Perbedaan Antara Forward dan Futures
Kontrak Berjangka sangat mirip dengan forward menurut definisi kecuali kontrak tersebut adalah kontrak standar yang diperdagangkan di bursa yang mapan, tidak seperti Forwards, yang merupakan kontrak OTC.
Kontrak Maju / Ke depan
Ini adalah kontrak over the counter (OTC) untuk membeli / menjual underlying di masa mendatang dengan harga tetap, keduanya ditentukan pada saat inisiasi kontrak. Kontrak OTC, dengan kata sederhana, tidak diperdagangkan di bursa yang sudah mapan. Itu adalah kesepakatan langsung antara para pihak dalam kontrak. Sebuah klise namun Kontrak Forward berjalan sebagai berikut:
Seorang petani menghasilkan gandum yang konsumennya adalah pembuat roti. Petani ingin menjual produknya (gandum) dengan harga setinggi mungkin untuk menghasilkan uang yang banyak. Sebaliknya, tukang roti ingin membeli gandum yang sama dari petani itu dengan harga serendah mungkin untuk menghemat uang dengan asumsi hanya ada satu petani untuk tukang roti atau petani lain dalam beberapa hal, merugikan tukang roti. . Harga gandum untuk petani dan pembuat roti sama dan terus berfluktuasi - tentu saja!
Semua adil jika petani dan tukang roti menjual dan membeli gandum karena harganya berfluktuasi saat dan ketika mereka bertransaksi (pasar spot), tetapi masalah tidak diuntungkan oleh fluktuasi harga ditanggung oleh petani dan tukang roti - jika pada suatu saat di masa depan harga gandum jatuh, petani tidak akan mendapatkan keuntungan dan; tukang roti tidak akan mendapat keuntungan jika harga gandum naik. Mereka harus menemukan jalan keluar karena mereka tidak tahu banyak tentang bagaimana harga gandum akan berkembang dari waktu ke waktu.
Buatlah konsep Kontrak Maju untuk membantu petani dan pembuat roti. Kontrak tersebut memberikan keuntungan dimana mereka dapat bertransaksi dengan harga tetap tertentu di masa yang akan datang kemudian dipengaruhi oleh keanehan pergerakan harga gandum. Mari kita asumsikan bahwa harga gandum $ 10 / bushel di pasar spot.
Karena petani dan pembuat roti ingin melindungi diri mereka dari fluktuasi harga yang merugikan, mereka mengadakan kontrak berjangka di mana pembuat roti setuju untuk membeli, katakanlah 30 gantang gandum @ $ 10 / gantang setelah satu bulan dari petani itu. Sekarang terlepas dari bagaimana harga gandum bergerak, baik petani maupun pembuat roti dengan senang hati memiliki harga tetap untuk dijual dan dibeli di masa depan. Mereka bisa mendapatkan tidur yang nyenyak karena petani tidak akan khawatir jika harga gandum turun, atau tukang roti tidak akan khawatir jika harga naik - mereka telah melindungi nilai risiko mereka dengan menandatangani kontrak berjangka.
Mohon dicatat bahwa contoh petani vs pembuat roti hanya sebagai indikasi!
Menggunakan Forward
Saya telah menyebutkan bagaimana forward digunakan, tetapi tujuan penggunaannya berbeda. Salah satunya adalah untuk lindung nilai seperti contoh yang disarankan
Spekulasi
Ketika satu pihak hanya bertaruh pada pergerakan harga yang mendasarinya untuk mendapatkan keuntungan dari kontrak berjangka tanpa memiliki eksposur aktual ke yang mendasarinya. Petani menghasilkan gandum dan dengan demikian memiliki eksposur ke dasarnya. Bagaimana jika beberapa pedagang yang tidak ada hubungannya dengan gandum bertaruh pada harganya untuk jatuh dan dengan demikian menjual Kontrak Maju hanya untuk mendapatkan keuntungan?
Anda pasti bertanya-tanya apa yang akan terjadi pada rekanan jika dia memiliki eksposur yang mendasarinya, tetapi pedagang tidak! Baik? Jika pedagang dan rekanan tidak memiliki eksposur yang mendasarinya, itu tidak terlalu penting.
Jika pedagang menjual kontrak forward (kontrak untuk menjual underlying) dan keuntungan, pada akhirnya, ia mendapatkan uang dari tukang roti, misalnya (jumlah tetap yang disepakati dalam kontrak forward), membeli gandum dengan harga yang lebih rendah di pasar spot pada saat itu dan memberikannya kepada tukang roti dan simpan selisihnya karena pedagang akan mendapat untung jika gandum turun saat dia menjual forward. Jika pedagang pada akhirnya kalah, dia harus membeli gandum dengan harga yang lebih mahal dan memberikannya kepada tukang roti.
