Contango (Definisi, Contoh) - Bagaimana cara kerjanya?

Daftar Isi

Arti Contango

Arti Contango

Contango mengacu pada situasi di mana harga komoditas atau sekuritas di masa depan (dikenal sebagai Harga Berjangka) lebih dari harga komoditas atau sekuritas saat ini (dikenal sebagai Harga Spot). Ini adalah praktik normal untuk instrumen keuangan berada dalam kendali karena harga di masa depan harus diperdagangkan dengan harga premium ke harga spot untuk mengurus berbagai faktor seperti tingkat bebas risiko, hasil kenyamanan, dll. Singkatnya, ini menunjukkan skenario pasar normal di mana sekuritas dengan tanggal yang lebih panjang diperdagangkan lebih tinggi dari sekuritas dengan tanggal yang lebih pendek.

Penjelasan

Istilah Persamaan dapat dikutip sebagai-

Ft > St

Dimana,

Ft menunjukkan Harga Futures dan
St menunjukkan Harga Spot dari aset yang mendasarinya.

Poin yang muncul mengapa pasar tetap di ContangoContango, yaitu, harga spot lebih rendah dari harga berjangka. Alasan utama yang berkontribusi pada hal yang sama disebutkan di bawah ini:

Pasar ekspektasi kenaikan harga di masa depan dari aset yang mendasari tersebut.
Hasil Kenyamanan lebih rendah dari suku bunga.
Permintaan aset yang mendasarinya, efek musiman juga memengaruhi dan berkontribusi pada dampak ini (Hal ini lazim terjadi terutama dalam kasus komoditas seperti bahan bakar, dll.)

Contoh Contango

Dalam dunia praktis, sebagian besar kontrak berjangka dilakukan dengan tujuan untuk menyelesaikannya pada atau sebelum kadaluwarsa secara tunai tanpa pertukaran aset nyata melalui pengiriman, dan itu membuat pemahaman itu menjadi lebih penting.

Manajer portofolio XYZ telah lama menandatangani kontrak berjangka minyak mentah ketika harga kontrak berjangka Juni 2019 berakhir pada $ 65. Harga spot saat itu adalah $ 63,50. Oleh karena itu, kontrak berjangka diperdagangkan dengan premi $ 1,50 di atas harga spot, dan dengan demikian, pasar berada di ContangoContango (Harga Futures lebih tinggi dari Harga Spot). Pada akhir bulan, XYZ yang kadaluwarsa memutuskan untuk memperpanjang kontrak berjangka menjadi bulan Juli; namun, pada saat itu, harga spot diperdagangkan pada $ 65, dan harga berjangka diperdagangkan pada $ 66. Oleh karena itu, kontrak berjangka diperdagangkan dengan premi $ 1. Karena penurunan harga premium dari $ 1,5 menjadi $ 1, manajer portofolio akan mengalami kerugian pada pengembalian roll seperti yang dinyatakan di bawah ini:

Roll Return = (Harga Futures Juni-Harga Futures Juli) / Harga Futures Juni
= ($ 65- $ 66) / $ 65
= (1,54%)

Jadi ada pengembalian roll negatif ketika pasar berada di ContangoContango.

Demikian pula, jika harga kontrak berjangka bulan Juli berada pada $ 64 dan dengan demikian, pasar berada dalam keadaan terbelakang (Harga Spot lebih tinggi dari Harga Berjangka), manajer portofolio akan memperoleh keuntungan dari perputaran posisinya seperti yang dinyatakan di bawah ini:

Roll Return = (Harga Futures Juni-Harga Futures Juli) / Harga Futures Juni
= ($ 65- $ 64) / $ 65
= 1,54%

Dengan demikian, ada peran positif kembali ketika pasar dalam keadaan terbelakang.

