Analisis Rasio (Definisi, Rumus) - Apa itu Analisis Rasio?

Daftar Isi

Apa itu Analisis Rasio?

Apa itu Analisis Rasio?

Analisis rasio adalah metode matematis di mana rasio keuangan perusahaan yang berbeda, diambil dari lembar keuangan dan informasi lain yang tersedia untuk umum, dianalisis untuk mendapatkan wawasan tentang rincian keuangan dan operasional perusahaan.

Ini adalah panduan paling komprehensif untuk Analisis Rasio / Analisis Laporan Keuangan.

Panduan tertulis ahli ini melampaui omong kosong biasa dan mengeksplorasi Analisis Laporan Keuangan praktis seperti yang digunakan oleh Bankir Investasi dan Analis Riset Ekuitas.

Di sini saya telah mengambil studi kasus Colgate dan menghitung Rasio di excel dari awal.

Harap dicatat bahwa panduan Analisis Rasio laporan keuangan ini lebih dari 9000 kata dan saya butuh waktu 4 minggu untuk menyelesaikannya. Untuk menyimpan halaman ini untuk referensi di masa mendatang dan jangan lupa untuk membagikannya :-)

PALING PENTING - Unduh templat Excel Rasio Colgate untuk mengikuti petunjuknya

Unduh Template Excel Analisis Rasio Colgate

Unduh Template Colgate Excel yang terpecahkan dan belum terpecahkan ini

Anda dapat menggunakan navigasi berikut untuk membuat daftar pendek dan mempelajari analisis rasio dari topik laporan keuangan yang ingin Anda fokuskan. Selain itu, Anda dapat langsung memfilter konsep inti atau penerapan jenis analisis dalam Studi Kasus Colgate atau memilih untuk mempelajari keduanya secara bersamaan dari bawah.

Saya ingin melakukan Learn
Vertical AnalysisHorizontal AnalysisTrend Analysis

Saya ingin Mempelajari Jenis Analisis Rasio.

Rasio SolvabilitasOperasi Kinerja Analisis Risiko Analisis Pertumbuhan

Saya ingin mempelajari yang berikut ini

Studi Kasus ConceptColgate

Analisis Rasio Keuangan (Baca Saya Pertama)

Langkah 1 - Unduh Template Analisis Rasio Model Colgate Excel. Anda akan menggunakan template ini untuk analisis

Unduh Template Analisis Rasio Colgate

Masukkan Alamat Email Dengan melanjutkan langkah di atas, Anda menyetujui Persyaratan Penggunaan dan Kebijakan Privasi kami.

Langkah 2 - Harap diperhatikan bahwa Anda akan mendapatkan dua templat - 1) Model Colgate Tidak Terpecahkan 2) Model Colgate Terselesaikan

Langkah 3 - Anda harus mulai dengan Template Model Colgate yang Tidak Terpecahkan. Ikuti petunjuk langkah demi langkah perhitungan Analisis Rasio untuk analisis.

Langkah 4 - Selamat Belajar!

Daftar isi

Saya telah membuat navigasi yang mudah bagi Anda untuk mempelajari Jenis Analisis Rasio.

Apa itu Analisis Rasio
Analisis Vertikal atau Pernyataan Ukuran Umum
Analisis Horizontal
Analisis Tren
Kerangka Analisis Rasio
Rasio Likuiditas
Rasio Solvabilitas
- # 1 - Rasio Saat Ini
- # 2 - Rasio Cepat
- # 3 - Rasio Kas
Rasio Perputaran
- # 4 - Perputaran Piutang
- # 5 - Piutang Hari
- # 6 - Perputaran Persediaan
- # 7 - Inventaris Hari
- # 8 - Perputaran Hutang
- # 9 - Hutang Hari
- # 10 - Siklus Konversi Uang Tunai
Kinerja Operasi
Efisiensi Operasi
- # 11 - Perputaran Aset
- # 12 - Perputaran Aset Tetap Bersih
- # 13 - Perputaran Ekuitas
Profitabilitas Operasi
- # 14 - Margin Laba Kotor
- # 15 - Margin Laba Operasi
- # 16 - Margin Bersih
- # 17 - Pengembalian Total Aset
- # 18 - Pengembalian total ekuitas
- # 19 - Pengembalian Ekuitas atau Pengembalian Ekuitas Pemilik
- # 20 - Dupont ROE
Analisis resiko
Resiko bisnis
- # 21. Leverage Operasi
- # 22. Risiko Keuangan - Leverage Keuangan
- # 23. Total Leverage
Resiko keuangan
- # 24. Rasio Leverage atau Rasio Hutang terhadap Ekuitas
- # 25. Rasio Cakupan Bunga
- # 26. Rasio Cakupan Layanan Hutang (DSCR)
Risiko Likuiditas Eksternal
- # 27 - Bid Ask Spread
- # 28 - Volume Perdagangan
- Analisis Pertumbuhan
- # 29 - Pertumbuhan Berkelanjutan

Tujuan Analisis Rasio Keuangan

Tujuan Analisis Rasio adalah untuk mengevaluasi kinerja manajemen dalam Profitabilitas, Efisiensi, dan Risiko

Meskipun informasi laporan keuangan bersifat historis, namun digunakan untuk memproyeksikan kinerja masa depan

Analisis rasio dapat dilakukan dengan menggunakan Tiga Metode -

Analisis Vertikal (juga disebut Analisis Pernyataan Ukuran Umum) - Ini membandingkan setiap item dengan kasus dasar laporan keuangan. Semua item laporan laba rugi disajikan sebagai persentase dari Penjualan. Item Neraca disajikan sebagai persentase dari Total Aset atau Total Liabilitas (harap dicatat Total Aset = Total Liabilitas)
Analisis Horizontal - Ini membandingkan dua laporan keuangan (laporan laba rugi, neraca) o menentukan perubahan absolut serta perubahan persentase.
Analisis Rasio - Menempatkan variabel bisnis penting ke dalam perspektif dengan membandingkannya dengan angka lain. Ini memberikan hubungan yang berarti antara nilai-nilai individu dalam laporan keuangan.

Jadi, mana yang terbaik dalam hal Analisis Rasio ?

Tentu saja, Anda tidak dapat memilih satu metode sebagai metode terbaik dan HANYA untuk melakukan analisis rasio.

Anda perlu melakukan semua TIGA analisis untuk mendapatkan gambaran lengkap tentang Perusahaan.

Mari kita lihat satu per satu.

Analisis Vertikal

Analisis vertikal adalah teknik yang digunakan untuk mengidentifikasi di mana perusahaan telah menerapkan sumber dayanya dan dalam proporsi apa sumber daya tersebut didistribusikan di antara berbagai akun neraca dan laporan laba rugi. Analisis menentukan bobot relatif dari setiap akun dan bagiannya dalam sumber daya aset atau perolehan pendapatan

Analisis Vertikal - Laporan Laba Rugi

Pada laporan laba rugi, analisis vertikal merupakan alat universal untuk mengukur kinerja relatif perusahaan dari tahun ke tahun dalam hal biaya dan profitabilitas.
Ini harus selalu dimasukkan sebagai bagian dari analisis keuangan apa pun. Di sini, persentase dihitung sehubungan dengan Penjualan, yang dianggap 100%.
Upaya analisis vertikal dalam laporan laba rugi ini sering disebut sebagai analisis margin karena menghasilkan margin yang berbeda dalam kaitannya dengan penjualan.
Ini juga membantu kami melakukan analisis deret waktu (bagaimana margin meningkat / menurun selama bertahun-tahun) dan juga membantu dalam analisis cross-sectional dengan perusahaan lain yang sebanding di industri.

Analisis Vertikal Laporan Laba Rugi: Studi Kasus Colgate

Untuk setiap tahun, item baris Laporan Pendapatan dibagi dengan nomor Baris Teratas (Penjualan Bersih) masing-masing tahun.
Misalnya, untuk Laba Kotor, itu adalah Laba Kotor / Penjualan Bersih. Begitu juga untuk nomor lainnya

Apa yang bisa kita interpretasikan dengan Analisis Vertikal Colgate Palmolive

Analisis Rasio Vertikal membantu kami menganalisis tren historis.
Harap dicatat bahwa dari analisis vertikal, kami hanya sampai pada pertanyaan yang tepat (identifikasi masalah). Namun, kami tidak mendapatkan jawaban atas pertanyaan kami di sini.
Di Colgate, kami mencatat bahwa margin laba kotor (Laba Kotor / Penjualan Bersih) telah berada di kisaran 56% -59%. Mengapa Berfluktuasi?
Kami juga mencatat bahwa Penjualan Umum dan Beban Administrasi (SG&A) telah menurun dari 36,1% pada tahun 2007 menjadi 34,1% pada tahun yang berakhir pada tahun 2015. Mengapa?
Juga, perhatikan bahwa pendapatan operasional turun secara signifikan pada tahun 2015. Mengapa?
Pendapatan bersih menurun drastis menjadi kurang dari 10%. Mengapa?
Selain itu, tarif pajak efektif melonjak menjadi 44% pada tahun 2015 (dari 2008 hingga 2014, berada di kisaran 32-33%). Mengapa?

Analisis Vertikal - Neraca (Rasio Ukuran Umum?)

Analisis Vertikal Neraca menormalkan Neraca dan menyatakan setiap item dalam persentase total aset / kewajiban.
Ini membantu kita untuk memahami bagaimana setiap item neraca telah bergerak selama bertahun-tahun. Untuk, mis. Apakah utang meningkat atau menurun?
Ini juga membantu dalam analisis cross-sectional (membandingkan kekuatan neraca dengan perusahaan lain yang sebanding)

Analisis Vertikal Neraca: Studi Kasus Colgate

Untuk setiap tahun, item baris Neraca dibagi dengan nomor Aset Teratas (atau Total Kewajiban) tahun masing-masing.
Misalnya untuk Piutang Usaha, kami hitung sebagai Piutang / Total Aktiva. Begitu juga untuk item neraca lainnya

Interpretasi Analisis Vertikal Colgate

Kas dan setara kas telah meningkat dari 4,2% pada tahun 2007 dan saat ini mencapai 8,1% dari total aset. Mengapa penumpukan uang tunai?
Piutang menurun dari 16,6% pada tahun 2007 menjadi 11,9% pada tahun 2015. Apakah ini berarti persyaratan kebijakan kredit yang lebih ketat?
Persediaan juga menurun, dari 11,6% menjadi 9,9% secara keseluruhan. Mengapa?
Apa yang termasuk dalam "aset lancar lainnya"? Ini menunjukkan peningkatan yang stabil dari 3,3% menjadi 6,7% dari total aset selama 9 tahun terakhir.
Apa yang termasuk dalam aset lain? Mengapa menunjukkan tren yang berfluktuasi?

