Apa itu Return on Invested Capital (ROIC)?
Return on Capital Invested Capital (ROIC) adalah salah satu rasio profitabilitas yang membantu kita memahami bagaimana perusahaan menggunakan modal yang diinvestasikan yaitu ekuitas dan hutang, menghasilkan keuntungan pada akhirnya. Alasan rasio ini sangat penting bagi investor sebelum berinvestasi adalah karena rasio ini memberi mereka gambaran tentang perusahaan mana yang akan diinvestasikan. Karena persentase keuntungan yang dihasilkan dari modal yang diinvestasikan adalah rasio langsung dari seberapa baik suatu perusahaan melakukan investasi. hal mengubah modalnya menjadi pendapatan.
Saat menghitung rasio ini, satu hal yang perlu Anda ingat adalah apakah Anda mengambil pendapatan inti bisnis (yaitu, sebagian besar waktu, “pendapatan bersih” perusahaan) sebagai kisi pengukur. Bisnis dapat menghasilkan pendapatan dari sumber lain, tetapi jika bukan dari operasi inti mereka, itu tidak boleh diperhitungkan.
ROIC Home Depot menunjukkan tren naik dan saat ini berada di 25,89%. Apa artinya ini bagi perusahaan, dan bagaimana pengaruhnya terhadap proses pengambilan keputusan para investor?
Formula ROIC
Rumus ROIC = (Pendapatan Bersih - Dividen) / (Hutang + Ekuitas)
Mari kita ambil setiap item dari persamaan dan jelaskan secara singkat apa itu.
Sebagai pelaku bisnis atau sebagai investor, jika ingin menghitung rasio ini, hal pertama yang perlu Anda perhitungkan adalah Pendapatan Bersih. Penghasilan Bersih ini harus berasal dari operasi utama bisnis. Artinya, “Keuntungan dari transaksi mata uang asing” atau Keuntungan dari transaksi mata uang lain ”tidak akan dimasukkan dalam Pendapatan Bersih.
Jika ternyata pendapatan dari sumber lain terlalu banyak, hitung Laba Operasi Bersih Setelah Pajak (NOPAT). Anda tidak akan menemukan NOPAT dalam laporan keuangan, tetapi Anda dapat menghitungnya dengan mengikuti rumus sederhana ini -
Juga, lihat Panduan Analisis rasio.
Rumus NOPAT = Pendapatan Operasional sebelum Pajak * (1 - Pajak)
Sekarang bagaimana Anda mendapatkan angka Pendapatan Operasional? Untuk mengetahui pendapatan operasi, Anda perlu melihat laporan laba rugi dan akan mencari tahu laba operasi atau pendapatan operasi. Mari kita pahami ini dengan contoh ROIC -
| Dalam US $ | |
| Pendapatan Kotor | 50,00,000 |
| (-) Biaya langsung | (12,00,000) |
| Margin Kotor (A) | 38,00,000 |
| Menyewa | 700.000 |
| (+) Beban Umum & Administrasi | 650.000 |
| Total Biaya (B) | 13,50,000 |
| Pendapatan Operasional sebelum pajak ((A) - (B)) | 24,50,000 |
- Untuk menghitung NOPAT, yang perlu Anda lakukan adalah mengurangi proporsi pajak dari Pendapatan Operasional.
- Dalam kasus Dividen, jika Anda telah membayar dividen selama tahun berjalan, Anda perlu menguranginya dari Penghasilan Bersih.
- Hutang adalah apa yang dipinjam perusahaan dari lembaga keuangan atau bank, dan ekuitas adalah apa yang diperoleh perusahaan dari pemegang saham ekuitas.
Penafsiran
Dari penjelasan tersebut, Anda mungkin sudah paham bahwa Return on Capital bukanlah rasio yang mudah untuk dihitung. Tetapi terlepas dari semua kerumitan ini, jika Anda dapat menghasilkan Return on Capital, itu akan sangat membantu dalam memutuskan bagaimana kinerja perusahaan. Inilah alasannya -
- Ini mencakup sebagian besar hal yang diperhitungkan saat menghitung rasio. Anda memperhitungkan laba bersih atau NOPAT dan juga berapa banyak modal yang telah diinvestasikan bisnis. Sehingga menghasilkan persentase yang tepat dari keuntungan di akhir tahun.
