Share Buyback (Definisi, Contoh) - 3 Metode Teratas

Apa itu Share Buyback?

Pembelian kembali saham mengacu pada pembelian kembali saham beredar milik perusahaan dari pasar terbuka menggunakan akumulasi dana perusahaan untuk mengurangi saham beredar di neraca perusahaan sehingga meningkatkan nilai sisa saham beredar atau memblokir kendali dari berbagai pemegang saham pada perusahaan.

Pembelian kembali saham telah semakin menjadi umum sejak sekitar awal 21 st abad. Itu tidak lain adalah sebuah perusahaan yang membeli sahamnya. Itu juga dianggap "tidak normal" lebih awal dari itu karena sepertinya perusahaan berencana membatalkan IPO-nya, sehingga tidak ada kesempatan bagi pemegang saham yang tersisa untuk melihat saham pulih. Namun menjelang akhir abad terakhir, peningkatan volume pembelian kembali saham telah dimulai dan berlanjut hingga tahun-tahun awal abad ini, setelah itu menjadi fenomena yang “normal”.

Misalnya, nilai total saham yang dibeli kembali di AS pada tahun 1980 adalah $ 5 miliar, sementara metrik yang sama menggelembung menjadi $ 349 miliar pada tahun 2005.

Bagikan Contoh Pembelian Kembali

Dewan Colgate mengesahkan pembelian kembali Saham dengan pembelian kembali agregat sebesar $ 5 miliar di bawah program pembelian kembali Saham 2015

sumber: Colgate 10K

Alasan Teratas untuk Pembelian Kembali Saham

Alasan perusahaan untuk membeli kembali sahamnya terbatas. Mereka tercantum di bawah ini:

# 1 - Memanfaatkan undervaluation saham oleh pasar

Begitu saham perusahaan dikeluarkan ke pasar perdana, mereka akhirnya pindah ke pasar sekunder dan terus mengambang di sana, berpindah tangan dari satu investor ke investor lainnya. Publiklah yang membeli dan menjual saham perusahaan di pasar sekunder.

  • Jika ada lebih banyak saham yang dibeli dari pada dijual maka harga saham meningkat, dan jika lebih banyak saham yang dijual dari pada yang dibeli maka harga saham tersebut turun.
  • Namun, ketika yang terakhir terjadi, dan harga saham perseroan turun, perseroan menyelidiki alasan di baliknya. Di antara penyebab paling umum, yang tidak memerlukan investigasi, adalah kinerja keuangan yang buruk yang dilaporkan / tersirat oleh hasil perusahaan yang diumumkan.
  • Selain itu, beberapa berita negatif yang beredar di pasar juga dapat membuat pemegang saham menarik diri dari saham perusahaan dan berakibat pada penurunan harga. Jika alasan di balik penurunan harga saham adalah satu atau lebih alasan di atas dan nyata, maka perusahaan tidak bisa tidak berusaha memperbaiki kesalahannya dan mengatasi masalah tersebut.
  • Dan jika pasar sudah mempertimbangkan faktor-faktor tersebut, maka terlihat penurunan harga saham, dan saham tersebut dinilai wajar.
  • Tetapi dalam beberapa skenario, harga saham jatuh ke level rendah yang tidak terlalu terlihat karena kurangnya minat beli di antara para investor. Itu karena banyak investor tidak menghargai perusahaan sebesar nilainya, berdasarkan laporan keuangannya. Dengan kata lain, saham tersebut dinilai terlalu rendah oleh pasar.
  • Dalam hal ini, manajemen perusahaan memiliki kesempatan untuk membeli kembali saham tersebut dengan harga di bawah nilai intrinsiknya. Nanti, pasar terikat untuk memperbaiki undervaluation sesuai tesis analisis fundamental. Ketika koreksi terjadi, harga saham terapresiasi mendekati nilai intrinsiknya.
  • Saat ini, manajemen perusahaan dapat memperoleh keuntungan dengan menerbitkan kembali saham dengan harga yang lebih tinggi karena pasar sekarang menilai saham tersebut lebih tinggi. Dengan cara ini, perusahaan meningkatkan modal ekuitasnya tanpa mengeluarkan ekuitas tambahan.

Apple membeli kembali $ 14 miliar sahamnya sendiri dalam dua minggu setelah melaporkan hasil keuangan yang mengecewakan. “Artinya kami bertaruh pada Apple,” kata Mr Cook.