Jika pedagang membeli forward dari seorang petani, misalnya, dan mendapatkan keuntungan pada akhirnya, maka ia membayar jumlah tetap dan mengatur untuk menjual gandum ke tukang roti di pasar spot dengan harga yang lebih tinggi. Jika pedagang pada akhirnya kalah, dia akan membayar jumlah tetap dan kemudian menjualnya ke tukang roti dengan harga lebih rendah di pasar spot.
Di atas mengasumsikan pengiriman fisik. Umumnya, pedagang membuat kontrak untuk menyelesaikan uang tunai di mana keuntungan / kerugian akan diselesaikan secara tunai antara pihak-pihak dalam kontrak.
Arbitrase
Lupakan teknisnya untuk saat ini, tetapi jika peserta forward contract merasa forward tersebut salah harga, maka mereka memanfaatkan hal ini dengan membeli atau menjual kontrak dan underlying sedemikian rupa sehingga keseimbangan tetap terjaga dan tidak ada keuntungan yang lebih mudah dan tanpa resiko. dapat di buat. Lagi pula, jika ada tubuh bebas dengan daging di lautan dan darahnya dirasakan, mengapa hiu tidak pergi dan menyerangnya - hasil akhirnya adalah tidak ada lagi tubuh bebas seperti itu setelah itu!
Jenis Kontrak Forward
Jenis Kontrak penerusan tergantung pada underlying. Dengan demikian kontrak dapat berupa saham perusahaan, obligasi, suku bunga, komoditas seperti emas atau logam, atau dasar apa pun yang dapat Anda pikirkan!
Kontrak Berjangka / Futures
Kontrak Berjangka sangat mirip dengan forward menurut definisi kecuali kontrak tersebut adalah kontrak standar yang diperdagangkan di bursa yang mapan, tidak seperti Forwards, yang merupakan kontrak OTC. Harap jangan memberikan definisi ini sebagai Kontrak Berjangka dalam wawancara atau ujian - Saya ingin Anda membingkainya sendiri karena akan membantu! Meskipun sangat mirip dengan Forward, definisi saja bukanlah satu-satunya perbedaan.
Perbedaan Utama Antara Maju dan Masa Depan
Faktor struktural dalam Kontrak Berjangka sangat berbeda dari Forward.
Akun margin disimpan di tempat di mana Kontrak Berjangka mengharuskan rekanan untuk menyetor sejumlah uang dengan Bursa sebagai 'margin'. Margin terdiri dari dua jenis:
Margin Awal
Ini adalah jumlah yang harus disiapkan di Bursa saat Anda menandatangani kontrak. Ini mirip dengan apa yang kita kenal sebagai 'deposit hati-hati'. Bergantung pada keuntungan atau kerugian harian yang timbul dalam suatu posisi, keuntungan / kerugian ditambahkan atau dikurangkan dari margin awal pada hari memasuki kontrak dan dari jumlah yang tersisa di akun margin dari akhir hari sampai kontrak berakhir.
Margin Pemeliharaan
Ini adalah jumlah minimum uang yang harus tetap berada di akun margin di bawah ini, yang lagi-lagi harus dipasang oleh pihak rekanan tersebut ke tingkat margin awal. Dalam kasus ini, Margin Call dikatakan telah dipicu.
Margin diperkenalkan untuk menjaga kontrak ditandai ke pasar (MTM).
Berikut adalah contoh sederhana untuk memahami ini:
Contoh di atas seharusnya lebih dari cukup untuk memperjelas keraguan Anda tentang Kontrak Berjangka. Namun demikian, berikut beberapa hal yang perlu diperhatikan:
- Angka dalam tanda kurung / tanda kurung menunjukkan angka kerugian / negatif.
- Harap perhatikan tanggalnya dengan cermat.
- Coba lakukan perhitungan 'Untung / Kerugian' dan 'Panggilan Margin' sendiri
- Perhatikan posisi yang diambil Tuan Bill. Dia telah membeli Kontrak Berjangka di contoh pertama dan menjual satu di contoh kedua.
Contoh di atas sangat sederhana tetapi memberi Anda gambaran tentang bagaimana akun margin dikelola dengan Exchange.