Di sisi kewajiban, ada banyak pengamatan yang bisa kami soroti. Hutang usaha menurun terus menerus selama 9 tahun terakhir dan saat ini mencapai 9,3% dari total aset.
Mengapa terjadi lonjakan signifikan dalam Hutang Jangka Panjang menjadi 52,4% pada tahun 2015? Untuk ini, kita perlu menyelidiki ini di 10K?
Kepentingan nonpengendali juga meningkat dalam kurun waktu 9 tahun dan sekarang berada di 2,1%

Analisis Horizontal

Analisis horizontal adalah teknik yang digunakan untuk mengevaluasi tren dari waktu ke waktu dengan menghitung persentase kenaikan atau penurunan relatif terhadap tahun dasar. Ini memberikan tautan analitis antara akun yang dihitung pada tanggal yang berbeda menggunakan mata uang dengan daya beli yang berbeda. Akibatnya, analisis ini mengindeks akun dan membandingkan evolusinya dari waktu ke waktu.
Seperti halnya metodologi analisis vertikal, akan muncul masalah yang perlu diselidiki dan dilengkapi dengan teknik analisis keuangan lainnya. Fokusnya adalah mencari gejala masalah yang dapat didiagnosis dengan menggunakan teknik tambahan. Mari kita lihat contohnya.

Analisis Horizontal atas Laporan Laba Rugi Colgate

Kami menghitung tingkat pertumbuhan setiap item baris sehubungan dengan tahun sebelumnya.
Misal, untuk mengetahui tingkat pertumbuhan Penjualan Bersih 2015, rumusnya adalah (Penjualan Bersih 2015 - Penjualan Bersih 2014) / Penjualan Bersih 2014

Apa yang bisa kita interpretasikan dengan Analisis Horizontal Colgate Palmolive

Dalam dua tahun terakhir, Colgate mengalami penurunan angka Penjualan Bersih. Pada 2015, Colgate mengalami penurunan -7,2% pada 2015. Mengapa?
Biaya Penjualan, bagaimanapun, telah menurun (positif dari sudut pandang perusahaan). Mengapa demikian?
Laba Bersih menurun dalam tiga tahun terakhir, dengan penurunan sebanyak 36,5% di tahun 2015.

Analisis Tren

Analisis Tren membandingkan pertumbuhan keseluruhan item baris laporan keuangan utama selama bertahun-tahun dari kasus dasar.

Misalnya, dalam kasus Colgate, kami berasumsi bahwa 2007 adalah kasus dasar dan menganalisis kinerja Penjualan dan Laba bersih selama bertahun-tahun.

Kami mencatat bahwa Penjualan hanya meningkat 16,3% selama 8 tahun (2008-2015).
Kami juga mencatat bahwa laba bersih secara keseluruhan telah turun 20,3% selama periode 8 tahun.

Kerangka Analisis Rasio

Analisis rasio laporan keuangan adalah alat lain yang membantu mengidentifikasi perubahan dalam situasi keuangan perusahaan. Rasio tunggal tidak cukup untuk menilai situasi keuangan perusahaan secara memadai. Beberapa rasio harus dianalisis bersama dan dibandingkan dengan rasio tahun sebelumnya, atau bahkan dengan perusahaan lain di industri yang sama. Aspek komparatif dari analisis ini sangat penting dalam analisis keuangan. Penting untuk dicatat bahwa rasio adalah parameter dan bukan pengukuran yang tepat atau absolut. Dengan demikian, rasio harus diinterpretasikan dengan hati-hati untuk menghindari kesimpulan yang salah. Seorang analis harus berusaha untuk mendapatkan di belakang angka-angka tersebut, menempatkannya dalam perspektif yang tepat, dan, jika perlu, mengajukan pertanyaan yang tepat untuk jenis analisis rasio lebih lanjut.

Analisis Rasio Solvabilitas

Jenis Analisis Rasio Solvabilitas terutama dikategorikan menjadi dua bagian - Analisis Likuiditas dan Analisis Perputaran laporan keuangan. Mereka selanjutnya dibagi lagi menjadi 10 rasio, seperti yang terlihat pada diagram di bawah ini.

Kami akan membahas setiap subkategori satu per satu.

Analisis Rasio Likuiditas

Analisis rasio likuiditas mengukur seberapa likuid aset perusahaan (seberapa mudah aset tersebut dapat diubah menjadi uang tunai) dibandingkan dengan kewajiban lancarnya. Ada tiga rasio likuiditas yang umum

Analisis saat ini
Rasio uji asam (atau aset cepat)
Rasio Kas

# 1 - Rasio Saat Ini

Berapakah Rasio Saat Ini?

Rasio lancar adalah rasio yang paling sering digunakan untuk mengukur likuiditas perusahaan karena merupakan ukuran yang cepat, intuitif, dan mudah untuk memahami hubungan antara aset lancar dan kewajiban lancar. Ini pada dasarnya menjawab pertanyaan ini "Berapa dolar dalam aset lancar yang dimiliki perusahaan untuk menutupi setiap $ kewajiban lancarnya."

Rumus Rasio Lancar = Aktiva Lancar / Kewajiban Lancar

Mari kita ambil contoh Perhitungan Rasio Saat Ini,

Aktiva Lancar = $ 200 Kewajiban Lancar = $ 100
Rasio Lancar = $ 200 / $ 100 = 2.0x
Ini berarti bahwa perusahaan memiliki dua dolar aktiva lancar untuk setiap satu dolar kewajiban lancar.

Interpretasi Analis terhadap Rasio Lancar

Rasio lancar memberi kami perkiraan kasar apakah perusahaan akan dapat "bertahan" selama satu tahun atau tidak. Jika Aset Lancar lebih besar dari Liabilitas Lancar, kami menafsirkan bahwa perusahaan dapat melikuidasi aset lancarnya dan melunasi liabilitas lancarnya dan bertahan setidaknya untuk satu siklus operasi.
Rasio lancar itu sendiri tidak memberi kami rincian lengkap tentang kualitas aset lancar dan apakah aset tersebut dapat direalisasikan sepenuhnya.
Jika aset lancar terutama terdiri dari piutang, kami harus menyelidiki kolektibilitas piutang tersebut.
Jika aset lancar terdiri dari Persediaan yang besar, maka kita harus memperhatikan fakta bahwa persediaan akan membutuhkan waktu lebih lama untuk dikonversi menjadi uang tunai karena tidak dapat segera dijual. Persediaan adalah aset likuid yang jauh lebih sedikit daripada piutang.
Rata-rata jatuh tempo aset lancar dan kewajiban lancar juga harus dipertimbangkan. Jika kewajiban lancar jatuh tempo dalam satu bulan ke depan, maka aset lancar yang menyediakan likuiditas dalam 180 hari mungkin tidak banyak berguna.

Analisis Rasio Saat Ini - Contoh Studi Kasus Colgate

Mari kita sekarang menghitung Rasio Saat Ini untuk Colgate.

Colgate telah mempertahankan rasio lancar yang sehat lebih dari 1 dalam 10 tahun terakhir.
Rasio lancar Colgate untuk tahun 2015 berada di 1,24x. Ini menyiratkan bahwa aset Colgate saat ini lebih dari kewajiban Colgate saat ini.
Namun demikian, kami masih perlu menyelidiki kualitas dan likuiditas Aset Lancar. Kami mencatat bahwa sekitar 45% dari aset lancar pada tahun 2015 terdiri dari Persediaan dan Aset Lancar Lainnya. Ini dapat mempengaruhi posisi likuiditas Colgate.
Saat menyelidiki inventaris Colgate, kami mencatat bahwa sebagian besar Persediaan terdiri dari Barang Jadi (yang likuiditasnya lebih baik daripada pasokan bahan mentah dan pekerjaan yang sedang berjalan).

sumber: Laporan Colgate 2015 10K, Hal - 100

Di bawah ini adalah perbandingan cepat dari Rasio Saat Ini dari Colgate vs. P&G vs. Unilever

sumber: ycharts

Rasio Colgate saat ini, dibandingkan dengan kelompok sebaya (P&G dan Unilever), tampaknya jauh lebih baik.
Rasio lancar Unilever tampaknya menurun selama 5 tahun terakhir. Namun, rasio P&G Lancar tetap kurang dari 1 dalam 10 tahun terakhir atau lebih.

# 2 - Analisis Rasio Cepat

Apa itu Rasio Cepat?

Kadang-kadang aset lancar mungkin berisi sejumlah besar persediaan, biaya prabayar, dll. Hal ini dapat mengganggu interpretasi rasio lancar karena tidak terlalu likuid.
Untuk mengatasi masalah ini, jika kita mempertimbangkan satu-satunya aset yang paling likuid seperti Kas dan Setara Kas dan Piutang, maka itu akan memberi kita gambaran yang lebih baik tentang cakupan kewajiban jangka pendek.
Rasio ini dikenal sebagai Rasio Cepat atau Uji Asam.
Aturan praktis untuk indeks uji asam sehat adalah 1.0.

Rumus Rasio Cepat = (Kas dan Setara Kas + Piutang Usaha) / Kewajiban Lancar

Mari kita ambil contoh Perhitungan Rasio Cepat sederhana,

Kas dan Setara Kas = $ 100
Piutang Usaha = $ 500
Kewajiban Lancar = $ 1000
Kemudian Rasio Cepat = ($ 100 + $ 500) / $ 1000 = 0,6x

Interpretasi Analis

Piutang Usaha lebih likuid daripada persediaan.
Hal ini karena Piutang langsung diubah menjadi uang tunai setelah masa kredit; Namun, Persediaan pertama-tama diubah menjadi Piutang, yang pada gilirannya membutuhkan waktu lebih lama untuk dikonversi menjadi uang tunai.
Selain itu, mungkin terdapat ketidakpastian terkait dengan nilai sebenarnya dari persediaan yang direalisasikan karena beberapa di antaranya mungkin menjadi usang, harga dapat berubah, atau mungkin menjadi rusak.
Perlu dicatat bahwa quick ratio yang rendah tidak selalu berarti masalah likuiditas bagi perusahaan. Anda mungkin menemukan rasio cepat yang rendah dalam bisnis yang menjual secara tunai (misalnya, restoran, supermarket, dll.). Dalam bisnis ini, tidak ada piutang; namun, mungkin ada banyak sekali persediaan.

Analisis Rasio Cepat - Contoh Studi Kasus Colgate

Sekarang mari kita lihat Interpretasi Rasio Cepat di Colgate.

Rasio cepat Colgate relatif sehat (antara 0,56x - 0,73x). Uji asam ini menunjukkan kepada kita kemampuan perusahaan untuk melunasi kewajiban jangka pendek dengan menggunakan Piutang dan Kas & Setara Kas.
Di bawah ini adalah perbandingan cepat analisis Rasio Cepat Colgate vs. P&G vs. Unilever.