“Kami sangat yakin tentang apa yang kami lakukan dan apa yang kami rencanakan. Kami tidak hanya mengatakan itu. Kami menunjukkannya dengan tindakan kami. " Mr Cook menambahkan.

Kadang-kadang harga saham terlalu rendah sehingga perusahaan siap menawarkan untuk membayar premi kepada penjual yang berminat atas harga pasar. Jenis pembelian kembali ini juga disebut penawaran tender harga tetap (Anda akan melihat ini di bagian selanjutnya)

# 2 - Alternatif distribusi uang tunai yang efisien pajak untuk pembayaran dividen

Ketika sebuah perusahaan membagikan dividen, ada implikasi pajak yang langsung dan lebih tinggi. Begitu pula ketika perusahaan membagikan uang tunai dengan melakukan pembelian kembali saham, tarif pajaknya tidak sebesar dividen. Jadi dengan membeli kembali saham, perusahaan juga mengembalikan sebagian dari pendapatan dan kas yang dihasilkan. Tetapi nilai pemegang saham bersih dipastikan dengan pembelian kembali saham karena implikasi pajak yang lebih rendah. Namun, di beberapa negara, termasuk AS, undang-undang perpajakan kini telah diubah. Menghasilkan tarif pajak atas capital gain dari pembelian kembali saham yang menjadi sama dengan pembagian dividen.

Di sini Anda dapat dengan mudah mengambil contoh India, di mana pajak memiliki skala miring yang mendukung pembelian kembali dibandingkan dengan dividen

# 3- Pengurangan float dan kenaikan laba per saham

  • Terkadang perusahaan juga membeli kembali sahamnya untuk mengurangi float atau jumlah saham yang diperdagangkan secara publik. Dengan demikian, penyebut salah satu rasio fundamental paling kritis, "laba per saham (EPS)," berkurang. Pada saat yang sama, tidak ada efek pada pembilangnya, yaitu keuntungan dari tindakan ini. Dengan demikian, laba per saham meningkat, yang dapat meningkatkan minat beli pada saham perusahaan. Ini berarti meningkatkan nilai pemegang saham dan dengan demikian pemegang saham bahagia.
  • Begitu pula dengan rasio keuangan lainnya yang juga dapat meningkat dengan melakukan buyback saham. Faktanya, perusahaan terkadang melakukan pembelian kembali saham semata-mata untuk meningkatkan rasio ini karena investor potensial yang mengamati pasar umumnya mempertimbangkan rasio ini. Lihat panduan rinci tentang Analisis Rasio ini untuk pemahaman lebih lanjut.
  • Apa yang terjadi dalam proses pembelian kembali saham adalah perusahaan membagikan uang tunai untuk ditukar dengan sahamnya. Sekarang, uang tunai adalah aset di neraca. Jadi pada saat pembelian kembali saham, terjadi pengurangan aset perusahaan. Sekali lagi matematika muncul, dan penyebut dari rasio lain, yaitu, "laba atas aset (ROA)," berkurang tanpa mempengaruhi pembilangnya. Karenanya, pengembalian aset juga meningkat.
  • Demikian pula, karena beberapa saham telah dibeli kembali oleh perusahaan, ekuitas beredar yang mengambang di pasar berkurang. Alhasil, return on equity (ROE) juga meningkat. Dengan cara yang sama, rasio “harga terhadap pendapatan (P / E)” menurun karena peningkatan EPS. Dan penurunan rasio P / E dipandang sebagai pertanda baik oleh pasar karena itu berarti pendapatan yang lebih tinggi dengan harga saham yang lebih rendah.
  • Seseorang harus berhati-hati terhadap motif perusahaan di balik pembelian kembali karena tindakan seperti itu tidak meningkatkan nilai pemegang saham pada kenyataannya.
  • Tapi terkadang tujuan mengurangi float hanyalah pengurangan float daripada bermain-main dengan rasio keuangan. Rencana opsi saham karyawan (ESOP) adalah sejenis kompensasi karyawan yang sering dipilih perusahaan untuk mempertahankan karyawan tingkat atas dan penting mereka. Dengan demikian, perusahaan memberikan para pemegang opsi, hak, untuk memiliki sejumlah saham dalam perusahaan. Dan kapan pun mereka merasa sesuai, mereka dapat menggunakan opsi dan menjual saham tersebut pada harga pasar, ketika karyawan melakukannya, jumlah saham beredar meningkat di pasar selama periode waktu yang mengakibatkan dilusi ekuitas perusahaan.
  • Ketika ada terlalu banyak dilusi ekuitas, yang sering disebabkan oleh rencana opsi saham karyawan (ESOP) yang sangat murah hati, perusahaan mengatasinya dengan membeli kembali sahamnya dari pasar. Dengan demikian, perseroan meningkatkan proporsi saham yang dimiliki oleh investor bertahan. Ini juga bertindak sebagai perlindungan terhadap pengambilalihan yang tidak bersahabat.

