Apa itu Keunggulan Pemegang Saham?
Shareholder Primacy adalah salah satu jenis tata kelola perusahaan yang menjaga kepentingan pemegang saham di atas pihak lain. Dalam sebuah perusahaan terdapat beberapa pihak yang terlibat, seperti kreditor, debitur, karyawan, konsumen, dan lain-lain. Tata kelola semacam ini tetap fokus utamanya untuk memaksimalkan kekayaan pemegang saham karena mereka menganggap pemegang saham adalah pemilik perusahaan.
Penjelasan
Konsentrasi hanya pada pemegang saham dalam keunggulan pemegang saham telah banyak diperdebatkan. Ada perdebatan mengenai kewajiban korporasi terhadap lingkungan dan konsumen, tetapi keunggulan pemegang saham berfokus pada penciptaan kekayaan pemegang saham saja. Jadi tata kelola menetapkan aturan untuk menerima proyek dengan NPV tertinggi, meskipun proyek itu tidak ramah lingkungan. Tata kelola juga berfokus pada penetapan harga kompetitif maksimum kepada pelanggan yang meningkatkan kekayaan pemegang saham.
Latar Belakang Keutamaan Pemegang Saham
Adolf Berle dan Gardiner Means menerbitkan “The Modern Corporation and Private Property” pada tahun 1932. Buku itu tentang dasar Hukum Korporat Amerika Serikat. Dalam buku tersebut, untuk pertama kalinya, gagasan "pemegang saham adalah pemilik sebenarnya perusahaan" diperkenalkan. "
Kemudian ekonom Milton Friedman menambahkan teori bahwa tujuan utama perusahaan adalah untuk memaksimalkan kekayaan pemegang saham.
Kritik Keutamaan Pemegang Saham
- Fokus utama manajemen adalah laba per saham (EPS) jangka pendek jika keunggulan pemegang saham diikuti. Jadi manajemen akan terlibat dalam keputusan yang akan menguntungkan dalam jangka pendek dan mengabaikan efek jangka panjang. Ini akan sangat merugikan bagi korporasi. Korporasi tidak memiliki kedewasaan; itu berlangsung selamanya. Jadi selalu, efek jangka panjang harus dilihat.
- Tata kelola ini akan memaksa manajemen untuk memiliki rasio pembayaran yang tinggi. Jadi sebagian besar pendapatan akan dibagikan dalam bentuk dividen, dan tidak ada pendapatan yang akan ditahan untuk pertumbuhan perusahaan selanjutnya.
- Manajemen akan goyah dalam mengambil risiko yang optimal untuk memperoleh return yang optimal karena peningkatan risiko juga dapat mengakibatkan pendapatan yang negatif. Jadi pemegang saham tidak akan diuntungkan pada tahun itu.
Apakah Keunggulan Pemegang Saham Diamanatkan Secara Hukum?
Era ekonomi modern menganggap kekayaan pemegang saham menjadi faktor utama bagi korporasi. Masih belum ada hukum untuk keunggulan pemegang saham. Keunggulan pemegang saham di banyak tempat dideskripsikan sebagai "norma" daripada "hukum". Keunggulan pemegang saham diambil sebagai kepercayaan di sebagian besar dunia.
Keunggulan Pemegang Saham vs. Teori Pemangku Kepentingan
Semua pemegang saham adalah pemangku kepentingan, tetapi semua pemangku kepentingan bukanlah pemegang saham. Jadi keunggulan pemegang saham hanya berfokus pada kesejahteraan pemegang saham, sedangkan teori pemangku kepentingan berfokus pada kesejahteraan semua pihak terkait suatu proyek. Merupakan tugas manajemen untuk mengidentifikasi pemangku kepentingan yang paling penting dan melindungi kepentingan mereka. Stakeholder penting bisa jadi konsumen, lingkungan, kreditor, dll.
Keuntungan
- Pemegang saham dianggap sebagai pemilik korporasi, dan keutamaan pemegang saham melindungi kepentingan mereka. Tata kelola memungkinkan terciptanya kekayaan maksimum pemegang saham. Pemegang saham mengambil risiko maksimum, jadi mereka harus mendapatkan penciptaan kekayaan yang maksimal
- Seiring dengan peningkatan pendapatan perusahaan, maka harga saham juga meningkat, yang membantu pemegang saham untuk menjual saham dengan harga yang lebih tinggi. Keuntungan modal dikenakan pajak dengan tarif rendah. Sehingga bermanfaat bagi pemegang saham.
- Keutamaan pemegang saham memaksa manajemen untuk fokus pada maksimalisasi keuntungan, yang seharusnya menjadi tujuan akhir manajemen. Korporasi membutuhkan keuntungan untuk bertahan hidup.
- Perusahaan memilih proyek dengan NPV tertinggi, sehingga kemungkinan proyek gagal lebih kecil.
Kekurangan
- Karena sebagian besar keuntungan didistribusikan karena rasio pembayaran yang tinggi, sehingga karena laba ditahan yang lebih sedikit. Pertumbuhan korporasi terhambat
- Manajemen terlibat sangat banyak dalam memaksimalkan EPS sehingga menerima proyek dengan manfaat jangka pendek yang besar dan manfaat jangka panjang yang rendah. Ini mempengaruhi profitabilitas jangka panjang.
Kesimpulan
Keutamaan pemegang saham adalah pandangan yang menggambarkan bahwa pemegang saham adalah pemilik korporasi dan pemangku kepentingan lainnya tidak begitu penting. Jadi perhatian manajemen harus melindungi kekayaan pemegang saham. Pemangku kepentingan lainnya tidak dipertimbangkan. Perilaku ini bisa diperdebatkan dan telah dikritik di banyak platform. Banyak yang percaya bahwa pemegang saham harus menjadi pemilik terakhir karena mereka mengambil risiko maksimum.
