Apa itu Realisasi Volatilitas?
Volatilitas yang disadari adalah penilaian variasi pengembalian untuk suatu produk investasi dengan menganalisis pengembalian historisnya dalam periode waktu tertentu. Penilaian tingkat ketidakpastian dan / atau potensi kerugian / keuntungan finansial dari investasi di suatu perusahaan dapat diukur dengan menggunakan variabilitas / volatilitas harga saham entitas. Dalam statistik, ukuran yang paling umum untuk menentukan variabilitas adalah dengan mengukur deviasi standar, yaitu variabilitas hasil dari mean. Ini adalah indikator risiko harga yang sebenarnya.
Realisasi volatilitas atau volatilitas aktual di pasar disebabkan oleh dua komponen - komponen volatilitas berkelanjutan dan komponen lompatan, yang mempengaruhi harga saham. Volatilitas yang berkelanjutan di pasar saham dipengaruhi oleh volume perdagangan harian. Misalnya, satu transaksi perdagangan volume tinggi dapat menyebabkan variasi yang signifikan dalam harga suatu instrumen.
Analis menggunakan data intraday frekuensi tinggi untuk menentukan ukuran volatilitas pada frekuensi per jam / harian / mingguan atau bulanan. Data tersebut kemudian dapat digunakan untuk memperkirakan volatilitas pengembalian.
Formula Volatilitas yang Disadari
Ini diukur dengan menghitung deviasi standar dari harga rata-rata aset dalam periode waktu tertentu. Karena volatilitas non-linier, varians yang direalisasikan pertama kali dihitung dengan mengubah pengembalian dari saham / aset ke nilai logaritmik dan mengukur deviasi standar dari pengembalian normal log.
Rumus volatilitas nyata adalah akar kuadrat dari varian terealisasi.
Varians dalam pengembalian harian yang mendasarinya dihitung sebagai berikut:
r t = log (P t ) - log (P t-1 )- P = harga saham
- t = periode waktu
Pendekatan ini mengasumsikan mean menjadi nol, dengan mempertimbangkan tren naik dan turun dalam pergerakan harga saham.
Varian yang nyata dihitung dengan menghitung agregat pengembalian selama periode waktu yang ditentukan
dimana N = jumlah observasi (pengembalian bulanan / mingguan / harian). Biasanya, pengembalian 20, 50, dan 100 hari dihitung.
Rumus Realisasi Volatilitas (RV) = √ Varians Realisasi
Hasilnya kemudian disetahunkan. Realisasi volatilitas dihitung tahunan dengan mengalikan varian realisasi harian dengan jumlah hari perdagangan / minggu / bulan dalam satu tahun. Akar kuadrat dari varian terealisasi tahunan adalah volatilitas terealisasi.
Contoh Volatilitas yang Disadari
Contoh 1
Misalnya, perkiraan realisasi volatilitas untuk dua saham dengan harga penutupan yang sama dihitung selama 20, 50, dan 100 hari untuk saham dan disetahunkan dengan nilai sebagai berikut:
| Stok 1 | Stok 2 |
| RV 100 = 25% | RV 100 = 20% |
| RV 50 = 35% | RV 50 = 17% |
| RV 20 = 50% | RV 20 = 15% |
Melihat pola peningkatan volatilitas dalam jangka waktu tertentu, dapat disimpulkan bahwa stock-1 telah diperdagangkan dengan variasi harga yang tinggi belakangan ini (yaitu, 20 hari), sedangkan stock-2 telah diperdagangkan tanpa ayunan liar. .
Contoh # 2
Mari kita hitung realisasi volatilitas dow index selama 20 hari. Detail harga saham harian dapat diekstrak dalam format excel dari situs online seperti yahoo finance.
Fluktuasi harga saham digambarkan pada grafik di bawah ini.
Seperti yang bisa kita amati, harga saham sedang mengalami penurunan dengan deviasi harga maksimal USD 6.
Deviasi dalam pengembalian harian dihitung sebagai berikut:
Varians pengembalian harian adalah kuadrat deviasi harian.
Penghitungan varian terealisasi selama 20 hari merupakan hasil agregat selama 20 hari. Dan rumus volatilitas terealisasi adalah akar kuadrat dari varian terealisasi.
Agar hasilnya dibandingkan dengan saham lain, nilainya kemudian disetahunkan.
Keuntungan
- Ini mengukur kinerja aktual suatu aset di masa lalu dan membantu memahami stabilitas aset berdasarkan kinerja masa lalunya.
- Ini adalah indikator bagaimana harga aset telah berubah di masa lalu dan periode waktu di mana ia telah mengalami perubahan.
- Semakin tinggi volatilitas, semakin tinggi risiko harga yang terkait dengan saham tersebut, dan oleh karena itu semakin tinggi premi yang melekat pada saham tersebut.
- Realisasi volatilitas aset dapat digunakan untuk meramalkan volatilitas masa depan, yaitu volatilitas tersirat dari aset. Saat melakukan transaksi dengan produk keuangan yang kompleks seperti derivatif, opsi, dll., Premi ditentukan berdasarkan volatilitas yang mendasari dan memengaruhi harga produk tersebut.
- Ini adalah titik awal untuk penetapan harga opsi.
- Volatilitas yang disadari diukur berdasarkan metode statistik dan, oleh karena itu, merupakan indikator volatilitas yang dapat diandalkan dalam nilai aset.
Kekurangan
Ini adalah ukuran volatilitas historis dan oleh karena itu tidak berwawasan ke depan. Ini tidak memperhitungkan "guncangan" utama di pasar yang mungkin timbul di masa depan, yang dapat memengaruhi nilai yang mendasarinya.
Keterbatasan
- Volume data yang digunakan mempengaruhi hasil akhir selama perhitungan volatilitas yang direalisasikan. Setidaknya 20 observasi diperlukan secara statistik untuk menghitung nilai valid dari realisasi volatilitas. Oleh karena itu, volatilitas yang terealisasi lebih baik digunakan untuk mengukur risiko harga jangka panjang di pasar (~ 1 bulan atau lebih).
- Perhitungan volatilitas yang nyata tidak memiliki arah. yaitu, faktor tren naik dan turun dalam pergerakan harga.
- Diasumsikan bahwa harga aset mencerminkan semua informasi yang tersedia sambil mengukur volatilitas.
Poin Penting
- Untuk menghitung risiko penurunan yang terkait dengan saham, pengukuran realisasi volatilitas mungkin dibatasi pada pergerakan harga turun.
- Peningkatan realisasi volatilitas saham selama periode waktu akan menyiratkan perubahan signifikan dalam nilai inheren saham yang memiliki faktor eksternal / internal.
- Peningkatan volatilitas menyiratkan premi yang lebih tinggi pada harga opsi. Nilai saham dapat disimpulkan dengan membandingkan realisasi volatilitas dan estimasi volatilitas masa depan (volatilitas tersirat) dari opsi.
- Membandingkan volatilitas saham dengan indeks patokan membantu menentukan stabilitas saham: semakin rendah volatilitas, semakin dapat diprediksi harga aset.
- Penurunan realisasi volatilitas suatu saham selama jangka waktu tertentu akan menunjukkan stabilisasi saham.
Pengukuran volatilitas yang disadari membantu mengukur risiko harga yang melekat yang timbul dari fluktuasi volume dan faktor eksternal suatu saham berdasarkan kinerja historisnya. Dikombinasikan dengan volatilitas tersirat, ini juga membantu menentukan harga opsi berdasarkan volatilitas dalam saham yang mendasarinya.