Mengapa akun margin? - Novation
Anda seharusnya menanyakan pertanyaan ini - bagaimana jika salah satu rekanan meninggal atau gagal bayar? Jika rekanan mengatakan pembeli Kontrak Berjangka meninggal dan dengan demikian tidak menanggapi saat kedaluwarsa, maka saldo akun margin memberikan sebagian dari pemulihan kepada penjual. Kemudian Bursa membayar untuk membeli underlying dari penjual di pasar spot (karena harga spot dan harga futures bertemu saat kedaluwarsa).
Dengan kata lain, karena kontrak berjangka mencoba menghilangkan risiko pihak lawan (karena diperdagangkan di bursa), ada persyaratan margin yang berlaku. Berikutnya, ada beberapa harga berjangka yang didasarkan pada kontrak yang berbeda. Forex, Harga Kontrak Berjangka Juni mungkin berbeda dari Harga Kontrak Berjangka September, yang mungkin berbeda dari Harga Kontrak Berjangka Desember. Tapi, selalu ada satu Harga Spot. Perlu diingat bahwa ketika kontrak berjangka mendekati kedaluwarsa, harga spot dan harga berjangka bertemu, dan keduanya sama pada saat kontrak berakhir, bukan pemutusan - ingat perbedaannya. Ini juga dikenal sebagai 'konvergensi basis' di mana basis adalah perbedaan antara harga spot dan futures.
Bursa mengambil risiko rekanan yang disebut 'Novation,' di mana Bursa adalah rekanan. Perhatikan gambar berikut ini:
Kontrak Awal - A dan B telah mengambil posisi masing-masing pada Kontrak Berjangka melalui Bursa
Jika B memutuskan untuk mengakhiri kontrak sebelum habis masa berlakunya, maka Bursa adalah rekanannya karena hal itu mencegah A menjadi yatim piatu. Ini cocok dengan C untuk mengambil posisi berlawanan dari B dan dengan demikian menjaga posisi A tetap sama.
Perhatikan bahwa posisi A di Bursa tetap tidak berubah. Inilah bagaimana perdagangan berjangka menguntungkan kita karena Bursa mengambil posisi berlawanan untuk membantu kita. Betapa beruntungnya kita!
Perbedaan Lainnya - Futures vs. Forward
Pasar Futures menciptakan likuiditas dengan standarisasi kontrak melalui tiga cara:
Kualitas (Penyerang vs. Masa Depan)
Kualitas yang mendasari, meskipun, menurut definisi, mungkin sama, tidak persis sama. Ini disebutkan dalam persyaratan kontrak. Anda mungkin memiliki bahan dasar seperti kentang, misalnya. Tetapi kandungan pasirnya mungkin tidak sama, atau jumlah pori-pori mungkin tidak sama saat dikirim. Jadi secara spesifik mungkin tidak persis sama.
Kuantitas (Maju vs. Berjangka)
Anda mungkin ingin memperdagangkan hanya 50 kentang untuk pengiriman atau perdagangan jangka pendek lainnya di pasar berjangka. Tetapi Bursa memungkinkan Anda untuk hanya berdagang dalam lot 10 di mana setiap lot terdiri dari 10 kentang. Jadi jumlah minimal kentang yang bisa Anda perdagangkan adalah 100 kentang dan bukan 50, yang merupakan kebutuhan Anda. Ini adalah cara lain terjadinya standardisasi.
Kedewasaan (Maju vs. Berjangka)
Tanggal jatuh tempo tersedia di Bursa. Misalnya, Kamis terakhir setiap bulan ditetapkan sebagai hari jatuh tempo. Kontrak langsung disebut kontrak dekat bulan (kontrak bulan depan); kontrak yang jatuh tempo bulan depan disebut kontrak bulan berikutnya (kontrak bulan belakang); kontrak pos yang disebut kontrak bulan jauh- (Jargon dalam tanda kurung bersifat subyektif; tolong jangan dianggap terlalu ketat). Yang mendasarinya kemudian dibeli atau dijual beberapa hari setelah jatuh tempo, disebut sebagai tanggal penyelesaian.
Anda mungkin ingin membeli underlying pada 27 September tetapi baru dapat melakukannya pada 30 September.
Jenis Futures
Indeks Berjangka, Berjangka pada saham, Berjangka Obligasi, Suku Bunga Berjangka, dan beberapa jenis berjangka lainnya ada.
Kesimpulan
Ada banyak informasi yang diberikan - tidak diragukan lagi, hampir semua yang perlu Anda ketahui tentang forward vs. futures hadir kecuali untuk masalah numerik. Karena likuiditasnya, Futures lebih umum diperdagangkan daripada Forward pada umumnya, meskipun tergantung pada underlying.