Sumber: ycharts
Dibandingkan dengan rekan-rekannya, Colgate memiliki rasio cepat yang sangat sehat.
Sementara Rasio Cepat Unilever telah menurun selama 5-6 tahun terakhir, kami juga mencatat bahwa rasio Cepat P&G jauh lebih rendah daripada rasio Colgate.

# 3 - Analisis Rasio Kas

Apa Rasio Kas itu?

Rasio Cakupan Kas hanya mempertimbangkan Kas dan Setara Kas (ada aset paling likuid dalam Aset Lancar). Jika perusahaan memiliki rasio kas yang lebih tinggi, maka kemungkinan besar akan mampu membayar kewajiban jangka pendeknya.

Rumus Rasio Kas = Kas & Setara Kas / Kewajiban Lancar

Mari kita ambil contoh Perhitungan Rasio Kas sederhana,

Kas dan Setara Kas = $ 500
Kewajiban Lancar = $ 1000
Kemudian Rasio Cepat = $ 500 / $ 1000 = 0,5x

Interpretasi Analis

Ketiga rasio - Rasio Lancar, Rasio Cepat, dan Rasio Kas harus diperhatikan untuk memahami gambaran lengkap tentang posisi likuiditas Perusahaan.
Rasio kas adalah tes likuiditas utama. Jika jumlah ini besar, kita dapat dengan jelas mengasumsikan bahwa perusahaan memiliki cukup kas di banknya untuk melunasi kewajiban jangka pendeknya.

Rasio Kas - Contoh Studi Kasus Colgate

Mari kita hitung Rasio Kas di Colgate.

Colgate telah mempertahankan rasio kas yang sehat sebesar 0,1x hingga 0,28x dalam 10 tahun terakhir. Dengan rasio kas yang lebih tinggi ini, perusahaan berada pada posisi yang lebih baik untuk melunasi kewajiban lancarnya.
Di bawah ini adalah perbandingan cepat dari Rasio Kas Colgate vs. P&G vs. Unilever.

Sumber: ycharts
Rasio kas Colgate, dibandingkan dengan rekan-rekannya, tampaknya jauh lebih unggul.
Rasio Kas Unilever telah menurun dalam 5-6 tahun terakhir.
Rasio kas P&G terus meningkat selama periode 3-4 tahun terakhir.

Rasio Perputaran

Kami melihat dari tiga rasio likuiditas di atas (Rasio Lancar, Cepat, dan Kas) yang menjawab pertanyaan, "Apakah perusahaan memiliki aset likuid yang cukup untuk menutupi kewajiban lancarnya." Jadi rasio ini adalah tentang jumlah $.

Namun, ketika kita melihat analisis rasio perputaran, kita mencoba menganalisis likuiditas dari "berapa lama waktu yang dibutuhkan perusahaan untuk mengubah persediaan dan piutang menjadi uang tunai atau waktu yang dibutuhkan untuk membayar pemasoknya."

Rasio perputaran yang umum digunakan meliputi:

4) Perputaran piutang
5) Hari piutang
6) Perputaran persediaan
7) Hari persediaan
8) Perputaran hutang
9) Hari pembayaran
10) Siklus Konversi Uang Tunai

# 4 - Analisis Rasio Perputaran Piutang

Apa itu Analisis Rasio Perputaran Piutang?

Rasio Perputaran Piutang Usaha dapat dihitung dengan membagi Penjualan Kredit dengan Piutang Usaha.
Secara intuitif. ini memberi kita berapa kali Piutang Usaha (Penjualan Kredit) diubah menjadi Penjualan Tunai
Piutang Usaha dapat dihitung untuk setahun penuh atau untuk kuartal tertentu.
Untuk menghitung piutang selama satu kuartal, seseorang harus mengambil penjualan tahunan di pembilangnya.

Rumus Perputaran Piutang = Penjualan Kredit / Piutang Usaha

Mari kita ambil contoh Perhitungan Perputaran Piutang sederhana,

Penjualan = $ 1000
Kredit yang diberikan adalah 80%
Piutang Usaha = $ 200
Kredit Penjualan = 80% dari $ 1000 = $ 800
Perputaran Piutang = $ 800 / $ 200 = 4,0x

Interpretasi Analis

Harap dicatat bahwa Total Penjualan termasuk Penjualan Tunai + Penjualan Kredit. Hanya Penjualan Kredit yang dikonversi ke Piutang Usaha; karena itu, kita hanya mengambil Penjualan Kredit.
Jika sebuah perusahaan menjual sebagian besar barangnya secara Tunai, maka tidak akan ada Penjualan Kredit.
Angka Penjualan Kredit mungkin tidak tersedia secara langsung dalam laporan tahunan. Anda mungkin harus menggali diskusi dan analisis Manajemen untuk memahami nomor ini.
Jika masih sulit menemukan persentase penjualan kredit, maka lihatlah conference call di mana analis mempertanyakan manajemen tentang variabel bisnis yang relevan. Terkadang tidak tersedia sama sekali.

Piutang Usaha - Contoh Colgate

Untuk menghitung perputaran piutang, kami telah mempertimbangkan rata-rata piutang. Kami menganggap angka "rata-rata" karena ini adalah item neraca.
Misalnya, seperti yang ditunjukkan pada gambar di bawah ini, kami mengambil rata-rata piutang tahun 2014 dan 2015.
Selain itu, harap diperhatikan bahwa saya telah mengambil asumsi bahwa 100% Penjualan Colgate adalah "Penjualan Kredit".

Kami mencatat bahwa Perputaran Piutang kurang dari 10x pada tahun 2008-2010. Namun, ini meningkat secara signifikan dalam 8 tahun terakhir, dan mendekati 11x pada tahun 2015.
Perputaran Piutang Tinggi menyiratkan frekuensi yang lebih tinggi untuk mengubah piutang menjadi uang tunai (ini bagus!)

Di bawah ini adalah perbandingan cepat antara Perputaran piutang Colgate vs. P&G vs. Unilever

Kami mencatat bahwa rasio perputaran Piutang P&G sedikit lebih tinggi daripada Colgate.
Omset Piutang Unilever lebih dekat dengan Colgate.

sumber: ycharts

# 5 - Piutang Hari

Apa itu Piutang Hari?

Piutang hari secara langsung terkait dengan Perputaran Piutang. Piutang hari mengungkapkan informasi yang sama tetapi dalam beberapa hari dalam setahun. Ini memberikan ukuran intuitif Hari Penagihan Piutang.
Anda dapat menghitung hari-hari Piutang Usaha berdasarkan nomor neraca akhir tahun.
Banyak analis, bagaimanapun, lebih suka menggunakan jumlah rata-rata piutang neraca untuk menghitung periode penagihan rata-rata. (cara yang benar adalah dengan menggunakan neraca rata-rata)Rumus Hari Piutang Dagang = Jumlah Hari dalam Tahun / Perputaran Piutang

Mari kita ambil contoh sebelumnya dan cari tahu Piutang Hari.

Mari kita ambil contoh Perhitungan Piutang Hari yang sederhana,

Perputaran Piutang = 4,0x
Jumlah hari dalam setahun = 365
Hari Piutang = 365 / 4,0x = 91,25 hari ~ 91 hari
Hal ini berarti diperlukan waktu 91 hari bagi perusahaan untuk mengubah Piutang menjadi Kas.

Interpretasi Analis

Jumlah hari yang diambil oleh sebagian besar analis adalah 365; Namun, beberapa analis juga menggunakan 360 sebagai jumlah hari dalam setahun. Ini biasanya dilakukan untuk menyederhanakan penghitungan.
Hari-hari piutang dagang harus dibandingkan dengan periode kredit rata-rata yang ditawarkan oleh perusahaan. Misalnya, dalam kasus di atas, jika Jangka Waktu Kredit yang ditawarkan oleh perusahaan adalah 120 hari dan mereka menerima uang tunai hanya dalam 91 hari, ini berarti bahwa perusahaan dalam keadaan baik dalam menagih piutangnya.
Namun, jika jangka waktu kredit yang ditawarkan dikatakan 60 hari, maka Anda mungkin menemukan sejumlah besar piutang sebelumnya di neraca, yang jelas tidak baik dari sudut pandang perusahaan.

Piutang Hari - Contoh Studi Kasus Colgate

Mari kita hitung Piutang Hari untuk Colgate. Untuk menghitung Piutang Hari, kami menggunakan asumsi 365 hari.
Karena kami telah menghitung perputaran piutang di atas, kami dapat dengan mudah menghitung piutang hari ini sekarang. Hari penagihan atau hari penagihan Piutang Rata-rata telah menurun dari sekitar 40 hari pada tahun 2008 menjadi 34 hari pada tahun 2015.
Ini berarti Colgate melakukan pekerjaan yang lebih baik dalam menagih piutangnya. Mereka mungkin sudah mulai menerapkan kebijakan kredit yang lebih ketat.

# 6 - Analisis Rasio Perputaran Persediaan

Apa itu Analisis Rasio Perputaran Persediaan?

Rasio Persediaan berarti berapa kali persediaan dipulihkan selama tahun tersebut. Ini dapat dihitung dengan mengambil Harga Pokok Penjualan dan membaginya dengan Persediaan. Rumus Perputaran Persediaan = Harga Pokok Penjualan / Persediaan.

Mari kita ambil contoh Perhitungan Rasio Perputaran Persediaan sederhana.

Harga Pokok Penjualan = $ 500
Persediaan = $ 100
Rasio Perputaran Persediaan = $ 500 / $ 100 = 5.0x
Ini berarti bahwa selama tahun tersebut, persediaan habis 5 kali dan dikembalikan ke tingkat semula.

Interpretasi Analis

Perlu diketahui bahwa ketika kita menghitung perputaran piutang, kita mengambil Penjualan (Credit Sales); namun, dalam rasio perputaran persediaan, kami mengambil Harga Pokok Penjualan. Mengapa?

Alasannya adalah ketika kita memikirkan tentang piutang, itu langsung berasal dari Penjualan yang dilakukan secara kredit. Namun, Harga Pokok Penjualan berhubungan langsung dengan persediaan dan dicatat pada neraca sebesar harga perolehan.

Untuk mendapatkan pemahaman intuitif tentang ini, Anda dapat melihat persamaan BASE.

B + A = S + E

B = Persediaan Awal

A = Penambahan Persediaan (pembelian sepanjang tahun)

S = Harga Pokok Penjualan

E = Persediaan Akhir

S = B + A - E

Seperti yang kita catat dari persamaan di atas, Persediaan berhubungan langsung dengan Harga Pokok Penjualan.

