Apa itu Junior Tranche (Subordinasi Debt)?
Junior tranche adalah jenis hutang yang tidak dijamin dan dianggap lebih berisiko tetapi membayar bunga yang sama dengan tingkat bunga yang tinggi dan ini adalah yang pertama yang menyerap kerugian yang timbul atau diperoleh dari nilai sekuritas dan juga disebut mezanin tranches.
Penjelasan
Junior Tranche (Debt) -Untuk itu, kami akan memisahkan dua kata ini - junior dan tranche.
- Kata "tranche" digunakan dalam keuangan terstruktur. "Tranche" adalah kata dalam bahasa Prancis. Dan itu berarti "irisan", "bagian".
- Jadi, jika kita menambahkan junior ke tranche, kita akan mendapatkan arti keamanan paling bawah. Itu berarti ketika kita berbicara tentang tahap junior; kita berbicara tentang tahap terendah.
Tahap terendah ini adalah yang paling berisiko. Dan pada saat yang sama, ia membayar suku bunga tertinggi karena menerima risiko paling besar.
Jika ada kerugian pada nilai sekuritas, tahap junior adalah yang pertama menyerapnya.
Tranche junior juga disebut sebagai tranche mezanin. Jika kita membandingkan nilai total sekuritas dengan nilai junior tranches, akun junior tranches hanya 10-20%.
Mengapa Anda perlu mengetahui tentang Junior Tranche?
sumber: reuters.com
Sebagai investor (pemegang saham), Anda perlu mengetahui tentang junior tranches untuk memahami bagaimana Anda akan dibayar dan kapan. Junior tranche adalah bagian hutang yang tersubordinasi, dan juga tanpa jaminan. Dengan demikian, risikonya jauh lebih tinggi, dan peluang pembayaran kembali hanya muncul setelah membayar kembali pemegang utang senior.
Mari kita pahami ini dengan sebuah contoh.
Katakanlah sebuah perusahaan mengajukan kebangkrutan. Dan misalkan nama perusahaannya adalah M Company. Sekarang, ketika Perusahaan M mengajukan pailit, perusahaan itu akan dilikuidasi, dan kreditornya akan dibayar sesuai urutan preferensi.
Pada tahap ini, ada dua kreditor utang - kreditor utang senior dan kreditor utang junior (junior tranche).
Setelah likuidasi Perusahaan M, pemegang hutang senior akan dibayar lebih dulu. Jika ada yang tersisa setelah membayar pemegang hutang senior, tahap junior akan dibayarkan berikutnya.
Karena risiko junior tranche jauh lebih tinggi daripada pemegang utang senior, untuk mengkompensasi risiko tersebut, junior tranche menerima tingkat bunga yang lebih tinggi.
Anda mungkin berpikir mengapa junior tranches mengambil begitu banyak risiko ketika peluang pembayaran selalu suram.
Itu karena ketika mereka dibayar, mereka dibayar dengan baik, dan mereka dibayar bahkan sebelum pemegang saham perusahaan. Ditambah, sebelum mereka berinvestasi di sebuah perusahaan, mereka melakukan uji tuntas sendiri. Dan jika mereka melihat bahwa perusahaan tidak memiliki sumber daya yang cukup untuk melunasi pemegang hutang senior, mereka tidak melakukan investasi di perusahaan tersebut.
Bagaimana pemegang hutang junior melakukan uji tuntas?
Pertanyaan yang jelas adalah ketika ada begitu banyak risiko dan sedikit peluang untuk mendapatkan bayaran, bagaimana pemegang utang junior melakukan uji tuntas mereka.
- Hal pertama yang mereka lihat sebelum mereka berinvestasi di sebuah perusahaan adalah total aset. Jika total aset suatu perusahaan besar, setelah likuidasi akan mudah dibayar. Jika total aset perusahaan tidak begitu besar, mereka menghindari investasi di perusahaan. Melihat total aset perusahaan adalah filter pertama mereka.
- Hal kedua yang mereka lihat adalah total kewajiban. Jika total kewajiban hampir sama dengan total aset (kita mengesampingkan ekuitas pemegang saham), maka itu bukan kesepakatan yang baik untuk pemegang hutang junior. Tetapi bagi pemegang hutang senior, ini bisa menjadi kesepakatan yang cukup bagus.
- Ditambah lagi, pemegang hutang junior melihat semua rasio keuangan perusahaan lainnya untuk memastikan bahwa mereka berinvestasi di perusahaan yang tepat, dan peluang keberhasilan mereka lebih tinggi.
Dimana hutang junior dicatat di neraca?
Seperti yang Anda ketahui, junior tranche dilunasi setelah hutang senior. Jelas, itu akan dicatat di bagian kewajiban.
Beginilah cara merekamnya.
- Di bagian kewajiban di neraca, pertama, kewajiban lancar dicatat.
- Setelah kewajiban lancar, kewajiban jangka panjang dicatat.
- Berdasarkan kewajiban jangka panjang, hutang senior dicatat terlebih dahulu karena akan dilunasi terlebih dahulu jika terjadi kebangkrutan. Setelah mencatat hutang senior, hutang junior dicatat.
Mengapa Junior Tranches digunakan?
Anda mungkin berpikir ketika tingkat bunga sangat tinggi bagi perusahaan untuk mengambil hutang junior, mengapa mereka menggunakannya?
Hal ini karena alternatif tersebut kurang bijaksana untuk dilakukan dalam perspektif perusahaan. Mereka bisa saja menerbitkan saham baru ke publik, tapi ini akan melemahkan kepemilikan perusahaan. Jadi, bahkan jika hutang junior bukanlah pilihan yang disukai bagi sebuah perusahaan, itu jauh lebih baik daripada menerbitkan saham baru kepada publik.
