Apakah Proyek Saling Eksklusif itu?
Proyek Eksklusif Bersama adalah istilah yang digunakan secara umum dalam proses penganggaran modal di mana perusahaan memilih satu proyek berdasarkan parameter tertentu di luar rangkaian proyek di mana penerimaan satu proyek akan menyebabkan penolakan proyek lainnya.
Proyek-proyek tersebut sedemikian rupa sehingga penerimaan proyek A akan mengakibatkan penolakan terhadap proyek B. Proyek-proyek tersebut dalam hal ini kebetulan saling bersaing secara langsung.
Metode yang digunakan oleh Perusahaan untuk Mengevaluasi Proyek Saling Eksklusif
Ada berbagai metode yang diadopsi oleh perusahaan untuk mengevaluasi proyek yang saling eksklusif, dan mereka berfungsi sebagai kriteria di mana keputusan penerimaan atau penolakan harus dibuat.
# 1 - NPV (Nilai Sekarang Bersih)
NPV mengacu pada nilai sekarang dari arus kas masa depan yang timbul dari proyek, yang kemudian mengurangi pengeluaran atau investasi awal.
Kriteria keputusan berdiri sebagai berikut:
- Terima jika NPV> 0
- Tolak jika NPV <0
# 2 - IRR (Tingkat Pengembalian Internal)
Tidak lain adalah tingkat diskonto yang akan membuat semua nilai arus kas sama dengan pengeluaran awal. IRR adalah tingkat diskonto di mana NPV proyek sama dengan nol. Perusahaan sering kali memiliki tingkat rintangan atau tingkat pengembalian yang disyaratkan yang berfungsi sebagai patokan.
Oleh karena itu, kriteria keputusan adalah:
- Terima jika IRR> r (Tingkat pengembalian / rintangan yang disyaratkan).
- Tolak jika IRR <r (Tingkat pengembalian / rintangan yang diperlukan).
# 3 - Periode Pembayaran Kembali
Metode Payback Period mempertimbangkan jangka waktu atau lebih tepatnya jumlah tahun yang dibutuhkan untuk memulihkan investasi awal berdasarkan arus kas proyek.
# 4 - Periode Pembayaran Kembali yang Didiskon
Salah satu kelemahan payback period adalah arus kas tidak mempertimbangkan dampak nilai waktu uang. Oleh karena itu, periode pengembalian diskonto, oleh karena itu, mempertimbangkan arus kas dengan mendiskontokannya ke nilai sekarang dan kemudian menghitung pengembaliannya.
# 5 - Indeks Profitabilitas (PI)
Indeks Profitabilitas mengacu pada nilai sekarang dari arus kas masa depan yang timbul dari proyek, yang kemudian dibagi dengan investasi awal.
Kriteria investasinya adalah:
- Investasikan jika PI> 1
- Tolak jika PI <1
Contoh
Contoh 1
Pertimbangkan arus kas proyek A dan proyek B.
| Tahun | Arus Kas - Proyek A | Arus Kas - Proyek B |
| 0 | - $ 660,000.00 | - $ 360,000.00 |
| 1 | $ 168,000.00 | $ 88.000,00 |
| 2 | $ 182,000.00 | $ 120.000,00 |
| 3 | $ 166,000.00 | $ 96,000.00 |
| 4 | $ 168,000.00 | $ 86,000.00 |
| 5 | $ 450,000.00 | $ 207,000.00 |
Larutan:
Perhitungan NPV untuk Proyek A akan -
Perhitungan NPV untuk Proyek B akan -
Perhitungan NPV dan IRR menggunakan buku kerja excel ditunjukkan di bawah ini. Dengan asumsi tingkat diskonto 13% (arus kas masa depan didiskon sebesar 13% untuk mendapatkan nilai saat ini), dengan menggunakan fungsi NPV, kami dapat mencapai NPV yang diperlukan setelah mengurangi pengeluaran awal. (Tahun nol dalam kasus ini).
Perhitungan IRR untuk Proyek A akan -
Demikian pula, IRR sekarang juga dapat diperoleh dengan menggunakan fungsi IRR di excel, seperti yang ditunjukkan di bawah ini.
Perhitungan IRR untuk Proyek B akan -
NPV positif untuk kedua proyek, dan IRR lebih besar dari tingkat diskonto 13%.
