Strategi hedge fund adalah seperangkat prinsip atau instruksi yang diikuti oleh hedge fund untuk melindungi diri dari pergerakan saham atau sekuritas di pasar dan untuk mendapatkan keuntungan dari modal kerja yang sangat kecil tanpa mempertaruhkan seluruh anggaran.
Daftar Strategi Hedge Fund Paling Umum
- # 1 Strategi Ekuitas Panjang / Pendek
- Strategi Netral Pasar # 2
- # 3 Strategi Arbitrase Merger
- # 4 Strategi Arbitrase Konversi
- # 5 Strategi Arbitrase Struktur Modal
- # 6 Strategi Arbitrase Pendapatan Tetap
- # 7 Strategi Berbasis Peristiwa
- # 8 Strategi Makro Global
- # 9 Strategi Singkat Saja
Mari kita bahas masing-masing secara rinci -
# 1 Strategi Ekuitas Panjang / Pendek
- Dalam jenis Strategi Hedge Fund ini, Manajer investasi mempertahankan posisi long dan short di ekuitas dan derivatif ekuitas.
- Dengan demikian, fund manager akan membeli saham yang dirasa undervalued dan menjual saham yang overvalued.
- Berbagai macam teknik digunakan untuk sampai pada keputusan investasi. Ini mencakup metode kuantitatif dan fundamental.
- Strategi hedge fund seperti itu dapat didiversifikasi secara luas atau difokuskan secara sempit pada sektor tertentu.
- Ini dapat berkisar secara luas dalam hal eksposur, leverage, periode kepemilikan, konsentrasi kapitalisasi pasar, dan penilaian.
- Dana tersebut digunakan untuk jangka panjang dan pendek di dua perusahaan yang bersaing di industri yang sama.
- Tetapi kebanyakan manajer tidak melindungi seluruh nilai pasar panjang mereka dengan posisi pendek.
Contoh
- Jika Tata Motors terlihat murah dibandingkan dengan Hyundai, pedagang mungkin akan membeli Tata Motors senilai $ 100.000 dan menjual saham Hyundai dengan nilai yang sama. Eksposur pasar bersih adalah nol dalam kasus seperti itu.
- Tetapi jika Tata Motors mengungguli Hyundai, investor akan menghasilkan uang, apa pun yang terjadi pada pasar secara keseluruhan.
- Misalkan Hyundai naik 20%, dan Tata Motors naik 27%; pedagang menjual Tata Motors seharga $ 127.000, menutupi short Hyundai seharga $ 120.000, dan mengantongi $ 7.000.
- Jika Hyundai jatuh 30% dan Tata Motors turun 23%, dia menjual Tata Motors seharga $ 77.000, menutupi kekurangan Hyundai seharga $ 70.000, dan masih mengantongi $ 7.000.
- Jika pedagang salah dan Hyundai mengungguli Tata Motors, dia akan merugi.
Strategi Netral Pasar # 2
- Sebaliknya, dalam strategi netral pasar, hedge fund menargetkan nol eksposur pasar bersih, yang berarti bahwa short dan long memiliki nilai pasar yang sama.
- Dalam kasus seperti itu, para manajer menghasilkan keuntungan penuh mereka dari pemilihan saham.
- Strategi ini memiliki resiko yang lebih rendah dibandingkan dengan strategi pertama yang telah kita bahas, namun pada saat yang sama, tingkat pengembalian yang diharapkan juga lebih rendah.
Contoh
- Seorang fund manager mungkin mengambil posisi long dalam sepuluh saham biotek yang diharapkan berkinerja lebih baik dan memperpendek sepuluh saham biotek yang mungkin berkinerja buruk.
- Oleh karena itu, dalam kasus seperti itu, keuntungan dan kerugian akan saling mengimbangi terlepas dari bagaimana pasar sebenarnya melakukannya.
- Jadi, bahkan jika sektor bergerak ke segala arah, keuntungan dari saham panjang diimbangi dengan kerugian pada posisi pendek.
# 3 Strategi Arbitrase Merger
- Dalam strategi hedge fund, saham dari dua perusahaan yang bergabung secara bersamaan dibeli dan dijual untuk menciptakan keuntungan tanpa risiko.
- Strategi hedge fund khusus ini melihat risiko bahwa kesepakatan merger tidak akan ditutup tepat waktu, atau sama sekali.