Rasio Perputaran Persediaan - Contoh Studi Kasus Colgate

Mari kita hitung Rasio Perputaran Persediaan Colgate. Seperti dalam perputaran piutang, kami mengambil rata-rata persediaan untuk menghitung Perputaran Persediaan.
Inventaris Colgate terdiri dari bahan mentah dan persediaan, pekerjaan dalam proses, dan barang jadi.

Perputaran persediaan Colgate telah berada di kisaran 5x-6x.
Dalam 3 tahun terakhir, Colgate telah melihat rasio perputaran persediaan yang lebih rendah. Artinya Colgate membutuhkan waktu lebih lama untuk memproses inventarisnya menjadi barang jadi.

# 7 - Inventaris Hari

Apa itu Inventaris Hari?

Kami menghitung Rasio Perputaran Persediaan sebelumnya. Namun, sebagian besar analis lebih suka menghitung hari persediaan. Ini jelas merupakan informasi yang sama tetapi lebih intuitif. Pikirkan Hari Persediaan sebagai perkiraan jumlah hari yang dibutuhkan untuk mengubah persediaan menjadi produk jadi.

Rumus Hari Persediaan = Jumlah hari dalam setahun / Perputaran Persediaan.

Mari kita ambil contoh Penghitungan Inventaris Hari yang sederhana. Kami akan menggunakan contoh Rasio Perputaran Persediaan sebelumnya dan menghitung Hari Persediaan.

Harga Pokok Penjualan = $ 500
Persediaan = $ 100
Rasio Perputaran Persediaan = $ 500 / $ 100 = 5.0x
Persediaan Hari = 365/5 = 73 hari.
Ini menyiratkan bahwa Inventaris digunakan rata-rata setiap 73 hari dan dikembalikan ke level aslinya.

Interpretasi Analis

Anda juga dapat menganggap hari persediaan sebagai jumlah hari perusahaan dapat melanjutkan produksi tanpa mengisi kembali persediaannya.
Seseorang juga harus melihat pola musiman dalam bagaimana persediaan dikonsumsi, tergantung pada permintaan. Sangat jarang persediaan dikonsumsi terus menerus sepanjang tahun.

Inventory Days - Contoh Studi Kasus Colgate

Mari kita hitung hari perputaran Persediaan untuk Colgate. Hari Persediaan untuk Colgate = 365 / Perputaran Persediaan.

Kami melihat bahwa periode pemrosesan persediaan telah meningkat dari 64,5 hari pada tahun 2008 menjadi sekitar 70,5 hari pada tahun 2015.
Ini menyiratkan bahwa Colgate memproses inventarisnya sedikit lebih lambat dibandingkan dengan tahun 2008.

# 8 - Perputaran Hutang

Apa itu Perputaran Hutang?

Perputaran hutang menunjukkan berapa kali hutang dirotasi selama periode tersebut. Paling baik diukur terhadap pembelian karena pembelian menghasilkan hutang dagang.

Rumus Perputaran Hutang = Pembelian / Hutang Usaha

Mari kita ambil contoh sederhana perhitungan Perputaran Hutang. Dari Neraca, Anda diberikan yang berikut -

Persediaan Akhir = $ 500
Persediaan Awal = $ 200
Harga Pokok Penjualan = $ 500
Hutang Usaha = $ 200
Dalam contoh ini, pertama-tama kita perlu mencari tahu Pembelian selama tahun itu. Jika Anda ingat persamaan BASE yang kami gunakan sebelumnya, kami dapat dengan mudah menemukan pembelian.
B + A = S + E
B = Persediaan Awal
A = Penambahan atau Pembelian sepanjang tahun
S = COGS
E = Persediaan Akhir yang
kita dapatkan, A = S + E - B
Pembelian atau A = $ 500 + $ 500 - $ 200 = $ 800
Hutang Perputaran = $ 800 / $ 200 = 4,0x

Interpretasi Analis

Beberapa analis membuat kesalahan dengan mengambil Harga Pokok Penjualan di pembilang rumus perputaran hutang ini.
Penting untuk dicatat di sini bahwa Pembelian adalah salah satu yang mengarah ke Hutang.
Kami sebelumnya melihat Penjualan dapat menjadi Penjualan Tunai dan penjualan Kredit. Demikian juga, Pembelian dapat berupa Pembelian Tunai serta Pembelian Kredit. Pembelian Tunai tidak menghasilkan hutang; hanya Pembelian Kredit yang mengarah ke hutang Akun.
Idealnya, kita harus mencari informasi Pembelian Kredit dari laporan tahunan.

Perputaran Hutang - Contoh Studi Kasus Colgate

Dalam studi kasus Colgate, pertama-tama kami menemukan Pembelian. Purchases 2015 = COGS 2015 + Inventory 2015 - Inventory 2014

Setelah kita melakukan pembelian, sekarang kita dapat menemukan perputaran hutang. Harap dicatat bahwa kami menggunakan hutang dagang rata-rata untuk menghitung rasio.

Kami mencatat bahwa omset Hutang turun menjadi 5,50x pada tahun 2015. Ini berarti bahwa Colgate membutuhkan waktu sedikit lebih lama untuk melakukan pembayaran kepada pemasoknya.

# 9 - Analisis Rasio Hutang Hari

Apa itu Analisis Rasio Hutang Hari?

Seperti semua rasio perputaran lainnya, sebagian besar analis lebih suka menghitung banyak Hari hutang intuitif. Hari pembayaran menunjukkan jumlah hari rata-rata yang dibutuhkan perusahaan untuk melakukan pembayaran kepada pemasoknya.

Rumus Hutang Hari = Jumlah Hari dalam setahun / Perputaran Hutang

Mari kita ambil contoh perhitungan Hari Hutang yang sederhana. Kami akan menggunakan contoh sebelumnya dari Perputaran Hutang untuk menemukan hari Hutang.

Kami sebelumnya menghitung Perputaran Hutang sebagai 4,0x
Hari Hutang = 365/4 = 91,25 ~ 91 hari
Ini menyiratkan bahwa perusahaan membayar kliennya setiap 91 hari.

Interpretasi Analis

Semakin tinggi hari hutang, semakin baik bagi perusahaan dari sudut pandang likuiditas.
Hutang hari dapat dipengaruhi oleh musim dalam bisnis. Terkadang sebuah bisnis mungkin menyimpan persediaan karena siklus bisnis yang akan datang. Hal ini dapat merusak interpretasi yang kami buat pada hari pembayaran jika kami tidak mengetahui musim.

Analisis Rasio Hutang Dagang - Contoh Studi Kasus Colgate

Mari kita hitung Hutang untuk Colgate. Karena kita sudah menghitung Perputaran Hutang, kita dapat menghitung hari Hutang = 365 / Perputaran Hutang.

Hari pembayaran telah konstan sekitar 66 hari selama 3 tahun terakhir. Ini berarti Colgate membutuhkan sekitar 66 hari untuk membayar pemasoknya.

# 10 - Siklus Konversi Uang Tunai

Apa itu Siklus Konversi Uang?

Siklus konversi kas adalah total waktu yang dibutuhkan oleh perusahaan untuk mengubah arus kas keluar menjadi arus kas masuk (pengembalian). Pikirkan Siklus Konversi Kas adalah waktu yang dibutuhkan oleh perusahaan untuk membeli bahan mentah, kemudian mengubah persediaan menjadi produk jadi dan menjual produk dan menerima uang tunai dan kemudian melakukan pembayaran yang diperlukan untuk pembelian.

Siklus Konversi Tunai terutama bergantung pada tiga variabel - Hari Piutang, Hari Persediaan, dan Hari Hutang.Rumus Siklus Konversi Tunai = Hari Piutang + Hari Persediaan - Hari Hutang

Mari kita ambil contoh penghitungan Siklus Konversi Tunai,

Hari Piutang = 100 hari
Persediaan Hari = 60 hari
Hari Hutang = 30 hari
Siklus konversi tunai = 100 + 60 - 30 = 130 hari.

Interpretasi Analis Konversi Kas

Ini menandakan jumlah hari uang tunai perusahaan terjebak dalam operasi bisnis.
Siklus konversi kas yang lebih tinggi berarti membutuhkan waktu lebih lama bagi perusahaan untuk menghasilkan pengembalian kas.
Namun, siklus konversi kas yang lebih rendah dapat dipandang sebagai perusahaan yang sehat.
Juga, seseorang harus membandingkan siklus konversi tunai dengan rata-rata industri sehingga kita berada dalam posisi yang lebih baik untuk mengomentari sisi atas / bawah dari siklus konversi tunai.

Siklus Konversi Tunai - Contoh Studi Kasus Colgate

Siklus Konversi Tunai Colgate = Hari Piutang + Hari Persediaan - Hari Hutang
Secara keseluruhan, kami mencatat bahwa siklus pengumpulan kas telah menurun dari sekitar 46 hari pada tahun 2008 menjadi 38 hari pada tahun 2015.
Ini menyiratkan bahwa secara keseluruhan, Colgate meningkatkan siklus konversi kasnya setiap tahun.
Kami mencatat bahwa periode penagihan piutang mengalami penurunan secara keseluruhan, yang berkontribusi pada penurunan siklus konversi kas.
Selain itu, kami juga mencatat bahwa hari pembayaran rata-rata telah meningkat, yang sekali lagi berkontribusi positif pada siklus konversi tunai.
Namun, peningkatan hari-hari pemrosesan persediaan dalam beberapa tahun terakhir telah berdampak negatif pada siklus konversi kasnya.

Analisis Rasio - Kinerja Operasi

Rasio kinerja operasi mencoba dan mengukur bagaimana kinerja bisnis di tingkat dasar dan mencukupi, menghasilkan pengembalian relatif terhadap aset yang digunakan.

Rasio Kinerja Operasi dibagi menjadi dua sesuai diagram di bawah ini

Rasio Efisiensi Operasi

# 11 - Analisis Rasio Perputaran Aset

Apa itu Analisis Rasio Perputaran Aset?

The rasio perputaran aset adalah perbandingan penjualan terhadap total aktiva. Rasio ini memberikan indikasi seberapa efisien aset digunakan untuk menghasilkan penjualan.

Rumus Rasio Perputaran Aset = Total Penjualan / Aset

Mari kita ambil contoh penghitungan Siklus Konversi Uang.

