Apa itu Rasio Bajak?
Rasio bajak juga disebut rasio retensi, yaitu rasio jumlah yang tersisa setelah dividen dibayarkan dan laba bersih perusahaan. Perusahaan yang membayar dividen 20 juta USD dari pendapatan bersih 100 juta USD, memiliki rasio bajak 0,8
Rasio ini adalah indikator kuantum keuntungan yang dipertahankan dalam bisnis, bukan dibayarkan kepada investor. Ini umumnya mewakili bagian dari laba ditahan, yang bisa dibagikan dalam bentuk dividen. Misalnya, perusahaan yang memiliki Plowback sebesar 1,5% menunjukkan bahwa sangat sedikit atau tidak ada dividen yang telah dibayarkan, dan sebagian besar keuntungan disimpan untuk ekspansi bisnis.
Kami mencatat dari bawah bahwa Amazon dan Google memiliki Ploughback 100% (mereka mempertahankan 100% keuntungan untuk investasi ulang), sedangkan Colgate's Plowback adalah 38,22% pada 2016.
Rumus Rasio Bajak
Rasio ini adalah kebalikan dari Rasio Pembayaran Dividen yang dihitung sebagai:
1 - (Dividen Tahunan Per Saham / Pendapatan Per Saham)
Mari kita asumsikan laba per saham Perusahaan 'A' sebesar $ 10 dan memutuskan untuk membayar $ 2 sebagai dividen. Dengan rasio di atas, rasio pembayaran Dividen adalah: $ 2 / $ 10 = 20%
Ini berarti Perusahaan 'A' membagikan 20% dari pendapatannya dalam bentuk dividen dan menginvestasikan kembali sisanya ke dalam perusahaan, yaitu 80% dari uang itu dibajak kembali di perusahaan. Jadi,
Rumus bajak = 1 - ($ 2 / $ 10) = 1- 0,20 = 0,80 = 80%
Rumus ini menunjukkan berapa banyak keuntungan yang diinvestasikan kembali untuk pengembangan perusahaan daripada mendistribusikannya sebagai pengembalian kepada investor.
- Pembajakan Tinggi biasanya diikuti oleh bisnis yang tumbuh cepat dan dinamis yang memiliki keyakinan akan kondisi ekonomi yang mendukung dan periode pertumbuhan tinggi yang persisten.
- Bisnis yang matang umumnya mengadopsi tingkat bajak yang lebih rendah, yang menunjukkan tingkat kepemilikan tunai yang cukup dan peluang pertumbuhan bisnis yang berkelanjutan.
Dampak
Ukuran rasio bajak akan menarik berbagai jenis pelanggan / investor.
- Investor yang berorientasi pada pendapatan akan mengharapkan bajak yang lebih rendah, karena ini menunjukkan kemungkinan dividen yang tinggi bagi pemegang saham.
- Investor yang berorientasi pada pertumbuhan akan lebih memilih bajak yang tinggi yang menyiratkan bahwa bisnis / perusahaan memiliki penggunaan internal yang menguntungkan dari pendapatannya. Ini, pada gilirannya, akan mendongkrak harga saham.
Ketika rasio bajak mendekati 0%, ada kemungkinan besar bahwa perusahaan tidak dapat mempertahankan tingkat distribusi dividen saat ini, karena mendistribusikan semua pengembalian kembali ke investor. Dengan demikian, uang tunai yang cukup tidak tersedia untuk mendukung kebutuhan modal bisnis.
Salah satu masalah utama dengan bajak adalah bahwa laba per saham tidak selalu sesuai dengan arus kas per saham sehingga jumlah uang tunai yang tersedia untuk dibayarkan karena dividen tidak selalu sesuai dengan jumlah pendapatan. Hal ini menunjukkan bahwa dewan direksi tidak selalu memiliki uang tunai yang tersedia untuk membayar dividen yang ditunjukkan oleh angka EPS.
