Perbedaan Antara Arus Kas dan Arus Kas Bebas
Perbedaan antara arus kas vs. arus kas bebas adalah malapetaka. Satu digunakan untuk mengetahui berapa banyak uang yang masuk ke dalam bisnis dan berapa banyak uang yang keluar pada akhir periode. Metode lainnya digunakan untuk mengetahui penilaian perusahaan melalui metode Discounted Cash Flow (DCF).
Arus kas memiliki konsep yang lebih luas. Dan arus kas bebas dihitung dengan menggunakan laba sebelum bunga dan pajak.
Sebagai investor, Anda perlu mengenal keduanya. Arus kas akan membantu Anda melihat gambaran nyata sebuah organisasi. Dan arus kas bebas akan membantu Anda menemukan nilai saham (atau bisnis) dengan menggunakan metode penilaian DCF.
- Arus Kas vs. Arus Kas Bebas (Infografis)
- Apa Arus Kas?
- Apa itu Arus Kas Gratis?
- Perbedaan utama - Arus Kas vs. Arus Kas Bebas
- Arus Kas vs. Arus Kas Bebas (Tabel Perbandingan)
- Kesimpulan
Arus Kas vs. Arus Kas Bebas (Infografis)
Perbedaan antara arus kas dan arus kas bebas adalah sebagai berikut -
Kursus yang Direkomendasikan
- Kursus Sertifikasi Analis Keuangan
- Pelatihan Perbankan Investasi Profesional
- Menyelesaikan Pelatihan M&A
Apa Arus Kas?
Laporan arus kas adalah salah satu pernyataan terpenting yang harus dilalui investor sebelum dia membeli saham suatu perusahaan. Dalam laporan laba rugi, ada peluang untuk meratakan laba tahun berjalan. Tetapi dalam laporan arus kas, cukup sulit untuk memanipulasi angka.
Itulah sebabnya, sebagai investor, uji tuntas Anda tidak lengkap kecuali Anda melihat laporan arus kas terlebih dahulu.
Ada dua cara untuk menghitung arus kas bersih organisasi - metode tidak langsung dan metode langsung.
Satu-satunya perbedaan antara metode langsung dan tidak langsung adalah perhitungan aktivitas operasi. Jadi pertama, kita akan melihat arus kas dari aktivitas operasi, dan kemudian kita akan melihat arus kas dari aktivitas pendanaan dan arus kas dari aktivitas investasi.
Arus kas dari aktivitas operasi
Pertama, kita akan menghitung arus kas aktivitas operasi dari metode tidak langsung karena ini adalah metode yang paling disukai organisasi untuk menghitung arus kas dari operasi.
Dalam metode analisis arus kas tidak langsung, hal-hal berikut harus diingat -
- Pertama, Anda perlu melihat laporan laba rugi dan mengambil "laba bersih" untuk memulai penghitungan.
- Kemudian, Anda akan menambahkan kembali semua biaya non-tunai seperti depresiasi, amortisasi, dll. Karena ini bukan biaya tunai, maka harus ditambahkan kembali.
- Selanjutnya, kita akan melihat penjualan asetnya. Jika ada kerugian atas penjualan aset, jumlah kerugian harus ditambahkan kembali, dan jika ada keuntungan dari penjualan aset, jumlah keuntungan harus dikurangi.
- Selanjutnya, jika ada perubahan pada aset “tidak lancar”, kita harus melakukan penyesuaian yang tepat.
- Akhirnya, kami akan membuat perubahan yang diperlukan dalam aset saat ini dan kewajiban saat ini.
