Apa itu Pelonggaran Kuantitatif?
Pelonggaran Kuantitatif atau QE mengacu pada jenis kebijakan moneter di mana bank sentral membeli sejumlah obligasi pemerintah dan aset keuangan lainnya yang telah dievaluasi sebelumnya untuk tujuan menyuntikkan likuiditas secara langsung ke dalam perekonomian dan karenanya juga disebut sebagai aset skala besar pembelian.
Proses Pelonggaran Kuantitatif
Pelonggaran kuantitatif ini melibatkan bank sentral membeli surat berharga (obligasi Pemerintah) dari bank anggotanya untuk menambah likuiditas ke pasar Modal / Sekunder. Secara bersamaan, bank sentral mengeluarkan kredit ke Cadangan bank untuk membeli sekuritas. Ini menawarkan efek yang sama seperti meningkatkan jumlah uang beredar. Tujuan dari tindakan kebijakan moneter tersebut adalah:
- Menurunkan suku bunga dan meningkatkan prospek pertumbuhan ekonomi.
- Suku bunga yang turun memungkinkan bank untuk mencairkan lebih banyak pinjaman dan merangsang permintaan dengan memberikan uang kepada bisnis untuk ekspansi.
- Pelonggaran Kuantitatif membantu menjaga nilai mata uang negara pada tingkat yang lebih rendah. Hal ini pada gilirannya membuat saham negara tersebut lebih menarik bagi investor asing
- Ekspor juga menjadi lebih murah.
Perlu diperhatikan bahwa metode ini tidak akan berguna jika suku bunga jangka pendek nol atau mendekati level tersebut. Dalam kasus seperti itu, aset dengan jatuh tempo jangka panjang harus dibeli karena mengurangi suku bunga jangka panjang pada kurva hasil. Pelonggaran Kuantitatif dapat menjaga inflasi yang turun di bawah tingkat yang ditentukan. Proses tersebut dapat menimbulkan risiko tertentu seperti:
- Jika jumlah pelonggaran kuantitatif dilebih-lebihkan atau terlalu banyak uang beredar yang dilepaskan dalam perekonomian, maka tingkat inflasi yang diharapkan dapat dicapai dapat ditembus sehingga menyebabkan inflasi yang berlebihan.
- Kurang efektif jika bank tetap enggan memberikan pinjaman kepada calon debitur atau peraturan ketat lainnya yang mencegah peningkatan jumlah uang beredar.
Garis Waktu Pelonggaran Kuantitatif Jepang
sumber: theguardian.com
Kebijakan ini pertama kali digunakan oleh Bank of Japan (BOJ) untuk memerangi deflasi pada 2000-01. Tingkat suku bunga mendekati nol dipertahankan sejak 1999 dan pada Maret 2001 BOJ membanjiri bank-bank komersial dengan kelebihan likuiditas untuk meningkatkan fasilitas pinjaman, sehingga membanjiri stok kelebihan cadangan. Tujuannya untuk mengurangi kekurangan likuiditas.
BOJ mencapai ini dengan membeli obligasi Pemerintah lebih dari yang dibutuhkan dan membawa tingkat suku bunga ke level Nol. Ini memperpanjang jangka waktu operasi pembelian Kertas Komersial dan membeli Ekuitas dan ABS (sekuritas beragun aset)
- Dari perspektif statistik, selama rentang waktu 4 tahun, saldo rekening bank umum saat ini meningkat dari ¥ 5 triliun menjadi ¥ 35 triliun (sekitar US $ 300 miliar). BOJ juga meningkatkan kuantitas obligasi pemerintah Jepang jangka panjang sebanyak tiga kali lipat yang dapat dibeli secara bulanan.
- Pada tahun 2011, BOJ meningkatkan saldo akun saat ini dari ¥ 40 triliun (US $ 504 miliar) menjadi ¥ 50 triliun (US $ 630 miliar). Perluasan lebih lanjut dari program pembelian asetnya dilakukan sebesar ¥ 5 triliun ($ 66bn) menjadi total ¥ 55 triliun.
- Pada tahun 2013, Bank of Japan bermaksud memperluas program pembelian asetnya sebesar 60 hingga 70 triliun Yen setahun. Bank mengharapkan untuk membawa Jepang dari deflasi ke inflasi, menargetkan inflasi 2% yang bertujuan untuk menggandakan jumlah uang beredar.
