Apa itu Stock Market Crash pada tahun 1987?
Crash Pasar Saham pada tahun 1987, juga dikenal sebagai Black Monday, adalah saat DJIA (Dow Jones Industrial Average) turun 22% (508 poin) dalam satu hari (19 Oktober 1987) dan memiliki efek menular dalam arti bahwa kejatuhan tidak hanya mempengaruhi AS, tetapi seluruh dunia.
Bagaimana Kejatuhan Pasar Saham pada tahun 1987?
Pada awal 1980-an, seluruh dunia mengalami resesi, terutama yang mempengaruhi negara-negara maju. AS, setelah resesi, mengalami pertumbuhan pesat hingga tahun 1985, setelah itu ekonomi tumbuh dengan kecepatan yang lebih lambat. Tetapi pasar saham, meskipun ekonomi melambat, mengalami kenaikan dari akhir 1985 hingga Agustus 1987. Inflasi meningkat, dan rasio harga terhadap pendapatan pasar saham jauh di atas PE historisnya. Ini adalah tanda-tanda yang tidak menyenangkan untuk hal-hal yang akan datang, dan kecelakaan itu tampaknya sudah dekat.
Sudah ada pembicaraan tentang perlambatan dan pasar penurunan, dan itu menyebabkan jatuhnya pasar saham AS selama seminggu sebelum Senin hitam. Orang-orang berdagang di bursa saham dengan ketakutan dan ketakutan yang meningkat. Sebelum pembukaan pasar saham di AS pada 19 Oktober, penurunan tajam di pasar saham Asia dan Inggris terlihat. Ketakutan kumulatif ini menyebabkan menumpuknya pesanan jual pada hari Senin hitam, yaitu, 19 Oktober 1987, dan jatuhnya di Asia dan Inggris bertindak sebagai bahan bakar untuk terbakar dan menerjemahkan pasar yang sudah jatuh menjadi kehancuran di pasar saham AS.
Penyebab Kejatuhan Pasar Saham pada tahun 1987
Ada banyak penjelasan tentang penyebab kecelakaan tahun 1987 itu. Berikut ini adalah beberapa di antaranya.
# 1 - Dolar Menurun dan Defisit Perdagangan
Banyak yang meyakini pengumuman departemen perdagangan terkait pelebaran defisit perdagangan memicu ambruknya hari naas itu. Pengumuman tersebut menyebabkan kegelisahan di antara orang asing dan menciptakan ketakutan di antara pelaku pasar lainnya untuk mengantisipasi pelemahan dolar. Akibatnya, orang asing menarik uang mereka keluar dari aset dalam mata uang dolar, yang selanjutnya menyebabkan tekanan di pasar.
# 2 - Hasil Menarik dari Obligasi
Jatuhnya dolar karena defisit perdagangan yang melebar dan pelaku pasar menarik uang mereka keluar dalam aset berdenominasi dolar menyebabkan kenaikan suku bunga dan dengan demikian membuat imbal hasil yang menarik pada obligasi. Orang-orang yang sudah skeptis tentang pasar saham, imbal hasil obligasi yang menarik memberi mereka alternatif yang baik.
# 3 - Pasar Nilai Terlalu Tinggi
Ada tanda-tanda fundamental pasar saham yang terus memburuk karena mereka diperdagangkan di atas nilai wajarnya. Pasar saham bertindak sebagai barometer ekonomi, tetapi perbedaan antara ekonomi dan pasar saham terlihat jelas. Kekhawatiran tentang arah pasar di masa depan karena perlambatan ekonomi dan gelembung yang jelas di pasar menyebabkan penjualan panik.
# 4 - Asuransi Portofolio
Itu dianggap sebagai salah satu alasan terbesar kehancuran tahun 1987. Asuransi Portofolio mengacu pada strategi untuk melindungi nilai atau membatasi kerugian dengan membeli dan menjual saham dan futures. Orang-orang cenderung membeli di pasar yang sedang naik daun, yang dapat menciptakan gelembung dan menjual di pasar yang jatuh, yang dapat menyebabkan kehancuran, dan itu terjadi. Mereka melakukan short sell futures dengan ekspektasi penurunan pasar, dan jika pasar jatuh lebih jauh, mereka melakukan short sell lebih banyak lagi, sehingga membuat pasar tidak stabil.
Ketika pasar dibuka lebih rendah dari hari ke hari, model komputer memberi isyarat untuk menjual saham / indeks berjangka, yang selanjutnya menciptakan tekanan ke bawah. Setelah penurunan lebih lanjut, model kembali merekomendasikan penjualan, yang menyebabkan menumpuknya pesanan jual yang akhirnya menyebabkan crash.
# 5 - Perdagangan Komputer
Perdagangan terkomputerisasi adalah penyebab lain yang menyebabkan kecelakaan itu. Perdagangan komputer digunakan untuk memungkinkan pelaku pasar dan pialang menempatkan dan mengeksekusi pesanan dalam jumlah besar dengan cepat. Lebih lanjut, program dan perangkat lunak dikembangkan sedemikian rupa sehingga mereka mengeksekusi order stop-loss secara otomatis jika turun di bawah persentase tertentu dan menjualnya tanpa izin. Saat pasar jatuh, stop loss terpukul, dan program mengeksekusi order stop-loss besar dan melikuidasi posisi tersebut. Dengan demikian menciptakan efek domino di pasar yang sudah jatuh.
