Apa itu Penyelesaian Tunai?
Penyelesaian tunai adalah opsi penyelesaian yang sering digunakan dalam perdagangan kontrak berjangka dan opsi, di mana pada tanggal kedaluwarsa aset yang mendasarinya tidak diserahkan secara fisik sementara hanya selisihnya dibayarkan oleh salah satu pihak tergantung pada harga pasar pada saat itu. ; ini adalah metode penyelesaian yang lebih nyaman dan disukai karena tidak perlu mengambil posisi fisik dalam perdagangan apa pun.
sumber: cmegroup.com
Penjelasan
- Kontrak berjangka dan opsi memungkinkan pembeli kontrak untuk menghormati kontrak dengan membeli sekuritas di masa mendatang; seperti misalnya, pembeli dari opsi panggilan ekuitas membeli opsi untuk membeli sekuritas dengan harga tertentu pada tanggal tertentu, jadi alih-alih memberikan sekuritas pada tanggal penyelesaian mereka hanya menghitung selisih antara harga pasar saat ini dan harga yang disebutkan di kontrak dan perbedaan itu dipertukarkan antara para pihak.
- Sebagian besar transaksi bermaksud untuk mendapatkan dari spread positif dengan mengambil posisi di salah satu sekuritas menggunakan produk derivatif atau kontrak berjangka ini.
- Pembeli tidak benar-benar membeli sekuritas dan hanya membayar premi untuk mengambil posisi sambil menikmati keuntungan tanpa memiliki sekuritas, dan opsi penyelesaian tunai memikat mereka untuk bertransaksi lebih banyak karena ini adalah cara mudah untuk menyelesaikan.
Peran Penyelesaian Tunai
- Penyelesaian tunai memainkan peran yang sangat penting di pasar karena memungkinkan likuiditas di pasar dan memungkinkan lebih banyak investor untuk mengambil posisi di pasar tanpa benar-benar mengambil eksposur dalam sekuritas tertentu.
- Jika seorang investor membeli 1000 kontrak emas untuk dibeli di masa depan dengan harga yang telah ditentukan sebelumnya, tetapi tidak nyaman bagi pembeli mana pun untuk membeli secara fisik kuantitas tersebut pada tanggal penyelesaian. Jadi, mereka memberikan kemudahan dalam melakukan perdagangan, dan itu juga mendorong lebih banyak perdagangan di pasar.
- Kontribusi utama dari penyelesaian tunai adalah untuk mengurangi biaya dan waktu penyelesaian kontrak karena diselesaikan secara tunai, hanya ada satu transaksi yang pasti terjadi selama akhir kontrak sehingga mengurangi biaya, dan karena tidak ada pengiriman fisik. , ini menghemat banyak waktu dan uang sehingga menghasilkan volume yang tinggi di pasar.
- Ini juga sama amannya, karena akun yang diselesaikan dengan uang tunai memerlukan margin untuk berdagang dan mereka harus menjaga saldo minimum di akun untuk memfasilitasi perdagangan di pasar, yang memastikan pihak tersebut terhadap default di masa depan.
Contoh Setelmen Tunai
- Kami akan mengambil contoh dua bank investasi di sini, Morgan Stanley (MS) dan BNP Paribas memasuki perdagangan Put Option di mana MS membeli 1000 kontrak put dari Berkshire Hathway dengan premi $ 8 selama tiga bulan.
- Jadi, sesuai kontrak, MS setuju untuk menyerahkan 1000 saham Berkshire Hathway kepada BNP setelah tiga bulan sejak tanggal penyelesaian, dan BNP sebagai penjual opsi jual berkewajiban untuk membeli pada harga yang ditentukan $ 8 per saham.
- Pada tanggal penyelesaian, harga pasar berubah menjadi $ 10, tetapi MS masih harus menjual pada $ 8 karena ini adalah harga yang telah ditentukan sebelumnya, jadi ini adalah keuntungan bagi BNP karena akan mendapatkan bagiannya pada $ 8, bukan $ 10. Ini adalah skenario dalam penyelesaian fisik di mana keamanan harus diberikan.
- Dalam hal ini, MS hanya akan membayar selisihnya ke BNP sebesar $ 2, dan kesepakatan diselesaikan; seperti dalam kasus ini, MS akan membayar 1000 * 2 = $ 2000 ke BNP, dan perdagangan diselesaikan secara tunai.
Opsi Pembayaran Tunai
- Opsi bekerja dengan cara yang mirip dengan penyelesaian tunai, seperti yang telah kita lihat pada contoh opsi jual di atas.
- Pengiriman sebenarnya adalah uang tunai di mana akun didebit atau dikreditkan dengan selisihnya, dan tidak ada pengiriman fisik saham ke salah satu pihak.
- Jenis penyelesaian dalam opsi ini menghindari biaya tinggi dan biaya transaksi di mana sekuritas tidak ditransfer, tetapi keuntungannya dinikmati oleh semua pedagang.
Penyelesaian Tunai vs. Penyelesaian Fisik
- Setelmen Sash adalah jenis setelmen di mana tidak ada pengalihan efek, dan hanya selisih jumlah yang ditransfer ke setelmen fisik di mana sekuritas seharusnya ditransfer.
- Sebagian besar perdagangan penyelesaian fisik dilakukan dengan komoditas di pasar berjangka di mana pembeli mengunci harga komoditas untuk menghindari risiko membayar harga tinggi di masa mendatang, padahal hal itu juga merupakan fenomena umum di pasar keuangan. Penyelesaian tunai dilakukan untuk menciptakan pasar dan meningkatkan volume perdagangan di pasar derivatif.
Keuntungan
- Mereka mendorong pedagang untuk berdagang lebih banyak di pasar karena mereka hanya membutuhkan margin untuk mengambil posisi di pasar.
- Biaya transaksi juga sangat terbatas karena hanya ada satu transaksi yang pasti terjadi di seluruh deal, yaitu pada hari penyelesaian.
- Risiko membeli atau memberikan keamanan fisik tidak ada karena kesepakatan harus diselesaikan secara tunai; ini memungkinkan lebih banyak volume di pasar karena semakin banyak pedagang akan didorong untuk berdagang.
Kekurangan
Ini hanya tersedia dengan opsi Eropa dan bukan pada opsi Amerika; Opsi Eropa tidak terlalu fleksibel dibandingkan dengan opsi Eropa karena hanya dapat dilakukan selama jatuh tempo, dan opsi Amerika dapat dilakukan selama masa transaksi.
Kesimpulan
Ini adalah cara yang sangat praktis dan nyaman untuk berdagang dan mengaktifkan likuiditas di pasar karena melibatkan biaya dan waktu yang rendah; Namun, bagaimanapun, adalah sama pentingnya untuk melacak kredibilitas dan kesehatan keuangan para investor karena hanya membutuhkan margin untuk mengambil posisi yang besar di pasar.
