Netral Pasar (Definisi) - Bagaimana Strategi Ini Bekerja?

Definisi Netral Pasar

Market Neutral adalah strategi investasi atau teknik manajemen portofolio di mana seorang investor berusaha untuk meniadakan (yaitu meniadakan) beberapa bentuk risiko pasar atau volatilitas, dengan mengambil posisi long dan short di berbagai saham untuk meningkatkan laba atas investasi yang dicapai dengan memperoleh keuntungan dari meningkatkan serta menurunkan harga dari satu atau lebih dari satu pasar.

Penjelasan

  • Saat kita membeli saham (posisi long), kita mengharapkan harga saham naik sehingga kita bisa menjualnya nanti dengan harga yang lebih tinggi dan mendapatkan jumlah yang berbeda. Ketika kita melakukan short-selling (short position), kita mengharapkan harga saham turun sehingga kita bisa membelinya nanti dengan harga yang lebih rendah dan mendapatkan jumlah yang berbeda.
  • Bagaimana jika yang terjadi sebaliknya? Jelas, kita harus menderita di sisi yang berlawanan. Solusinya cukup jelas bahwa kita tidak ingin menderita di pihak yang berlawanan. Di situlah strategi "Netral Pasar" berperan. Strategi ini membantu Anda mendapatkan keuntungan saat saham sedang turun (jika kami mengambil posisi long) dan juga membantu Anda mendapatkan keuntungan saat saham meningkat (jika kami mengambil posisi pendek)
  • Volatilitas saham berarti pergerakan saham selama periode perdagangan. Jadi, tidak ada pergerakan berarti tidak ada volatilitas. Strategi Netral Pasar bermain di sekitar volatilitas. Tujuan dasarnya adalah untuk mengurangi risiko dan bukan volatilitas. Faktanya, pedagang menyukai volatilitas, dan ada dunia yang menyukai risiko bagi pedagang atau arbiter.

Jenis Strategi Netral Pasar

Pada dasarnya ada dua jenis yaitu sebagai berikut:

# 1 - Arbitrase Fundamental

Ini berfokus pada dasar-dasar perusahaan. Itu bertaruh pada prospek perusahaan selanjutnya. Dasar-dasar perusahaan berarti latar belakang direktur pelaksana atau ketua perusahaan, sejarah perusahaan dan rekan-rekannya, analisis laporan keuangan, kemungkinan perkembangan masa depan dalam produk utama perusahaan, pertumbuhan rasio harga terhadap pendapatan selama bertahun-tahun , sentimen dan banyak lagi.

# 2 - Arbitrase Statistik

Ini berfokus pada metode kuantitatif untuk mengeksekusi peluang arbitrase. Ia menggunakan grafik, data historis, deviasi standar, berita pasar terkini, dll. Untuk mengevaluasi "seharusnya menjadi harga" dari saham. Ini membantu investor atau manajer untuk mengidentifikasi undervaluation atau overvaluation dari sebuah saham. Ini kemudian mengeksekusi kesempatan arbitrase secara maksimal.

Tujuan

  • Tujuan utama dari strategi netral pasar adalah untuk mendapatkan keuntungan dari semua sisi. Tujuannya adalah untuk memiliki situasi win-win untuk setiap pergerakan yang terjadi di pasar.
  • Strategi ini menyeimbangkan posisi pendek di saham yang akan berkinerja buruk (yaitu, kerugian dari suatu saham), dengan posisi panjang di saham lain yang akan berkinerja lebih baik. Investasi dikatakan netral pasar ketika posisi panjang cocok dengan posisi pendek.
  • Lebih lanjut, strategi netral pasar berfokus pada:
    1. Mencapai beta "nol" di bidang keuangan dibandingkan dengan segmen pasar luas di mana kinerja saham.
    2. Kami memperoleh alfa yang signifikan (yaitu, perbedaan antara posisi panjang dan pendek), yang harus lebih besar dari pengembalian rata-rata di pasar.

Bagaimana cara kerja Strategi Netral Pasar?

