Apa itu Pembiayaan Pokok?
Pembiayaan pokok mengacu pada paket pembiayaan yang diberikan kepada calon penawar untuk tujuan akuisisi, oleh bank investasi yang bertindak dalam kapasitas sebagai penasihat perusahaan penjual. Paket keuangan mencakup informasi mengenai seluruh paket pinjaman termasuk pokok pinjaman, biaya yang dikenakan, dan persyaratan pinjaman. Pengaturan pembiayaan dikatakan stapler karena fakta bahwa rinciannya distaples di bagian belakang term sheet akuisisi.
Penjelasan
Pembiayaan pokok digunakan jika diakuisisi oleh satu perusahaan dari perusahaan lain. Bankir investasi dari perusahaan penjual, yang merupakan penasihatnya, juga memfasilitasi pembiayaan yang telah diatur sebelumnya untuk calon penawar dari kesepakatan akuisisi. Perusahaan penjual mendapat lebih banyak tawaran karena pengaturan ini karena calon pembeli tidak perlu khawatir mencari pemodal sendiri. Dengan demikian, pengaturan tersebut menguntungkan baik bagi perusahaan jual maupun beli. Bankir investasi mengenakan biaya dari kedua belah pihak.
Bagaimana cara kerjanya?
Mendapatkan tawaran untuk akuisisi perusahaan bisa menjadi proses yang melelahkan. Perusahaan penjual sering kali meminta bantuan bankir investasi yang setuju untuk menyediakan pembiayaan pokok sebagai tambahan dari bimbingan mereka dalam proses akuisisi. Penjual mendapat tawaran yang relatif lebih banyak karena keterlibatan pembiayaan tersebut karena pembeli tidak perlu mengejar pemodal untuk mendapatkan bantuan keuangan karena hal yang sama sudah diurus.
Bank investasi memberikan layanan konsultasi dan penjaminan emisi kepada perusahaan penjual dan memberikan paket pembiayaan kepada perusahaan pembeli. Ini memberikan hak kepada bank investasi untuk membebankan biaya dari kedua belah pihak dalam kesepakatan tersebut.
Contoh Pembiayaan Pokok
Contoh kehidupan nyata adalah pengaturan pembiayaan dapat dirujuk dalam kasus Michal Foods. Bank of America telah memberikan pembiayaan pokok yang setara dengan enam kali EBITDA dalam kasus penjualan Michael Foods kepada GS Capital Partners.
Kegunaan
Pembiayaan pokok banyak digunakan dalam kesepakatan merger dan akuisisi karena mempercepat proses penawaran. Ini digunakan oleh perusahaan untuk mendapatkan kesepakatan terbaik dengan harga jual maksimum. Harga maksimum dapat dipastikan karena calon pembeli mendapatkan paket keuangan yang telah diatur sebelumnya, jika tidak ada pembeli yang harus mengatur keuangan melalui upayanya. Juga, karena penjual mendapatkan jumlah penawar yang lebih banyak daripada mereka yang akan berada di sana jika tidak ada pembiayaan pokok, mereka berada dalam posisi untuk bernegosiasi untuk harga jual yang lebih tinggi.
Alasan lain mengapa perusahaan akan menggunakan jenis pembiayaan ini dalam kasus kesepakatan merger atau akuisisi adalah karena hal itu akan mempercepat proses penjualan. Pasalnya, bantuan perbankan dan keuangan sudah diurus, dan calon pembeli dibekali dengan term sheet beserta prospektusnya. Dengan demikian, para penawar dibebaskan dari upaya yang harus mereka lakukan untuk pengaturan pembiayaan setelah negosiasi dengan berbagai bank.
Konflik Kepentingan Pembiayaan Pokok
Beberapa konflik berkisar pada penggunaan pembiayaan pokok. Dikatakan bahwa bankir investasi bekerja untuk kedua sisi kesepakatan. Tim hukum bankir memberikan layanan konsultasi keuangan kepada perusahaan penjual, dan tim pembiayaannya memberikan bantuan keuangan kepada perusahaan pembeli.
Dengan demikian, bankir berhak atas dua set biaya, satu dari pembeli untuk paket keuangan dan satu lagi dari penjual untuk jasa penasihat keuangan. Konflik yang timbul dari pengaturan tersebut adalah bahwa bank dapat merekomendasikan pembeli tersebut kepada penjual, yang akan menggunakan pengaturan pembiayaan meskipun tawaran yang diajukan oleh penawar tersebut lebih rendah dari yang ditempatkan oleh orang lain. Ini mungkin dilakukan oleh bank untuk memungut biaya dari pembeli juga.
Keuntungan
- Ini mengurus persyaratan pembiayaan untuk setiap penawar untuk kesepakatan itu, dan ini mengarah pada lebih banyak penawar yang menawar untuk kesepakatan itu, menghasilkan persaingan.
- Fasilitas tersebut juga memastikan bahwa dengan memberikan akses pembiayaan kepada semua penawar, penjual dapat mencapai harga yang memuaskan untuk kesepakatan jualnya.
- Keuntungan bagi bidder adalah jika mereka melakukan penghitungan terbalik melalui penggunaan rasio hutang terhadap EBITDA, mereka bisa mendapatkan gambaran yang adil tentang harga yang diharapkan oleh penjual, dan mereka dapat menawar harga yang sesuai.
Kesimpulan
Pembiayaan pokok dikatakan sebagai alat yang sangat ampuh dalam hal kesepakatan akuisisi. Namun, penjual harus melakukan analisis yang cermat apakah biaya yang terlibat sesuai dengan manfaat berupa peningkatan harga dan proses penjualan yang cepat atau tidak.