- Perlu dicatat bahwa pilihan metode akuntansi juga dapat berdampak pada rasio pembayaran dividen dan, dengan demikian, rasio bajak kembali juga. Misalnya, metode depresiasi yang diikuti oleh perusahaan dapat berdampak secara keseluruhan. Metode Garis Lurus (SLM) mencatat jumlah depresiasi yang lebih banyak dibandingkan dengan Metode Reducing Balance (RBM), yang memang memiliki dampak keseluruhan pada rasio Dividen. Pembajakan yang sangat rendah dari waktu ke waktu dapat menandakan pemotongan dividen ketika perusahaan menghadapi kebutuhan akan uang tunai.
Mari kita pertimbangkan contoh lain yang mengambil perbandingan 2 perusahaan dengan bantuan rumus bajak untuk pemahaman yang lebih baik:
| Perusahaan 'A' Perusahaan 'B' |
| EPS untuk Tahun Sebelumnya $ 3,5 $ 8,5 |
| Dividen yang dibayarkan pada tahun sebelumnya per saham $ 3,0 $ 1,5 |
| Teknologi Utilitas Industri |
| Arus Kas Bersih dari Aktivitas Investasi Positif Negatif |
Menjawab:
Plowback untuk Perusahaan 'A' = (Dividen / EPS) = $ 3,0 / $ 3,5 = 85,71%
Plowback untuk Perusahaan 'B' = $ 1,5 / $ 8,5 = 17,65%
Pembajakan Perusahaan 'A' menunjukkan bahwa mereka telah berjuang untuk menemukan peluang yang menguntungkan. Mungkin, perusahaan tidak memiliki banyak peluang saat ini dan dengan demikian akan membagikan sebagian dari pendapatannya sebagai dividen. Ini juga bisa menjadi taktik sementara untuk menjaga banyak pemegang saham saat ini puas dan meningkatkan harga saham untuk waktu dekat.
Sehubungan dengan Perusahaan 'B', Plowback yang lebih rendah dan arus kas negatif menyoroti fakta bahwa mereka telah banyak berinvestasi dalam proyek-proyek futuristik dan mungkin telah mempertahankan pendapatan yang cukup untuk peluang masa depan.
Apple - Analisis Rasio Plowback
Mari kita lihat contoh praktis untuk memahami Plowback dengan lebih baik -
sumber: ycharts
| Item | 2012 | 2013 | 2014 | 2015 | 2016 |
| Dividen ($ miliar) | 2.49 | 10.56 | 11.13 | 11.56 | 12.15 |
| Penghasilan Bersih ($ bn) | 41.73 | 37.04 | 39.51 | 53.39 | 45.69 |
| Rasio Pembayaran Dividen | 6,0% | 28,5% | 28,2% | 21,7% | 26,6% |
| Rasio Plowback | 94,0% | 71,5% | 71,8% | 78,3% | 73,4% |
Sampai tahun 2011, Apple tidak membagikan dividen kepada investornya, dan Plowback mereka adalah 100%. Karena mereka percaya bahwa jika mereka menginvestasikan kembali pendapatan tersebut, mereka akan dapat menghasilkan pengembalian yang lebih baik bagi investor, yang pada akhirnya mereka lakukan. Namun, mereka mulai mengurangi rasio Plowback mereka dari tahun 2012. Apple telah mempertahankan rasio retensi di kisaran 70-75% dalam empat tahun terakhir.
Rasio Plowback Stabil Bank Global
Bank global adalah bank besar dengan kapitalisasi pasar besar dengan tingkat pertumbuhan yang stabil.
| S. Tidak | Nama | Rasio Bajak (Tahunan) |
| 1 | JPMorgan Chase | 65,70% |
| 2 | Wells Fargo | 58,80% |
| 3 | Bank Amerika | 76,60% |
| 4 | Citigroup | 84,70% |
| 5 | Royal Bank of Canada | 52,00% |
| 6 | Banco Santander | 62,80% |
| 7 | Bank Toronto-Dominion | 56,80% |
| 8 | Mitsubishi UFJ Financial | 68,70% |
| 9 | Perbankan Westpac | 27,40% |
| 10 | Bank Nova Scotia | 49,40% |
| 11 | ING Group | 49,30% |
| 12 | UBS Group | 1,20% |
| 13 | BBVA | 54,00% |
| 14 | Keuangan Sumitomo Mitsui | 71,00% |
- Kami mencatat bahwa sebagian besar bank global memiliki kebijakan rasio bajak yang sangat stabil.