  • Perdagangan berpasangan adalah bentuk strategi pasar netral. Perdagangan berbayar berarti perdagangan dua saham secara bersamaan & mengamati korelasi antara dua sekuritas. Strategi semacam itu lebih penting ketika satu saham berkinerja buruk di pasar, dan saham lainnya berkinerja buruk.
  • Sekarang mempertimbangkan dua saham mana pun, peluang arbitrase hanya mungkin terjadi ketika korelasi melemah di antara keduanya. Lemahnya korelasi berarti bahwa meskipun saham tersebut termasuk dalam industri yang sama, harga saham individu bergerak berlawanan dengan tren industri tersebut.
  • Ini bekerja paling baik di pasar jangka pendek di mana seseorang dapat menggunakan rata-rata bergerak (seperti rata-rata bergerak sederhana, rata-rata bergerak tertimbang, atau rata-rata bergerak eksponensial).
  • Sebagai titik awal, periksa volatilitas atau beta saham sehubungan dengan pasar. Beta saham berarti jika pasar berubah, berapa harga saham akan berubah. Menggunakan beta saham individu, temukan jumlah investasi yang akan dialokasikan untuk saham itu.
  • Ambil posisi panjang di satu saham dan posisi pendek di saham lain. Setiap hari, seseorang akan mendapatkan, dan yang lain akan kalah dan dengan demikian, membuat total keuntungan yang "belum direalisasikan" di NIL. Kita dapat mengatakan korelasi investasi ke pasar adalah nol beta.
  • Timbul pertanyaan “jika kita tidak mendapatkan apa-apa, apa artinya berinvestasi?”. Jawabannya adalah - investor akan mengambil alih saham yang diperolehnya & akan terus memegang saham lainnya dengan harga yang menguntungkan. Dengan cara ini, pedagang atau investor mendapatkan dua cara.
  • Tapi seperti yang kita ketahui, tidak ada makan siang gratis di dunia. Keuntungan dari strategi seperti itu melibatkan resiko dan memberikan keuntungan yang lebih kecil. Namun hal baiknya adalah, strategi ini dapat diterapkan dalam beberapa kali “n”.

Contoh Pasar Netral

Mari kita ambil contoh dua saham yaitu,

# 1 - Informasi Umum

Kami akan mengambil data stok untuk 19 th Desember 2019. Grafik berikut menggambarkan pergerakan harga pada siang hari. Kami mempertimbangkan rata-rata bergerak sederhana (SMA atau MA) selama lima hari (jangka pendek - Garis Warna Hijau) dan selama 60 hari (jangka panjang - garis warna Maroon). Katakanlah kita membeli yaitu, Beli atau beli Domino, dan kita jual yaitu, short di Papa John's.

# 2 - Grafik Domino's Pizza

Sumber: https://www.investing.com/

(Catatan: Rentang tanggal yang digunakan adalah 19 th Desember 2019 9:30:00-15:30:00)

Domino's: Kami akan membeli (yaitu, membeli) 1000 jumlah saham dengan harga $ 288. Arus kas keluar total = 288 * 1000 = $ 288.000. Karena kami telah membeli saham, kami harus menjualnya nanti untuk memulai perdagangan. Jika saham naik melebihi 288, kita akan untung kalau tidak kita akan rugi.

# 3 - Bagan Pizza Papa John

Sumber: https://www.investing.com/

( Catatan: Rentang tanggal yang digunakan adalah 19 th Desember 2019 9:30:00-15:30:00)

Papa John's: Kami akan melakukan short sell (yaitu, short on) 1000 jumlah saham dengan harga $ 62. Total Arus Masuk = 62 * 1000 = 62.000. Karena kami telah menjual sahamnya sekarang, kami harus membelinya nanti untuk memulai perdagangan. Jika saham turun di bawah 62, kita akan untung lagi, kita akan rugi.

