Apa itu Pasar Frontier?
Frontier Market adalah negara yang masih berkembang tetapi belum memenuhi kriteria untuk disebut sebagai pasar yang sedang berkembang sehingga pasar modalnya kurang efisien dari segi risiko, likuiditas, peraturan dan regulasi pasar keamanan.
Penjelasan
Pada tahun 1992, Farida Khambata dari IFC Emerging Market Database mulai mempublikasikan tentang pasar terbelakang dan berkembang, pada saat itulah kategorisasi ini pertama kali muncul dan pada tahun 1999, S&P membeli hak atas penerbitan yang sama. Kemudian pada tahun 2007, ia meluncurkan dua indeks yang difokuskan pada pasar perbatasan dengan nama Select Frontier Index dan Extended Frontier Index. Akhirnya, perusahaan penerbit indeks pesaing, seperti MSCI meluncurkan versi mereka sendiri.
Karakteristik
- Ukuran Negara : Jika suatu negara memiliki kecerdasan pembangunan yang lebih tinggi tetapi masih sangat kecil untuk dikategorikan sebagai negara pasar berkembang, negara itu ditempatkan di braket pasar perbatasan.
- Pasar yang Dibatasi: Pasar keuangan yang sebelumnya memiliki batasan pada aliran bebas modal tetapi dalam beberapa tahun terakhir, pembatasan tersebut berada pada lintasan yang berkurang termasuk dalam kategori pasar ini. Batasan tersebut dapat berupa batasan investasi asing, hak investor asing, arus informasi dan lain sebagainya, yang menentukan tingkat aksesibilitas pasar.
- Pembangunan: Negara-negara dengan perkembangan yang lebih rendah dari negara-negara yang saat ini dikategorikan sebagai pasar berkembang merupakan bagian dari pasar ini.
- Likuiditas: Karena ada lebih sedikit pelaku pasar yang ingin menginvestasikan uang mereka di pasar seperti itu, likuiditas untuk aset pasar ini rendah.
- Risiko: Karena pasar tersebut terdiri dari perusahaan-perusahaan yang sangat muda dengan rekam jejak tahun-tahun yang lebih rendah, risiko investasi sangat tinggi, dan sebagian besar investasi dalam bentuk usaha patungan di mana investor memainkan peran besar dalam aktivitas sehari-hari perusahaan. perusahaan. Oleh karena itu, risiko dan imbalan keduanya sangat tinggi untuk investasi di pasar semacam itu.
Secara luas berdasarkan kriteria ini, MSCI dan S&P mengklasifikasikan berbagai negara dan pasar keuangan mereka.
Bagaimana cara kerjanya?
Berdasarkan kerangka klasifikasi Pasar MSCI Juni 2014 , berdasarkan karakteristik di atas, berikut adalah cara suatu negara dikategorikan ke dalam kategori pasar frontier:
- Di bawah pasar Frontier dan pasar Berkembang, tidak ada persyaratan pembangunan ekonomi yang berkelanjutan, hal ini untuk membatasi pasar berkembang dari pasar maju. Menurut kategorisasi Bank Dunia tentang ambang pendapatan tinggi, ini didasarkan pada pendapatan nasional bruto per kapita, yang seharusnya $ 12.615 sesuai batas yang diterbitkan pada tahun 2012 dengan menggunakan metode Atlas. Jika suatu negara memiliki PNB per kapita lebih besar dari ambang batas sebesar 25% selama 3 tahun berturut-turut, maka negara tersebut termasuk dalam kategori maju, sebaliknya, itu adalah negara berkembang.
- Kategorisasi ukuran dan likuiditas adalah sebagai berikut:
| Kriteria | Perbatasan | Muncul | Dikembangkan | |||
| Jumlah perusahaan yang memenuhi standar indeks MSCI | Setidaknya 2 | Setidaknya 3 | Setidaknya 5 | |||
| Kapitalisasi pasar perusahaan | $ 630 juta | $ 1260 juta | $ 2519 juta | |||
| Efek mengambang bebas, yaitu efek yang tersedia bagi investor untuk kelompok non-promotor | $ 49 juta | $ 630 juta | $ 1260 juta | |||
| Likuiditas | Setidaknya 2,5% Rasio volume perdagangan tahunan (ATVR) | Setidaknya 15% Rasio volume perdagangan tahunan (ATVR) | Setidaknya 20% Rasio volume perdagangan tahunan (ATVR) |
- Berdasarkan batasan yang ditimbulkan oleh pasar dan tingkat aksesibilitas, berikut ini adalah kategorisasi:
| Kriteria | Perbatasan | Muncul | Dikembangkan | |||
| Kepemilikan asing | Sedikit | Penting | Tinggi, kalau belum lengkap | |||
| Kemudahan pergerakan modal masuk dan keluar perekonomian | Sebagian | Penting | Tinggi, kalau belum lengkap | |||
| Efisiensi kerangka operasional | Sederhana | Baik | Tinggi, kalau belum lengkap | |||
| Stabilitas institusi | Sederhana | Sederhana | Tinggi, kalau belum lengkap |
Pemain lain seperti S&P juga memiliki kerangka kerja serupa untuk kategorisasi negara ke pasar yang berbeda.
