Apa itu Perangkap Nilai?
Perangkap nilai adalah ketika harga saham saat ini tampak undervalued berdasarkan parameter penilaian fundamental seperti Price to Earnings, Price to Book Value, Price to cash flow ratio selama periode waktu tertentu, namun, pada kenyataannya, saham-saham ini adalah tidak layak untuk investasi. Ini bisa jadi karena perusahaan tidak memiliki banyak hal untuk ditawarkan di masa depan, kurangnya perencanaan lini produk di masa depan, perilaku kompetitif perusahaan, inovasi di bidang operasi, kemampuan mengelola biaya, dll.
Karakteristik
- Tersedia dengan Harga Menarik Bandingkan dengan Metrik Penilaian: Investasi semacam itu dihargai lebih rendah di pasar dibandingkan dengan metrik penilaian seperti Harga terhadap Arus Kas, Harga untuk Pendapatan, Harga untuk nilai buku, dll.
- Laba Tidak Konsisten: Jika investor memutuskan untuk meneliti lebih lanjut tentang saham semacam itu, mereka akan menemukan ketidakkonsistenan dalam laba selama beberapa tahun. Pertumbuhan saham bergantung pada konsistensi pendapatan dan pertumbuhan, jika tidak ada, mengakibatkan penurunan saham dalam hal penilaian.
- Tidak Ada Perencanaan Masa Depan: Untuk setiap bisnis, penting untuk merencanakan proses masa depannya, setiap kali perusahaan berada dalam produk, yang, meskipun tren saat ini tetapi persyaratan masa depan dalam produk semacam itu tidak pasti, saham seperti itu terlihat menarik hari ini tetapi terbukti jebakan nilai bagi investor.
- No Control Over Cost: Karena berbagai faktor atau perkembangan teknologi yang tidak diadaptasi oleh perusahaan maka biaya produksi masih tinggi, dan jika perusahaan tidak mampu mengelola struktur biayanya, menghadapi masalah di kemudian hari.
- Manajemen yang Buruk: Manajemen yang baik adalah kehidupan bisnis untuk bertahan dan berkembang di masa depan.
- Masalah Akuntansi: Karena manipulasi, taktik yang digunakan dalam akuntansi banyak bisnis perangkap nilai terlihat menarik dalam pembukuan dibandingkan dengan harga pasar mereka.
Contoh Perangkap Nilai
Saham ABC ltd tersedia dengan harga yang menarik untuk dibandingkan dengan penghasilannya di 5X, dibandingkan dengan rata-rata penghasilan 20X selama satu tahun terakhir. Rasio harga terhadap nilai buku ABC telah turun di bawah 1 selama sembilan bulan terakhir. Sebelumnya sekitar 2.
Bagi banyak investor, indikator seperti itu berarti perusahaan yang dinilai rendah dan peluang investasi yang baik dalam hal nilai investasi. Namun, banyak investor yang mengalami kerugian karena kurang mempelajari analisis fundamental perusahaan secara lengkap.
Penyebab Value Trap
- Kurangnya Penelitian dan Pengembangan di Lini Produk: Setiap perusahaan perlu melakukan penelitian dan pengembangan untuk bertahan dan tumbuh di masa depan. Jika sebuah perusahaan tidak terus menerus meneliti produk dan layanan baru dan membuatnya tersedia di pasar, itu mungkin terlihat menarik saat ini tetapi tidak akan bertahan dalam jangka panjang. Kinerja historis harus dianalisis dan dibandingkan dengan masa kini, dan bagi investor, penting untuk memahami apa yang dimaksud dengan perencanaan bisnis di masa depan.
- Kurang Fokus pada Investor: Sering kali, perusahaan fokus pada investor besar dan berkonsentrasi pada mereka. Pada saat yang sama, porsi kepemilikan saham yang lebih tinggi dimiliki oleh orang dalam dan investor besar, yang mengakibatkan ketidaktahuan terhadap investor umum. Penting bagi investor untuk memahami pola kepemilikan di perusahaan sebelum berinvestasi.
- Berbagai Faktor Kecil: Banyak parameter yang mempengaruhi keputusan investasi pada tingkat kelembagaan untuk berinvestasi pada perusahaan tertentu seperti harga saham, pendapatan, dll. Banyak institusi yang lebih memilih untuk berinvestasi pada suatu perusahaan setelah menunjukkan tingkat pertumbuhan tertentu di pasar. Banyak perusahaan kecil di mana investor institusional belum terlibat terlihat menarik dari sudut pandang harga tetapi ternyata merupakan perangkap nilai.
