Apa Revenue Bonds?
Pendapatan obligasi adalah obligasi yang diterbitkan oleh perusahaan kota di mana pendapatan dari proyek penghasil pendapatan seperti jembatan tol, jalan raya, fasilitas saluran pembuangan, pembangunan bandara, jalan, stadion lokal digunakan untuk membayar kewajiban hutang (baik bunga maupun komponen pokok). Ini sering dikeluarkan oleh lembaga pemerintah dan pendapatan didukung oleh pendapatan yang dihasilkan dari proyek. Ada masalah dengan nilai nominal 1000 & 5000 dengan pembayaran tengah tahunan. Beberapa masalah dalam bentuk obligasi tanpa kupon.
Mari Pertimbangkan Contoh
Peter berinvestasi dalam sekuritas pendapatan tetap. Dia mengidentifikasi bahwa pemerintah kota setempat mengumpulkan $ 10 juta untuk membiayai pembangunan jembatan baru dengan menerbitkan obligasi pendapatan. Setelah mengevaluasi dengan cermat kelayakan kredit proyek, dia cukup yakin bahwa proyek tersebut akan berhasil menghasilkan pendapatan yang cukup untuk membayar kembali hasilnya, dia memutuskan untuk membelinya.
Karakteristik Obligasi Pendapatan
# 1 - Jangka Panjang di Alam
Obligasi ini digunakan untuk mendanai proyek jangka panjang, sehingga tanggal jatuh tempo seringkali berkisar antara 20 hingga 30 tahun. Pembayaran bunga dan pokok keduanya dilakukan setelah memenuhi biaya operasional proyek. Jika proyek tidak menghasilkan cukup dana, pembayaran dapat ditangguhkan di kemudian hari.
# 2 - Pengembalian Lebih Tinggi
Mereka memberikan pengembalian yang lebih tinggi daripada obligasi kewajiban umum karena dijamin dengan pendapatan yang dihasilkan dari proyek, ada risiko yang lebih besar untuk tidak membayar pengembalian yang dijanjikan, sehingga investor diberi kompensasi dengan pengembalian yang lebih tinggi dibandingkan dengan kewajiban umum. ikatan untuk menarik mereka.
# 3 - Tidak Ada Klaim atas Aset
Pemegang obligasi tidak memiliki klaim atas aset proyek. Jika proyek tidak berhasil, pemegang obligasi tidak dapat menarik kembali jalan tol atau peralatan tersebut.
# 4 - Masalah dengan Penyediaan Panggilan
Obligasi ini diterbitkan dengan provisi panggilan bencana, yang memungkinkan penerbit untuk menarik kembali obligasi jika fasilitas penghasil pendapatan hancur.
# 5 - Asuransi atau Jaminan dalam Kasus Wanprestasi
Obligasi tersebut memiliki risiko kredit, bunga, panggilan, dan pasar yang serupa dengan kelas utang lainnya. Untuk menghindari gagal bayar atas kewajibannya, penerbit seringkali memberikan asuransi atas obligasi mereka. Dalam beberapa kasus, agen federal juga memberikan jaminan.
Jenis Obligasi Pendapatan
- Obligasi industri membiayai proyek publik seperti taman, stadion tempat mereka akan menghasilkan umpan penggunaan saat dipesan untuk konser, acara olahraga, rapat.
- Obligasi bandara untuk mendanai pembangunan bandara, biaya pendaratan, biaya bahan bakar, pembayaran sewa guna mengamankan obligasi.
- Obligasi utilitas publik yang mendanai melalui penjualan listrik.
- Jaminan rumah sakit yang mendanai pembangunan rumah sakit, renovasi, pembelian peralatan.
- Obligasi jalan raya digunakan untuk membangun fasilitas penghasil pendapatan seperti jembatan dan jalan tol.
- Obligasi transportasi diterbitkan untuk membiayai transportasi umum lokal seperti bus, sistem kereta bawah tanah.
- Obligasi pajak khusus menghasilkan dana dengan memungut pajak atas aktivitas atau aset tertentu, misalnya, pajak khusus dapat dikenakan atas penjualan alkohol atau tembakau.
- Proyek sewerage di mana uang tunai dihasilkan dari biaya penggunaan, biaya penilaian, umpan sambungan digunakan untuk membayar obligasi.