Contoh
Semua penerbit indeks secara berkala meninjau dan mengklasifikasikan ulang berbagai ekonomi untuk peningkatan atau penurunan dari satu pasar ke pasar lainnya. Sesuai hasil yang dipublikasikan oleh MSCI pada bulan Juni 2019, indeks MSCI Kuwait telah direklasifikasi dari pasar perbatasan ke indeks pasar berkembang jika memenuhi kriteria yang disyaratkan pada November 2019. Ini diposting peluncuran program pengembangan Pasar di Kuwait, yang akan mengarah pada peningkatan regulasi yang diperlukan dan pengurangan batasan pasar.
Sesuai update Reuters, FTSE Russel telah menyimpulkan pada 26 September 2019, bahwa Argentina akan tetap masuk dalam kategori frontier market saja, karena pemberlakuan kontrol modal. Ini karena ketidakstabilan politik dan ekonomi setelah pemilu di negara tersebut, yang menyebabkan jatuhnya nilai mata uang dan obligasi. MSCI, di sisi lain, telah meningkatkan klasifikasinya menjadi pasar yang berkembang tetapi meninjau dan memantau ekonomi secara real-time untuk menerbitkan ulasan.
Ada beberapa negara yang termasuk dalam kelompok pasar ini seperti Mauritius, Nigeria, Tunisia, Sri Lanka, Vietnam.
Perbedaan antara Frontier Market dan Emerging Market
- Stabilitas Ekonomi dan Politik: Membandingkan kedua pasar tersebut, pasar negara berkembang memiliki stabilitas yang lebih besar di kedua front tersebut dibandingkan dengan pasar Frontier.
- Pergerakan Modal: Pasar yang sedang berkembang lebih mudah diakses oleh investasi asing dan oleh karena itu pergerakan masuk dan keluar dari perekonomian lebih besar.
- Risiko dan Likuiditas: Pasar negara berkembang tidak terlalu berisiko dan lebih likuid.
- Luasnya Instrumen Keuangan: Variasi yang lebih luas dari instrumen keuangan tersedia di pasar negara berkembang seperti derivatif, sementara ketersediaan instrumen tersebut dan pasar aktif untuk instrumen keuangan yang sama kemungkinannya lebih kecil dalam kasus pasar perbatasan.
Mengapa Berinvestasi di Pasar Frontier?
- Pengembalian sangat tinggi: Sama seperti investasi modal ventura, imbalan yang diharapkan sangat tinggi jika proyek atau perusahaan berhasil, jika menyangkut investasi di pasar seperti itu, karena kebutuhan dana sangat tinggi dan persaingan investor rendah sehingga peluang menangkap pangsa pasar yang lebih besar itu tinggi. Investasi semacam itu seperti pedang bermata dua, risiko dan imbalan keduanya sangat tinggi.
- Prospek pertumbuhan: Karena pasar ini berada pada tahap yang sangat awal, investor dapat memperoleh keuntungan dari periode awal pertumbuhan yang sangat tinggi.
- Diversifikasi: Ketika pasar maju menjadi jenuh, pasar perbatasan memberikan manfaat diversifikasi karena memberikan eksposur ke ekonomi baru yang memiliki lintasan yang penuh harapan dan berkembang dibandingkan dengan sifat cash-cow dari pasar yang sudah matang.
Kesimpulan
Pasar perbatasan adalah istilah yang diberikan kepada pasar yang sedang berkembang tetapi belum mencapai tingkat perkembangan yang diperlukan untuk dikategorikan sebagai pasar yang sedang berkembang karena kurangnya aliran modal bebas, likuiditas di pasar dan ukuran lain dari stabilitas ekonomi dan politik.
Kategorisasi semacam itu memberi sinyal kepada komunitas investor apakah mereka dapat berpikir ke arah investasi di ekonomi semacam itu berdasarkan tujuan dan sasaran investasi mereka, oleh karena itu, ini membantu dalam membuat keputusan investasi yang tepat.
