Apa itu Down Round?
Putaran Bawah mengacu pada peningkatan modal ekuitas oleh perusahaan swasta pada penilaian perusahaan yang lebih rendah dari putaran pembiayaan sebelumnya dan, oleh karena itu, dapat menyebabkan ancaman dilusi atau bahkan pencabutan hak pemegang saham yang ada dan perubahan kendali di tangan. dari investor baru.
Penjelasan
- Ini merupakan indikasi bahwa perusahaan terlihat kurang menjanjikan dalam persaingan industri, dan oleh karena itu nilainya menurun, dan juga membutuhkan dana baru untuk tetap bertahan. Ini mungkin juga memberikan cek kepada pemilik dan manajer bahwa mereka perlu bersiap dan secara aktif mencoba untuk meningkatkan kinerja.
- Mungkin ada kriteria khusus dan jangka waktu yang mungkin tidak dapat dipenuhi oleh perusahaan, dan oleh karena itu, hal ini mungkin mengarah pada penurunan valuasinya. Perusahaan perlu melacak bendera merah tersebut dan mencoba untuk menghindari kejadian yang sering terjadi.
Pentingnya
# 1 - Memberikan Peluang untuk Revaluasi
Karena penilaian merupakan prasyarat dari putaran baru pendanaan, ini memberikan investor pandangan yang benar dan adil tentang posisi keuangan perusahaan saat ini. Oleh karena itu, membantu mereka dalam membuat keputusan yang tepat.
# 2 - Memberikan Pemeriksaan Realitas
Manajer dan pemilik mungkin merasa terlalu nyaman dengan putaran pendanaan sebelumnya dan mungkin telah salah mengantisipasi masa depan dan kinerja perusahaan saat ini. Proses putaran bawah membawa kejelasan yang diperlukan bagi mereka untuk mengambil tindakan yang diperlukan untuk menjaga kinerja tetap sesuai dengan sasaran.
# 3 - Analisis Ruang Kompetitif
Sebagai bagian dari proses, perusahaan menganalisis persaingan. Generasi ide awal mungkin telah memberi perusahaan keuntungan penggerak pertama; namun, skenario saat ini mungkin sedemikian rupa sehingga pendatang baru mungkin muncul dan mungkin memiliki kemampuan untuk memakan bagian perusahaan. Analisis ini membantu perusahaan dalam pengembangan strategi masa depan.
Dampak Putaran Bawah
# 1 - Pendanaan Tambahan
Salah satu dampak yang paling jelas dari proses tersebut adalah bahwa perusahaan dapat menghasilkan dana baru yang diperlukan untuk strategi masa depan dan kelangsungan hidupnya.
# 2 - Penghematan
Ketika perusahaan mampu mengaitkan penyebab munculnya down round, perusahaan mampu berpikir ke arah apa yang dapat dilakukan lebih baik di masa depan untuk meningkatkan valuasinya di masa depan. Dalam proses ini, dibutuhkan tindakan yang ketat untuk mengurangi biaya, yang tidak perlu, seperti mengurangi jumlah karyawan ke jumlah yang tepat atau mengurangi promosi penjualan, yang menggerogoti keuntungan perusahaan.
# 3 - Temukan Alternatif
Jika, pada akhirnya, perusahaan merasa harga yang diperoleh untuk edisi baru tidak mencukupi, maka perusahaan dapat mencari alternatif seperti jalur pembiayaan jangka pendek dan kemudian mencoba lagi dari masalah baru setelah meningkatkan kinerjanya.
# 4 - Pengenceran Kepemilikan
Bagi perusahaan mana pun, penerbitan saham baru menyebabkan dilusi dalam kepemilikan, jadi hal yang sama juga terjadi pada pembiayaan down round. Namun, karena perusahaan dinilai kembali dalam putaran turun; Oleh karena itu, nilai kepemilikan saham yang ada juga menurun, dan saham tersebut juga tidak berharga.
Keterbatasan
- Sebagai langkah anti-dilutif, beberapa pemegang saham preferen bernegosiasi untuk perlindungan harga. Dalam kasus seperti itu, saham ekuitas atau waran dan sekuritas subordinat lainnya menanggung dilusi dari saham preferen yang dilindungi dan oleh karena itu lebih terdilusi. Jadi walaupun ada ketentuan proteksi harga, itu adalah batasan down round yang merugikan pemegang saham lain.