- Rasio ini lebih menekankan pada pendapatan dari operasi dan tidak selalu termasuk pendapatan lainnya. Artinya, ini adalah bentuk penghitungan paling murni untuk memastikan persentase keuntungan.
Contoh Pengembalian Modal yang Diinvestasikan
| Dalam US $ | |
| Batas pemasukan | 300.000 |
| Ekuitas pemegang saham | 500.000 |
| Hutang | 10,00,000 |
| Ekuitas pemegang saham | 500.000 |
| Hutang | 10,00,000 |
| Modal yang Diinvestasikan | 15,00,000 |
| Batas pemasukan | 300.000 |
| (-) Dividen | - |
| Modal yang Diinvestasikan | 15,00,000 |
| Pengembalian modal | 20% |
Jika Anda menemukan ROIC suatu perusahaan lebih dari 20% selama beberapa tahun terakhir, Anda mungkin berpikir untuk berinvestasi di perusahaan tersebut, tetapi pastikan Anda memperhitungkan setiap angka dan detail saat menghitung rasio ini.
Perhitungan ROIC untuk Infosys
Kami akan melihat laporan laba rugi dan neraca Infosys untuk akhir tahun 2014 dan 2015 dan kemudian akan menghitung rasio ROIC untuk kedua tahun tersebut.
Mari kita lihat Neraca terlebih dahulu.
Neraca pada tanggal 31 st Maret 2014 & 2015 -
sumber: Laporan Tahunan Infosys
Pernyataan untuk laba rugi untuk tahun yang berakhir 31 st Maret 2014 & 2015 -
sumber: Laporan Tahunan Infosys
Sekarang, mari kita hitung laba atas modal yang diinvestasikan.
| Di Rupees Crores | 31 st Maret 2015 | 31 st Maret 2014 |
| Untung tahun ini (A) | 12164 | 10194 |
| Modal yang Diinvestasikan (B) | 48068 | 42092 |
| Pengembalian modal | 0.25 | 0.24 |
| Pengembalian Modal (dalam persentase) | 25% | 24% |
- Karena ada jumlah pendapatan lain yang dapat diabaikan, kami memperhitungkan seluruh pendapatan sambil menghitung laba tahun ini. Dan juga, tidak disebutkan dividen, jadi kami tidak mengurangi jumlah dari keuntungan.
- Karena Infosys adalah perusahaan yang sepenuhnya bebas hutang, hanya dana pemegang saham yang dianggap sebagai modal yang diinvestasikan.
Jika kita datang untuk menafsirkan rasio Pengembalian Modal yang Diinvestasikan untuk kedua tahun tersebut, kita dapat dengan mudah mengatakan bahwa Infosys adalah perusahaan yang telah berhasil menghasilkan Pengembalian Modal yang besar untuk kedua tahun tersebut. Jadi dari sudut pandang investor, Infosys mungkin merupakan tempat yang baik untuk menginvestasikan uang mereka.
Mengapa Pengembalian Modal yang Diinvestasikan Home Depot Meningkat?
Home Depot adalah pemasok eceran alat perbaikan rumah, produk konstruksi, dan layanan. Ini beroperasi di AS, Kanada, dan Meksiko.
Jika kita melihat rasio Home Depot, kita melihat Return on Capital of Home Depot telah meningkat tajam sejak 2010 dan saat ini berada di 25,89%.
Apa alasan peningkatan tersebut?
sumber: ycharts
Mari kita selidiki dan cari tahu alasannya.
