Pengembalian Dana di Muka (Definisi, Contoh) - Bagaimana itu bekerja?

Daftar Isi

Definisi Pengembalian Dana di Muka

Definisi Pengembalian Dana di Muka

Pengembalian dana di muka adalah proses di mana hasil dari obligasi digunakan untuk melunasi hutang yang terkait dengan obligasi lain. Di sini, obligasi baru diterbitkan dengan harga lebih rendah, dan mekanisme ini digunakan untuk menghilangkan biaya bunga yang lebih tinggi dengan berinvestasi pada obligasi baru yang biaya bunganya lebih rendah dibandingkan dengan obligasi lama.

Penjelasan

Pengembalian uang muka digunakan oleh pemerintah ketika mereka berminat untuk menunda pembebasan hutang. Mereka mengadopsi praktik ini untuk menghemat biaya bunga terkait dengan obligasi. Obligasi baru tersebut kemudian digunakan untuk melunasi hutang yang terkait dengan obligasi lama. Dalam jenis mekanisme ini, refinancing juga dilakukan, yang membantu pemerintah kota untuk melunasi hutang mereka.
Penjamin emisi ditunjuk untuk menyelesaikan seluruh proses. Proses ini biasanya terjadi saat suku bunga lebih rendah. Kadang-kadang terlihat bahwa penjamin emisi dapat menjual atau membeli obligasi atas nama pemerintah kota. Itu harus dilakukan dengan cara yang tepat. Ini dapat menimbulkan beberapa konsekuensi hukum karena manipulasi harga obligasi juga dapat dilakukan agar dapat dijual.

Bagaimana cara kerjanya?

Ini umumnya terkait dengan obligasi kota yang biasanya memiliki suku bunga rendah. Di muka, pengembalian dana dari obligasi baru digunakan untuk melunasi semua hutang pemerintah. Dalam laporan terakhir di bidang keuangan, TCJA (Tax Cut and Job Act) 2017 telah menghapus fasilitas bebas pajak untuk mekanisme pengembalian dana obligasi daerah.
Hal ini perlu dilakukan ketika obligator meminjam sejumlah uang dari pasar. Ini biasanya disaksikan hari-hari mendekati jatuh tempo obligasi. Hasil dari obligasi baru kemudian disisihkan dalam escrow account yang biasanya kualitas kreditnya tinggi. Sekarang, setelah ini, obligasi daerah akan memiliki risiko kredit yang sama dengan obligasi lain di sekuritas Agency, dan dengan cara ini, proses pengembalian uang muka akan dilakukan.

Contoh Pengembalian Dana di Muka

Sebuah obligasi di kota memiliki $ 500 juta dari 10% obligasi yang beredar di pasar. Obligasi tersebut diterbitkan pada tahun 2000 dan akan jatuh tempo pada tahun 2020. Ini adalah obligasi yang dapat dipanggil dan dapat dipanggil pada tahun 2018. Pada tahun 2015, tingkat bunga di pasar obligasi diperkirakan akan turun dan mencapai 5%.
Pada tahun 2017 Desember, bunga obligasi turun drastis menjadi 2%, dan sekarang pemerintah kota sedikit khawatir. Mereka tahu bahwa mereka bisa mendapatkan obligasi ini dengan tingkat bunga 2%, sedangkan mereka membayar 10% untuk obligasi yang sama, jadi sekarang mereka memutuskan untuk membiayai kembali seluruh obligasi yang beredar.
Mereka mengetahui bahwa mereka telah membayar pokok $ 220 juta, dan jumlah sisanya masih belum dibayar. Setelah berkonsultasi, mereka memutuskan untuk menerbitkan $ 300 juta obligasi baru dan akan menggunakan seluruh hasil dari penerbitan itu untuk membersihkan obligasi lama yang beredar. Metode ini dikenal sebagai pengembalian uang muka.

Perbedaan Antara Pengembalian Dana di Muka dan Pengembalian Dana Saat Ini

Ini dikatakan akan diterapkan ketika hasil penjualan dari masalah pengembalian dana ditahan selama lebih dari 90 hari. Pada saat yang sama, pengembalian dana saat ini diberlakukan ketika obligasi diterbitkan dalam waktu 90 hari sejak penerbitan.
Sebelumnya, pengembalian dana kepada penerbit diharuskan menyisihkan hasil penjualan dari penerbitan obligasi baru di rekening penampungan, sedangkan ini bukan persyaratan dalam kasus pengembalian dana saat ini.
Ini biasanya dilakukan dengan memperhatikan semua kriteria yang terkait dengan saldo obligasi, sedangkan dalam pengembalian dana saat ini, ini biasanya tidak diurus. Dalam pengembalian dana saat ini, pemerintah kota bermaksud untuk melunasi hutang yang sedang berlangsung.

Manfaat

Pemerintah kota dapat memanfaatkan suku bunga pasar yang lebih rendah.
Ini membantu untuk membiayai kembali pengelolaan seluruh obligasi.
Manajemen obligasi dapat dengan mudah dilakukan dengan kecepatan yang mulus.
Ini membantu untuk membuat rencana penataan obligasi di kotamadya.
Ini membantu mengurangi biaya bunga.
Dengan menggunakan proses ini, hasil penerbitan obligasi dapat digunakan untuk menghilangkan sisa hutang dari obligasi lama.
Dengan pengembalian dana di muka, petugas kota dapat menerbitkan obligasi dengan tingkat bunga yang lebih rendah di pasar, tetapi nilai penerbitan bisa lebih tinggi, dan kemudian hasilnya digunakan untuk menghapus nilai yang belum dibayar.

Batasan

Ini tidak lagi bebas pajak.
Risiko yang terkait tinggi ketika obligasi pemerintah diubah menjadi sekuritas Agency, dan peringkat kredit mereka lebih tinggi setelah itu.
Penjamin emisi dipekerjakan untuk menyelesaikan seluruh proses.
Ini juga bisa ilegal dalam hal manipulasi harga.
Dikatakan akan diterapkan setelah waktu 90 hari telah habis. Pemerintah harus meminta tanggal yang lebih awal untuk mengumumkan mekanisme pengembalian uang muka untuk perencanaan yang lebih baik.
Mekanisme pengembalian uang muka kadang-kadang dapat menjadi alasan berkurangnya penerbitan obligasi di pasar secara signifikan karena dapat merugikan sentimen pemegang obligasi yang sebelumnya mendapatkan bunga yang lebih tinggi.

Kesimpulan

Pengembalian dana di muka meskipun merupakan mekanisme yang sangat bagus untuk obligasi pemerintah kota atau obligasi pemerintah, tetapi juga memiliki batasannya sendiri. Para pemegang obligasi bisa kehilangan motivasi dengan berinvestasi di obligasi pemerintah. Harga obligasi ini dapat dimanipulasi untuk mengontrol penawaran atau untuk meningkatkan investasi pada obligasi non-pemerintah yang tingkat pengembalian dan risikonya tinggi.
Ini harus dilakukan dengan sangat hati-hati dengan mempekerjakan ahli karena dapat menimbulkan konsekuensi hukum di masa mendatang. Mekanisme ini sangat membantu penerbit obligasi karena mereka dapat meminta penerbitan obligasi baru dengan bunga yang lebih rendah di pasar.

Artikel yang Direkomendasikan

Ini telah menjadi panduan untuk Apa itu Pengembalian Dana di Muka & Definisi. Di sini kami membahas contoh pengembalian uang di muka dan bagaimana cara kerjanya beserta manfaat dan batasannya. Anda dapat mempelajari lebih lanjut tentang dari artikel berikut -