Penjualan Perusahaan A = $ 900 juta
Total Aset = $ 1,8 miliar
Asset Turnover = $ 900 / $ 1800 = 0,5x
Ini berarti bahwa untuk setiap $ 1 aset, perusahaan menghasilkan $ 0,5

Interpretasi Analis

Perputaran aset bisa sangat rendah atau sangat tinggi, tergantung pada Industri tempat mereka beroperasi.
Perputaran aset perusahaan Manufaktur akan berada di sisi yang lebih rendah karena basis aset yang besar dibandingkan dengan perusahaan yang beroperasi di sektor jasa (aset yang lebih rendah).
Jika perusahaan telah melihat pertumbuhan aset yang cukup besar selama tahun tersebut atau pertumbuhan bersifat musiman, maka analis harus mencari informasi tambahan untuk menafsirkan angka-angka tersebut.

Analisis Rasio Perputaran Aset - Contoh Studi Kasus Colgate

Perputaran Aset Colgate = Penjualan / Rata-rata Aset
Kami mencatat bahwa Perputaran Aset untuk Colgate menunjukkan tren menurun. Perputaran aset berada di 1,53x pada tahun 2008; Namun, setiap tahun, rasio ini menurun secara berurutan (1,26x pada 2015).

# 12 - Perputaran Aset Tetap Bersih

Apa itu Perputaran Aktiva Tetap Bersih?

Perputaran Aktiva Tetap Bersih mencerminkan pemanfaatan aktiva tetap (Pabrik dan Peralatan Properti).

Rumus Perputaran Aktiva Tetap Bersih = Total Penjualan / Aktiva Tetap Bersih

Mari kita ambil contoh perhitungan Perputaran Aset Tetap Bersih sederhana.

Total Penjualan = $ 600
Aktiva Tetap Bersih = $ 600
Perputaran Aktiva Tetap Bersih = $ 600 / $ 600 = 1,0x
Ini berarti bahwa untuk setiap $ yang dibelanjakan untuk aktiva tetap, perusahaan dapat menghasilkan $ 1,0 pendapatan.

Interpretasi Analis

Rasio ini harus diterapkan pada sektor padat modal tinggi seperti Mobil, Manufaktur, Logam, dll.
Anda tidak boleh menerapkan rasio ini pada perusahaan dengan aset ringan seperti Jasa atau berbasis Internet karena Aktiva Tetap Bersih akan sangat rendah dan tidak berarti dari sudut pandang analisis.
Angka ini dapat terlihat buruk sementara jika perusahaan baru-baru ini menambah banyak kapasitasnya untuk mengantisipasi penjualan di masa depan.

Perputaran Aset Tetap Bersih - Contoh Studi Kasus Colgate

Perputaran Aktiva Tetap Bersih Colgate = Penjualan / Aktiva Tetap Bersih Rata-rata (APD, bersih)

Seperti Perputaran Aktiva, Perputaran Aktiva Tetap Bersih juga menunjukkan tren yang menurun.
Omset Aset Tetap Bersih berada di 5,0x pada tahun 2008; Namun, rasio ini berkurang menjadi 4,07x pada tahun 2015.

# 13 - Perputaran Ekuitas

Apa itu Perputaran Ekuitas?

Perputaran ekuitas adalah rasio Pendapatan Total terhadap Modal Ekuitas Pemegang Saham. Rasio ini mengukur seberapa efisien perusahaan menggunakan ekuitas untuk menghasilkan penjualan.

Rumus Rasio Perputaran Ekuitas = Total Penjualan / Ekuitas Pemegang Saham

Mari kita ambil contoh perhitungan Equity Turnover sederhana,

Total Penjualan = $ 600
Ekuitas Pemegang Saham = $ 300
Rasio Perputaran Ekuitas = $ 600 / $ 300 = 2.0x.
Ini menyiratkan bahwa perusahaan menghasilkan $ 2.0 dari penjualan untuk setiap $ 1.0 ekuitas pemegang saham.

Perputaran Ekuitas - Contoh Studi Kasus Colgate

Colgate Equity Turnover = Penjualan / Rata-rata Ekuitas Pemegang Saham

Kami mencatat bahwa secara historis, Perputaran Ekuitas Colgate berada pada kisaran 6x-7x. Namun, melonjak menjadi 37,91x pada tahun 2015.
Hal ini terutama disebabkan oleh dua alasan - a) Program pembelian kembali saham Colgate yang mengakibatkan penurunan basis Ekuitas setiap tahun. b) Akumulasi kerugian setelah pajak (ini adalah kerugian yang tidak mengalir ke laporan laba rugi).

Analisis Rasio Profitabilitas Operasi

Rasio Profitabilitas Operasi mengukur seberapa besar biaya relatif terhadap penjualan dan berapa banyak keuntungan yang dihasilkan dalam bisnis secara keseluruhan. Kami mencoba menjawab pertanyaan seperti "berapa persentase keuntungan" atau "Apakah perusahaan mengendalikan pengeluarannya dengan membeli inventaris, dll. Dengan harga yang wajar?"

# 14 - Margin Laba Kotor

Berapa Margin Laba Kotor?

Laba Kotor adalah perbedaan antara penjualan dan biaya langsung untuk membuat produk atau menyediakan layanan. Harap dicatat bahwa biaya seperti overhead, pajak, bunga tidak dipotong di sini.

Rumus Margin Kotor = (Penjualan - Biaya Barang Terjual) / Penjualan = Laba Kotor / Penjualan

Mari kita ambil contoh perhitungan Margin Kotor sederhana,

Diasumsikan dari Penjualan perusahaan adalah $ 1.000 dan HPP-nya adalah $ 600
Laba Kotor = $ 1000 - $ 600 = $ 400
Margin Laba Kotor = $ 400 / $ 1000 = 40%

Interpretasi Analis

Margin Kotor dapat bervariasi secara drastis antar industri. Misalnya, produk digital yang dijual secara online akan memiliki Margin Kotor yang sangat tinggi dibandingkan dengan perusahaan yang menjual laptop.
Margin kotor sangat berguna jika kita melihat tren historis dalam margin. Jika Margin Kotor telah meningkat secara historis, itu bisa jadi karena kenaikan harga atau pengendalian biaya langsung. Akan tetapi, jika Gross Margin menunjukkan tren yang menurun, hal tersebut mungkin disebabkan oleh peningkatan daya saing sehingga mengakibatkan penurunan harga jual.
Di beberapa perusahaan, biaya penyusutan juga dimasukkan dalam Biaya Langsung. Ini tidak benar dan harus ditunjukkan di bawah Laba Kotor dalam Laporan Laba Rugi.

Margin Kotor - Contoh Studi Kasus Colgate

Mari kita hitung Margin Kotor Colgate. Margin Kotor Colgate = Laba Kotor / Penjualan Bersih.

Harap dicatat bahwa penyusutan terkait dengan operasi manufaktur termasuk di sini Biaya Operasi (Colgate 10K 2015, hal 63)
Biaya pengiriman dan penanganan dapat dilaporkan baik dalam Biaya Penjualan atau Penjualan Beban Umum dan Admin. Colgate, bagaimanapun, telah melaporkan biaya ini sebagai bagian dari Penjualan Beban Umum dan Admin. Jika biaya tersebut dimasukkan dalam Cost of Sales, maka Gross margin Colgate akan turun sebesar 770 bps dari 58,6% menjadi 50,9% dan turun masing-masing sebesar 770bps dan 750 bps pada tahun 2014 dan 2013.

sumber: - Colgate 10K 2015, hal 46

# 15 - Margin Laba Operasi

Apa itu Margin Laba Operasi?

Laba operasi atau laba Sebelum Bunga dan Pajak (EBIT) mengukur tingkat laba penjualan setelah biaya operasi. Pendapatan operasional dapat dianggap sebagai "garis bawah" dari operasi. Marjin Laba Operasi = EBIT / Penjualan

Mari kita ambil contoh perhitungan Marjin Laba Operasi sederhana,

Kami akan menggunakan contoh sebelumnya.
Diasumsikan dari Penjualan perusahaan adalah $ 1.000 dan HPP-nya adalah $ 600
SG&A biaya = $ 100
Penyusutan dan Amortisasi = $ 50
EBIT = Laba Kotor - SG&A - D&A = $ 400 - $ 100 - $ 50 = $ 250
EBIT Margin = $ 250 / $ 1000 = 25%

Interpretasi Analis

Harap dicatat bahwa beberapa analis mengambil EBITDA (Pendapatan sebelum pajak bunga, depresiasi dan amortisasi), bukan EBIT sebagai Laba Operasi. Jika demikian, mereka menganggap bahwa penyusutan dan amortisasi adalah biaya non-operasional.
Sebagian besar analis lebih memilih mengambil EBIT sebagai Laba Operasi. Margin Laba Operasi paling sering dilacak oleh analis.
Anda perlu memperhatikan fakta bahwa banyak perusahaan memasukkan item yang tidak berulang (keuntungan / kerugian) dalam SG&A atau pengeluaran lain di atas EBIT. Ini dapat meningkatkan atau menurunkan Margin EBIT dan mengubah analisis historis Anda.

Margin Laba Operasi - Contoh Studi Kasus Colgate

Laba Operasi Colgate = EBIT / Penjualan Bersih.

Secara historis, Laba Operasi Colgate tetap pada kisaran 20% -23%.
Namun, pada tahun 2015, Marjin EBIT Colgate turun signifikan menjadi 17,4%. Hal ini terutama disebabkan oleh perubahan ketentuan akuntansi untuk entitas CP Venezuela (seperti yang dijelaskan di bawah)

Colgate memperoleh lebih dari 75% pendapatan dari luar Amerika Serikat. Perusahaan dihadapkan pada perubahan kondisi ekonomi, volatilitas nilai tukar, dan ketidakpastian politik di beberapa negara.
Dulunya negara seperti itu adalah Venezuela, di mana lingkungan operasinya sangat menantang bagi Colgate dan ketidakpastian ekonomi karena devaluasi nilai tukar yang luas. Selain itu, karena pengendalian harga, Colgate memiliki kemampuan terbatas untuk menerapkan kenaikan harga tanpa persetujuan pemerintah.
Kemampuan Colgate untuk menghasilkan pendapatan terus dipengaruhi secara negatif oleh kondisi geopolitik yang sulit ini.
Akibatnya, efektif sejak tanggal 31 Desember 2015, Colgate tidak lagi memasukkan hasil CP Venezuela dalam laporan laba rugi konsolidasian dan mulai menghitung entitas CP Venezuela dengan menggunakan metode akuntansi Biaya. Akibatnya, perusahaan telah membebankan biaya sebelum pajak sebesar $ 1,084 miliar pada tahun 2015.
Hal ini berdampak pada penurunan Marjin Operasi Colgate pada tahun 2015.

# 16 - Margin Bersih

Apa itu Net Margin?