Lihat panduan komprehensif Arus Kas dari Aktivitas Operasi
Berikut adalah contoh untuk menggambarkan bahwa -
Perusahaan XYZ - Arus Kas dari Aktivitas Operasi (Metode Tidak Langsung)
| Detail | Dalam US $ |
| Batas pemasukan | 100.000 |
| Penyesuaian: | |
| Penyusutan & amortisasi | 7.000 |
| Pajak Tangguhan | 600 |
| Penurunan Piutang Usaha | 2.300 |
| Peningkatan Persediaan | (8.700) |
| Kenaikan Hutang Akun | 800 |
| Kenaikan Hutang Bunga yang Masih Harus Dibayar | 1.600 |
| Kerugian Penjualan Properti | 1.000 |
| Arus Kas Bersih dari Aktivitas Operasi | 99.400 |
Arus kas dari aktivitas investasi
Selain operasi, organisasi juga berinvestasi dalam aset lain. Itu sebabnya kita perlu menghitung arus kas dari aktivitas investasi juga -
- Pertama-tama kita perlu menambahkan kembali semua kerugian yang terjadi atas penjualan aset jangka panjang.
- Dan selanjutnya, kami perlu mengurangi keuntungan yang mungkin kami peroleh dari penjualan aset jangka panjang.
Lihat panduan komprehensif Arus Kas dari Berinvestasi
Berikut adalah contoh untuk menggambarkan bahwa -
DEF Perusahaan - Arus Kas dari Aktivitas Investasi
| Detail | Dalam US $ |
| Arus Kas Bersih dari Aktivitas Operasi | 100.000 |
| Pembelian Tanaman | (64,000) |
| Uang Tunai dari Penjualan Tanah | 24.000 |
| Arus Kas Bersih dari Aktivitas Investasi | 60.000 |
Arus kas dari aktivitas pendanaan
Dalam arus kas dari aktivitas pendanaan, kami akan mempertimbangkan hal-hal berikut -
- Pembelian kembali saham dan pinjaman serta pembayaran kembali pinjaman jangka pendek / jangka panjang harus dimasukkan dalam arus kas dari aktivitas pendanaan.
- Kami juga akan memasukkan dividen yang dibayarkan ke dalam akun.
Lihat panduan komprehensif Arus Kas dari Keuangan ini
Sekarang, mari kita lihat contohnya -
DEF Perusahaan - Arus Kas dari Aktivitas Pendanaan
| Detail | Dalam US $ |
| Arus Kas Bersih dari Aktivitas Investasi | 60.000 |
| Dividen Tunai | (4.400) |
| Penerbitan Saham Preferen | 50.000 |
| Penjualan Obligasi | 5.800 |
| Arus Kas Bersih dari Aktivitas Pendanaan | 111.400 |
Juga, lihat Panduan Analisis Arus Kas
Apa itu Arus Kas Gratis?
Pada bagian ini, kita akan melihat bagaimana kita dapat menghitung arus kas dan juga bagaimana kita menggunakan arus kas bebas dalam metode DCF.
Bagaimana cara menghitung arus kas bebas?
Ini sangat penting karena hanya kita akan memahami bagaimana arus kas bebas relevan dalam menghitung penilaian bisnis.
Mari kita lihat rumusnya dulu -
Arus Kas Bebas (FCF) = EBIT * (1 - Tarif Pajak) + Depresiasi - Belanja Modal - Peningkatan Modal Kerja Bersih / (+) Penurunan Modal Kerja Bersih *
* Catatan: Di sini, modal kerja bersih akan dihitung dengan masuk ke arus kas dari aktivitas operasi dan melakukan penyesuaian mengenai aset lancar dan kewajiban lancar.
Untuk detail lebih lanjut, silakan lihat panduan rinci tentang Arus Kas Gratis ke Perusahaan.
Sekarang, kita akan melihat contoh untuk mengilustrasikan FCF.
Perusahaan XYZ memiliki informasi berikut -
- EBIT = $ 240.000
- Tarif Pajak = 33,33%
- Depresiasi = $ 2400
- Belanja Modal = $ 11.000
- Peningkatan Modal Kerja Bersih = $ 6.500
Dengan menggunakan rumus di atas, kita mendapatkan hasil sebagai berikut.
