Bagaimana Cara Kerja Hedge Fund? - WallstreetMojo

Bagaimana Fungsi Hedge Fund?

Hedge Fund Work adalah proses yang diikuti oleh hedge fund untuk melindungi diri dari pergerakan saham atau sekuritas di pasar dan untuk mendapatkan keuntungan dari modal kerja yang sangat kecil tanpa mempertaruhkan seluruh anggaran.

Manajer hedge fund mengumpulkan uang dari berbagai investor dan investor institusional dan menginvestasikannya dalam portofolio agresif, yang dikelola melalui teknik yang membantu mencapai tujuan pengembalian yang ditentukan terlepas dari perubahan di pasar uang atau fluktuasi harga saham. yang menyelamatkan dari kerugian investasi.

Apa itu Hedge Fund?

Dana lindung nilai adalah sarana investasi swasta alternatif yang memanfaatkan dana gabungan menggunakan Strategi Beragam dan Agresif untuk mendapatkan pengembalian Aktif dan Besar bagi investornya.

  • Konsepnya sangat mirip dengan Reksa Dana; namun, dana lindung nilai relatif kurang diatur, dapat menggunakan strategi yang luas dan agresif, dan bertujuan untuk mendapatkan keuntungan besar atas modal.
  • Hedge fund melayani sejumlah kecil investor besar. Para investor ini biasanya sangat kaya dan cenderung memiliki selera yang tinggi untuk menyerap kerugian dari seluruh modal. Sebagian besar dana lindung nilai juga memiliki kriteria yang memungkinkan hanya investor yang siap menginvestasikan investasi minimal $ 10 juta.
  • Dana tersebut dikelola oleh Manajer Dana Lindung Nilai yang bertanggung jawab atas keputusan investasi dan pengoperasian dana tersebut. Fitur uniknya adalah bahwa manajer ini harus menjadi salah satu investor besar di reksa dana, yang akan membuat mereka berhati-hati saat membuat keputusan investasi yang relevan.
  • Dana dengan pengaturan Asset Under Management (AUM), lebih dari $ 100 juta diperlukan untuk didaftarkan pada Komisi Sekuritas dan Bursa AS. Selain itu, dana lindung nilai tidak diharuskan untuk membuat laporan berkala berdasarkan Securities Exchange Act of 1934.

Tautan Berguna di Hedge Funds

  • Daftar Hedge Fund menurut Negara, Wilayah, atau Strategi
  • Daftar Top 250 Hedge Funds (oleh AUM)

Hedge Funds Teratas

Beberapa dana Top Hedge diberikan di bawah ini dengan Asset Under Management mereka (Q1'16):

sumber: Octafinance.com

Manfaat Hedge Fund

Perlindungan Sisi Bawah

  • Hedge fund berusaha melindungi Keuntungan dan jumlah Modal dari strategi lindung nilai yang menurun.
  • Mereka dapat mengambil keuntungan dari penurunan harga pasar: Dengan 'Short selling', dimana mereka akan menjual sekuritas dengan janji untuk membelinya kembali di kemudian hari.
  • Manfaatkan strategi perdagangan yang sesuai untuk jenis situasi pasar tertentu.
  • Menuai manfaat dari diversifikasi aset dan alokasi aset yang lebih luas.
  • Oleh karena itu, misalnya, jika portofolio memiliki saham perusahaan Farmasi dan sektor Otomotif dan jika pemerintah menawarkan beberapa manfaat bagi industri Farmasi tetapi memberikan biaya tambahan pada sektor otomotif, maka dalam kasus seperti itu, manfaat dapat melebihi kemungkinan penurunan di sektor otomotif.

Konsistensi Kinerja

  • Umumnya, Manajer tidak memiliki batasan apa pun dalam pilihan strategi investasi mereka dan memiliki kemampuan untuk berinvestasi dalam kelas aset atau instrumen apa pun.
  • Peran fund manager adalah memaksimalkan modal semaksimal mungkin dan tidak mengalahkan level benchmark tertentu serta menjadi puas.
  • Dana mereka juga terlibat, yang seharusnya menjadi pendorong dalam kasus ini.