Selain itu, lihat bagaimana manajemen dapat melihat pengurangan jumlah saham yang beredar menggunakan Metode Saham Treasury.

Sebagaimana dicatat oleh Amigobulls, pembelian kembali saham IBM untuk mencapai target EPS yang ditetapkan oleh perusahaan. Manajemen ingin mencapai target EPS sebesar $ 20 pada tahun 2015. Oleh karena itu, mereka menggunakan program pembelian kembali yang kuat, yang pada gilirannya menyebabkan peningkatan EPS.

# 4 - Meningkatkan harga saham

Dinamika penawaran-permintaan yang sederhana ikut bermain di sini. Ketika perusahaan membeli kembali sahamnya, persediaan saham di pasar berkurang tanpa mempengaruhi permintaan. Makanya, harga saham kemungkinan akan naik akibat berkurangnya pasokan.

# 5 - Mempertahankan rasio pembayaran dividen meskipun memiliki kelebihan uang tunai

  • Membayar dividen secara teratur sangat penting bagi perusahaan, setidaknya di mata pemegang sahamnya. Dan secara logis, dividen harus proporsional dengan kas bebas yang dihasilkan sebelum pembagian dividen. Namun, kas yang dihasilkan sebelum pembagian dividen tidak dapat terus meningkat dan bahkan tidak dapat tetap konstan selama setiap periode setelah dividen dibagikan. Itu berfluktuasi.
  • Oleh karena itu, dividen tidak dapat disimpan proporsional dengan kas yang dihasilkan. Dari pada itu, lebih disukai untuk membayar dividen yang konstan. Sebaliknya, ketika lebih banyak uang tunai dihasilkan, dividen meningkat. Namun bila kas yang dihasilkan berkurang, maka deviden juga perlu dikurangi.
  • Penurunan dividen mungkin saja mengirimkan sinyal yang salah ke pasar. Itulah mengapa mempertahankan rasio pembayaran dividen yang hampir konstan dan pembayaran dividen juga disarankan.
  • Karena alasan di atas, perusahaan umumnya tidak terlalu banyak menaikkan dividen. Bahkan ketika mereka menghasilkan uang tunai dalam jumlah besar dibandingkan dengan periode yang dilaporkan sebelumnya. Namun, untuk memastikan pengembalian yang lebih tinggi kepada pemegang saham karena pendapatan kas yang lebih tinggi, manajemen perusahaan sering memutuskan untuk membayar sebagian dari kelebihan kas kepada pemegang saham dengan menawarkan untuk melakukan pembelian kembali saham.
  • Dengan cara ini, perusahaan menghindari kemungkinan fluktuasi dividen sambil tetap mengembalikan jumlah kas yang lebih tinggi yang dihasilkan kepada pemilik jika dan jika memungkinkan.

# 6 - Menghindari akumulasi uang tunai yang berlebihan dan potensi pengambilalihan

  • Memiliki kelebihan kas tanpa rencana investasi di masa mendatang tidak ada gunanya bagi perusahaan. Apa salahnya memiliki terlalu banyak uang berlebih? Perusahaan dengan perolehan kas yang kuat dan persyaratan CAPEX terbatas memang mengakumulasi kas di neraca.
  • Akumulasi kelebihan kas ini menjadikan perusahaan target yang lebih menarik untuk diambil alih. Kenapa begitu? Karena bahkan jika perusahaan lain, yang tertarik untuk mengambil alih perusahaan target, tidak memiliki sarana untuk membiayai pengambilalihan tersebut, itu mungkin juga membiayai dengan hutang dan kemudian menggunakan kas yang terkumpul di neraca untuk membayar hutang yang timbul untuk melakukan akuisisi.
  • Ancaman inilah yang sering kali dihindari oleh perusahaan dengan menggunakan kelebihan kas untuk pembelian kembali saham dan mempertahankan posisi kas ramping. Pembelian kembali saham juga menghindari pengambilalihan dengan satu cara lagi.
  • Ini meningkatkan harga saham, seperti yang dibahas di salah satu bagian di atas. Dengan demikian, pengambilalihan itu sendiri menjadi lebih mahal. Oleh karena itu, pembelian kembali saham juga digunakan oleh perusahaan sebagai bagian dari strategi anti pengambilalihan.