- FCF = $ 240.000 * (1 - 0,3333) + $ 2.400 - $ 11.000 - $ 6.500
- FCF = $ 240.000 * 0,6667 + $ 2.400 - $ 11.000 - $ 6.500
- FCF = $ 160.000 + $ 2.400 - $ 11.000 - $ 6.500
- FCF = $ 144.900.
Bagaimana Arus Kas Bebas relevan dalam perhitungan penilaian dengan Metode DCF?
Free cash flow (FCF) dihitung sehingga dengan metode DCF dapat menggunakan FCF. Berikut rumus di bawah metode DCF -
Harga Saham = ((PV dari FCF) + Kas - Hutang) / Saham Beredar
Di sini, FCF = Arus Kas Bebas dan PV = Nilai Sekarang.
Sekarang, kami akan mengambil contoh untuk mengilustrasikan metode DCF.
Perusahaan ABC memiliki informasi berikut yang disediakan untuk kita -
- Arus Kas Gratis = $ 150.000
- Tunai = $ 15.000
- Hutang = $ 75.000
- Jumlah saham beredar = 40.000
- WACC = 12%
- Tingkat Pertumbuhan = 4%
Kami perlu menghitung harga saham menggunakan informasi di atas dengan metode DCF.
Mari kita lihat rumus di bawah metode DCF sekali lagi -
Harga Saham = ((PV dari FCF) + Kas - Hutang) / Saham Beredar
Sekarang kita akan meletakkan angka-angka dari contoh pada rumus di atas.
Sebelumnya, kita perlu memahami apa itu PV FCF.
PV dari FCF = FCF / (WACC - Tingkat Pertumbuhan)
Untuk detail lebih lanjut tentang rumus di atas, silakan lihat panduan ini tentang Perhitungan Nilai Terminal
Jika tingkat pertumbuhan tidak tersedia, kami hanya akan menggunakan biaya modal rata-rata tertimbang untuk mendiskontokan FCF.
Mari kita letakkan angkanya sekarang -
- Harga Saham = (($ 150.000 / 0,12 - 0,04) + $ 15.000 - $ 75.000) / 40.000
- Harga Saham = (($ 150.000 / 0,08) + $ 15.000 - $ 75.000) / 40.000
- Harga Saham = ($ 18, 75.000 + $ 15.000 - $ 75.000) / 40.000
- Harga Saham = $ 18, 15.000 / 40.000
- Harga Saham = $ 45,38
Relevansi arus kas bebas bagi investor
Selain digunakan untuk metode DCF, FCF juga dapat menjadi tolak ukur kinerja keuangan suatu perusahaan.
Arus kas bebas adalah uang tunai yang dapat dihasilkan perusahaan setelah mempertahankan atau memperluas basis aset perusahaan. Jika satu perusahaan memiliki lebih banyak arus kas bebas, itu berarti memiliki lebih banyak likuiditas bahkan setelah mempertahankan atau membelanjakan uang tunai untuk asetnya. Tetapi itu juga bisa berarti bahwa uang tunai kurang dimanfaatkan dan dapat diinvestasikan dalam akuisisi aset baru.
Itulah mengapa penting untuk melihat gambaran holistik sebelum mencoba menafsirkan arus kas bebas perusahaan mana pun.
Perbedaan utama - Arus Kas vs. Arus Kas Bebas
Perbedaan antara arus kas vs. arus kas bebas adalah sebagai berikut -
- Arus kas adalah konsep yang jauh lebih luas daripada arus kas bebas. Kegunaan arus kas bebas terbatas; padahal, kegunaan arus kas sangat luas.
- Laporan arus kas adalah salah satu dari empat laporan keuangan terpenting dalam akuntansi keuangan. Arus kas bebas, di sisi lain, dihitung dengan bantuan laporan arus kas.
- Laporan arus kas tidak hanya memastikan arus kas operasi. Ia juga memberikan perhatian yang sama pada aktivitas investasi dan pendanaan. Arus kas bebas, di sisi lain, hanya berbicara tentang berapa banyak likuiditas yang tersisa setelah mempertahankan atau membelanjakan basis aset perusahaan.