Rasio Return on Invested Capital dapat meningkat baik karena peningkatan 1) Laba Bersih 2) Penurunan Ekuitas 3) Penurunan Hutang
# 1 - MENGEVALUASI Pendapatan Bersih HOME DEPOT
Home Depot meningkatkan Pendapatan Bersihnya dari $ 2,26 miliar menjadi $ 7,00 miliar, meningkat sekitar 210% dalam 6 tahun. Ini secara signifikan meningkatkan pembilangnya dan merupakan salah satu kontributor terpenting untuk peningkatan rasio ROIC
sumber: ycharts
# 2 - MENGEVALUASI KESETARAAN PEMEGANG SAHAM DEPOT RUMAH
Kami mencatat bahwa ekuitas pemegang saham Home Depot telah menurun 65% dalam 4 tahun terakhir. Ekuitas pemegang saham yang menurun telah berkontribusi pada penurunan penyebut rasio ROIC. Dengan ini, kami mencatat bahwa penurunan Ekuitas Pemegang Saham juga memberikan kontribusi yang berarti terhadap peningkatan rasio Home Depot
sumber: ycharts
Jika kita melihat bagian Ekuitas Pemegang Saham Home Depot, kita menemukan kemungkinan alasan untuk penurunan tersebut.
- Akumulasi Rugi Komprehensif Lain telah mengakibatkan penurunan ekuitas pemegang saham pada tahun 2015 dan 2016.
- Pembelian Kembali yang Dipercepat adalah alasan kedua dan terpenting dari penurunan ekuitas Pemegang Saham pada tahun 2015 dan 2016.
# 3 - Mengevaluasi Utang Home Depot
Mari kita lihat Hutang Home Depot. Kami mencatat bahwa utang Home Depot meningkat dari 9,682 miliar pada 2010 menjadi $ 21,32 miliar pada 2016. Kenaikan utang sebesar 120% ini mengakibatkan penurunan rasio ROIC.
sumber: ycharts
Ringkasan -
Kami mencatat bahwa rasio Return on Invested Capital Home Depot meningkat dari 12,96% pada tahun 2010 menjadi 25,89% pada tahun 2016 karena hal-hal berikut -
- Penghasilan Bersih meningkat 210% dalam periode 2010-2016 (kontributor utama pembilang)
- Ekuitas Pemegang Saham menurun 65% pada periode yang sama. (kontributor utama penyebut)
- Peningkatan rasio ROIC secara keseluruhan karena kedua faktor di atas (1 dan 2) diimbangi dengan peningkatan utang sebesar 120% pada periode yang sama.
Rasio ROIC berdasarkan Industri
Apa tolok ukur yang tepat untuk rasio yang bagus? Jawabannya adalah, tergantung!
Itu tergantung pada jenis industri yang dioperasikannya. Kami tidak dapat membandingkan rasio Amazon dengan Home Depot karena mereka beroperasi di sektor yang sama sekali berbeda.
Di bawah ini kami telah mendokumentasikan beberapa rasio Laba atas Modal yang Diinvestasikan industri yang akan membantu Anda dengan gambaran kasar dari apa yang tampaknya merupakan rasio ROIC yang baik.
Dua hal penting yang perlu diperhatikan di sini -
- Sektor Intensif Modal seperti Telekomunikasi, Mobil, Minyak & Gas, Utilitas, Toko Serba Ada cenderung menghasilkan ROIC yang rendah
- Farmasi, Perusahaan Internet, Perusahaan Aplikasi Perangkat Lunak cenderung menghasilkan rasio Return on a Invested Capital yang lebih tinggi
Mari kita lihat beberapa perusahaan teratas di beberapa sektor penting. Harap dicatat bahwa sumber Pengembalian Industri atas Rasio Modal yang Diinvestasikan adalah ycharts.
Contoh Industri Toko Serba Ada
| S. Tidak | Nama | Rasio laba atas modal yang diinvestasikan (Tahunan) | Kapitalisasi Pasar |
| 1 | Macy's | 8,7% | 9.958.7 |
| 2 | Cencosud | 3,2% | 8.698.1 |
| 3 | Nordstrom | 13,0% | 7.689,5 |
| 4 | Kohl | 7,9% | 7.295.4 |
| 5 | Companhia Brasileira | 1,1% | 4.900,7 |
| 6 | JC Penney Co. | -7,7% | 2.164.3 |
| 7 | Dillard | 9,9% | 1.929.0 |
| 8 | Sears Holdings | -58,6% | 685.0 |
| 9 | Kampung halaman dan Outlet Sears | -5,6% | 86.3 |
| 10 | Toko Bon-Ton | -6,2% | 24.4 |
- Kami mencatat hal berikut dalam contoh industri Internet dan konten. Kami mencatat bahwa Nordstorm memiliki rasio ROIC 13%; Di sisi lain, Macy's memiliki rasio 8,7%.
