Definisi Treasury Bills
Treasury Bill atau T-Bill digunakan untuk mengendalikan fluktuasi likuiditas sementara dan itu adalah Bank Sentral yang bertanggung jawab untuk menerbitkannya atas nama pemerintah dan diterbitkan dengan harga penebusan dan dengan harga diskon dan dibayar kembali saat dan ketika mencapai jatuh tempo.
Tagihan Treasury pertama kali diperkenalkan oleh Pemerintah Federal AS setelah Perang Dunia Pertama dalam bentuk Zero Coupon Bonds dengan usulan jatuh tempo satu tahun. Karena struktur diskonto dan jangka waktu yang pendek, Departemen Keuangan AS menyebutnya sebagai Treasury Bills.
Struktur Treasury Bills
Mengidentifikasi struktur treasury bills dari definisi dasarnya (sebagaimana disebutkan di atas) langkah demi langkah:
- Instrumen Utang: Instrumen utang adalah kewajiban di mana pihak penerbit dapat mengumpulkan dana dengan janji untuk membayar kembali jumlah tetap kepada pemberi pinjaman pada tanggal tertentu atau sesuai dengan persyaratan kontrak.
- Jangka Pendek: Mengacu pada periode jatuh tempo. T bill memiliki jangka waktu kurang dari satu tahun atau maksimal 52 minggu.
- Periode Jatuh Tempo: Umumnya, T bills diperkenalkan dengan jangka waktu jatuh tempo 4, 8, 13, 26, dan 52 minggu.
- Keamanan: Tagihan T dikeluarkan oleh pemerintah federal sehingga dikategorikan sebagai instrumen utang teraman, atau memiliki risiko serendah mungkin.
- Suku Bunga: T wesel tidak membayar bunga biasa tetapi diterbitkan dengan potongan harga (yaitu, nilai yang dikurangi) dan ditebus dengan nilai nominalnya pada saat jatuh tempo.
- Pengembalian: Investor akan menerima pengembalian berupa selisih nilai penerbitan (issue price) dan nilai saat jatuh tempo (nilai par). Dengan jangka waktu yang lebih lama hingga jatuh tempo, tingkat pengembalian investor meningkat.
- Pembelian: Masalah baru atau utama oleh pemerintah dapat dibeli melalui lelang online. Uang kertas T juga dapat dibeli dari pemegang yang ada melalui platform pasar sekunder.
- Penerbitan: Di AS, umumnya, T bills diterbitkan dalam denominasi $ 1000. Namun, denominasi dapat mencapai maksimum $ 5 juta.
Tujuan Penerbitan Treasury Bills
Setiap organisasi membutuhkan dana untuk menjalankan operasinya. Bagi pemerintah, pajak adalah satu-satunya sumber pendapatan, oleh karena itu untuk melaksanakan proyek kesejahteraan masyarakat seperti pembangunan sekolah dan rumah sakit, jalan, rel kereta api, dan bandara, dll., Pemerintah mengeluarkan berbagai instrumen hutang yang umumnya berdasarkan periode jatuh tempo seperti:
- Obligasi Pemerintah dengan jangka waktu jatuh tempo lebih tinggi (5 tahun atau lebih) dan
- Treasury Bills dengan jangka waktu pendek
Perhitungan Return on T Bills
T wesel tidak membayar bunga reguler seperti halnya obligasi pemerintah tetapi diterbitkan dengan harga diskon (yaitu, nilai yang dikurangi) dan ditebus dengan nilai nominalnya pada saat jatuh tempo. Yaitu, seorang investor dapat membeli T bills dengan harga yang lebih rendah dari nilai nominal sebenarnya dan bunga tercermin dalam jumlah akhir yang diterima oleh investor. Karena tanggal jatuh tempo yang lebih pendek, akan lebih mudah untuk menghindari pembayaran bunga reguler, dan nilai diskon berfungsi sebagai pengembalian akhir kepada investor.
Contoh
Departemen Keuangan Federal AS menerbitkan tagihan T 52 minggu dengan tingkat potongan $ 97 per tagihan dengan nilai nominal $ 100. Seorang investor membeli selembar uang 10 T dengan harga penawaran yang kompetitif sebesar $ 97 per lembar dan menginvestasikan total $ 970.
Setelah 52 minggu, ketika T bills jatuh tempo, Federal Treasury membayar sejumlah $ 1000 kepada investor, yaitu $ 100 untuk setiap tagihan yang ditahan. Investor tidak menerima pembayaran dalam bentuk bunga selama periode 52 minggu ini. Namun, keuntungan akhirnya menjadi $ 300, sebagaimana tercermin dalam perhitungan berikut:
Perpajakan atas Pendapatan T bill
Aturan perpajakan bisa diubah dari satu negara ke negara lain. Namun, pendapatan bunga umumnya dikenakan pajak berdasarkan formulir pajak pendapatan federal. Misalnya, untuk kepentingan AS, pendapatan dibebaskan dari pajak negara bagian dan lokal tetapi sepenuhnya dikenakan pajak di bawah sistem perpajakan federal.
Demikian pula, di India, tagihan T dianggap sebagai pendapatan kena pajak, dan tarif pajak berlaku sesuai lembaran pajak, termasuk biaya tambahan sebesar 10% dengan pendapatan lebih dari Rs. 5 lakh per tahun.
Keuntungan dan Kerugian Berinvestasi dalam T-bills
Uang kertas dianggap sebagai alat investasi teraman karena didukung oleh pemerintah nasional yang dapat mencetak mata uang dan membayar suku bunga tetap. Tetapi dengan risiko yang lebih rendah, pengembalian yang lebih rendah. Akibatnya, timbul risiko inflasi; investor bisa merugi jika tingkat inflasi lebih tinggi dari tingkat bunga.
Keuntungan
- Tagihan T didukung oleh pemerintah sehingga dianggap sebagai investasi teraman dengan risiko gagal bayar nol.
- Pemerintah menggunakan dana ini untuk proyek kesejahteraan masyarakat. Oleh karena itu, investasi sebesar $ 100 oleh seorang individu memberikan keuntungan sebesar $ 1000 kepada seluruh masyarakat.
- Selama periode ketidakstabilan pasar atau ketidakpastian ekonomi, tagihan T terbukti menjadi alat investasi yang stabil dan pasti.
- Tersedia untuk setiap sektor masyarakat, termasuk individu dan organisasi, dengan biaya minimum yang sangat rendah mulai dari $ 100 (di AS).
- Tagihan T dapat diperdagangkan di platform primer dan sekunder.
Kekurangan
- Dengan risiko rendah, tagihan T memberikan pengembalian yang lebih rendah.
- T bills menghindari pembayaran bunga reguler sampai jatuh tempo.
- Penghasilan dari tagihan T sepenuhnya dikenakan pajak.
- Investor dapat kehilangan modal yang diinvestasikan jika tingkat pengembalian (suku bunga) menjadi lebih rendah dari tingkat inflasi.