- Ini dapat menyebabkan pendanaan terbatas dengan klausul seperti pendanaan terhuyung-huyung, atau penebusan wajib, senioritas atas saham yang ada, peningkatan hak suara, atau kendali atas keputusan oleh investor baru. Karena perusahaan sangat membutuhkan dana, perusahaan tersebut dapat ditutup atau menerima syarat dan ketentuan tersebut.
- Persetujuan dari investor dan karyawan yang ada adalah suatu keharusan dalam pembiayaan down round karena dilusi berat yang harus mereka tanggung sebagai bagian dari pendanaan. Ini bukanlah proses yang mudah dan membutuhkan kerja sama serta kepercayaan pada perusahaan. Lebih lanjut, hal itu dapat menyebabkan masalah retensi karyawan juga.
Putaran Bawah vs Putaran Atas
# 1 - Artinya
Seperti namanya, Putaran Naik merupakan kelanjutan dari putaran pendanaan dimana harga saham lebih tinggi dari putaran sebelumnya. Oleh karena itu definisi itu sendiri merupakan salah satu perbedaan yang signifikan antara putaran bawah dan putaran atas.
# 2 - Jumlah
Sebagai akibat wajar dari harga, putaran atas menaikkan jumlah yang lebih tinggi karena saham diterbitkan dengan harga premium sedangkan putaran bawah menaikkan jumlah yang lebih rendah karena saham diterbitkan dengan harga diskon.
# 3 - Memberi Sinyal kepada Komunitas Investasi
Up round adalah sinyal positif bagi investor yang ada dan calon investor karena karena revaluasi, mereka mendapatkan update tentang kinerja perusahaan dan dapat dengan aman mengatakan bahwa investasi mereka saat ini atau yang akan datang berada di tangan yang aman di mana perusahaan berada dalam tren naik dan mungkin melanjutkan jalur yang sama di masa depan, sehingga meningkatkan kepercayaan investor. Sebaliknya, putaran ke bawah adalah sinyal negatif dan segala sesuatu yang bukan putaran atas.
# 4 - Moral Perusahaan
Dari sudut pandang perusahaan, dan selanjutnya adalah kabar baik karena ini bertindak sebagai penghargaan atas kerja keras yang telah dilakukan karyawannya dan oleh karena itu bertindak sebagai pendorong moral bagi mereka dan membantu mereka dalam upaya berkelanjutan mereka untuk kinerja yang lebih baik. karena dalam kasus perusahaan swasta, berita pasar saham dan sarana berita lain yang tersedia untuk umum seperti itu tidak ada, jadi up round bertindak sebagai pembawa kabar baik. Ini adalah urusan yang menurunkan moral bagi karyawan dan pemiliknya karena mereka mungkin harus menutup perusahaan jika situasinya menjadi terlalu buruk.
# 5 - Dampak Kontra-Intuitif
Kadang-kadang suatu putaran naik dapat membawa kepuasan diri di perusahaan dan dapat membawanya ke putaran bawah di masa depan. Putaran ke bawah dapat bertindak sebagai pemeriksaan realitas ketika karyawan bangkit untuk menghadapi tantangan dan meningkatkan kinerja mereka yang mengarah ke putaran atas di masa depan. Oleh karena itu, ini adalah situasi subjektif dan mungkin memiliki dampak kontra-intuitif.
Kesimpulan
Secara keseluruhan, pembiayaan down round bukanlah situasi yang sangat menguntungkan bagi perusahaan karena selalu mengarah pada ancaman dilusi atau bahkan pencabutan hak pemegang saham yang ada dan perubahan kendali di tangan investor baru. Jika ada kemungkinan untuk menghindari situasi ini dengan memenuhi kebutuhan saat ini melalui pembiayaan jangka pendek, adalah kepentingan terbaik perusahaan dan karyawan untuk mengambil rute tersebut dan meningkatkan kinerja untuk putaran pendanaan masa depan, yang mungkin kurang syarat dan ketentuan yang ketat jika tidak sama sekali.