Posisi sebenarnya di penghujung hari:

# 4 - Perhitungan Hasil

# 1 - Domino's Pizza:

Kami sudah membeli $ 288, dan sahamnya $ 293, artinya, kami mendapat $ 5 per saham. Keuntungan Total = $ 5 * 1000 = $ 5.000

# 2 - Papa John's Pizza:

Kami telah kekurangan $ 62 & saham di $ 62,46 artinya, kami telah kehilangan $ 0,46 per saham. Total kerugian = $ 0,46 * 1000 = $ 460

Penguatan Bersih = 5000 - 460 = 4540

Netral Pasar vs. Beta Netral

  • Pasar (katakanlah S&P 500 Index) memiliki beta 1. Beta berarti korelasi saham dengan pasar. Katakanlah, beta suatu saham adalah 2. Artinya pasar bergerak sebesar 1%, dan saham akan bergerak sebesar 2% ke arah yang sama dengan pasar. Faktor korelasi dijelaskan secara singkat di bawah ini:
  • Berkorelasi positif berarti saham akan bergerak searah dengan pasar. Korelasi negatif berarti saham akan bergerak berlawanan arah saat pasar bergerak. Korelasi nol berarti saham tidak akan bergerak ke segala arah.
  • Netralitas Beta berarti korelasi nol dengan pasar. Kami memilih dua saham di mana kami akan menggunakan konsep netralitas pasar. Namun, kami akan mempertimbangkan versi beta kali ini. Katakanlah, Domino's memiliki beta 1.5 & Papa John's memiliki beta 2.0, dan katakanlah investasi kami adalah $ 100.000.

Oleh karena itu, Investasi di Domino = $ 100.000 * 1,5 /3,5 = $ 42.857.

Oleh karena itu, Investasi di Papa John's = $ 100.000 * 2 / 3,5 = $ 57.143

Kita bisa melihat bahwa investasinya tidak sama di setiap saham.

  • Anda dapat melihat bahwa Papa John's lebih responsif terhadap perubahan pasar. Jika kita bullish, kita akan mencari Papa John's dan pendek untuk yang lain. Jika kita bearish, kita akan mengambil kependekan dari Papa John's dan merindukan yang lain.

Keuntungan

  • Strateginya mudah dipahami dan diterapkan.
  • Ini membantu mengurangi risiko pasar umum ke tingkat yang lebih besar.
  • Ini lebih baik daripada strategi arbitrase lainnya.
  • Ini memiliki korelasi positif paling kecil dengan pergerakan pasar.
  • Implementasi yang cepat dan mendapatkan keuntungan dimungkinkan setelah kita mengetahui konsepnya.

Kekurangan

  • Paling efektif bila ada pergerakan, baik naik maupun turun. Tetapi ada saatnya pasar datar dengan NIL atau pergerakan yang dapat diabaikan.
  • Karena tidak ada makan siang gratis, pasar datar berpotensi menghapus semua keuntungan yang dihasilkan dari strategi pasar netral.
  • Perhatian terus menerus diperlukan di pasar selama jam pasar. Anda tidak bisa begitu saja menggunakan dana dan tidak melihat pasar selama beberapa jam. Ini berbeda dengan bertaruh untuk strategi jangka panjang.
  • Ketika datang ke pengembalian dari pasar, seseorang dapat mengharapkan pengembalian pasar rata-rata, yang murni bergantung pada pemilihan saham yang tepat, waktu jam perdagangan, kuantum investasi, dll.
  • Keputusan untuk membeli atau menjual mungkin salah jika rata-rata pergerakan yang dioptimalkan (yaitu, khusus saham) tidak digunakan.

Kesimpulan

Netralitas pasar sangat membantu dalam pasar jangka pendek. Ini mengurangi risiko ke tingkat yang lebih besar, tetapi semua risiko pasar tidak dapat dihilangkan. Artinya konsep ini hanya menghilangkan risiko sistematis, bukan risiko tidak sistematis. Oleh karena itu, bahkan setelah menggunakan strategi, yang sebenarnya kita hadapi adalah risiko Unsystematic. Jadi, pemilihan saham yang tepat sangat penting sebelum melakukan perdagangan.

Artikel yang menarik...