- Banyak perusahaan seperti Sears Holding, Bon-Ton Stores, JC Penney Co menunjukkan rasio Return on Invested Capital negatif.
Contoh Industri Internet dan Konten
| Simbol | Nama | Rasio laba atas modal yang diinvestasikan (Tahunan) | Kapitalisasi Pasar ($ Juta) |
| 1 | Alfabet | 15% | 580.074 |
| 2 | 20% | 387.402 | |
| 3 | Baidu | 35% | 63.939 |
| 4 | Yahoo! | -12% | 43.374 |
| 5 | JD.com | -25% | 41.933 |
| 6 | NetEase | 24% | 34.287 |
| 7 | Indonesia | -8% | 11.303 |
| 8 | VeriSign | 60% | 8.546 |
| 9 | Yandex | 11% | 7.392 |
| 10 | IAC / InterActive | -1% | 5.996 |
- Perusahaan Internet dan Konten umumnya tidak padat modal seperti Perusahaan Utilitas atau Energi. Oleh karena itu, kita dapat melihat bahwa rasio Pengembalian Modal yang Diinvestasikan dalam industri ini lebih tinggi.
- Alfabet, Facebook, dan Baidu memiliki rasio masing-masing 15%, 20%, dan 35%.
- Yahoo, JD.Com, dan Twitter, bagaimanapun, memiliki Return on Invested Capital negatif.
Contoh Industri Telekomunikasi
Silakan lihat di bawah daftar Perusahaan Telekomunikasi teratas di AS, bersama dengan perhitungan ROIC dan Kapitalisasi Pasar.
| S. Tidak | Nama | Rasio laba atas modal yang diinvestasikan (Tahunan) | Kapitalisasi Pasar ($ juta) |
| 1 | AT&T | 5% | 249.632 |
| 2 | China Mobile | 12% | 235.018 |
| 3 | Verizon Communications | 10% | 197.921 |
| 4 | NTT DOCOMO | 9% | 88.688 |
| 5 | Nippon Telegraph | 5% | 87.401 |
| 6 | Grup Vodafone | -4% | 66.370 |
| 7 | T-Mobile US | 2% | 50.183 |
| 8 | Telefonica | 1% | 47.861 |
| 9 | Menara Amerika | 3% | 45.789 |
| 10 | America Movil | 1% | 42.387 |
Kami mencatat hal-hal berikut dalam Contoh ROIC dari industri Telekomunikasi.
- Kami mencatat bahwa sektor Telecom adalah sektor padat modal, dan rasio Pengembalian Modal yang Diinvestasikan berada di sisi yang lebih rendah.
- AT&T, China Mobile, dan Verizon memiliki rasio masing-masing 5%, 12%, dan 10%.
- Vodafone Group, sebaliknya, memiliki rasio negatif -4%.
Contoh Industri Minyak & Gas E&P
| S. Tidak | Nama | Rasio laba atas modal yang diinvestasikan (Tahunan) | Kapitalisasi Pasar ($ juta) |
| 1 | ConocoPhillips | -6% | 61.580 |
| 2 | Sumber Daya EOG | -21% | 57.848 |
| 3 | CNOOC | 4% | 55.617 |
| 4 | Minyak Bumi Barat | -2% | 51.499 |
| 5 | Minyak Anadarko | -10% | 38.084 |
| 6 | Sumber Daya Alam Pionir | -4% | 33.442 |
| 7 | Kanada Alami | -1% | 33.068 |
| 8 | Energi Devon | -47% | 23.698 |
| 9 | Apache | -88% | 21.696 |
| 10 | Sumber Daya Concho | 1% | 20.776 |
- Kami mencatat bahwa sektor Minyak & Gas merupakan sektor yang sangat padat modal dan memiliki rasio ROIC yang lebih rendah.
- Perlambatan di sektor Minyak & Gas sejak 2013 telah menyebabkan penurunan profitabilitas dan kerugian dalam banyak kasus.
- Dari perusahaan Migas teratas ini, 8 perusahaan memiliki rasio negatif.
- Hanya dua perusahaan yaitu CNOOC dan Concho Resources yang memiliki rasio positif masing-masing sebesar 4% dan 1%.