Net Margin pada dasarnya adalah efek bersih dari keputusan operasi dan pendanaan yang diambil oleh perusahaan. Ini disebut Margin Bersih karena, di pembilangnya, kita memiliki Penghasilan Bersih (bersih dari semua biaya operasi, biaya bunga serta pajak)

Formula Margin Bersih = Pendapatan / Penjualan Bersih

Mari kita ambil contoh kalkulasi Net Margin sederhana; melanjutkan contoh sebelumnya, EBIT = $ 250, Penjualan = $ 1000.

Kami sekarang mengasumsikan bahwa bunga adalah $ 100, dan pajak adalah biaya pada tingkat 30%. EBIT = $ 250
Bunga = $ 100
EBT = $ 150
Pajak = $ 45
Laba Bersih = $ 105
Marjin Laba Bersih = $ 105 / $ 1000 = 10,5%

Interpretasi Analis

Seperti margin kotor, Margin Bersih juga dapat bervariasi secara drastis di seluruh industri. Misalnya, Ritel adalah bisnis dengan margin sangat rendah (~ 5%), sedangkan situs web yang menjual produk digital mungkin memiliki Margin Laba Bersih lebih dari 40%.
Net Margin berguna untuk perbandingan antara perusahaan dalam industri yang sama karena produk dan struktur biaya yang serupa.
Margin Laba Bersih dapat bervariasi secara historis karena adanya item yang tidak berulang atau item non-operasional.

Margin Bersih - Contoh Studi Kasus Colgate

Mari kita lihat Margin Bersih Colgate.

Secara historis, Net Margin untuk Colgate berada pada kisaran 12,5% - 15%.
Namun, itu menurun secara substansial pada tahun 2015 menjadi 8,6%, terutama karena perubahan Akuntansi CP Venezuela (alasan dijelaskan dalam pembahasan margin EBIT).

# 17 - Pengembalian Total Aset

Apa itu Return on Total Assets?

Return on Assets atau Return on Total Assets berkaitan dengan pendapatan perusahaan untuk semua modal yang diinvestasikan dalam bisnis.

Dua hal penting yang perlu diperhatikan di sana -

Harap dicatat bahwa dalam penyebut, kami memiliki Total Aset, yang pada dasarnya menangani Pemegang Hutang dan Ekuitas.
Demikian juga, di pembilangnya, Penghasilan harus mencerminkan sesuatu yang ada sebelum pembayaran bunga.

Rumus Pengembalian Total Aset = EBIT / Total Aset.

Mari kita ambil contoh sederhana Pengembalian Total,

Perusahaan A memiliki EBIT $ 500 dan Total Asset = $ 2000
Pengembalian Total Aset = $ 500 / $ 2000 = 25%
Ini berarti bahwa perusahaan menghasilkan Pengembalian Total Aset sebesar 25%.

Interpretasi Analis

Banyak analis menggunakan pembilang sebagai Pendapatan Bersih + Beban Bunga, bukan EBIT. Mereka pada dasarnya memotong pajak.
Pengembalian Aset bisa rendah atau tinggi, tergantung pada jenis industrinya. Jika perusahaan beroperasi di sektor padat modal (Asset heavy), maka pengembalian aset mungkin berada di sisi yang lebih rendah. Namun, jika perusahaan tersebut adalah Asset Light (perusahaan jasa atau internet), mereka cenderung memiliki Return on Assets yang lebih tinggi.

Laba atas Aset Total - Contoh Studi Kasus Colgate

Sekarang mari kita menghitung Pengembalian Total Aset Colgate. Pengembalian Total Aset Colgate = EBIT / Rata-rata total aset

Pengembalian total aset Colgate telah menurun sejak 2010. Baru-baru ini, turun ke level terendahnya menjadi 21,9%. Mengapa?
Mari kita selidiki …
Dua alasan dapat berkontribusi terhadap penurunan - baik penyebutnya, yaitu rata-rata aset telah meningkat secara signifikan, atau Penjualan Bersih Pembilang telah turun secara signifikan.
Dalam kasus Colgate, total aset, pada kenyataannya, telah menurun pada tahun 2015. Hal ini membuat kita melihat angka Penjualan Bersih.
Kami mencatat bahwa penjualan bersih secara keseluruhan menurun sebanyak 7% di tahun 2015.

Kami mencatat bahwa alasan utama penurunan penjualan adalah dampak negatif dari devisa sebesar 11,5%.
Namun, penjualan organik Colgate meningkat 5% pada tahun 2015.

# 18 - Laba atas Ekuitas Total

Apakah Return on Total Equity?

Return on Total Equity berarti tingkat pengembalian yang diperoleh dari Total Ekuitas perusahaan. Dapat dianggap keuntungan dolar yang dihasilkan perusahaan dari setiap investasi dolar dari Total Ekuitas. Harap dicatat Total Ekuitas = Modal Biasa + Cadangan + Preferensi + Minoritas Minat

Rumus Return on Total Equity = Pendapatan Bersih / Total Ekuitas

Mari kita ambil contoh sederhana Pengembalian Ekuitas Total.

Pendapatan Bersih = $ 50
Total Ekuitas = $ 500
Pengembalian Total Ekuitas = $ 50 / $ 500 = 10%
Pengembalian total ekuitas adalah 10%

Interpretasi Analis

Harap dicatat bahwa laba bersih akan sebelum dividen preferensi dan hak minoritas dibayarkan.
Return on Total Equity yang lebih tinggi menyiratkan pengembalian yang lebih tinggi kepada Stakeholder.

Return on Total Equity - Contoh Studi Kasus Colgate

Pengembalian Colgate atas Ekuitas Total = Pendapatan Bersih (sebelum dividen pref & hak minoritas) / total ekuitas rata-rata.
Harap ingat untuk mengambil pendapatan bersih sebelum pembayaran bunga minoritas di Colgate. Ini karena kami menggunakan total ekuitas (termasuk aset non-pengendali).
Kami mencatat bahwa Return on Total Equity telah melonjak menjadi 230,9%. Padahal Laba Bersih turun 34% di tahun 2015.
Hasil ini entah bagaimana tidak masuk akal di sini dan tidak dapat ditafsirkan sebagai Return On Total Equity yang akan berlanjut di masa depan.
Return on Total Equity telah melonjak terutama karena penurunan penyebut - Ekuitas pemegang saham (peningkatan treasury stock karena pembelian kembali dan juga karena akumulasi kerugian yang mengalir melalui Ekuitas Pemegang Saham)

# 19 - Pengembalian Ekuitas atau Pengembalian Ekuitas Pemilik

Apakah ROE itu?

Pengembalian ekuitas atau Pengembalian Ekuitas Pemilik hanya didasarkan pada ekuitas pemegang saham biasa. Dividen preferen dan hak minoritas dikurangkan dari Laba Bersih karena merupakan klaim prioritas. Pengembalian ekuitas memberi kita Tingkat pengembalian yang diperoleh dari Ekuitas Pemegang Saham Biasa.

ROE atau Rumus Laba atas Ekuitas = Pendapatan Bersih (setelah dividen pref dan hak minoritas) / Ekuitas Pemegang Saham Biasa

Mari kita ambil contoh penghitungan ROE sederhana,

Pendapatan Bersih = $ 50
Total Ekuitas = $ 500
Ekuitas Pemegang Saham = $ 400
ROE (pemilik) = $ 50 / $ 400 = 12,5%
ROE perusahaan adalah 12,5%

Interpretasi Analis

Karena ekuitas pemegang saham biasa adalah angka akhir tahun, beberapa analis lebih suka mengambil ekuitas pemegang saham rata-rata (rata-rata awal dan akhir tahun)
ROE pada dasarnya dapat dianggap sebagai rasio profitabilitas dari sudut pandang pemegang saham. Ini memberikan berapa banyak keuntungan yang dihasilkan dari investasi pemegang saham, bukan dari investasi aset perusahaan secara keseluruhan. (Harap dicatat Total Investasi = Ekuitas + Kewajiban Pemegang Saham yang mencakup Kewajiban Lancar dan Kewajiban Jangka Panjang)
ROE harus dianalisis selama periode waktu tertentu (periode 5 sampai 10 tahun) untuk mendapatkan gambaran yang lebih baik tentang pertumbuhan perusahaan. ROE yang lebih tinggi tidak diteruskan langsung ke pemegang saham. ROE Lebih Tinggi -> Harga Saham Lebih Tinggi.

Perhitungan ROE - Contoh Studi Kasus Colgate

Seperti Return on Total Equity, Return on Equity telah melonjak signifikan menjadi 327,2% pada tahun 2015.
Hal ini tetap terjadi meskipun Laba Bersih mengalami penurunan 34% pada 2015.
Return on Equity juga melonjak karena penurunan Ekuitas Pemegang Saham karena penurunan yang jauh lebih rendah. berdasarkan tahun 2015. (alasan seperti yang dibahas sebelumnya dalam Return on Total Equity).

# 20 - Dupont ROE

Apa itu Dupont ROE?

Dupont ROE tidak lain adalah cara menulis rumus ROE yang diperpanjang. Ini membagi ROE menjadi beberapa rasio yang secara kolektif sama dengan ROE sambil secara individual memberikan wawasan tentang istilah terpenting dalam analisis rasio laporan keuangan.

Rumus ROE Dupont
= (Pendapatan / Penjualan Bersih) x (Penjualan / Total Aset) x (Total Aset / Ekuitas Pemegang Saham)

Rumus di atas tidak lain adalah rumus ROE = Penghasilan Bersih / Ekuitas Pemegang Saham.

Mari kita ambil contoh penghitungan ROE Dupont sederhana.

Pendapatan Bersih = $ 50
Penjualan = $ 500
Total Aset = $ 200
Ekuitas Pemegang Saham = $ 400
Margin Kotor = Pendapatan / Penjualan Bersih = $ 50 / $ 500 = 10%
Perputaran Aset = Penjualan / Total Aset = $ 500 / $ 200 = 2.5x
Leverage Aset = Total Aset / Pemegang Saham Ekuitas = $ 200 / $ 400 = 0,5
Dupont ROE = 10% x 2,5 x 0,5 = 12,5%

Interpretasi Analis

Formula ROE Dupont memberikan cara tambahan untuk menganalisis rasio ROE dan membantu kami menemukan alasan untuk angka akhir.
Istilah pertama (Pendapatan / Penjualan Bersih) tidak lain adalah Margin Laba Bersih. Kita tahu bahwa sektor Ritel beroperasi dengan margin laba rendah; namun, perusahaan berbasis produk perangkat lunak dapat beroperasi dengan margin laba tinggi.
Istilah kedua di sini adalah (Penjualan / Total Aset); kami biasanya menyebut istilah ini sebagai perputaran aset. Ini memberi kami ukuran seberapa efisien aset tersebut digunakan.
Istilah ketiga di sini adalah (Total Aset / Ekuitas Pemegang Saham); kami menyebut rasio ini sebagai Asset Leverage. Leverage aset memberikan wawasan tentang bagaimana perusahaan dapat membiayai pembelian aset baru. Leverage Aset yang lebih tinggi tidak berarti lebih baik daripada pengganda rendah. Kita perlu melihat kesehatan keuangan perusahaan dengan melakukan analisis rasio penuh terhadap laporan keuangan.