- Control Over Holding: Seringkali, dianggap pertanda baik jika perusahaan memiliki sebagian besar sahamnya di pasar. Tetapi, jika institusi seperti reksa dana atau hedge fund tidak memiliki persentase saham yang cukup untuk mempengaruhi pengambilan keputusan atau kemampuan untuk menghasilkan jumlah suara yang tepat atas ketidaksepakatan dalam manajemen bisnis yang, mengakibatkan kurangnya minat pada investor institusi dan saham semacam itu. menjadi perangkap nilai bagi investor ritel.
Bagaimana Menghindarinya?
- Hindari Investasi Murah: Investor harus berkonsentrasi pada nilai dan pertumbuhan daripada harga. Perusahaan dengan kombinasi kedua komponen, yaitu nilai dan pertumbuhan, terbukti menjadi investasi yang jauh lebih baik.
- Analisis Fundamental: Analisis 360 derajat perusahaan sangat penting sebelum membuat keputusan investasi apa pun. Dan analisis semacam itu harus mencakup semua pro dan kontra bisnis dengan berbagai sudut pandang.
- Arus Kas Gratis: Berapa banyak yang dimiliki perusahaan setelah membayar arus kas gratisnya dan bagaimana mereka menggunakannya.
- Riset Arus Kas: Berapa persentase arus kas yang berasal dari aktivitas operasi, aktivitas investasi, dan lain-lain karena informasi tersebut menjelaskan kegunaan operasi bisnis dan keputusan investasi.
- Hutang terhadap Ekuitas: Perbandingan aset vs. liabilitas signifikan dalam analisis. Bagi seorang investor, penting untuk memahami semua ransum dan tidak bergantung pada ransum tertentu dalam proses pengambilan keputusan.
- Industri dan Tinjauan Sektor: Memahami Tinjauan sektor dan industri pro dan kontra di pasar. Perbandingan kinerja rekan-rekan perusahaan.
- Analisis Masa Lalu dan Sekarang: Analisis perusahaan di masa lalu, sekarang, dan masa depan sangat penting dan dapat dilakukan dengan mengamati proses keputusan dalam bisnis, kinerja, dan pemahaman laporan keuangan secara menyeluruh.
- Pola Kepemilikan Saham: Pemahaman tentang pola kepemilikan saham dalam suatu perusahaan merupakan bagian penting dari keputusan investasi karena seringkali value trap merupakan hasil dari perubahan pola kepemilikan saham perusahaan.
- Pertumbuhan: Pertumbuhan dalam hal pendapatan, inovasi aspek keuntungan masa depan sangat penting bagi bisnis apa pun untuk bertahan di pasar saat ini.
Keuntungan
- Investasi Murah: Peluang investasi murah, yang terlihat seperti jebakan nilai saat ini, dapat berubah menjadi investasi nilai dan dapat menciptakan kekayaan besar bagi investor nilai jika dilakukan dengan benar.
- Peluang Investasi yang Rendah Nilai: Jika investor melakukan penelitian yang cukup, perangkap nilai seperti itu dapat menjadi peluang yang sangat baik untuk berinvestasi dalam saham yang nilainya terlalu rendah dan, selama periode tersebut, menghasilkan kekayaan dari investasi semacam itu.
Kekurangan
- Resiko Tinggi: Investasi ini dapat mengakibatkan hilangnya seluruh modal. Jika seorang investor tidak berhati-hati, dia akhirnya akan kehilangan kekayaan karena harga pasar yang menarik dari investasi tersebut.
- Ketidakpastian: Ini tidak pasti; beberapa mungkin berubah menjadi keputusan investasi yang baik sementara yang lain mungkin berubah menjadi buruk.
Kesimpulan
Untuk setiap investor, sangat penting untuk memahami dan menganalisis dari semua aspek alih-alih berkonsentrasi pada harga pasar yang menarik dibandingkan dengan beberapa kelipatan. Berkali-kali bahkan investasi mahal dengan harga lebih tinggi ternyata lebih baik daripada mencari opsi investasi murah.
Jika seorang investor ingin mencari investasi bernilai seperti itu di perusahaan yang undervalued, dia harus mengajukan pertanyaan tertentu, yaitu, Mengapa harga pasar dari investasi semacam itu rendah selama sekian waktu, apa aspek bisnis masa depan, pola kepemilikan saham , perbandingan dengan rekan-rekan dan analisis serta prakiraan bisnis masa lalu, sekarang dan masa depan. Ini dapat dihindari jika investor memahami dan melakukan penelitian tentang bisnis sebelum membuat keputusan investasi apa pun.