Contoh Industri Otomotif
| S. Tidak | Nama | Rasio laba atas modal yang diinvestasikan (Tahunan) | Kapitalisasi Pasar ($ juta) |
| 1 | Toyota Motor | 6% | 170.527 |
| 2 | Honda Motor Co. | 2% | 57.907 |
| 3 | Mesin umum | 8% | 53.208 |
| 4 | Ford Motor | 3% | 49.917 |
| 5 | Tesla | -25% | 45.201 |
| 6 | Tata Motors | 7% | 25.413 |
| 7 | Mobil Fiat Chrysler | 1% | 18.576 |
| 8 | Ferrari | 10% | 16.239 |
- Sekali lagi, Sektor Otomotif sangat padat modal, dan kami mencatat bahwa sebagian besar perusahaan menunjukkan rasio ROIC yang lebih rendah.
- Toyota Motors, Honda Motor, dan General Motors masing-masing memiliki rasio 6%, 2%, dan 8%.
- Tesla, di sisi lain, memiliki rasio negatif -25%
Contoh Industri Utilitas
| S. Tidak | Nama | Rasio laba atas modal yang diinvestasikan (Tahunan) | Kapitalisasi Pasar ($ juta) |
| 1 | jaringan nasional | 6,8% | 47.002 |
| 2 | Sumber Daya Dominion | 4,7% | 46.210 |
| 3 | Exelon | 1,9% | 46.034 |
| 4 | Sumber Daya Dominion | 4,7% | 31.413 |
| 5 | Sempra Energi | 5,0% | 26.296 |
| 6 | Perusahaan Layanan Umum | 7,6% | 22.138 |
| 7 | FirstEnergy | 1,7% | 13.012 |
| 8 | Entergy | -0,7% | 12.890 |
| 9 | Kekuatan Huaneng | 5,4% | 10.522 |
| 10 | AES | 2,6% | 7.699 |
- Seperti disebutkan sebelumnya, Utilitas juga merupakan sektor padat modal dan memiliki rasio ROIC yang lebih rendah.
- National Grid, Dominion Resources, dan Exelon masing-masing memiliki rasio 6,8%, 4,7%, dan 1,9%.
- Entergy, di sisi lain, memiliki rasio negatif -0,7%
Batasan
- Rasio ROIC sangat kompleks untuk dihitung. Investor, ketika mereka perlu menghitung rasio pengembalian modal yang diinvestasikan, mereka dapat mendekatinya dari sudut yang berbeda. Mereka dapat menghitung modal yang diinvestasikan dengan mengurangi kewajiban lancar tanpa bunga (NIBCLS) dari total aset atau hanya dengan memperhitungkan hutang jangka pendek, hutang jangka panjang, dan ekuitas. Dan untuk menghitung Net Income, ada banyak pendekatan yang bisa mereka lakukan. Satu-satunya hal yang perlu diingat adalah fokus inti laba bersih adalah pendapatan dari operasi bisnis, bukan pendapatan lain-lain.
- Rasio ini tidak cocok untuk orang yang tidak memiliki latar belakang keuangan. Mereka sering tidak akan memahami seluk-beluk rasio ini sampai mereka memiliki pengetahuan dasar di bidang keuangan.
Video Pengembalian Modal yang Diinvestasikan (ROIC)
Artikel lain yang mungkin Anda sukai
- Formula ROTA
- Formula NOPAT
- Rasio Perputaran Ekuitas
- Rasio Gearing Modal
Dalam analisis akhir
Setelah membahas semuanya secara rinci, kami sampai pada kesimpulan bahwa ROIC adalah rasio yang bagus untuk dihitung jika Anda ingin mengetahui bagaimana kinerja perusahaan dalam arti sebenarnya. Jika rasio Return on Invested Capital dapat diikuti selama bertahun-tahun, tentu akan memberikan gambaran yang jelas tentang bagaimana kinerja suatu perusahaan. Jadi, jika sebagai investor, Anda ingin menginvestasikan uang Anda ke dalam perusahaan, hitung Return on Invested Capital terlebih dahulu dan kemudian putuskan apakah itu taruhan yang baik untuk Anda atau tidak.
