Apa itu Bullet Bond?
Bullet Bonds (juga dikenal sebagai Straight Bonds) adalah obligasi standar yang melakukan pembayaran bunga berkala dan pelunasan jumlah pokok obligasi saat jatuh tempo dan tidak mengandung fitur eksotis seperti fitur panggilan tertanam atau fitur put dll. Obligasi ini aren ' t pokok pinjaman diamortisasi dan jumlah pokoknya tetap sama selama masa jabatan dan hanya terhutang pada akhir masa jabatan.
Obligasi ini populer diterbitkan oleh pemerintah berdaulat untuk mendanai pengeluaran mereka dan menarik banyak permintaan dari komunitas investor karena obligasi semacam itu membayar pembayaran bunga berkala dan biasanya hampir tidak membawa risiko karena kemungkinan kegagalan pemerintah suatu negara kecil. Bullet bond yang diterbitkan oleh selain pemerintah membawa pembayaran bunga yang lebih tinggi karena risiko kredit yang terkait dengan penerbit lain selain pemerintah.
Contoh Bullet Bonds
Pemerintah AS memutuskan untuk menerbitkan obligasi peluru mata uang dolar yang mengusung pembayaran bunga kupon tetap sebesar 3,5% terhutang setiap jatuh tempo setelah 5 tahun dengan nilai nominal pokok $ 1000 pada 1 st Januari 2018. Obligasi jatuh tempo pada 31 st Desember 2022. Hasil saat ini atas obligasi tersebut adalah 3%.
Di atas obligasi akan melakukan pembayaran setelah setiap enam bulan setara dengan $ 35 dan akan membayar jumlah pokok $ 1000 bersama dengan pembayaran bunga terakhir pada 31 st Desember 2022. Berdasarkan fakta, kita dapat menentukan nilai sekarang dari obligasi peluru tersebut, seperti yang ditunjukkan di bawah ini:
Larutan:
Tentukan nilai sekarang dari ikatan tersebut, seperti yang ditunjukkan di bawah ini:
Sebagai alternatif, hal yang sama dapat dihitung dengan mendiskontokan pembayaran Kupon dan pembayaran Pokok secara individual, seperti yang ditunjukkan di bawah ini:
Strategi untuk Bullet Bonds
- Alasan investasi atau penerbitan ini bervariasi dan sebagian besar didasarkan pada pandangan suku bunga yang dimiliki kedua belah pihak, yaitu Investor dan Emiten. Terlepas dari banyak manfaat yang dibagi dalam keuntungan di bawah ini, faktor penentu utama bagi seorang investor untuk membeli obligasi peluru adalah ketika siklus suku bunga berada pada puncaknya dan diperkirakan akan turun setelahnya, dalam hal seperti berinvestasi dalam obligasi peluru akan mengunci pokok pada tingkat tersebut dan ketika imbal hasil mulai turun, nilai investasi tersebut akan membengkak bagi investor tersebut.
- Demikian pula, ketika siklus suku bunga berada pada titik terendah dan diperkirakan akan berbalik setelahnya, siklus itu mulai naik; dalam kasus seperti itu, menerbitkan obligasi peluru akan bermanfaat bagi penerbit karena ketika imbal hasil akan mulai naik, kupon yang diminta oleh investor juga akan naik, dan penerbit akan lebih baik mengunci kupon yang lebih rendah sebelum siklus suku bunga mulai berdetak naik.
Perbedaan Head to Head
Berikut adalah perbedaan utama antara: -
| Dasar perbandingan | Bullet Bond | Amortisasi Obligasi | ||
| Berarti | Ini melibatkan pembayaran Bunga secara berkala dan pembayaran sekaligus pokok pada saat obligasi jatuh tempo. | Amortisasi Obligasi melibatkan pembayaran Bunga dan Pokok selama jangka waktu obligasi pada setiap tanggal pembayaran kupon. | ||
| Beban bunga | Ini konstan selama masa jabatan karena hanya pembayaran bunga yang dilakukan, dan bagian pokok hanya dibayarkan di akhir. | Jumlah tersebut bervariasi selama masa obligasi karena pada tahun-tahun awal porsi bunga akan lebih tinggi dan pada bagian pokok tahun berikutnya. | ||
| Risiko counterparty | Risiko pihak lawan sangat tinggi dalam kasus Bullet Bonds karena sebagian besar pembayaran Obligasi (Pokok) dilakukan pada akhir masa obligasi. | Risiko Pihak Lawan relatif lebih kecil dibandingkan dengan Bullet Bond karena bagian tertentu dari pokok pinjaman dibayarkan dengan setiap pembayaran. | ||
| Pilihan eksotis | Mereka biasanya tidak dapat dihubungi oleh Penerbit. | Amortisasi Obligasi dapat ditarik oleh Penerbit. | ||
| Risiko Suku Bunga | Ini membawa risiko Tingkat Bunga yang tinggi bagi Penerbit. | Risiko Suku Bunga berkurang karena Obligasi dapat dilunasi lebih awal berdasarkan skenario suku bunga. | ||
| Kupon | Biasanya memiliki tingkat kupon yang lebih rendah dibandingkan dengan Obligasi Amortisasi. | Biasanya memiliki tingkat kupon yang relatif tinggi daripada Bullet ceteris paribus. |
Keuntungan
- Salah satu keuntungan utama bagi penerbit adalah membekukan suku bunga dan menguntungkan penerbit jika suku bunga naik.
- Keuntungan lain bagi penerbit adalah arus keluar hanya pembayaran bunga selama masa jabatan, bukan bunga reguler ditambah arus keluar pokok dalam kasus amortisasi obligasi.
- Dalam kasus ini, tidak ada risiko reinvestasi atas porsi pokok bagi investor.
Kekurangan
- Hal ini membawa Risiko Tingkat Suku Bunga yang tinggi bagi Penerbit, yang perlu dikelola oleh Penerbit, menambah biaya tambahan Asset Liability Management .
- Risiko Counterparty memiliki nilai yang tinggi, dan oleh karena itu, Bank yang berinvestasi pada Bullet Bonds perlu melakukan penyisihan tambahan modal untuk obligasi tersebut dibandingkan dengan Obligasi Amortisasi.
- Kerugian lain adalah kurangnya fitur eksotis (Callable atau Puttable), yang menyebabkan kurangnya fleksibilitas.
- Mereka memiliki tingkat kupon yang rendah dibandingkan dengan Obligasi yang Diamortisasi, dan oleh karena itu, Investor dari obligasi tersebut berada pada posisi yang dirugikan dalam skenario kenaikan suku bunga.
Kesimpulan
Bullet Bonds adalah obligasi yang paling umum dan banyak diterbitkan di seluruh dunia. Bank dan lembaga keuangan secara teratur berinvestasi dalam obligasi yang diterbitkan oleh pemerintah berdaulat, dan itu merupakan bagian utama dari portofolio investasi mereka. Penting juga untuk menyebutkan bahwa obligasi non-pemerintah memiliki risiko rekanan yang tinggi, yang perlu diperhitungkan sebelum berinvestasi.
