase risiko bank investasi dan daftar ini termasuk perusahaan-perusahaan yang berhubungan dengan bank investasi untuk hal-hal yang berkaitan dengan merger dan akuisisi dan saham-saham ini dapat diperdagangkan kembali setelah mereka telah menyelesaikan bisnis dengan bank-bank ini.
Definisi Daftar Abu-abu
Daftar Gray adalah daftar saham di mana divisi arbitrase bank investasi dibatasi untuk mengambil posisi. Hal ini terutama disebabkan oleh aktivitas perbankan seperti M&A yang dilakukan pada saham tersebut oleh divisi M&A Perbankan Investasi mereka.
Dengan demikian, divisi arbitrase dari Bank tersebut atau lembaga keuangan lainnya akan dilarang untuk memperdagangkan saham tersebut karena hasilnya tidak pasti. Sementara segmen arbitrase tidak dapat memperdagangkan 'Saham Abu-abu' tetapi departemen lain dapat memperdagangkan 'Saham Abu-abu' ini, dan mereka tidak dilarang untuk berdagang. Badan pengawas mengawasi berbagai departemen bank untuk menghentikan segala jenis malpraktek, yang pada akhirnya akan menyebabkan konsekuensi yang tidak etis. Para arbiter kemungkinan akan mendapat untung besar dari kebocoran informasi dari tim 'Perbankan investasi'.
Contoh Daftar Abu-abu
Jika Saham X (Kapitalisasi Pasar $ 100 juta) akan bergabung dengan Saham A (Kapitalisasi pasar $ 300 juta) dan Investor dari Saham X mencurigai mendapatkan satu saham dari Saham A terhadap setiap 2 saham yang dimiliki. Ini sangat menguntungkan bagi Saham X. Karena kapitalisasi pasar Saham A tiga kali lipat dari Saham X, dan itulah mengapa rasio harus menjadi satu saham dari Saham X terhadap setiap saham X. Jadi sebelum keputusan keluar, Saham A akan jatuh, dan Saham X akan naik.
Sekali lagi jika divisi 'Investment Banking' dari Bank ABC melakukan merger dan akuisisi antara Perusahaan A dan X, maka mereka akan menjadi yang pertama mendapat informasi tentang merger yang akan datang. Jadi Departemen 'Arbitrase' akan dilarang mengambil posisi di Saham A dan Saham X. Seperti yang disadari oleh badan pengawas, mungkin ada kemungkinan kebocoran informasi sebelum keputusan sebenarnya dibuat.
Keuntungan Daftar Abu-abu
- Ini menghilangkan risiko ketika perdagangan dilakukan pada derivatif tertentu dari saham yang sedang melalui merger dan akuisisi. Alasan utamanya adalah untuk menahan NAB investor dan untuk membatasi kerugian abnormal.
- Pasar saham bereaksi negatif bila ada ambiguitas. Dalam kasus merger dan akuisisi, volatilitas saham meningkat dan dapat diperdagangkan ke atas atau ke bawah tergantung pada berita Fundamental. Jika terjadi berita positif, trader yang melakukan short short pada saham di pasar derivatifnya masing-masing akan cenderung merugi karena ada sejumlah hal positif bagi perusahaan, yang akan tercermin pada harga saham dan derivatifnya. Situasi sebaliknya juga mungkin terjadi.
- Melindungi kekayaan investor adalah tujuan utama badan pengatur. Jadi, saham-saham yang memiliki resiko lebih besar ini akan dilarang untuk diperdagangkan oleh divisi perdagangan dan arbitrase bank tertentu.
Kekurangan Daftar Abu-abu
- Meskipun memiliki 'Tembok Cina', mungkin ada kebocoran informasi dari divisi 'Perbankan investasi' ke segmen 'arbitrase'. Kebocoran informasi dapat menyebabkan praktik 'tidak etis'. Oleh karena itu, diperlukan Audit Internal untuk menghindari praktik tersebut.
- Kerahasiaan Tinggi dan keamanan tinggi perlu dijaga saat operasi terpisah ini dipertimbangkan.
- Merger dan Akuisisi terjadi di sebagian besar dunia korporat, dan ada sejumlah ketidakpastian yang terjadi bersamanya. Jadi, ini bukan pilihan yang baik untuk berdagang untuk 'pedagang' dan 'Arbitrase.' Dalam kebanyakan kasus, badan pengawas harus melarang skrip untuk sementara waktu sampai berita fundamental yang sebenarnya masuk.
Batasan
- Banyak yang harus bergantung pada kerahasiaan yang dijaga oleh dua departemen terpisah dari perbankan atau lembaga keuangan.
- Jika ada hasil positif dari 'merger & akuisisi', investor tidak akan dapat berpartisipasi dalam pergerakan Saham, karena meja 'arbitrase' tidak akan mengizinkan partisipasi dalam pergerakan saham.
- Para pedagang dan 'Arbitrase' dari institusi lain dapat terus berdagang hampir sepanjang waktu.
- Kadang-kadang anggota tim dari 'Bankir Investasi' mungkin mentransfer informasi ke organisasi atau lembaga lain yang mungkin memiliki departemen arbitrer juga. Hal-hal ini sangat sulit untuk diketahui, karena ada rasa kontak pribadi yang terlibat dalam setiap kasus. Dengan demikian, sebaliknya, jika Badan Regulator menemukan adanya hubungan antara anggota kedua institusi lainnya, maka regulator dapat mempertanyakan kedua belah pihak.
Poin Penting untuk Dicatat tentang Perubahan dalam Daftar Abu-abu
- Perubahan dalam Daftar Abu-abu tergantung pada Bankir Investasi yang melakukan 'Merger & Akuisisi.'
- Sampai berita merger dan akuisisi tiba, bagian 'Arbitrase' dari divisi Bankir Investasi yang sama harus dilarang mengambil posisi pada Segmen Derivatif dari saham tersebut.
- Setelah berita datang, volatilitas saham akan berkurang. Kemudian daftar Abu-abu dapat diubah, dan segmen Arbitrase tertentu dari grup Perbankan Investasi tersebut dapat diizinkan untuk membuat posisi arbitrase pada skrip tertentu tersebut.
- Namun, tidak ada perubahan seperti itu untuk 'departemen perdagangan' dari grup tersebut.
Kesimpulan
Data telah menjadi 'minyak baru' untuk dunia bisnis modern, dan hal yang sama berlaku untuk pedagang modern dan Arbitrager. Mereka menggunakan untuk memanfaatkan volatilitas jangka pendek untuk menghasilkan keuntungan besar. Tetapi jika alasan fundamental dari suatu saham diketahui sebelum pengumuman yang dibuat oleh manajemen itu sendiri, hal itu dapat disebut sebagai 'tidak etis' bagi para pedagang.
Jadi untuk mengatur segala cara dari praktik yang tidak etis, badan pengatur telah melarang segmen 'Arbitrager' dari melakukan segala jenis manipulasi atau mengambil keuntungan dari departemen 'Investment Banking' sebelumnya. Malapraktik semacam ini dapat dibatasi melalui keamanan yang tepat dan daftar periksa seperti pengenalan 'tembok Cina', pemeliharaan kerahasiaan yang benar harus dijaga antara dua departemen Bank.
