Apa itu Penjatahan Modal?
Penjatahan Modal adalah proses atau metode yang diterapkan untuk memilih dan mengalokasikan kombinasi bauran proyek sedemikian rupa sehingga sebagian besar kekayaan pemegang saham dengan jumlah investasi awal terbatas yang tersedia untuk diinvestasikan dalam beberapa proyek yang sedang dipertimbangkan.
Contoh Penjatahan Modal
Mari kita ambil contoh untuk memahami konsep dengan lebih baik.
Misalkan ada perusahaan bernama Yuva Constructions Ltd ('YCL'). YCL bergerak dalam bisnis konstruksi bangunan untuk keperluan perumahan dan komersial. Sekarang, ia telah mendapatkan izin dan persetujuan awal yang diperlukan dari pemerintah negara bagian untuk membangun 3 proyek - Proyek A, B, dan C.
YCL memiliki total anggaran $ 10 miliar. Proyek A, B, dan C diharapkan menghasilkan nilai total (nilai sekarang arus kas) masing-masing $ 7 miliar, $ 8 miliar, dan $ 6 miliar yaitu investasi awal yang diperlukan untuk masing-masing adalah $ 5 miliar, $ 6 miliar, dan $ 5 miliar. . Terapkan penjatahan Modal dan temukan kombinasi yang optimal.
Larutan:
Pertama, mari kita tabulasi informasi yang diberikan kepada kami untuk kemudahan referensi.
- Sekarang, YCL memiliki $ 10 miliar dan untuk memaksimalkan kekayaan investor, ia harus menerima proyek sedemikian rupa sehingga ia menerima jumlah keuntungan tertinggi dalam anggaran terbatas sebesar $ 10 juta. Oleh karena itu, perusahaan harus mencari tahu tingkat pengembalian yang diharapkan untuk semua proyek dan kemudian memeringkatnya menurut indeks profitabilitas.
Tabel di bawah menjelaskan hal yang sama dengan cara yang sederhana.
- Sekarang, berdasarkan peringkat tersebut, YCL harus memilih Proyek A dan B, karena memiliki profitabilitas tertinggi. Namun, total investasi awal yang akan diperlukan jika memilih Proyek A dan B akan melebihi pendanaan yang tersedia, yaitu akan membutuhkan $ 11 miliar ($ 5 miliar + $ 6 miliar) dibandingkan dengan $ 10 miliar yang tersedia.
- Dalam situasi seperti itu, ia harus membuang 1 proyek dan pindah ke proyek peringkat berikutnya yang sesuai dengan kebutuhan investasinya. Dengan demikian, YCL akan memiliki opsi untuk melanjutkan Proyek A dan C yang akan memerlukan investasi dengan baik dalam modal yang tersedia sebesar $ 10 miliar dan harus melepaskan investasi di Proyek B.
Jenis
Itu dapat dipisahkan berdasarkan dua jenis. Pertama dikenal sebagai Penjatahan keras dan lainnya disebut sebagai Penjatahan lunak.
- Penjatahan Modal Keras berarti ketika penambahan modal masuk atau pembatasan apapun pada penggunaan dana investasi yang ada dibatasi oleh kekuatan sumber eksternal.
- Penjatahan Modal Lunak mengacu pada pembatasan penggunaan dana modal untuk berbagai proyek karena pembatasan yang diberlakukan oleh manajemen dan keputusannya.
Asumsi
Beberapa asumsinya adalah sebagai berikut.
- Asumsi utama yang diambil adalah adanya pembatasan baik melalui kekuatan internal maupun eksternal atas penggunaan pendanaan modal.
- Asumsi lain yang mengikuti di sini, adalah bahwa ada beberapa proyek yang akan dikerjakan oleh perusahaan atau investor dan bahwa memilih proyek tertentu akan membantu dalam pengembalian yang optimal untuk investasi yang dibuat.
