Definisi Risiko Valuta Asing
Risiko Nilai Tukar Mata Uang mengacu pada risiko perubahan yang tidak menguntungkan dalam nilai penyelesaian suatu transaksi yang dilakukan dalam mata uang selain mata uang dasar (mata uang domestik). Risiko ini muncul dari pergerakan nilai mata uang dasar atau nilai mata uang denominasi dan juga disebut risiko nilai tukar atau risiko FX atau risiko mata uang.
Jenis Risiko Valuta Asing
Risiko nilai tukar mata uang asing dapat diklasifikasikan menjadi tiga jenis risiko berikut:
# 1 - Risiko Transaksi
Jika transaksi bisnis dimasukkan dalam mata uang selain mata uang rumah organisasi, maka terdapat risiko perubahan nilai mata uang ke arah yang berlawanan dari tanggal memasukkan transaksi hingga tanggal penyelesaian. Jenis risiko nilai tukar mata uang asing ini dikenal sebagai risiko transaksi. Risiko ini timbul dari transaksi impor dan ekspor yang sebenarnya dan kemungkinan terjadi.
# 2 - Risiko Penerjemahan
Dalam hal suatu organisasi bisnis memiliki anak perusahaan asing yang mata uang pelaporannya selain mata uang pelaporan perusahaan induk, maka untuk tujuan konsolidasi, pos-pos neraca anak perusahaan tersebut diubah menjadi mata uang pelaporan perusahaan induk berdasarkan standar akuntansi yang berlaku. Risiko pergerakan posisi keuangan konsolidasian dan pendapatan yang dihasilkan dari nilai tukar disebut sebagai Risiko Terjemahan. Hasilnya, pada gilirannya, berdampak pada harga saham. Ini juga disebut sebagai Eksposur Akuntansi.
# 3 - Risiko Ekonomi
Ini adalah risiko perubahan prakiraan pasar dari bisnis perusahaan dan arus kas masa depan yang disebabkan oleh perubahan nilai tukar. Ini, pada gilirannya, berdampak pada nilai pasar perusahaan. Misalnya, produk monopoli perusahaan mulai menghadapi persaingan ketika nilai tukar yang lebih rendah membuat produk impor menjadi lebih murah. Jenis risiko nilai tukar mata uang asing ini juga disebut sebagai Risiko Prakiraan.
Nilai Tukar Mata Uang Asing
Ketika sebuah perusahaan berinvestasi dalam sekuritas selain mata uang dalam negeri, maka tingkat pengembalian adalah kombinasi dari tingkat pengembalian dalam mata uang asing dan tingkat apresiasi atau depresiasi dalam nilai tukar.
(1 + R H ) = (1 + R F ) (1 ± R ex )Dimana:
- R H = tingkat pengembalian dalam mata uang asal atau mata uang dasar
- R F = tingkat pengembalian dalam denominasi atau mata uang asing
- R ex = tingkat apresiasi atau depresiasi dalam nilai tukar
Contoh Risiko Valuta Asing
Sebuah perusahaan multinasional yang berbasis di AS ingin menginvestasikan dana surplus sebesar USD 1 juta. Ia dapat menginvestasikan hal yang sama di obligasi korporasi AS dan memperoleh pengembalian 2,5% per tahun. Bendahara sedang mempertimbangkan opsi lain untuk menginvestasikan hal yang sama dalam obligasi korporasi Turki dan mendapatkan pengembalian 20% per tahun. Nilai tukar hari ini adalah 1 USD = 5 TRY. Setelah satu tahun, nilai tukar diharapkan menjadi 1 USD = 4,3 TRY. Sarankan investasi mana yang lebih baik.
Larutan
Sini,
- R H = 2,5%
- R F = 20%
R ex = (5 - 4.3) / 5 = 14% (depresiasi)
Dengan rumus,
(1 + R H ) = (1 + R F ) (1 ± R ex )
- = (1 + 20%) * (1 - 14%)
- = 1.2 * 0.86
- = 1,032
R H = 3,2%
Di sini, investasi Turki memberikan keuntungan sebesar 3,2% karena sisa pengembaliannya telah dimakan oleh pergerakan valuta asing. Oleh karena itu, investasi TRY lebih disukai daripada investasi USD (3,2%> 2,5%).
Keuntungan Risiko Valuta Asing
- Fluktuasi nilai tukar mata uang asing memberikan peluang untuk memperoleh keuntungan dari pergerakan yang menguntungkan dalam mata uang dari posisi valuta asing terbuka.
- Ketersediaan berbagai produk baru dan inovatif untuk melindungi nilai risiko.
- Risiko dapat dilindungi dengan memasangkan posisi terbuka dalam mata uang dengan pergerakan valuta asing yang sama atau justru berlawanan.
- Fleksibilitas lindung nilai risiko di pasar yang diperdagangkan di bursa atau di pasar OTC Over the Counter karena kedua pasar tersebut sangat likuid.
- Pasar valuta asing beroperasi sepanjang waktu di satu atau negara lain; karenanya lindung nilai atau spekulasi bisa dilakukan kapan saja.
Kerugian dari Risiko Valuta Asing
- Hal ini dapat mengakibatkan kerugian besar bahkan jika ada pergerakan kecil dalam kurs di mana posisi terbuka sangat besar.
- Hedging risiko melibatkan biaya tambahan.
- Hasil lindung nilai dalam persyaratan margin seiring dengan perubahan nilai tukar mata uang asing.
- Penentuan laju dan sebaran adalah proses yang kompleks dan seringkali tidak jelas.
Batasan Risiko Valuta Asing
Ada dua batasan luas dari risiko nilai tukar mata uang asing.
- Yang pertama adalah volatilitas pasar valuta asing yang tinggi, yang dipengaruhi oleh perubahan kebijakan global dan situasi ekonomi. Lebih lanjut, perubahan ini tercermin dalam nilai tukar secara instan karena pasar beroperasi selama 24 jam. Oleh karena itu, seseorang harus waspada untuk berspekulasi di pasar ini dan memanfaatkan risiko valuta asing.
- Kedua, lindung nilai yang sempurna jarang ditemukan di pasar. Derivatif yang diperdagangkan di bursa seringkali standar dan karenanya menghasilkan lindung nilai yang tidak lengkap yang terus menimbulkan risiko. Pasar OTC mencoba menyelesaikan masalah tetapi mengakibatkan peningkatan biaya dan risiko kredit pihak lawan.
Kesimpulan
Risiko nilai tukar mata uang asing merupakan ancaman, dan penting untuk melindungi eksposur terbuka. Tetapi pada saat yang sama, adalah bijaksana untuk terus memperbarui informasi global dan mendapatkan keuntungan dari volatilitas yang ditawarkan oleh pasar valuta asing dengan menahan posisi terbuka dalam risk appetite. Ketersediaan beberapa produk dan operasi sepanjang waktu telah membuat spekulasi & lindung nilai menjadi mudah dan telah membuat pasar sangat likuid.