- Karena ketidakpastian kecil ini, inilah yang terjadi:
- Saham perusahaan target akan dijual dengan potongan harga dari harga yang akan dimiliki entitas gabungan saat merger selesai.
- Perbedaan ini adalah keuntungan arbitrase.
- Para arbitrase merger disetujui dan waktu yang dibutuhkan untuk menutup kesepakatan.
Contoh
Pertimbangkan kedua perusahaan ini - ABC Co. dan XYZ Co.
- Misalkan ABC Co diperdagangkan pada $ 20 per saham saat XYZ Co. datang dan menawar $ 30 per saham, premi 25%.
- Saham ABC akan melonjak tetapi akan segera menetap pada harga tertentu, yang lebih tinggi dari $ 20 dan kurang dari $ 30 sampai kesepakatan pengambilalihan ditutup.
- Katakanlah kesepakatan itu diharapkan ditutup pada $ 30, dan saham ABC diperdagangkan pada $ 27.
- Untuk memanfaatkan peluang selisih harga ini, arbitrase risiko akan membeli ABC seharga $ 28, membayar komisi, menyimpan saham, dan akhirnya menjualnya dengan harga akuisisi $ 30 yang telah disepakati setelah merger ditutup.
- Dengan demikian, arbitrase menghasilkan keuntungan $ 2 per saham, atau keuntungan 4%, dikurangi biaya perdagangan.
# 4 Arbitrase Konversi
- Sekuritas hybrid termasuk kombinasi obligasi dengan opsi ekuitas.
- Dana lindung nilai arbitrase konversi biasanya mencakup obligasi konversi panjang dan proporsi pendek dari saham yang mereka konversi.
- Secara sederhana, ini termasuk posisi long pada obligasi dan posisi pendek pada saham biasa atau saham.
- Ini mencoba untuk mengeksploitasi keuntungan ketika ada kesalahan harga yang dibuat dalam faktor konversi yaitu; ini bertujuan untuk memanfaatkan kesalahan harga antara obligasi konversi dan saham yang mendasarinya.
- Jika obligasi konversi itu murah atau jika nilainya terlalu rendah dibandingkan dengan saham yang mendasarinya, arbitrase akan mengambil posisi long dalam obligasi konversi dan mengambil bagian pendek di saham.
- Sebaliknya, jika obligasi konversi terlalu mahal relatif terhadap saham yang mendasarinya, arbitrase akan mengambil posisi pendek dalam obligasi konversi dan posisi panjang.
- Dalam strategi seperti itu, manajer berusaha untuk mempertahankan posisi delta-netral sehingga posisi obligasi dan saham saling mengimbangi saat pasar berfluktuasi.
- ( Delta Neutral Position- Strategi atau Posisi dimana nilai Portofolio tetap tidak berubah ketika terjadi perubahan kecil pada pentingnya keamanan yang mendasarinya.)
- Arbitrase yang dapat dikonversi umumnya berkembang pesat pada volatilitas.
- Hal yang sama adalah semakin banyak saham memantul, semakin banyak peluang muncul untuk menyesuaikan lindung nilai netral-delta dan membukukan keuntungan perdagangan.
Contoh
- Visions Co. memutuskan untuk menerbitkan obligasi 1 tahun dengan tingkat kupon 5%. Jadi pada hari pertama perdagangan, itu memiliki nilai nominal $ 1.000, dan jika Anda menahannya hingga jatuh tempo (1 tahun), Anda akan mengumpulkan bunga $ 50.
- Obligasi tersebut dapat dikonversi menjadi 50 saham biasa Vision kapan pun pemegang obligasi ingin mengubahnya. Harga saham saat itu adalah $ 20.
- Jika harga saham Vision naik menjadi $ 25, pemegang obligasi konversi dapat menggunakan hak konversi mereka. Mereka sekarang dapat menerima 50 saham Vision.
- Lima puluh saham seharga $ 25 bernilai $ 1250. Jadi jika pemegang obligasi konversi membeli obligasi yang diterbitkan ($ 1000), mereka sekarang mendapat untung $ 250. Jika mereka memutuskan ingin menjual obligasi, mereka dapat meminta $ 1.250 untuk obligasi tersebut.