Dupont ROE - Contoh Studi Kasus Colgate

Colgate Dupont ROE = (Pendapatan / Penjualan Bersih) x (Penjualan / Total Aset) x (Total Aset / Ekuitas Pemegang Saham)
Harap dicatat bahwa Pendapatan Bersih adalah setelah pembayaran pemegang saham minoritas.
Juga, ekuitas pemegang saham hanya terdiri dari pemegang saham biasa Colgate.

Kami mencatat bahwa perputaran aset telah menunjukkan tren penurunan selama 7-8 tahun terakhir.
Profitabilitas juga menurun selama 5-6 tahun terakhir.
Namun ROE belum menunjukkan tren penurunan. Itu meningkat secara keseluruhan. Ini karena Financial Leverage (rata-rata total aset / rata-rata total ekuitas). Perhatikan bahwa Financial Leverage telah menunjukkan peningkatan yang stabil selama 5 tahun terakhir dan saat ini berada pada 30x.

Analisis resiko

Analisis risiko menguji ketidakpastian pendapatan bagi perusahaan dan investor
? Total risiko perusahaan dapat diuraikan menjadi tiga sumber dasar - 1) Risiko bisnis, 2)
Risiko Keuangan 3) Risiko Likuiditas Eksternal

Resiko bisnis

Wikipedia mendefinisikan sebagai "kemungkinan perusahaan akan mendapatkan keuntungan lebih rendah dari yang diantisipasi atau mengalami kerugian daripada menghasilkan keuntungan." Jika melihat pada laporan laba rugi, ada banyak item baris yang berkontribusi pada risiko kerugian. Dalam konteks ini, kami membahas tiga jenis risiko bisnis - Leverage Total, Leverage Operasi, dan Leverage Keuangan.

# 21. Leverage Operasi

Apa itu Leverage Operasi?

Leverage operasi adalah persentase perubahan laba operasi relatif terhadap penjualan. Leverage operasi adalah ukuran seberapa sensitif pendapatan operasi terhadap perubahan pendapatan.
Perlu diketahui bahwa semakin besar penggunaan biaya tetap maka semakin besar pula dampak perubahan penjualan terhadap pendapatan operasional suatu perusahaan.Formula Leverage Operasi =% perubahan EBIT /% perubahan Penjualan.

Mari kita ambil contoh penghitungan Leverage Operasi sederhana.

Penjualan 2015 = $ 500, EBIT 2015 = $ 200
Penjualan 2014 = $ 400, EBIT 2014 = $ 150
% perubahan EBIT = ($ 200- $ 150) / $ 100 = 50
% perubahan dalam Penjualan = ($ 500- $ 400) / $ 400 = 25%
Leverage = 50/25 = 2.0x
Ini berarti untuk laba Operasi berubah sebesar 2% untuk setiap 1% perubahan dalam Penjualan.

Interpretasi Analis

Semakin besar biaya tetap, semakin tinggi leverage operasinya.
Antara lima hingga sepuluh tahun data harus digunakan untuk menghitung Leverage Operasi.

Leverage Operasi - Contoh Studi Kasus Colgate

Leverage Operasi Colgate =% perubahan EBIT /% perubahan Penjualan
Saya telah menghitung leverage operasi setiap tahun dari 2008 - 2015.
Leverage operasi Colgate sangat fluktuatif karena berkisar dari 1x hingga 5x (tidak termasuk tahun 2009, di mana pertumbuhan penjualan hampir 0%).
Diharapkan leverage Operasi Colgate lebih tinggi karena kami mencatat bahwa Colgate telah melakukan investasi yang signifikan dalam Properti, pabrik, dan peralatan serta aset tidak berwujud. Kedua aset jangka panjang ini mencapai lebih dari 40% dari total aset.

# 22. Leverage Keuangan

Apa itu Financial Leverage?

Leverage keuangan adalah persentase perubahan laba bersih relatif terhadap Laba Operasi. Leverage keuangan mengukur seberapa sensitif Pendapatan Bersih terhadap perubahan Pendapatan Operasional. Leverage keuangan terutama berasal dari keputusan pendanaan perusahaan (penggunaan hutang). Seperti halnya leverage operasi, aset tetap mengarah pada leverage operasi yang lebih tinggi. Dalam leverage keuangan, penggunaan utang terutama meningkatkan risiko keuangan karena mereka perlu membayar bunga

Rumus Leverage Keuangan =% perubahan Pendapatan Bersih /% perubahan EBIT

Mari kita ambil contoh penghitungan Financial Leverage sederhana,

Laba Bersih 2015 = $ 120, EBIT 2015 = $ 200
Laba Bersih 2014 = $ 40, EBIT 2014 = $ 150
% perubahan EBIT = ($ 200- $ 150) / $ 100 = 50
%% perubahan Laba Bersih = ($ 120- $ 40) / $ 40 = 200 %
Financial Leverage = 200/50 = 4.0x
Ini berarti Penghasilan Bersih berubah sebesar 4% untuk setiap 1% perubahan Laba Operasi.

Interpretasi Analis

Semakin besar Hutang, semakin tinggi leverage keuangannya.
Antara lima hingga sepuluh tahun data harus digunakan untuk menghitung Financial Leverages.

Studi Kasus Colgate

Leverage Keuangan Colgate relatif stabil antara 0,90x - 1,69x (tidak termasuk angka leverage keuangan 2014)

# 23. Total Leverage

Apa itu Total Leverage?

Leverage total adalah persentase perubahan laba bersih relatif terhadap penjualannya. Total leverage mengukur seberapa sensitif Pendapatan Bersih terhadap perubahan Penjualan.

Formula Leverage Total =% perubahan Laba Bersih /% perubahan Penjualan

= Leverage Operasi x Leverage Keuangan

Mari kita ambil contoh perhitungan Leverage Total sederhana,

Penjualan 2015 = $ 500, EBIT 2015 = $ 200, Laba Bersih 2015 = $ 120
Penjualan 2014 = $ 400, EBIT 2014 = $ 150, Penghasilan Bersih 2014 = $ 40
% perubahan Penjualan = ($ 500- $ 400) / $ 400 = 25
% perubahan EBIT = ($ 200- $ 150) / $ 100 = 50%
perubahan Pendapatan Bersih = ($ 120- $ 40) / $ 40 = 200%
Total Leverage =% perubahan Pendapatan Bersih /% perubahan Penjualan = 200/25 = 8x.
Leverage Total = Leverage Operasi x Leverage Keuangan = 2 x 4 = 8x (Leverage Operasi dan Keuangan dihitung sebelumnya)
Ini berarti untuk setiap 1% perubahan dalam Penjualan, Laba Bersih bergerak sebesar 8%.

Interpretasi Analis

Sensitivitas yang lebih tinggi bisa jadi karena leverage operasi yang lebih tinggi (biaya tetap yang lebih tinggi) dan leverage keuangan yang lebih tinggi (utang yang lebih tinggi). Data 5-10 tahun harus diambil untuk menghitung total leverage.

Total Leverage - Contoh Studi Kasus Colgate

Sekarang mari kita lihat Leverage Total Colgate.

Leverage Operasi Colgate lebih tinggi karena kami mencatat bahwa Colgate telah melakukan investasi yang signifikan dalam Properti, pabrik, dan peralatan serta aset tidak berwujud.
Namun, Leverage Keuangan Colgate cukup stabil.

Resiko keuangan

Risiko keuangan adalah jenis risiko yang terutama terkait dengan risiko gagal bayar pinjaman perusahaan. Kami membahas 3 jenis rasio risiko keuangan - Rasio Leverage, Rasio Cakupan Bunga, dan rasio DSCR.

# - 24. Rasio Leverage atau Rasio Hutang terhadap Ekuitas

Apa itu Rasio Leverage?

Berapa banyak hutang yang digunakan perusahaan sehubungan dengan penggunaan ekuitasnya? Ini merupakan rasio penting bagi bankir karena memberikan kemampuan perusahaan untuk melunasi hutang menggunakan modal sendiri. Umumnya, semakin rendah rasionya semakin baik. Hutang termasuk hutang lancar + hutang jangka panjang.

Rumus Rasio Leverage = Total Hutang (saat ini + jangka panjang) / Ekuitas Pemegang Saham

Mari kita ambil contoh perhitungan Rasio Leverage sederhana.

Hutang Lancar = $ 100
Hutang Jangka Panjang = $ 900
Ekuitas Pemegang Saham = $ 500
Rasio Leverage = ($ 100 + $ 900) / $ 500 = 2.0x

Interpretasi Analis

Rasio yang lebih rendah umumnya dianggap lebih baik karena menunjukkan cakupan aset liabilitas yang lebih besar dengan modalnya sendiri.
Sektor padat modal umumnya menunjukkan rasio hutang terhadap ekuitas (rasio leverage) yang lebih tinggi dibandingkan dengan sektor jasa.
Jika rasio leverage meningkat dari waktu ke waktu, maka dapat disimpulkan bahwa perusahaan tidak dapat menghasilkan arus kas yang cukup dari operasi intinya dan mengandalkan hutang eksternal untuk tetap bertahan.

Rasio Leverage - Contoh Studi Kasus Colgate

Rasio Leverage Colgate = (Porsi lancar dari hutang jangka panjang + hutang jangka panjang) / ekuitas pemegang saham.

Kami mencatat bahwa rasio leverage telah meningkat sejak tahun 2009. Debt to Equity telah meningkat dari 0,98x pada tahun 2009 menjadi 4,44x pada tahun 2014. Juga, perlu diketahui bahwa Modal Ekuitas untuk tahun 2015 adalah negatif, oleh karena itu, rasio tersebut tidak dihitung .

Kami mencatat bahwa Rasio Hutang pada tahun 2014 adalah 0,80.

Rasio leverage telah meningkat karena dua alasan -
Ekuitas pemegang saham terus menurun selama bertahun-tahun karena pembelian kembali saham serta akumulasi kerugian yang mengalir ke Ekuitas Pemegang Saham.
Selain itu, kami mencatat bahwa Colgate telah meningkatkan utang secara sistematis untuk mendukung tujuan strategi struktur modalnya guna mendanai inisiatif bisnis dan pertumbuhannya, serta untuk meminimalkan biaya modal rata-rata tertimbang yang disesuaikan dengan risiko.

Colgate 10K, 2015 (hal 41)

# 25. Rasio Cakupan Bunga

Apa Rasio Cakupan Bunga?