Keuntungan
Salah satu keuntungan berinvestasi dalam obligasi pendapatan adalah pendapatan bunga biasanya dibebaskan dari pajak federal, negara bagian, atau lokal. Jadi, cukup menguntungkan bagi investor dengan golongan pajak penghasilan tinggi. Karena keunggulan ini, ini populer di negara bagian dengan tarif pajak tinggi. Pertimbangkan investor dengan total portofolio $ 500000. Dia mempertimbangkan cara alternatif investasi yang dia pilih dua opsi di bawah ini:
- Opsi 1 Untuk membeli obligasi korporasi yang memberikan hasil tahunan total 7%, yaitu $ 35000
- Opsi 2 Untuk membeli obligasi kota bebas pajak @hasil 5%, yaitu pendapatan bunga $ 25000 per tahun.
Jika dia memilih opsi 1, dia masih berkewajiban untuk membayar pajak pendapatan katakanlah 30% (berlaku di negara bagian itu), yaitu $ 10500, yang mengurangi pendapatan bunganya menjadi $ 24500. Namun, dalam kasus terakhir, ia tidak perlu berhutang apapun kepada otoritas pajak dan dapat menyimpan jumlah penuh.
# 1 - Obligasi Daerah dapat Dianggap Kurang Berfluktuasi
Obligasi berdurasi pendek memiliki volatilitas yang lebih rendah, dan nilainya tidak sering berfluktuasi dibandingkan dengan obligasi dengan durasi yang lebih lama. Namun, ada trade-off antara risiko dan imbalan di mana pengembalian cenderung lebih rendah untuk obligasi yang jatuh tempo lebih pendek.
# 2 - Pemegang Obligasi Cukup Terlampir Secara Emosional
Ketika pemegang obligasi membeli obligasi kota yang digunakan oleh pemerintah atau otoritas lokal untuk membiayai rumah sakit, sekolah, atau gimnasium di daerah tersebut, hal ini membantu meningkatkan gaya hidup orang pada umumnya, sehingga pemegang obligasi menahannya hingga jatuh tempo.
Kekurangan
# 1 - Risiko Default Lebih Tinggi
Karena mereka tidak didukung oleh kepercayaan penuh dan kredit dari pemerintah kota, mereka memiliki resiko gagal bayar yang lebih tinggi dibandingkan dengan obligasi obligasi umum.
# 2 - Inflasi Menekan Pengembalian
Tingkat inflasi secara drastis mempengaruhi pengembalian yang dihasilkan dari obligasi ini. Namun, obligasi pendapatan dengan suku bunga variabel memang menawarkan perlindungan terhadap inflasi.
# 3 - Keuntungan Pembebasan Pajak dapat Dicabut
Undang-undang pajak yang tertunda berdampak pada nilai obligasi pendapatan jika tarif pajak negara bagian atau federal diturunkan. Dengan kata lain, obligasi ini memberikan manfaat maksimal pada lingkungan pajak tinggi di mana individu dengan golongan pajak tinggi mendapat keuntungan pembebasan pajak. Sebagai pengecualian, keuntungan pembebasan pajak yang diberikan untuk obligasi pendapatan ini dapat dicabut oleh IRS.
Poin Penting untuk Diingat
- Lembaga pemeringkat menilai obligasi ini berdasarkan kemampuan mereka untuk membayar kembali bunga dan pokok pinjaman. Mereka juga mengevaluasi kemampuan menghasilkan uang dari proyek.
- Investasi reksa dana dan obligasi pemerintah daerah adalah cara paling umum untuk berinvestasi dalam pendapatan dan bentuk obligasi kota lainnya.
- Sama seperti obligasi normal, obligasi pendapatan berbanding terbalik dengan tingkat bunga, yaitu penurunan harga adalah kenaikan suku bunga dan sebaliknya.
- Obligasi ini dapat diterbitkan dalam bentuk tanggal jatuh tempo yang terhuyung-huyung dan dikenal sebagai obligasi seri.
- Mereka berbeda dari obligasi kewajiban umum yang tidak berinvestasi dalam proyek-proyek yang menghasilkan pendapatan tetapi memberikan layanan kepada seluruh komunitas sedangkan proyek-proyek yang didanai oleh obligasi semacam itu hanya membebankan biaya kepada komunitas yang membayar untuk layanan tersebut.
- Semakin rendah tax bracket, semakin menguntungkan investasi obligasi korporasi seiring dengan kenaikan biaya pajak. Obligasi kota tampak lebih menarik.
Kesimpulan
Obligasi pendapatan membentuk sebagian besar obligasi daerah. Investor yang ingin membeli obligasi ini harus mengetahui varietas yang tersedia, serta bagaimana proyek akan menghasilkan pengembalian yang dijanjikan secara konsisten.