- Tetapi bagaimana jika harga saham turun menjadi $ 15? Konversi menjadi $ 750 ($ 15 * 50). Jika ini terjadi, Anda tidak akan pernah bisa menggunakan hak Anda untuk mengkonversi menjadi saham biasa. Anda kemudian dapat mengambil pembayaran kupon dan pokok awal Anda pada saat jatuh tempo.
# 5 Arbitrase Struktur Modal
- Ini adalah strategi di mana keamanan perusahaan yang dinilai terlalu rendah dibeli, dan keamanannya yang dinilai terlalu tinggi dijual.
- Tujuannya adalah untuk mendapatkan keuntungan dari inefisiensi harga dalam struktur modal perusahaan penerbit.
- Ini adalah strategi yang digunakan oleh banyak dana lindung nilai kredit terarah, kuantitatif, dan netral pasar.
- Ini termasuk long dalam satu sekuritas dalam struktur modal perusahaan sementara pada saat yang sama short pada sekuritas lain dalam struktur modal perusahaan yang sama.
- Misalnya, long obligasi sub-ordinat dan short obligasi senior, ekuitas panjang, dan CDS pendek.
Contoh
Contohnya bisa jadi - Berita tentang perusahaan tertentu yang berkinerja buruk.
Dalam kasus seperti itu, harga obligasi dan sahamnya kemungkinan besar akan turun drastis. Tetapi harga saham akan turun lebih tinggi karena beberapa alasan seperti:
- Pemegang saham memiliki risiko kerugian yang lebih besar jika perusahaan dilikuidasi karena klaim prioritas pemegang obligasi.
- Dividen kemungkinan akan berkurang.
- Pasar saham biasanya lebih likuid karena bereaksi terhadap berita secara lebih dramatis.
- Padahal di sisi lain, pembayaran obligasi tahunan bersifat tetap.
- Manajer investasi yang cerdas akan memanfaatkan fakta bahwa harga saham akan menjadi jauh lebih murah daripada obligasi.
# 6 Arbitrase Pendapatan Tetap
- Strategi dana lindung nilai khusus ini menghasilkan keuntungan dari peluang arbitrase dalam sekuritas tingkat bunga.
- Di sini, posisi berlawanan diasumsikan mengambil keuntungan dari ketidakkonsistenan harga kecil, sehingga membatasi risiko suku bunga. Jenis arbitrase pendapatan tetap yang paling umum adalah arbitrase swap-spread.
- Dalam arbitrase swap-spread, posisi long dan short yang berlawanan diambil dalam swap dan obligasi Treasury.
- Poin yang perlu diperhatikan adalah bahwa strategi semacam itu memberikan pengembalian yang relatif kecil dan terkadang dapat menyebabkan kerugian besar.
- Oleh karena itu, strategi Hedge Fund ini disebut sebagai 'Mengambil nikel di depan mesin giling!'
Contoh
Hedge fund telah mengambil posisi berikut: Long 1.000 Obligasi Kota 2 tahun seharga $ 200.
- 1.000 x $ 200 = $ 200.000 risiko (tidak dilindungi)
- Obligasi kota membayar bunga tahunan 6% - atau 3% setengahnya.
- Jangka waktu dua tahun, jadi Anda menerima pokok pinjaman setelah dua tahun.
Setelah tahun pertama Anda, jumlah yang Anda buat dengan asumsi bahwa Anda memilih untuk menginvestasikan kembali bunga pada aset yang berbeda adalah:
$ 200.000 x 0,06 = $ 12.000
Setelah dua tahun, Anda akan menghasilkan $ 12.000 * 2 = $ 24.000.
Tetapi Anda berisiko sepanjang waktu:
- Obligasi kota tidak dibayar kembali.
- Tidak menerima minat Anda.
Jadi, Anda ingin melindungi risiko durasi ini.
Manajer Hedge Fund Mempersingkat Swap Suku Bunga untuk dua perusahaan yang membayar tingkat bunga tahunan 6% (3% semesteran) dan dikenakan pajak sebesar 5%.
$ 200.000 x 0,06 = $ 12.000 x (0,95) = $ 11.400
Jadi selama 2 tahun menjadi: $ 11.400 x 2 = 22.800
Sekarang jika ini yang dibayarkan oleh Manajer, maka kita harus mengurangi ini dari bunga yang dibuat atas Obligasi Daerah: $ 24.000- $ 22.800 = $ 1.200
Jadi $ 1200 adalah keuntungan yang didapat.