Korelasi Rendah:

  • Kemampuan untuk menghasilkan keuntungan dalam kondisi pasar yang tidak stabil melengkapi mereka untuk menghasilkan pengembalian dengan sedikit korelasi dengan investasi tradisional.
  • Oleh karena itu, tidak penting bahwa jika pasar bergerak ke bawah, portofolio akan merugi dan sebaliknya.

Biaya Manajemen & Biaya Kinerja Hedge Funds

Biaya ini adalah kompensasi yang diberikan kepada pengelola dana lindung nilai untuk mengelola dana dan secara populer disebut sebagai aturan "Dua dan Dua Puluh". Komponen 'dua' mengacu pada pembebanan biaya manajemen tetap 2% pada total nilai aset. Biaya pengelolaan dibayarkan kepada pengelola dana terlepas dari kinerja dana dan diperlukan untuk operasional / fungsi reguler dana. Misalnya, seorang manajer dengan $ 1 miliar Aset di bawah Manajemen mendapatkan $ 20 juta sebagai biaya Manajemen. Jika kinerja reksa dana tidak memuaskan, bisa turun menjadi 1,5% atau 1,75%.

Biaya Kinerja 20% dibayarkan setelah dana mencapai tingkat kinerja tertentu, menghasilkan pengembalian yang positif. Biaya ini umumnya dihitung sebagai Persentase keuntungan Investasi, sering kali direalisasikan dan belum direalisasi.

Katakanlah seorang investor berlangganan saham senilai $ 10 juta dalam dana lindung nilai, dan mari kita asumsikan bahwa selama tahun depan, NAV (Nilai Aktiva Bersih) dari dana tersebut meningkat sebesar 10%, membuat saham investor menjadi $ 11 juta. Dalam peningkatan sebesar $ 1 juta ini, biaya Kinerja 20% ($ 20.000) akan dibayarkan kepada Manajer dana investasi, dengan demikian mengurangi NAB dana sebesar jumlah itu, meninggalkan investor dengan saham senilai $ 10,8 juta, memberikan pengembalian 8% sebelum ada pemotongan biaya lebih lanjut.

Struktur Hedge Fund

Master - Pengumpan

Struktur hedge fund menunjukkan cara operasinya. Format yang paling terkenal adalah Master-Feeder, yang biasanya digunakan untuk mengumpulkan dana yang dikumpulkan dari US kena pajak, US Tax-exempt (dana Gratifikasi, dana Pensiun), dan investor Non - AS menjadi satu kendaraan sentral. Ini dapat ditunjukkan dengan bantuan diagram:

  • Bentuk paling umum dari struktur master-feeder melibatkan One Master Fund dengan One onshore feeder dan One Offshore feeder (Mirip dengan bagan di atas).
  • Investor mulai dengan investor memasukkan modal ke feeder fund, yang berinvestasi di dana induk mirip dengan pembelian sekuritas karena ia akan membeli "saham" dari dana induk, yang pada gilirannya melakukan semua aktivitas perdagangan.
  • Perusahaan induk ini umumnya tergabung dalam yurisdiksi lepas pantai netral pajak seperti Kepulauan Cayman atau Bermuda. Melalui investasi di dana induk, dana pengumpan berpartisipasi dalam keuntungan secara pro-rata tergantung pada investasi proporsional yang dibuat.
  • Misalnya, jika kontribusi Feeder fund A adalah $ 500 dan kontribusi Feeder Fund B adalah $ 1.000 terhadap total investasi dana induk, maka dana A akan menerima sepertiga dari keuntungan dana induk, sedangkan dana B akan menerima dua pertiga.
  • Investor kena pajak AS memanfaatkan investasi dalam dana pengumpan kemitraan terbatas AS, yang melalui pemilihan tertentu yang dilakukan pada saat pendirian, berlaku pajak bagi investor tersebut.
  • Investor non-AS dan AS yang bebas pajak berlangganan melalui perusahaan pemasok lepas pantai yang terpisah untuk menghindari masuk langsung ke dalam jaring regulasi pajak AS yang berlaku untuk investor pajak AS. Biaya Manajemen dan Biaya Kinerja dibebankan pada tingkat dana Pengumpan.
Fitur dari struktur Dana Pengumpan Utama diberikan di bawah ini:
  • Ini melibatkan konsolidasi berbagai portofolio menjadi satu, memberikan keuntungan dari diversifikasi dan memiliki peluang lebih besar untuk memperoleh keuntungan bahkan dalam kondisi pasar yang bergejolak.
  • Konsolidasi pada umumnya menghasilkan biaya Operasional dan Transaksi yang lebih rendah. Misalnya, hanya satu set laporan dan analisis manajemen risiko yang harus dilakukan di tingkat master.
  • Portofolio yang luas akan memiliki skala ekonomi dan memiliki persyaratan yang lebih menguntungkan yang ditawarkan oleh Pialang Utama dan institusi lain.
  • Struktur seperti itu bisa sangat fleksibel. Ini dapat digunakan secara setara untuk dana strategi tunggal (misalnya, dana hanya akan mempertimbangkan penghasilan dengan melakukan investasi di Ekuitas) serta struktur payung menggunakan beberapa strategi investasi (dana yang akan memengaruhi investasi di Swap secara agresif, Derivatif, atau bahkan Swasta. penempatan)
  • Fleksibilitas juga dimaksimalkan di tingkat investor karena beberapa pengaturan pengumpan dapat diperkenalkan ke dalam dana induk yang melayani berbagai kelas investor, yang mengadopsi mata uang lain, langganan, dan struktur biaya.
  • Kelemahan utama dari struktur ini adalah bahwa dana yang disimpan di luar negeri biasanya dikenakan pemotongan pajak atas Dividen AS. Pemotongan pajak adalah pajak yang dikenakan atas bunga atau dividen dari sekuritas yang dimiliki oleh bukan penduduk atau pendapatan lain yang dibayarkan kepada bukan penduduk suatu negara. Pemotongan pajak di AS dikenakan tarif 30% atau lebih rendah tergantung pada perjanjian dengan negara lain, sedangkan di Kanada, dikenakan tarif tetap 25%.

Dana Mandiri

Dana semacam itu adalah struktur individu dan disiapkan untuk investor dengan pendekatan umum. Strukturnya dapat ditunjukkan dengan bantuan diagram:

  • Seperti namanya, ini adalah dana individu yang disiapkan untuk memenuhi kebutuhan kategori pelanggan tertentu.
  • Untuk tujuan perpajakan mereka, investor non-AS dan bebas pajak mungkin ingin berinvestasi dalam struktur yang "Buram". Di sisi lain, investor kena pajak AS mungkin lebih memilih sistem "transparan" untuk keperluan pajak Pendapatan AS, biasanya kemitraan terbatas.
  • Karenanya, struktur seperti itu akan didirikan secara individual atau Paralel tergantung pada keterampilan manajer hedge fund.
  • Manfaat atau kekurangan dana ditanggung oleh semua investor dan tidak disebarkan dalam hal ini.
  • Metodologi akuntansi juga sederhana karena semua akuntansi akan dilakukan pada tingkat mandiri itu sendiri.

Dana Dana

Dana dana (FOF), juga dikenal sebagai investasi Multi-manajer, adalah strategi investasi di mana dana individu berinvestasi dalam jenis dana lindung nilai lainnya.

  • Ini bertujuan untuk mencapai alokasi aset yang sesuai dan diversifikasi yang luas dengan investasi dalam berbagai kategori dana yang dibungkus dalam satu dana.
  • Karakteristik tersebut menarik investor kecil yang ingin mendapatkan eksposur yang lebih baik dengan risiko yang lebih sedikit daripada berinvestasi langsung di sekuritas.
  • Investasi dalam dana tersebut memberi investor layanan Manajemen Keuangan Profesional.
  • Sebagian besar dana ini memerlukan prosedur uji tuntas formal bagi pengelola dana mereka. Menerapkan latar belakang manajer diperiksa, yang memastikan pengalaman dan kredensial penangan portofolio dalam industri sekuritas.
  • Reksa dana tersebut menawarkan kepada investor tempat uji coba dalam dana yang dikelola secara profesional sebelum mereka mengambil tantangan untuk melakukan investasi reksa dana Individual.
  • Kelemahan dari struktur ini adalah adanya biaya operasional, yang menunjukkan bahwa investor membayar dua kali lipat untuk biaya yang sudah termasuk dalam biaya dana yang mendasarinya.