Perbedaan antara Contango dan Backwardation

Detail	Contango	Mundur
Definisi	Ini mengacu pada situasi dimana harga futures lebih tinggi dari harga spot.	Ini mengacu pada situasi di mana harga spot lebih tinggi dari harga di masa mendatang.
Penyebab Utama	Permintaan masa depan untuk aset dasar menghasilkan harga berjangka yang lebih tinggi dari harga spot.	Permintaan masa depan yang lebih rendah atau kelebihan pasokan di masa depan untuk aset dasar menghasilkan harga berjangka lebih rendah dari harga spot.
Strategi	Ketika pasar di ContangoContango, pedagang bisa mendapatkan keuntungan dengan membeli dengan harga spot dan menjual di berjangka.	Ketika pasar dalam keadaan terbelakang, pedagang bisa mendapatkan keuntungan dengan menjual dengan harga spot dan membeli di berjangka.
Biaya Lindung Nilai	Ini meningkatkan biaya bergulir lindung nilai.	Ini mengurangi biaya bergulir lindung nilai.
Kurva Berjangka	Itu terjadi ketika kurva futures miring ke atas.	Itu terjadi ketika kurva berjangka miring ke bawah atau terbalik.
Hipotesis Tekanan Lindung Nilai	Di bawah ini, perilaku hedging pengguna mendominasi.	Di bawah keterbelakangan, perilaku lindung nilai produsen mendominasi.
Biaya Penyimpanan dan Kepemilikan Aset Fisik	Ketika biaya penyimpanan aset / inventaris lebih besar daripada manfaat memegang aset / inventaris fisik, futures lebih menarik daripada inventaris saat ini, dan kontrak berjangka akan diperdagangkan dengan harga yang lebih tinggi daripada harga spot, dan pasar akan berada di ContangoContango.	Ketika manfaat memegang aset fisik / inventaris lebih besar daripada biaya penyimpanan aset / inventaris, memegang aset saat ini lebih menarik daripada menahannya di masa depan yang mengakibatkan harga spot lebih tinggi daripada harga di masa mendatang dan pasar akan mengalami kemunduran.
Penyebaran dan Dasar Kalender	Di pasar ini, spread kalender (Selisih antara harga masa depan yang mendekati jatuh tempo dan harga masa depan yang jatuh tempo jauh) dan basis (Selisih antara harga pasar spot dan harga berjangka untuk suatu tanggal di periode mendatang) adalah negatif.	Di pasar terbelakang, penyebaran kalender dan basisnya positif.
Rolling Return	Roll return (Pengembalian dari penutupan kontrak berjangka yang akan jatuh tempo dan menggantinya dengan kontrak masa depan baru yang jatuh tempo lebih tinggi) adalah negatif ketika pasar berjangka berada di ContangoContango karena kontrak jangka panjang yang kedaluwarsa dihargai lebih tinggi daripada kontrak dalam waktu dekat yang kedaluwarsa.	Roll Return positif ketika pasar berjangka berada dalam keadaan terbelakang karena kontrak yang lebih lama dari masa kedaluwarsa dihargai lebih rendah daripada kontrak dalam waktu dekat, yang kedaluwarsa.
Struktur Istilah	Di bawah ini, istilah struktur memiliki kemiringan positif.	Di bawah ini, istilah struktur memiliki kemiringan negatif.

Penting untuk dicatat bahwa seperti Contango berbeda dari "Contango Normal". Contango Normal mengacu pada situasi di mana harga berjangka lebih besar dari harga spot yang diharapkan.

Kesimpulan

Memahami apakah pasar dalam Contango atau Backwardation memungkinkan pedagang serta investor untuk membuat taruhan mereka di masa depan dengan benar. Taruhan derivatif yang dilakukan harus mempertimbangkan dampak dari harga kontrak berjangka. Ini memungkinkan pasar untuk menafsirkan bahwa permintaan untuk aset yang mendasari diharapkan meningkat di masa depan. Ini juga mengarah pada pengembalian bergulir negatif karena harga berjangka selalu lebih tinggi dari harga spot yang mengakibatkan biaya bergulir untuk setiap rollover bulanan.

Artikel yang Direkomendasikan

Ini telah menjadi panduan untuk What is a Contango & its Definition. Di sini kami membahas perbedaan utama antara Contango dan Mundur bersama dengan poin penting, contoh, kelebihan & kekurangan. Anda dapat mempelajari lebih lanjut tentang dari artikel berikut -