- Pada tanggal 31 Oktober 2014, BOJ mengumumkan perluasan program pembelian obligasi, hingga sekarang membeli obligasi senilai 80 triliun Yen setahun.
Garis Waktu Pelonggaran Kuantitatif AS
sumber: nytimes.com
Selama puncak krisis keuangan di tahun 2008, Federal Reserve AS diminta untuk mengambil langkah-langkah mendesak yang melibatkan perluasan Neraca secara dramatis dengan penambahan aset dan kewajiban baru. Pelonggaran Kuantitatif dibagi dalam beberapa fase dengan QE1 yang melibatkan:
- Federal Reserve AS memegang sekitar $ 700- $ 800 miliar catatan Treasury di Neraca sebelum Resesi.
- November 2008 menyaksikan Fed membeli $ 600 juta di MBS (Mortgage Backed Securities)
- Pada Maret 2009, Fed memegang $ 1,75 triliun hutang bank, MBS dan catatan Treasury yang mencapai $ 2,1 triliun pada Juni 2010.
- Kondisi ekonomi harus terus dipantau dan pada November 2010, Fed mengumumkan QE2 yang melibatkan pembelian sekuritas Treasury senilai $ 600 miliar hingga akhir Q2 2011.
- Putaran ketiga dari Pelonggaran Kuantitatif diumumkan disebut "QE3" pada bulan September 2012 di mana $ 40 miliar per bulan, program pelonggaran kuantitatif pembelian obligasi terbuka dari Agency MBS dilaksanakan. Selain itu, diumumkan bahwa mereka akan mempertahankan suku bunga Federal Funds mendekati nol hingga 2015. Karena bersifat terbuka, hal ini populer disebut sebagai "Kuantitatif Pelonggaran Infinity"
Pada tahun 2013, ketika ekonomi tampaknya sedang mencapai titik terendah, ada niat untuk 'mengurangi' beberapa kebijakan Pelonggaran Kuantitatif Fed tergantung pada data ekonomi. Tidak ada pengurangan jumlah pembelian obligasi tetapi program Quantitative Easing (QE) pembelian diharapkan akan dihentikan pada pertengahan 2014.
Fed tidak mengumumkan kenaikan suku bunga tetapi menyarankan jika target inflasi 2% dan tingkat pengangguran 6,5% tercapai, kenaikan suku bunga harus dipertimbangkan. Pada paruh kedua tahun 2013, The Fed melanjutkan program Quantitative Easing dan memutuskan untuk menguranginya di masa mendatang. Pada kuartal terakhir 2014, pembelian ini dihentikan setelah akumulasi aset $ 4,5 triliun.
Program Quantitative Easing (QE) kemungkinan besar berkontribusi sebagai berikut:
- Suku bunga yang lebih rendah untuk Obligasi Korporasi dan tingkat Hipotek dan dengan demikian membantu harga dukungan
- Valuasi pasar saham yang lebih tinggi (Rasio P / E yang lebih tinggi di indeks S&P 500)
- Tingkat inflasi yang meningkat dan ekspektasi yang stabil untuk masa depan
- Tingkat penciptaan Job yang lebih tinggi
- Tingkat pertumbuhan PDB yang lebih tinggi
Garis Waktu Pelonggaran Kuantitatif ECB
Pada tahun 2009, ketika krisis muncul, Bank Sentral Eropa (ECB) akan memfokuskan pada pembelian obligasi tertutup yang menandakan pembelian awal akan menjadi sekitar € 60 miliar.
Selanjutnya, pada tahun 2013 Swiss National Bank memegang salah satu Neraca Neraca terbesar yang setara dengan ukuran perekonomian Swiss. Aset ECB sekitar 30% dari PDB. Salah satu perubahan besar dalam kebijakan tahun 2015 disebut sebagai 'Program pembelian aset yang diperluas' yang melibatkan pembelian € 60 miliar dari pemerintah pusat, lembaga, dan lembaga Eropa akan dibeli setiap bulan.
Pelonggaran Kuantitatif berlangsung hingga September 2016 dengan total Pelonggaran Kuantitatif € 1,1 triliun.
