Apa itu Sapi Perah?
Sapi perah mengacu pada perusahaan atau aset atau unit bisnis yang menyediakan aliran arus kas yang konsisten dengan menangkap pangsa pasar yang besar dan membutuhkan jumlah investasi modal dan biaya pemeliharaan yang relatif lebih rendah. Produk yang dihasilkan melalui aset bersifat standar dan memiliki pertumbuhan permintaan yang konsisten dan oleh karena itu, memberikan pengembalian yang lebih tinggi dengan risiko yang lebih rendah.
Penjelasan
- Sapi perah merupakan bagian dari matriks pertumbuhan Boston Consulting Group (BCG). BCG membagi entitas menjadi empat kategori tertentu, yaitu Kategori Bintang, Kategori Tanda Tanya, Kategori Banteng, dan Kategori Sapi Perah. Kategorisasi ini membantu entitas untuk menentukan pangsa pasar perusahaan di sektor tertentu. Ini lebih lanjut membantu perusahaan untuk menganalisis SWOT-nya (kekuatan, kelemahan, peluang & ancaman).
- Dengan adanya standarisasi produksi maka perusahaan dapat memperbesar produksinya untuk memaksimalkan pangsa pasar produk tersebut. Setelah perusahaan memperoleh pangsa pasar yang lebih tinggi, perusahaan dapat dengan mudah memberikan pengembalian yang konsisten.
Bagaimana cara kerjanya?
Semuanya dimulai dengan penggabungan perusahaan. Perusahaan membuat divisi untuk berbagai produk mereka.
Misalkan salah satu divisi dari Perusahaan adalah jam tangan. Sektor jam tangan biasanya diselesaikan dengan peningkatan permintaan yang stabil. Mari kita asumsikan bahwa divisi ini hanya memproduksi jenis jam tangan tertentu dan menguasai hampir 80% pangsa pasar. Ini mencatat pengembalian aset yang stabil sekitar 28%. Sektor jam tangan tumbuh dengan kecepatan tetap sebesar 4% setiap tahun.
Dalam hal ini, divisi Perusahaan ini disebut “sapi perah”. Tingkat pertumbuhan yang lebih rendah berarti belanja modal yang lebih rendah untuk aset. ROA berarti kuantum pengembalian yang diperoleh dengan menggunakan biaya aset. Perusahaan tidak perlu melakukan investasi lebih lanjut di divisi tersebut.
Sebagaimana dijelaskan di atas, sapi perah biasanya menangkap pangsa pasar yang signifikan, dan industrinya sudah mapan di pasar. Produksi skala besar menyiratkan biaya pabrikan yang lebih rendah, yang pada gilirannya menyiratkan pengembalian aset yang lebih tinggi.
Contoh Sapi Perah
Misalkan sebuah perusahaan memiliki 2 divisi, yaitu velg & velg alloy. Dengan rincian sebagai berikut. Perusahaan ingin mengidentifikasi sapi perah dan potensinya saat ini. Hitung juga cadangan kas untuk 5 tahun ke depan dengan mempertimbangkan pertumbuhan 3% untuk divisi baja & 8% untuk divisi velg.
Larutan:
Potensi 5 tahun ke depan:
Penjelasan:
- Divisi roda baja adalah sapi perah bagi perusahaan karena memiliki tingkat pertumbuhan yang lebih rendah, ROA yang lebih tinggi & pangsa pasar terbesar di sektor ini.
- Sektor velg bukanlah sapi perah. Namun, seiring berjalannya waktu, divisi velg dapat menjadi satu dengan pangsa pasar yang lebih tinggi dan keuntungan yang lebih tinggi.
Mengapa Sapi Perah Penting?
Setiap investasi memiliki peluang untung atau rugi yang sama, yaitu kemungkinan risiko 50%. Investasi dibuat menjadi berisiko. Bagaimana jika Anda menghasilkan sesuatu yang memiliki risiko rendah tetapi pengembalian tinggi?
Investor semacam itu disebut sebagai investor yang menghindari risiko yang tidak mengharapkan pengembalian yang lebih tinggi & terutama mementingkan risiko yang lebih rendah. Sapi perah menghasilkan dukungan yang cukup untuk portofolio investor semacam itu.
Arus kas yang dihasilkan tidak perlu diinvestasikan kembali ke dalam cash cow itu sendiri tetapi disimpan sebagai cadangan di Perusahaan. Ini memberikan lindung nilai tambahan kepada Perusahaan. Kelebihan cadangan kas tersebut bisa dimanfaatkan perseroan untuk segmen usaha lain yang membutuhkan dana sangat besar pada tahap awal. Perusahaan akan menjadi mandiri untuk pendanaan yang dibutuhkan untuk usaha baru.
Keuntungan
- Tingkat keuntungan yang stabil bagi perusahaan.
- Menciptakan cadangan kas riil untuk perusahaan.
- Memberikan pertumbuhan penjualan yang stabil.
- Diperlukan investasi yang lebih rendah.
- Dibutuhkan biaya perawatan yang lebih rendah.
- Memastikan pengembalian yang lebih tinggi daripada usaha normal.
- Peningkatan kepercayaan konsumen yang diwakili oleh pangsa pasar yang lebih tinggi.
- Pangsa pasar meningkat.
- Jumlah pesaing yang lebih rendah.
- Perusahaan dapat menggunakan cadangan kas ini untuk mendanai usaha menguntungkan lainnya.
- Kualitas yang sama dipertahankan untuk semua produk.
- Pesaing harus memberi harga produk mereka dengan harga yang lebih rendah.
- Tidak perlu menginvestasikan kembali cadangan kas kembali ke kas sapi.
Kekurangan
- Pendatang baru membutuhkan investasi modal besar untuk menangkap pangsa pasar.
- Memutuskan peran dominan dari unit yang sudah mapan tidaklah mudah.
- Sangat sulit untuk mencapai kepercayaan konsumen untuk produk baru di pasar yang sama.
- Satu teknologi baru dengan investasi modal yang lebih rendah untuk pendatang baru sudah cukup untuk mendobrak sektor dominan.
Kesimpulan
Sapi Perah juga bisa disebut sebagai "pabrik uang" yang membutuhkan makanan minimal namun memberikan hasil yang konsisten bagi perusahaan. Meskipun jika secara keliru disebut "arus kas", tidak diragukan lagi ini menyediakan cadangan kas yang cukup bagi entitas. Namun, setiap perubahan besar dalam industri, mempertimbangkan keselamatan manusia atau keselamatan lingkungan dapat mempengaruhi sektor secara keseluruhan secara drastis.