- JPMorgan memiliki Plowback 65,70%, sedangkan UBS Group hanya 1,20%.
Perusahaan Internet - 100% Plowback
Sebagian besar Perusahaan Teknologi adalah perusahaan dengan pertumbuhan tinggi, dan mereka lebih suka menginvestasikan keuntungan yang dihasilkan dalam produk mereka. Di bawah ini adalah perusahaan teknologi dengan rasio Plowback mereka 100%.
| S. Tidak | Nama | Rasio Bajak (Tahunan) |
| 1 | Alfabet | 100% |
| 2 | 100% | |
| 3 | Baidu | 100% |
| 4 | JD.com | 100% |
| 5 | Altaba | 100% |
| 6 | Jepret | 100% |
| 7 | 100% | |
| 8 | Indonesia | 100% |
| 9 | VeriSign | 100% |
| 10 | Yandex | 100% |
| 11 | IAC / InterActive | 100% |
| 12 | Momo | 100% |
Keuntungan
- Salah satu keuntungan terbesar dari rasio ini adalah rasio bajak relatif mudah dipahami dan diuraikan.
- Ada beberapa cara untuk menghitung rasio ini karena banyak rumus bajak dapat digunakan.
- Rasio tersebut dapat bekerja sama dengan rasio pembayaran dividen untuk memahami niat masa depan perusahaan.
Kekurangan
- Pertumbuhan perusahaan tidak dapat dipastikan secara eksklusif dengan menggunakan rasio ini tetapi juga kinerja sektor lain dari perusahaan yang sedang dianalisis. Seseorang juga harus mengingat tingkat pertumbuhan sektor lain yang merupakan bagian dari perusahaan dan mendapatkan kembali uang yang sesuai.
- Semakin tinggi bajak, prospek pertumbuhan bisnis juga meningkat. Hal ini, pada gilirannya, dapat menciptakan kenaikan harga saham secara artifisial. Ini bisa menjadi area perhatian karena pemegang saham mungkin ingin mengendalikan saham dan keuangan yang mereka investasikan di perusahaan. Dengan demikian, situasi panik bisa tercipta.
Kesimpulan
Perlu dipahami ekspektasi investor dan kebutuhan modal yang bervariasi dari satu industri ke industri lainnya. Dengan demikian, perbandingan rasio bajak akan masuk akal ketika industri dan / atau perusahaan yang sama sedang dibuat.
Tidak ada definisi tetap dari rasio 'tinggi' atau 'rendah', dan faktor-faktor lain harus dipertimbangkan sebelum menganalisis kemungkinan peluang masa depan perusahaan. Ini hanyalah indikator kemungkinan niat yang dibuat oleh perusahaan.
Rasio Plowback dapat berubah dari satu tahun ke tahun lainnya, tergantung pada faktor makroekonomi, pendapatan perusahaan, volatilitas, dan kebijakan pembayaran dividen. Sebagian besar perusahaan mapan mengikuti kebijakan membayar stabil atau meningkatkan dividen.
Perusahaan di sektor pertahanan seperti farmasi dan kebutuhan pokok konsumen pada umumnya akan memiliki pembayaran yang stabil dan rasio bajak dibandingkan dengan sektor Energi, yang pendapatannya cenderung bersifat siklus.
Video Rasio Plowback
Sumber Daya Lainnya
Artikel ini telah menjadi panduan untuk Rasio Rasio Bajak Laut. Di sini kita membahas rumus menghitung rasio bajak beserta contoh praktis, kelebihan, dan kekurangan. Di bawah ini adalah artikel analisis keuangan lain yang mungkin Anda sukai -
- Bandingkan - Rasio PE Trailing vs. PE Maju
- Hitung Rasio Menang / Rugi
- Pendapatan Kotor - Arti