Karena proyeknya saling eksklusif, kami tidak dapat memilih semua proyek secara bersamaan. Namun, karena NPV dan IRR lebih besar dalam kasus proyek A, kami akan memilih proyek A karena ini adalah proyek yang saling eksklusif.
Jadi, apakah Anda pernah menemukan skenario di mana NPV dan IRR saling bertentangan saat mengevaluasi proyek semacam itu?
Ya, tentu saja, ada situasi di mana kami mengatasi konflik antara NPV dan IRR saat mengevaluasi proyek semacam itu.
Contoh # 2
Pertimbangkan arus kas dari 2 proyek berikut.
| Tahun | Arus Kas - Proyek A | Arus Kas - Proyek B |
| 0 | - $ 500,00 | - $ 500,00 |
| 1 | $ 200,00 | $ 0,00 |
| 2 | $ 230,00 | $ 0,00 |
| 3 | $ 180,00 | $ 0,00 |
| 4 | $ 180,00 | $ 1.000,00 |
Larutan:
NPV dan IRR dengan asumsi tingkat diskonto 10%, ditampilkan di bawah ini sebagai berikut.
Perhitungan NPV untuk Proyek A akan -
Perhitungan NPV untuk Proyek B akan -
Perhitungan IRR untuk Proyek A akan -
Perhitungan IRR untuk Proyek B akan -
Jika Anda kebetulan memperhatikan, NPV proyek B lebih besar dari A, sedangkan IRR proyek A lebih besar dari proyek B.
Silakan lihat templat excel yang diberikan di atas untuk perhitungan terperinci dari contoh proyek yang saling eksklusif.
Apakah Satu Metode Memiliki Keunggulan Dibanding Metode Lainnya?
- Dalam kasus di mana arus kas awal lebih tinggi, terlihat bahwa IRR menunjukkan angka yang lebih tinggi, berbeda dengan proyek di mana arus kas proyek datang kemudian. Oleh karena itu, IRR akan cenderung condong ke kisaran yang lebih tinggi ketika pada awalnya ada arus kas yang lebih tinggi.
- Biasanya, tingkat diskonto berubah sepanjang umur perusahaan. Asumsi yang tidak realistis yang dibuat IRR adalah bahwa semua arus kas di masa depan diinvestasikan pada tingkat IRR.
- Mungkin juga ada contoh di mana ada beberapa IRR atau tidak ada IRR untuk suatu proyek.
Apakah NPV Sepertinya Opsi yang Lebih Baik daripada IRR?
Baiklah. Asumsi penting yang dibuat NPV adalah bahwa semua arus kas masa depan diinvestasikan kembali pada biaya dana peluang tingkat diskonto yang paling realistis. NPV juga memiliki kekurangan karena tidak mempertimbangkan skala proyek.
Namun demikian, ketika dihadapkan pada konflik antara IRR dan NPV dalam kasus proyek yang saling eksklusif, disarankan untuk tetap menggunakan metode NPV karena hal ini menunjukkan besarnya perolehan kekayaan riil bagi perusahaan.
Keuntungan dan kerugian
Keuntungan
- Perusahaan akan dapat secara optimal memilih proyek / investasi terbaik yang memberikan keuntungan terbaik.
- Perusahaan hanya dapat mengalokasikan modalnya untuk proyek yang optimal mengingat keterbatasan sumber daya.
Kekurangan
- Meskipun kedua proyek menghasilkan NPV positif, perusahaan harus memilih pemenang dan mengabaikan sisanya.
Apakah Ada Perubahan Terlambat dalam Proyek Saling Eksklusif?
- Ya, ada sesuatu yang disebut analisis inkremental yang dilakukan ketika kedua proyek tampak layak.
- Ini mengacu pada analisis arus kas diferensial dari dua proyek (Arus kas yang lebih kecil dikurangkan dari arus kas proyek yang lebih besar).
- Namun, jangan khawatir, analisis seperti ini tidak banyak digunakan, dan perusahaan sangat mengandalkan analisis NPV dan IRR.
Kesimpulan
Nah, saya pikir untuk mengukur kelayakan atau kelayakan investasi, metode ini berfungsi sebagai alat pengambilan keputusan yang bagus untuk perusahaan, karena ketika mereka berinvestasi dalam proyek yang menghasilkan NPV positif yang saling eksklusif, metode ini cenderung menambah kekayaan pemegang saham. , yang tentunya tercermin dari kenaikan harga saham.