# 7 Didorong Peristiwa
- Dalam strategi tersebut, Manajer Investasi mempertahankan posisi di perusahaan yang terlibat dalam merger, restrukturisasi, penawaran tender, pembelian kembali pemegang saham, pertukaran utang, penerbitan surat berharga, atau penyesuaian struktur modal lainnya.
Contoh
Salah satu contoh dari strategi yang digerakkan oleh Peristiwa adalah sekuritas yang tertekan.
Dalam jenis strategi ini, hedge fund membeli hutang perusahaan yang mengalami kesulitan keuangan atau telah mengajukan kebangkrutan.
Jika perusahaan belum mengajukan pailit, Manajer dapat menjual ekuitas pendek, bertaruh saham akan jatuh saat mengajukan.
# 8 Makro Global
- Strategi hedge fund ini bertujuan untuk mendapatkan keuntungan dari perubahan ekonomi dan politik besar-besaran di berbagai negara dengan berfokus pada taruhan pada suku bunga, obligasi pemerintah, dan mata uang.
- Manajer investasi menganalisis variabel ekonomi dan apa dampaknya terhadap pasar. Atas dasar itulah mereka mengembangkan strategi investasi.
- Manajer menganalisis bagaimana tren ekonomi makro akan memengaruhi suku bunga, mata uang, komoditas, atau ekuitas di seluruh dunia dan mengambil posisi di kelas aset yang paling sensitif dalam pandangan mereka.
- Berbagai teknik seperti analisis sistematis, pendekatan kuantitatif dan fundamental, periode kepemilikan jangka panjang dan pendek diterapkan dalam kasus tersebut.
- Manajer biasanya lebih memilih instrumen yang sangat likuid seperti futures dan mata uang ke depan untuk menerapkan strategi ini.
Contoh
Contoh yang sangat baik dari Strategi Makro Global adalah George Soros shorting pound sterling pada tahun 1992. Dia kemudian mengambil posisi short yang sangat besar senilai lebih dari $ 10 miliar pound.
Akibatnya, dia mendapat keuntungan dari keengganan Bank of England untuk menaikkan suku bunganya ke tingkat yang sebanding dengan negara-negara Mekanisme Nilai Tukar Eropa lainnya atau untuk mengapung mata uang.
Soros menghasilkan 1,1 miliar dari perdagangan khusus ini.
# 9 Hanya Pendek
- Short selling yang mencakup penjualan saham yang diperkirakan akan turun nilainya.
- Agar berhasil menerapkan strategi ini, manajer investasi harus melaporkan keuangan, berbicara dengan pemasok atau pesaing untuk menggali tanda-tanda masalah bagi perusahaan tersebut.
Strategi Hedge Fund Teratas tahun 2014
Di bawah ini adalah Top Hedge Funds tahun 2014 dengan strategi hedge fund masing-masing-
sumber: Prequin
Juga, perhatikan distribusi Strategi hedge fund dari Top 20 hedge fund yang disusun oleh Paquin
sumber: Prequin
- Hedge fund teratas mengikuti Strategi Ekuitas, dengan 75% dari 20 dana Teratas melacak hal yang sama.
- Strategi Relative Value diikuti oleh 10% dari 20 Hedge Funds Teratas.
- Strategi Makro, Didorong Peristiwa, dan Multi-Strategi membuat 15% strategi tersisa.
- Juga, lihat informasi lebih lanjut tentang pekerjaan Hedge Fund di sini.
- Apakah Hedge Fund berbeda dari Bank Investasi? - Periksa bank investasi vs hedge fund ini
Kesimpulan
Hedge Funds memang menghasilkan beberapa pengembalian tahunan majemuk yang luar biasa. Namun, pengembalian ini bergantung pada kemampuan Anda untuk menerapkan Strategi Hedge Funds dengan benar untuk mendapatkan pengembalian yang bagus bagi investor Anda. Sementara sebagian besar hedge fund menggunakan Strategi Ekuitas, yang lain mengikuti Nilai Relatif, Strategi Makro, Didorong Peristiwa, dll. Anda juga dapat menguasai strategi hedge fund ini dengan melacak pasar, berinvestasi, dan belajar terus menerus.
Jadi, strategi hedge fund mana yang paling Anda sukai?
- Bagaimana Cara Masuk ke Hedge Fund?
- Kursus Hedge Fund
- Bagaimana Cara Kerja Hedge Fund?
- Karir Hedge Funds