- Terakhir, konsep penjatahan modal didasarkan pada asumsi bahwa tingkat pengembalian yang diharapkan dari proyek-proyek yang diusulkan yang akan dilaksanakan akan tercapai sesuai dengan yang diharapkan, sehingga mengabaikan faktor-faktor praktis seperti ekonomi, politik, kebijakan, dan semacamnya.
Penyebab
- Peningkatan biaya modal untuk modal / kebutuhan pendanaan yang lebih tinggi.
- Hutang yang lebih tinggi dalam pembukuan perusahaan.
- Batasan manajemen internal apa pun.
- Kurangnya sumber daya manusia atau pengetahuan untuk menjalankan semua proyek.
Penjatahan Modal vs Dana Tidak Terbatas
| Penjatahan Modal | Dana Tidak Terbatas | |
| Situasi dengan modal tetap di tangan dan untuk memilih proyek berdasarkan profitabilitas. | Situasi tanpa batasan modal / pendanaan yang tersedia dan dengan demikian menjalankan proyek apa pun dengan profitabilitas yang sesuai. | |
| Anda memilih proyek berdasarkan peringkat tiba dengan mempertimbangkan tingkat pengembalian dan investasi modal tetap. | Anda bisa menerima atau menolak proyek berdasarkan kriteria penerimaan yang disyaratkan. | |
| Fokusnya adalah memaksimalkan kekayaan pemegang saham. | Fokusnya adalah menghasilkan setidaknya pengembalian minimum yang dapat diterima. | |
| Mungkin ada dana yang menganggur setelah menerapkan penjatahan modal. | Investor menggunakan semua uang itu dan melakukan investasi. |
Manfaat
Penggunaan penjatahan modal memang datang dengan bagian keuntungan dan manfaatnya bagi pengguna. Beberapa manfaatnya adalah sebagai berikut.
- Batasan apa pun pada penggunaan sumber daya yang tersedia, dalam kasus kami uang, akan menghasilkan penggunaan sumber daya dengan cara optimal terbaik.
- Manajemen atau investor perusahaan tidak akan berinvestasi dalam proyek apa pun yang akan datang tanpa melakukan analisis terperinci. Ini memastikan tidak ada pemborosan atau penggunaan dana gratis yang tidak perlu.
- Dengan mengikuti proses pemanfaatan yang optimal, maka investor akan memperoleh keuntungan tertinggi atau maksimal atas investasinya.
- Ini mungkin memerlukan investasi hanya dalam beberapa proyek, yang akan membantu manajemen dalam upaya yang lebih sedikit dalam mengelola urusan proyek dan menghasilkan hasil yang lebih baik.
- Perusahaan atau investor akan memiliki dana yang tersedia bahkan setelah berinvestasi dalam proyek sehingga memastikan tidak ada krisis kas.
Batasan
Beberapa batasan tersebut adalah sebagai berikut.
- Ini berfokus pada investasi dalam lebih sedikit proyek, yang akhirnya membuat dana pemegang saham saldo menganggur.
- Konsep penjatahan modal didasarkan pada asumsi bahwa proyek akan menghasilkan keuntungan tertentu. Setiap kesalahan perhitungan yang sama akan membuat proyek menghasilkan keuntungan yang lebih rendah.
- Ada kemungkinan proyek-proyek yang dipilih memiliki durasi yang lebih kecil, hal ini akan menyebabkan pembuangan proyek-proyek jangka panjang tertentu, yang mungkin sehat untuk stabilitas perusahaan.
- Selama proses evaluasi, ia mengabaikan arus kas perantara yang mungkin dimiliki proyek dan juga nilai waktu yang terkait dengan arus kas tersebut.
Kesimpulan
Penjatahan modal adalah proses pemilihan bauran proyek yang akan memberikan keuntungan maksimal dengan menginvestasikan modal terbatas yang tersedia di berbagai proyek. Proses tersebut diikuti setelah mempertimbangkan pembatasan yang berlaku, baik karena kekuatan internal maupun eksternal, untuk investasi yang akan dilakukan.