- Arus kas dan arus kas bebas dihitung dengan mengambil bantuan dari laporan laba rugi. Metode arus kas tidak langsung dimulai dari Laba Bersih, dan metode arus kas langsung dimulai dengan Penjualan perusahaan. Di sisi lain, penghitungan arus kas bebas dilakukan dengan memperhitungkan EBIT (Laba sebelum bunga & pajak).
- Tanpa mengetahui perubahan modal kerja, arus kas bebas tidak dapat dihitung. Jika tidak ada perubahan modal kerja, maka hanya belanja modal dan depresiasi yang akan diperhitungkan. Dalam hal arus kas, perubahan modal kerja tidak diwajibkan jika arus kas dari aktivitas operasi dihitung dengan menggunakan metode langsung.
- Penyusunan laporan arus kas sangat kompleks dan sulit. Di sisi lain, arus kas bebas dapat dihitung dengan mudah.
Arus Kas vs. Arus Kas Bebas (Tabel Perbandingan)
| Dasar Perbandingan - Arus Kas vs. Arus Kas Bebas | Arus kas | Arus Kas Gratis |
| 1. Definisi | Arus kas mengetahui arus kas masuk bersih dari aktivitas operasi, investasi, dan pendanaan bisnis. | Arus kas bebas digunakan untuk mengetahui nilai sekarang dari bisnis. |
| 2. Tujuan | Tujuan utamanya adalah untuk mengetahui arus kas masuk bersih aktual dari bisnis. | Tujuan utamanya adalah untuk mengetahui penilaian suatu bisnis bagi investor. |
| 3. Ruang Lingkup | Cakupan arus kas jauh lebih luas. | Cakupan arus kas bebas terbatas. |
| 4. Persamaan | Arus Kas = Arus kas dari (Aktivitas Operasi + Aktivitas Investasi + Aktivitas Pendanaan) | Arus Kas Bebas = EBIT * (1 - Tarif Pajak) + Depresiasi - Belanja Modal - Peningkatan Modal Kerja Bersih / (+) Penurunan Modal Kerja Bersih |
| 5. Kompleksitas | Persiapan arus kas menjadi kompleks ketika banyak transaksi tunai dan non-tunai terjadi selama satu tahun. | Penyusunan arus kas bebas menjadi kompleks ketika kita perlu menghitung semuanya sebelum menerapkan rumus. |
| 6. Konsumsi waktu | Arus kas membutuhkan waktu yang wajar untuk mempersiapkannya. | Jika semua informasi tersedia, FCF tidak membutuhkan banyak waktu untuk menghitung. |
| 7. Konsep utama | Arus Kas Operasi, Arus Kas Investasi, & Arus Kas Pembiayaan | EBIT, Belanja Modal, dan Kenaikan / penurunan modal kerja bersih. |
| 8. Di mana itu digunakan? | Arus kas adalah salah satu dari empat laporan keuangan terpenting dalam akuntansi keuangan. | Arus Kas Bebas digunakan untuk menghitung penilaian dengan Metode DCF. |
| 9. Sumber | Untuk membuat analisis arus kas, diperlukan laporan laba rugi. | Untuk menghitung arus kas bebas, laporan laba rugi juga diperlukan. |
Kesimpulan
Arus kas dan arus kas bebas mungkin tampak seperti konsep yang serupa, tetapi keduanya sama sekali berbeda.
Perbedaan mendasar adalah cara penggunaannya. Satu digunakan untuk memandang kelangsungan bisnis. Lain digunakan untuk mengetahui penilaian bisnis sebelum berinvestasi.
Sebagai investor, Anda perlu melihat keduanya untuk memiliki gambaran bisnis yang menyeluruh. Tetapi jika Anda membandingkan arus kas dan arus kas bebas dalam hal kepentingan, analisis arus kas harus menjadi pilihan pertama Anda. Karena setelah memastikan arus kas bersih dari laporan arus kas, Anda selalu dapat menghitung arus kas bebas dari sana!
