Apa itu Sovereign Risk?
Sovereign Risk atau disebut juga Country Risk adalah risiko gagal bayar dalam memenuhi kewajiban hutang suatu Negara. Ini adalah ukuran risiko kredit terluas dan mencakup risiko negara, risiko politik, dan risiko transfer. Salah satu aspek paling tidak menguntungkan dari risiko Sovereign adalah menular, yang berarti bahwa apa yang memengaruhi satu negara cenderung memengaruhi negara lain karena dunia yang global dan saling terhubung. Hal ini akan tetap ada karena keterkaitan yang melekat antara ekonomi global.
Biasanya obligasi yang diterbitkan pemerintah dianggap tidak memiliki risiko gagal bayar. Namun, meskipun jaminan pemerintah mengurangi risiko kepemilikan obligasi pemerintah, itu tidak dihapuskan, dan pemerintah, dari waktu ke waktu, gagal bayar.
Jenis Risiko Kedaulatan
Jenis Risiko Negara dapat mengambil bentuk yang berbeda seperti yang disebutkan di bawah ini:
- Ketika pemerintah memiliki obligasi yang akan jatuh tempo, dan mereka tidak memiliki cukup kuitansi untuk melunasi hutang yang jatuh tempo dan perlu masuk kembali ke pasar untuk mengumpulkan uang tambahan melalui Penerbitan Obligasi dalam kasus seperti itu, Risiko Negara mengambil bentuk Refinancing Risiko.
- Bentuknya juga berupa negara yang memberlakukan regulasi, yang membatasi kemampuan penerbit utang di negara tersebut untuk memenuhi kewajibannya.
Bagaimana Risiko Sovereign Diukur?
Tidak ada rumus untuk menghitung Risiko Negara. Sebaliknya, ini diukur dengan Sovereign Risk Rating, yang mengukur risiko Default dan biasanya ditetapkan oleh lembaga pemeringkat Global seperti Moody's, Standard and Poor (S&P), Fitch, dll. Peringkat Sovereign tersebut menilai risiko dengan menganalisis kemampuan dan kemauan dari suatu negara untuk membayar utangnya, yang meliputi evaluasi faktor solvabilitas dan likuiditas yang relevan dari negara tersebut, stabilitas politik negara yang bersangkutan, serta faktor pembatas seperti Jaringan Keuangan dan keresahan sosial di negara tersebut.
Contoh Perhitungan Resiko Negara
Mari kita coba memahami konsep risiko Sovereign ini dengan contoh perhitungan hipotetis:
Raven yang bekerja sebagai Sovereign Risk Analyst dengan UBS Risk Division, mencoba menganalisis Risiko dari lima Negara Berkembang berdasarkan tingkat Hutang, Efisiensi Sistem Hukum, Manajemen Pengeluaran, Disiplin Fiskal, Tingkat Inflasi, dan Otonomi Bank Sentral.
Dia telah menggunakan skala lima poin mulai dari 0 (Buruk) hingga 5 (sangat baik) untuk menilai lima negara Berkembang pada parameter yang dibahas di atas untuk memperoleh Skor Agregat dan, berdasarkan Skor Agregat, telah menetapkan Peringkat Sovereign yang menangkap Risiko Kedaulatan dari Negara-negara Berkembang ini.
Sovereign Score berdasarkan nilai yang diberikan untuk setiap Negara Berkembang di setiap kategori.
Parameter 1
Parameter 2
Parameter 3
Parameter 4
Parameter 5
Parameter 6
Skor untuk Risiko Kedaulatan dari Negara Berkembang ini diberikan di bawah ini.
Keuntungan
- Ini memungkinkan perbandingan yang mudah antara berbagai negara dan memungkinkan investor untuk memahami dan menghargai risiko dan imbalan yang terkait dengan investasi di negara dan industri tertentu. Singkatnya, ini memungkinkan perbandingan lintas negara dan lintas kerangka waktu yang berbeda.
- Peringkat berdasarkan risiko tersebut bertindak sebagai tolok ukur penting bagi suatu negara untuk menunjukkan daya saingnya atas negara lain untuk mempromosikan dirinya sebagai tujuan Investasi di depan Investor Asing.
Kekurangan
- Ini mengikuti mentalitas kelompok, yang berarti bahwa peringkat berdasarkan Risiko Negara biasanya dipengaruhi oleh praktik yang menyatu. Jika satu negara berkembang diturunkan, yang lain juga diturunkan karena dunia global yang saling berhubungan.
- Risiko Negara secara tidak langsung memengaruhi kemampuan perusahaan di negara tersebut dan memengaruhi kemampuan mereka untuk meningkatkan pinjaman luar negeri yang murah, yang secara langsung memengaruhi profitabilitas mereka. Risiko Berdaulat yang tinggi dianggap oleh Investor asing sebagai Risiko dan membutuhkan premi yang lebih tinggi, yang akan meningkatkan biaya pinjaman untuk perusahaan di negara tersebut.
- Ini biasanya tidak diperlihatkan dalam peringkat Sovereign sampai terlambat (negara mungkin telah default). Hal ini disebabkan oleh kepentingan pribadi yang melekat dari pemerintah berbagai negara untuk memastikan peringkat mereka lebih tinggi dan insentif Lembaga Pemeringkat untuk mengakomodasi negara bagian (yang merupakan kliennya).
- Hal ini terutama didasarkan pada poin data Historis dan menganalisis hal yang sama untuk menyimpulkan peristiwa di masa depan dan, dengan demikian, tidak memiliki banyak objektivitas.
Kesimpulan
Risiko Kedaulatan adalah tolok ukur penting yang diikuti dan dipertimbangkan saat melakukan investasi di negara mana pun oleh Investor asing dan biasanya dilakukan dengan evaluasi Peringkat Risiko Negara.
Risiko Negara meningkat dengan memburuknya kondisi fiskal, ketidakpastian politik, keresahan sosial, deflasi, sistem hukum, resesi mendalam, dll. Investor Asing, saat berinvestasi di negara mana pun, harus membuat analisis menyeluruh atas risiko ini untuk memastikan mereka diberi kompensasi yang sesuai untuk risiko yang dilakukan.
