Apa itu Risiko Rollover?
Risiko Rollover mengacu pada risiko yang timbul dari rollover kewajiban hutang keuangan atau posisi derivatif yang diambil untuk tujuan lindung nilai, yang jatuh tempo untuk jatuh tempo. Risiko Rollover sering kali dikelola oleh bank dan lembaga keuangan saat melakukan rollover dari kewajiban mereka dan merupakan bagian integral dari manajemen aset-kewajiban. Ini juga merupakan risiko umum yang biasanya terjadi pada rollover derivatif yang dilakukan oleh hedge fund, investor portofolio, dll.
Risiko Rollover dapat mengakibatkan krisis likuiditas untuk bisnis dan memiliki efek riak pada pasar secara keseluruhan. Diketahui dengan baik bahwa banyak bisnis, terutama bank dan lembaga keuangan, membuat aset mereka dengan cara memajukan pinjaman dan uang muka dengan meminjam melalui sumber jangka pendek dan menggulirkan hutang jangka pendek tersebut setiap kali sekuritas tersebut jatuh tempo untuk ditebus dengan sekuritas baru yang segar, dan ini cara, bisnis terus berjalan. Faktanya, berbagai pemerintah di berbagai negara juga mendanai pinjaman mereka dengan cara ini dan mengganti hutang yang jatuh tempo dengan hutang baru.
Namun, ketika bisnis tidak dapat mengembalikan hutang yang ada dengan hutang baru atau harus membayar tingkat bunga yang lebih tinggi untuk rollover hutang tersebut, ini dapat mengakibatkan risiko pembiayaan kembali, yang merupakan subtipe dari resiko rollover.
Dalam kasus ekstrim, risiko rollover dapat menyebabkan pembekuan bisnis sepenuhnya (biasanya dalam kasus seperti itu di mana ada krisis likuiditas yang parah dan bisnis tidak dapat memperpanjang kewajibannya yang jatuh tempo atau kasus di mana instrumen derivatif yang digunakan untuk lindung nilai mengalami kerugian besar dan penyelesaian tunai. pada saat jatuh tempo tidak dimungkinkan oleh bisnis karena krisis likuiditas yang parah).
Contoh Risiko Rollover
Mari kita pahami risiko rollover secara lebih rinci dengan bantuan beberapa contoh:
Contoh 1
Bank Mega mengelola aset-liabilitasnya dengan memetakan asetnya yang sangat likuid (aset yang dapat diubah menjadi uang tunai dalam waktu sesingkat mungkin) dengan tingkat penarikan yang diharapkan dalam skenario stres. Bank biasanya mengalihkan kewajibannya untuk menghasilkan aset yang sangat likuid untuk menjaga rasio cakupan likuiditas yang memadai sebesar 100%.
Informasi berikut dikumpulkan untuk Mega Bank untuk Desember 2019 dan Maret 2019 (dalam USD Mio):
Bank diharapkan untuk menjaga rasio cakupan likuiditas di atas 100% setiap saat, dan kegagalan untuk melakukannya akan dikenakan sanksi regulasi. Pada bulan Maret 2019, Rasio Cakupan Likuiditas Bank turun di bawah 100%, dan karena krisis likuiditas yang parah di pasar, bank tidak dapat memperpanjang kewajiban jangka pendeknya yang mengakibatkan LCR regulasi jatuh di bawah level ambang batas yang menyebabkan penalti. untuk bank.
Melalui contoh di atas, kami mencoba menyoroti bagaimana risiko rollover dapat menyebabkan penalti regulasi.
Contoh # 2
Mari kita ambil contoh lain untuk memahaminya lebih lanjut:
Sumber utama pendanaan Bank Komersial Atlanta disimpan dari pelanggannya, yang menyumbang 60% dari total kebutuhan pembiayaannya, dan saldo pembiayaan dipenuhi oleh bank melalui pembiayaan jangka pendek dalam bentuk surat berharga. Bank biasanya menjaga biaya pendanaan di kisaran 2-3 persen dan meminjamkan uang muka di kisaran 4-5 persen untuk memastikan margin bunga bersih yang stabil. Karena ketergantungan pembiayaan jangka pendek, bank komersial dihadapkan pada risiko rollover.
Bank komersial Atlanta sangat menderita selama kebangkrutan Lehman karena pinjaman komersial menurun drastis, dan bank tidak dapat mengembalikan pembiayaan jangka pendeknya karena krisis likuiditas lengkap dan kerapuhan di bank, yang menyebabkan kegagalan akhir karena ketidakmampuan untuk melayani pelanggannya.
Dengan demikian, risiko rollover dapat menyebabkan penalti peraturan dan bahkan penutupan bisnis terlalu dini jika tidak dikelola dengan baik atau karena kondisi pasar yang merugikan yang menyebabkan risiko menjadi tidak terkendali.
Keuntungan dari Risiko Rollover
- Posisi lindung nilai dalam instrumen derivatif diharuskan untuk rollover pada saat jatuh tempo, yang menyebabkan risiko rollover tetapi diperlukan untuk posisi lindung nilai yang diambil di segmen tunai di pasar modal.
- Berbagai kewajiban suku bunga mengambang diubah oleh lembaga keuangan menjadi kewajiban tetap dengan melakukan swap suku bunga, yang perlu dilakukan rollover pada saat jatuh tempo yang mengakibatkan risiko rollover. Namun, bisnis perlu mengambil risiko tersebut untuk memastikan bahwa ia dapat mengubah kewajibannya menjadi tetap dan mengelola risiko suku bunga dengan cara yang lebih baik.
- Bisnis dapat memperpanjang pinjaman jangka pendek mereka dengan suku bunga yang menguntungkan dalam skenario penurunan suku bunga. Dalam kasus seperti itu, mengambil risiko rollover bermanfaat bagi bisnis.
Kerugian dari Risiko Rollover
Beberapa kekurangannya adalah sebagai berikut.
- Mereka menyebabkan risiko likuiditas untuk bisnis dan dapat menyebabkan masalah pendanaan besar-besaran untuk bisnis.
- Ketidakmampuan bisnis untuk mengembalikan kewajiban yang telah jatuh tempo dapat menyebabkan gagal bayar dan dapat mengakibatkan kebangkrutan bisnis. Singkatnya, risiko bergulir berpotensi mengancam keberadaan bisnis itu sendiri.
- Risiko bergulir meningkatkan biaya menjalankan bisnis karena biaya pinjaman terus berubah berdasarkan perilaku pasar, dan iklim investasi serta bisnis harus menggulirkan kewajibannya pada tingkat yang lazim pada saat jatuh tempo kewajiban jangka pendeknya terlepas dari tarifnya yang dapat merusak margin bisnis.
Kesimpulan
Bisnis perlu memahami bahwa risiko rollover perlu dipantau dan dikelola secara efektif, terutama dalam situasi sulit seperti krisis likuiditas, dll., Yang dapat membuat rollover menjadi sulit dan, terkadang, tidak mungkin untuk bisnis. Jika dikelola secara efektif, ini dapat menjadi alat yang efektif bagi bisnis untuk meningkatkan keuntungannya dan memperbesar pendapatannya.