# 6 - Margin Call & Illiquidity
Ketika pasar jatuh, margin call dipicu, yang mengharuskan pemegang posisi berjangka untuk menyetor margin, gagal, yang mengakibatkan posisi jual di masa depan. Karena jatuhnya pasar saham yang besar dan tiba-tiba, banyak pemegang posisi berjangka tidak dapat mendepositkan margin, yang menyebabkan likuidasi kepemilikan mereka.
# 7 - Keamanan Turunan
Derivatif seperti futures dan options memperoleh nilainya dari saham dasar di pasar spot. Tetapi pada 19 Oktober 1987, futures diperdagangkan dengan harga diskon sedangkan futures diperdagangkan dengan premi yang mendasarinya. Karena tekanan jual di seluruh dunia pada hari itu, pesanan jual dalam jumlah besar ditempatkan di pasar saham di AS. Tetapi pesanan jual sangat besar sehingga pesanan beli tidak dapat memenuhinya, dan pasar ditutup untuk beberapa waktu. Sementara itu, pasar berjangka terbuka, dan karena pesanan jual yang besar, harga turun di pasar berjangka.
Ketika pasar saham dibuka, perbedaan antara pasar berjangka dan pasar sangat besar. Futures yang seharusnya diperdagangkan dengan harga premium diperdagangkan dengan diskon besar. Ini menimbulkan kepanikan di antara investor, dan mereka mulai menutup posisi mereka. Banyak pedagang arbitrase juga mengambil kesempatan ini untuk mendapatkan keuntungan tanpa risiko dari situasi ini dengan membeli kontrak berjangka dan menjual spot. Karena kedua faktor ini, gap antara futures dan spot menyempit, tetapi menyebabkan jatuhnya pasar saham.
Pengaruh Kejatuhan Pasar Saham pada tahun 1987
- Jatuhnya pasar saham pada tahun 1987 memiliki efek penularan yang mempengaruhi seluruh dunia. Banyak negara harus membuat langkah-langkah kebijakan moneter liberal untuk menyuntikkan likuiditas ke dalam sistem dan bertindak sebagai pemberi pinjaman kepada beberapa rumah pialang yang harus menyetor uang margin setelah kejatuhan. Itu mencegah runtuhnya seluruh sistem keuangan.
- Itu juga mengajarkan banyak pelajaran tentang perdagangan komputer dan program dan perangkat lunak otomatis. Proses kliring perdagangan diperiksa, dan aturan seperti pemutus sirkuit diperkenalkan untuk menghentikan perdagangan jika terjadi penurunan besar-besaran.
- Setelah rekor jatuh, pasar pulih dengan cepat dan memberikan keuntungan yang luar biasa di tahun-tahun mendatang. Efek keseluruhan dari kecelakaan itu relatif kurang dari yang diharapkan.
Keruntuhan Pasar Saham pada tahun 1929 vs. Senin Hitam pada tahun 1987
Jatuhnya pasar saham tahun 1929 adalah serangkaian kehancuran yang terjadi pada hari Kamis (juga dikenal sebagai Kamis hitam) di mana pasar saham turun 11%. Pada hari Senin, Kamis berikutnya, pasar turun 13% lagi, dan kemudian jatuh lagi pada hari Selasa. Sedangkan pada tahun 1987, pasar jatuh dalam satu hari. Kejatuhan tahun 1929 menyebabkan depresi hebat, yang merupakan resesi ekonomi terburuk yang pernah terjadi di dunia. Pengangguran meningkat, bank gagal bayar, perusahaan bangkrut, dan makan tidak bertindak cepat untuk menyuntikkan uang ke dalam sistem. Pada tahun 1987, pasar saham jatuh, tetapi resesi tidak mengikuti kehancuran karena uang yang disuntikkan ke dalam sistem oleh the fed, dan juga, alasannya lebih bersifat teknis daripada fundamental.
Butuh waktu hampir 10 tahun bagi dunia untuk keluar dari depresi besar tahun 1929. Depresi telah mempengaruhi dunia secara luas, dan butuh banyak waktu untuk pulih dari resesi. Pasar pada tahun 1987 pulih dalam 2 tahun tanpa mengalami depresi dan memberikan keuntungan yang luar biasa setelahnya. Efeknya jauh lebih rendah dari yang diperkirakan. Meskipun kehancuran tahun 1987 melihat kejatuhan terbesar yang pernah terjadi di pasar, efeknya terbatas dibandingkan dengan kejatuhan tahun 1929, yang menyebabkan salah satu tingkat pengangguran tertinggi dan penutupan bank.
Kesimpulan
Jatuhnya pasar saham tahun 1987 memiliki dampak global. Meskipun sempat mengalami penurunan rekor, namun pulih dengan cepat dan membuat rekor baru dalam 2 tahun. Tidak ada resesi yang mengikuti kehancuran seperti yang diantisipasi hingga krisis minyak tahun 1990-an. Kecelakaan tahun 1987, seperti yang diyakini dan diteliti oleh banyak orang, lebih disebabkan oleh teknis dan bukan karena alasan fundamental. Alasan teknis dan kelemahan dalam sistem perdagangan dirombak untuk mencegah situasi seperti itu terjadi lagi.