Misalnya, seperti yang dicatat oleh Amigobulls, Pada pertengahan 2007, perusahaan pembelian menjadi agresif dan tidak meninggalkan kesempatan untuk perusahaan pembelian yang efisien. Sebagai reaksi atas hal ini, Expedia menyetujui pembelian kembali saham pada bulan Juni 2007 untuk melindungi dirinya dari pembelian kembali. Angka saham beredar Perseroan pada tahun fiskal 2007 dan tahun fiskal 2012 menunjukkan bahwa jumlah saham beredar telah berkurang sebanyak 183,82 juta saham atau turun 56% pada beberapa saham beredar.

Efek dari Pembelian kembali Saham - Contoh & Perhitungan

Misalkan ada 10 juta saham perusahaan beredar di pasar, dan harga saham sebelum pembelian kembali adalah $ 10,0. Dengan harga tersebut, perseroan membeli kembali 1 juta saham dan hanya menyisakan 9 juta saham di pasar. Karena harga saham awal adalah $ 10,0, perusahaan akan menggunakan $ 10 juta untuk pembelian kembali. Jadi, jika perusahaan awalnya memiliki $ 50 juta di neracanya, ia hanya akan memiliki $ 40 juta setelah pembelian kembali. Dengan asumsi tidak ada perubahan pada aset lain, total aset juga akan turun dalam jumlah yang sama, yaitu $ 10 juta. Penghasilan total tidak akan terpengaruh oleh pembelian kembali. Jadi asumsikan tidak ada perubahan pendapatan.

Tabel berikut menunjukkan bagaimana berbagai parameter penting berubah ketika operasi pembelian kembali saham dilakukan:

  • Pengaruh terhadap EPS, ROA, dan ROI karena Pembelian Kembali Saham - Sekarang, rasio EPS, ROA, dan ROI sama dengan Penghasilan dibagi dengan Saham Beredar, Total Aset, dan Ekuitas Beredar. Seperti yang Anda lihat di tabel, Penghasilan tidak berubah, tetapi 3 istilah terakhir telah menurun sebagai akibat dari pembelian kembali. Karena itu, ketiga rasio EPS, ROA, dan ROI, juga mengalami peningkatan.
  • Pengaruh Rasio PE dalam Akun Pembelian Kembali - Harga saham telah meningkat dari $ 10.0 menjadi $ 10.5 karena berkurangnya persediaan saham di pasar. Dan P / E ratio sama dengan harga saham dibagi EPS. Di sini harga Saham naik hanya 5% sedangkan EPS naik 10%. Sebagai hasil dari peningkatan penyebut yang lebih besar, rasio P / E menurun, yang membuat perusahaan lebih menarik untuk investasi. Namun, karena pembilang dan penyebut rasio P / E tidak bergantung dan dapat berubah dengan proporsi yang berbeda dalam kasus yang berbeda, peningkatan P / E tidak dapat dijamin sebagai hasil dari pembelian kembali. Rasio lain yang disebutkan di atas pasti akan lebih baik setelah buyback.

Bagikan Metode Pembelian Kembali

Umumnya ada tiga metode umum yang diadopsi oleh perusahaan untuk melakukan pembelian kembali saham.