Rasio ini menandakan kemampuan perusahaan untuk membayar bunga atas hutang yang diasumsikan.

Formula Cakupan Bunga = EBITDA / Beban Bunga

Harap dicatat bahwa EBITDA = EBIT + Depresiasi & Amortisasi

Mari kita ambil contoh perhitungan Rasio Cakupan Bunga sederhana,

EBIT = $ 500
Depresiasi dan Amortisasi = $ 100
Beban Bunga = $ 50
EBITDA = $ 500 + $ 100 = $ 600
Rasio Cakupan Bunga = $ 600 / $ 50 = 12,0x

Interpretasi Analis

Perusahaan padat modal mengalami depresiasi dan amortisasi yang lebih tinggi, sehingga menghasilkan laba operasi (EBIT) yang lebih rendah
Dalam kasus seperti itu, EBITDA adalah salah satu ukuran terpenting karena merupakan jumlah yang tersedia untuk membayar bunga (depresiasi dan amortisasi adalah biaya non tunai).
Rasio cakupan bunga yang lebih tinggi menyiratkan kemampuan yang lebih besar dari perusahaan untuk melunasi kepentingannya.
Jika cakupan bunga kurang dari 1, maka EBITDA tidak cukup untuk melunasi bunga, yang berarti mencari cara lain untuk mengatur dana.

Rasio Cakupan Minat - Contoh Studi Kasus Colgate

Rasio Cakupan Bunga Colgate = EBITDA / Beban Bunga.
Harap dicatat bahwa biaya penyusutan dan amortisasi tidak disajikan dalam laporan laba rugi. Ini diambil dari laporan Arus Kas.
Selain itu, beban bunga yang ditunjukkan dalam Laporan Laba Rugi adalah jumlah bersih (Beban Bunga - Pendapatan Bunga)

Colgate memiliki rasio cakupan bunga yang sangat sehat. Lebih dari 100x dalam dua tahun terakhir.
Kami juga mencatat bahwa pada tahun 2013, Beban Bunga Bersih negatif. Makanya rasionya tidak dihitung.

# 26. Rasio Cakupan Layanan Hutang (DSCR)

Apa itu DSCR?

Debt Service Coverage Ratio memberi tahu kita apakah Pendapatan Operasional cukup untuk melunasi semua kewajiban yang terkait dengan hutang dalam satu tahun. Ini juga termasuk pembayaran sewa yang berkomitmen. Pembayaran hutang tidak hanya terdiri dari bunga tetapi juga sebagian dari pokok juga dibayarkan setiap tahun.

Formula Cakupan Layanan Hutang = Pendapatan Operasional / Layanan Hutang

Pendapatan Operasional tidak lain adalah EBIT

Layanan Hutang adalah Pembayaran Pokok + Pembayaran Bunga + Pembayaran Sewa

Mari kita ambil contoh perhitungan DSCR sederhana,

EBIT = $ 500
Pembayaran Pricipal = $ 125
Pembayaran Bunga = $ 50
Pembayaran Sewa = $ 25
Layanan Hutang = $ 125 + $ 50 +% 25 = $ 200
DSCR = EBIT / Debt Service = $ 500 / $ 200 = 2.5x

Interpretasi Analis

DSCR kurang dari 1.0 menyiratkan bahwa arus kas operasi tidak cukup untuk Pelunasan Hutang, yang menyiratkan arus kas negatif.
Ini adalah matriks yang sangat berguna dari sudut pandang Bank, terutama ketika mereka memberikan pinjaman terhadap properti kepada individu.

DSCR - Contoh Studi Kasus Colgate

Rasio Cakupan Layanan Hutang Colgate = Pendapatan Operasi / Layanan Hutang Layanan
Hutang = Pelunasan Pokok Hutang + Pembayaran Bunga + Kewajiban Sewa
Untuk Colgate, kami mendapatkan kewajiban layanan Hutang dari laporan 10K-nya.

Colgate 10K 2015, pg 43.
Harap dicatat bahwa Anda mendapatkan prakiraan Debt Service dalam laporan 10K.
Untuk mengetahui Historis Pembayaran Layanan Hutang, Anda perlu mengacu pada 10K sebelum 2015.

Sebagaimana dicatat dari grafik di bawah ini, kami melihat bahwa Debt Service Coverage Ratio atau DSCR untuk Colgate sehat di sekitar 2,78.
Namun, DSCR telah sedikit menurun di masa lalu.

Anda dapat mengklik di sini untuk artikel mendetail dan mendalam tentang Rasio DSCR

Risiko Likuiditas Eksternal

# 27 - Spread Bid-Ask

Apa itu Bid-Ask Spread?

Bid-Ask Spread adalah parameter yang sangat penting yang membantu kita memahami bagaimana harga saham dipengaruhi oleh pembelian atau penjualan saham. Bid adalah harga tertinggi yang bersedia dibayar pembeli.
Ask adalah harga terendah yang bersedia dijual penjual.

Mari kita ambil contoh perhitungan Bid-Ask Spread sederhana.

Jika harga bid $ 75 dan harga ask $ 80, maka bid-ask spread adalah selisih antara harga ask dan harga bid. $ 80 - $ 75 = $ 5.

Interpretasi Analis

Likuiditas pasar eksternal merupakan sumber risiko penting bagi investor.
Jika bid-ask spread rendah, maka investor dapat membeli atau menjual aset dengan sedikit perubahan harga.
Juga,? Faktor lain dari likuiditas pasar eksternal adalah nilai dolar dari saham yang diperdagangkan.

Risiko Likuiditas Eksternal - Contoh Studi Kasus Colgate

Mari kita lihat Colgate Bid-Ask Spread.
Seperti yang kami catat dari snapshot di bawah ini, Bid = 74.12 dan Ask = $ 74.35
Bid Ask Spread = 74.35 - 74.12 = 0.23

sumber: Yahoo Finance

# 28 - Volume Perdagangan

Apa itu Volume Perdagangan?

Volume perdagangan mengacu pada jumlah rata-rata saham yang diperdagangkan dalam satu hari atau selama periode waktu tertentu. Ketika volume perdagangan rata-rata tinggi, ini berarti saham memiliki likuiditas tinggi (dapat dengan mudah diperdagangkan). ? Banyak pembeli dan penjual menyediakan likuiditas.

Mari kita ambil contoh Volume Perdagangan sederhana.

Ada dua perusahaan - Perusahaan A dan B.
Volume perdagangan harian rata-rata Perusahaan A adalah 1000, dan Perusahaan B adalah 1 juta.

Perusahaan mana yang lebih likuid? Jelas, perusahaan B, karena ada lebih banyak minat investor, dan lebih banyak berdagang.

Interpretasi Analis

Jika volume perdagangan tinggi, maka investor akan menunjukkan minat lebih pada saham yang dapat membantu meningkatkan harga saham.
Jika volume perdagangan rendah, maka lebih sedikit investor yang tertarik pada saham tersebut. Harga saham tersebut akan lebih murah karena keengganan investor untuk membeli saham tersebut.

Volume Perdagangan - Contoh Studi Kasus Colgate

Mari kita lihat volume perdagangan Colgate. Kami mencatat dari tabel di bawah bahwa volume perdagangan Colgate sekitar 1,85 juta saham. Ini adalah stok yang cukup cair.

sumber: investment.com

Analisis Pertumbuhan

Tingkat pertumbuhan adalah salah satu parameter terpenting ketika kita melihat analisis perusahaan. Saat perusahaan menjadi semakin besar, pertumbuhannya menurun dan mencapai tingkat pertumbuhan berkelanjutan jangka panjang. Dalam hal ini, kami membahas pentingnya tingkat pertumbuhan yang berkelanjutan.

# 29 - Pertumbuhan Berkelanjutan

Apakah Pertumbuhan Berkelanjutan itu?

Pertumbuhan topline perusahaan merupakan salah satu parameter terpenting bagi investor sekaligus kreditor dalam analisis rasio. Ini membantu investor memperkirakan pertumbuhan pendapatan dan penilaian.

Hal ini penting untuk mengetahui tingkat pertumbuhan perusahaan yang berkelanjutan. Tingkat pertumbuhan berkelanjutan merupakan fungsi dari dua variabel:
? Berapa tingkat pengembalian ekuitas (yang memberikan pertumbuhan semaksimal mungkin)?
? Berapa banyak dari pertumbuhan itu yang digunakan melalui retensi laba (daripada dibayarkan dalam bentuk
dividen)?
Formula Tingkat Pertumbuhan Berkelanjutan = ROE x Tingkat retensi

Mari kita ambil contoh perhitungan Pertumbuhan Berkelanjutan sederhana.

ROE = 20%
Rasio Pembayaran Dividen = 30%
Tingkat Pertumbuhan Berkelanjutan = ROE x Tingkat Retensi = 20% x (1-0,3) = 14%

Interpretasi Analis

Jika perusahaan tidak berkembang, maka kemungkinan gagal bayar hutang lebih besar. Fase pertumbuhan perusahaan pada umumnya dibagi menjadi tiga bagian - Periode Hypergrowth, Fase Jatuh Tempo, Fase Penurunan
Formula tingkat Pertumbuhan Berkelanjutan terutama berlaku di Fase Matang.

Pertumbuhan Berkelanjutan - Contoh Studi Kasus Colgate

Sekarang mari kita lihat tingkat pertumbuhan Colgate yang berkelanjutan. Berkelanjutan. Kami mencatat bahwa ROE berkelanjutan sesuai rumus keluar menjadi sekitar 11,6% pada tahun 2015. Namun, untuk tahun-tahun sebelumnya, itu melebihi 40% (yang tampaknya sangat tidak mungkin). Karena volatilitas baru-baru ini dalam valuta asing (menyebabkan volatilitas penjualan) dan pembelian kembali yang dilakukan oleh manajemen (yang mengarah ke peningkatan ROE), pertumbuhan berkelanjutan tidak masuk akal di sini.

Kesimpulan

Sekarang setelah kami menghitung semua 29 rasio, Anda harus memahami bahwa analisis rasio mencakup pembelajaran tentang perusahaan dari semua dimensi. Rasio tunggal tidak memberi kami pemahaman penuh tentang perusahaan. Semua rasio perlu dilihat secara kohesif dan saling berhubungan. Kami mencatat bahwa Colgate telah menjadi perusahaan yang luar biasa dengan fundamental yang kokoh.

Sekarang setelah Anda menyelesaikan analisis fundamental Colgate, Anda dapat melanjutkan dan mempelajari Pelajari Pemodelan Keuangan di Excel (peramalan Laporan Keuangan Colgate). Jangan lupa untuk melihat tip pemodelan Finacial ini dan juga mengunduh templat pemodelan keuangan.

Bagaimana menurut anda?