Meskipun Fund of Funds menyediakan diversifikasi dan lebih sedikit eksposur dalam volatilitas pasar sebagai imbalan pengembalian rata-rata, pengembalian tersebut dapat dipengaruhi oleh biaya investasi, yang biasanya lebih tinggi daripada dana investasi tradisional.

Setelah alokasi uang untuk biaya dan pembayaran pajak, pengembalian dana investasi dana secara umum mungkin lebih rendah dibandingkan dengan keuntungan yang dapat diberikan oleh manajer dana tunggal.

Kantong Samping

Dana saku samping adalah mekanisme dalam dana lindung nilai di mana aset tertentu dipisahkan dari semua aset reguler dana tersebut, yang relatif tidak likuid atau sulit untuk dinilai secara langsung.

  • Ketika investasi dianggap dimasukkan untuk kantong samping, nilainya dihitung secara terpisah dibandingkan dengan portofolio utama reksa dana.
  • Karena kantong samping digunakan untuk menampung investasi yang tidak likuid atau kurang likuid, investor tidak memiliki hak reguler untuk menebusnya, dan ini hanya dapat dilakukan dalam keadaan tertentu yang tidak terduga dengan persetujuan dari investor yang menerima kantong samping.
  • Keuntungan atau Kerugian dari investasi dialokasikan secara pro-rata hanya untuk para investor ketika kantong samping ini dibuat dan bukan untuk investor baru. Mereka telah berpartisipasi dalam pos dana. Kantong samping ini disertakan.
  • Dana biasanya membawa aset saku samping "pada biaya" (harga pembelian atau penilaian standar) untuk menghitung biaya manajemen dan melaporkan NAB. Ini akan memungkinkan manajer investasi untuk menghindari upaya penilaian yang samar-samar dari instrumen yang mendasari karena nilai sekuritas ini mungkin tidak selalu tersedia. Dalam kebanyakan kasus, kantong samping semacam itu adalah penempatan pribadi.
  • Kantong samping semacam itu dapat berguna pada saat penebusan ketika likuiditas segera dibutuhkan.

Langganan, Penukaran & Penguncian di Hedge Funds

Berlangganan mengacu pada masuknya modal ke dalam dana oleh Investor, dan Penukaran mengacu pada Keluarnya Modal dari dana oleh investor. Hedge fund tidak memiliki likuiditas harian karena kebutuhan minimum investasi relatif besar, dan karenanya langganan dan penebusan tersebut bisa bulanan atau triwulanan. Jangka waktu dana harus konsisten dengan strategi yang diterapkan oleh pengelola dana. Semakin banyak likuiditas dari investasi yang mendasarinya, semakin sering langganan / penebusan. Jumlah hari juga harus ditentukan, yang berkisar dari 15 hingga 180 hari.

"Lock Up" adalah pengaturan di mana komitmen waktu dinyatakan di mana investor tidak dapat mengeluarkan modalnya. Beberapa dana memerlukan komitmen lock-in hingga dua tahun, tetapi lock-up yang paling umum adalah satu aplikasi untuk satu tahun. Dalam beberapa kasus, ini bisa menjadi "kunci keras", mencegah investor menarik dana untuk periode waktu penuh, sementara dalam kasus lain, investor dapat menebus dananya setelah pembayaran denda, yang dapat berkisar dari 2% -10%.

Artikel lain yang mungkin berguna bagi Anda

  • Formula Rasio Lindung Nilai
  • Pekerjaan hedge fund
  • Perbankan Investasi vs Manajer Hedge-fund
  • Ekuitas Pribadi vs Perbedaan Hedge Fund

Artikel yang menarik...