Buka pembelian kembali Pangsa Pasar

  • Metode yang paling umum adalah "pembelian kembali pasar terbuka". Hampir 75% dari semua pembelian kembali saham di AS dilakukan dengan metode ini. Ketika melakukannya dengan metode ini, perusahaan membuat pengumuman publik bahwa mereka akan membeli kembali sahamnya selama periode waktu tertentu dari pasar terbuka dari waktu ke waktu sesuai dengan kondisi pasar.
  • Program pembelian kembali saham tidak berakhir dengan satu transaksi. Sesuai dengan kondisi pasar yang berlaku dari waktu ke waktu, perseroan menentukan kelayakan, waktu dan volume saham yang akan dibeli kembali melalui setiap transaksi. Itulah mengapa pembelian kembali pasar terbuka seringkali membutuhkan waktu berbulan-bulan atau bahkan bertahun-tahun untuk diselesaikan.
  • Meskipun keputusan volume pembelian kembali ada di tangan perusahaan, terdapat batasan pembelian kembali harian tertentu yang membatasi jumlah saham yang dapat dibeli dalam selang waktu tertentu lagi, mulai dari bulan hingga bahkan bertahun-tahun. Misalnya, di AS, Aturan SEC 10b-18 menyatakan bahwa penerbit tidak dapat membeli kembali lebih dari 25% dari volume harian rata-rata.
  • Karena volume yang terlibat dalam metode pembelian kembali ini sangat besar, ini sangat menambah permintaan jangka panjang untuk saham di pasar dan juga kemungkinan besar akan mempengaruhi harga saham sampai saat operasi pembelian kembali berlanjut.

Contohnya adalah saham Celgene yang dibeli kembali sebagai "Pembelian Kembali Pasar Terbuka".

sumber: CNBC

Pembelian kembali Saham Tender Harga Tetap

  • Metode pembelian kembali saham yang kurang umum digunakan oleh perusahaan adalah "tender harga tetap". Dalam tender harga tetap, harga beli, volume pembelian kembali saham, dan durasi penawaran telah ditentukan sebelumnya dan ditentukan sebelumnya oleh perusahaan.
  • Dan semua informasi ini juga dipublikasikan melalui pengungkapan publik wajib. Pemegang saham yang tertarik untuk menjual sahamnya pada harga yang ditentukan menunjukkan ketertarikannya.
  • Kemudian jumlah total saham yang ditawarkan oleh semua pemegang saham yang berkepentingan dibandingkan dengan jumlah saham yang ingin dibeli perusahaan. Jika angka sebelumnya lebih tinggi, perusahaan membeli sama dengan angka terakhir dari pemegang saham terpilih.
  • Tetapi jika angka sebelumnya lebih rendah, durasi penawaran diperpanjang untuk lebih banyak pemegang saham yang menyatakan minat mereka.

Contohnya adalah rencana Schindler Holding Ltd untuk melakukan pembelian kembali saham sebagai " Penawaran Pembelian Kembali Saham Harga Tetap".

Dutch Auction - Pembelian kembali saham

  • Metode ketiga dari pembelian kembali saham adalah "lelang Belanda". Dalam metode ini, harga pembelian kembali "ditemukan" seperti yang dilakukan dalam kasus IPO.
  • Pertama, kisaran harga ditentukan oleh perusahaan. Kemudian pemegang saham menyatakan titik harga nyaman mereka sendiri dalam kisaran yang ditentukan.
  • Kemudian perusahaan membuat kurva permintaan dari masukan tersebut dari pemegang saham yang berkepentingan. Dari kurva permintaan, perusahaan mencari tahu berapa harga terendah yang dapat digunakan untuk membeli jumlah saham yang dibutuhkan.
  • Kemudian perusahaan membeli saham dari para pemegang saham yang telah menawar pada atau di bawah yang mengetahui harganya.

Contoh: Expedia berencana untuk melakukan pembelian kembali saham hingga $ 3,5 miliar Saham di Lelang Belanda

sumber: Hasil Pembayaran

Bagikan Video yang Dibeli Kembali

Kesimpulan

Ada sejumlah alasan terbatas mengapa perusahaan melakukan pembelian kembali saham. Mereka melakukannya untuk mendapatkan keuntungan dari aktivitas itu. Dan dengan melakukan itu, mereka juga memikat para pemegang saham untuk menjual saham untuk mengambil keuntungan seperti keuntungan pajak.

Namun, investor berpihak pada investor untuk tetap waspada terhadap pembelian kembali yang salah. Mereka harus memahami maknanya dalam konteks situasi di mana perusahaan mengumumkan pembelian kembali.

Posting Berguna

Ini telah menjadi panduan tentang apa itu Share Buyback dan definisinya. Di sini kami membahas 3 metode pembelian kembali saham teratas beserta contoh dan alasannya. Anda dapat mempelajari lebih lanjut dari artikel berikut -

  • Bagaimana Cara Membeli Saham?
  • Contoh Transfer Pricing
  • Arti Saham yang Dijanjikan
  • Saham Voting

Artikel yang menarik...